Merkez Bankas\u0131 Aral\u0131k 2010’dan bu yana de\u011fi\u015fik bir para politikas\u0131 uyguluyor. Ba\u015fkan Ba\u015f\u00e7\u0131 iki g\u00fcn \u00f6nceki “2012 Y\u0131l\u0131nda Para ve Kur Politikalar\u0131” sunu\u015funda bu politikan\u0131n belirsizli\u011fi bilin\u00e7li olarak art\u0131rd\u0131\u011f\u0131n\u0131n alt\u0131n\u0131 \u00f6zenle \u00e7izdi.
\nNotlar\u0131ma bakt\u0131m. De\u011fi\u015fen para politikas\u0131 \u00fczerine yakla\u015f\u0131k bir y\u0131l \u00f6nce 31 Ocak 2011 tarihinde Habert\u00fcrk Gazetesi’nde yay\u0131mlanan “Belirsizlik ile g\u00fcvensizli\u011fi kar\u0131\u015ft\u0131rmak ba\u015fl\u0131kl\u0131 bir yaz\u0131m g\u00f6z\u00fcme ili\u015fti. Biraz k\u0131saltarak a\u015fa\u011f\u0131da aynen veriyorum:
\nBelirsizlik yaratmak para politikalar\u0131n\u0131n bir arac\u0131d\u0131r. Bu konuda bir ku\u015fku yok. Merkez bankalar\u0131 ge\u00e7mi\u015fte bilin\u00e7li bir bi\u00e7imde bu y\u00f6ntemi kullanarak spek\u00fclasyonlar\u0131 ve balonlar\u0131 \u00f6nlemeye \u00e7al\u0131\u015f\u0131rlard\u0131. Bunda bazen ba\u015far\u0131l\u0131 olurlard\u0131.
\nNe var ki buradaki en b\u00fcy\u00fck riskin belirsizlik yarat\u0131rken gerek kurumlar\u0131na gerekse uygulanan politikalara kar\u015f\u0131 g\u00fcvensizli\u011fin ortaya \u00e7\u0131kmas\u0131 oldu\u011funu bilirlerdi.
\nB\u00f6yle bir g\u00fcvensizli\u011fin risk primlerini art\u0131rarak daha fazla maliyetli bor\u00e7lanma sonucunu do\u011furaca\u011f\u0131n\u0131n bilinciyle hareket ederlerdi.
\nBelirsizlik olu\u015fturarak s\u0131cak paray\u0131 ka\u00e7\u0131rman\u0131n son al\u0131nan \u00f6nlemlerden birisi oldu\u011fu yetkililerin konu\u015fmalar\u0131ndan ortaya \u00e7\u0131kt\u0131.
\nPara politikas\u0131nda y\u00f6n de\u011fi\u015fikli\u011fi belli bir s\u00fcre sonra belirsizli\u011fi beraberinde getirirse ve ‘bekle ve g\u00f6r’ d\u00f6nemi ge\u00e7irilmeden g\u00fcvensizlik ortam\u0131n\u0131 olu\u015fturursa, bunun bedeli cuma g\u00fcn\u00fc ya\u015fanan olaylar gibi ortaya \u00e7\u0131kan sonu\u00e7larla \u00f6denir.
\nFaizler piyasada Merkez Bankas\u0131’n\u0131n belirledi\u011fi d\u00fczeyden daha y\u00fcksekte olu\u015fur. \u0130MKB’den yabanc\u0131 \u00e7\u0131k\u0131\u015flar\u0131 s\u00fcratlenir.
\nBunun yans\u0131malar\u0131 d\u00f6viz ve tahvil piyasalar\u0131nda da g\u00f6zlenir. TL de\u011fer yitirir. Hazine yeni tahvil sat\u0131\u015flar\u0131nda hem zorlan\u0131r hem de y\u00fcksek maliyetle bor\u00e7lanmak zorunda kal\u0131r.
\nBu s\u00fcre\u00e7 g\u00fcven tazelenene ve piyasalar ikna edilene kadar s\u00fcrer. \u0130yi de bir tecr\u00fcbe olur. S\u0131cak parayla m\u00fccadelenin belirsizlik yaratarak \u00f6nlenemeyece\u011fi \u00f6\u011frenilir.
\nDaha da \u00f6nemlisi \u00f6demeler dengesinin cari i\u015flemler a\u00e7\u0131\u011f\u0131 yap\u0131sal olarak d\u00fc\u015f\u00fcr\u00fclmeden, politikalarda eksen de\u011fi\u015ftirme ya da belirsizlik yaratma yollar\u0131yla sonu\u00e7 al\u0131namayaca\u011f\u0131 bir kez daha tescil edilir.”
\nKe\u015fke yazd\u0131klar\u0131m yanl\u0131\u015f \u00e7\u0131ksayd\u0131.<\/p>