{"id":8778,"date":"2011-12-12T12:28:58","date_gmt":"2011-12-12T09:28:58","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=8778"},"modified":"2011-12-12T12:28:58","modified_gmt":"2011-12-12T09:28:58","slug":"son-soz-daha-soylenmedi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/son-soz-daha-soylenmedi\/","title":{"rendered":"Son s\u00f6z daha s\u00f6ylenmedi!!!"},"content":{"rendered":"<p style=\"text-align: justify\" align=\"center\"><strong><br \/>\n<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">Son iki haftan\u0131n g\u00fcndemi olan AB Liderler Zirvesi, cuma g\u00fcn\u00fc sonland\u0131. Bu seferki toplant\u0131 \u00f6nceki toplant\u0131lar gibi sonu\u00e7suz kalmasa da \u00e7\u0131kan kararlar da piyasalar\u0131 tam anlam\u0131yla memnun edemedi. Bu kararlara k\u0131saca bir g\u00f6z att\u0131ktan sonra, ortaya \u00e7\u0131kan yeni durumu yorumlamaya \u00e7al\u0131\u015faca\u011f\u0131z. Euro B\u00f6lgesi\u2019nde para birli\u011finin ard\u0131ndan mali birli\u011finde sa\u011flanmas\u0131 kararla\u015ft\u0131r\u0131ld\u0131. Fakat bu karar yeni sorular\u0131 da beraberinde getirdi. \u00d6ncelikle \u0130ngiltere ve Macaristan\u2019\u0131n bu birli\u011fe kat\u0131lmayacak olmas\u0131 g\u00fcven zedeleyici bir durum. \u0130lk b\u00fcy\u00fck s\u0131k\u0131nt\u0131da par\u00e7alanmasa da derin \u00e7atlaklar olu\u015fan bir birlik var \u015fimdi kar\u015f\u0131m\u0131zda. Di\u011fer taraftan liderlerin b\u00fcy\u00fck bir \u00f6zveriyle uzla\u015fmac\u0131 bir tav\u0131r sergilemeleri \u00f6nemli iken, \u00fczerinde anla\u015f\u0131lan mali uyum s\u00fcrecinin nas\u0131l ve ne zamana kadar sa\u011flanaca\u011f\u0131 ciddi bir belirsizlik olarak kald\u0131. Di\u011fer taraftan bu uyum sa\u011flansa da, yeni kurallara uymayanlara getirilecek otomatik yapt\u0131r\u0131mlar\u0131n nas\u0131l sa\u011flanaca\u011f\u0131, daha do\u011frusu cezay\u0131 kimin, nas\u0131l kesece\u011fi belli de\u011fil. Getirilecek yeni kurallar\u0131n Maastricht Kriterleri gibi ka\u011f\u0131t \u00fczerinde g\u00fczel ama uygulamada ve yapt\u0131r\u0131mlarda zay\u0131f kalmas\u0131 ihtimali de yok de\u011fil.<\/p><div class=\"bilge-yaziust\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-2704057808\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"9580705384\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p style=\"text-align: justify\"><strong>\u00c7ok fazla iyimser olam\u0131yoruz<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">Endi\u015felerimizi bir kenara b\u0131rak\u0131p bu s\u00fcrece iyi taraf\u0131ndan dahi bakacak olsak da \u00e7\u00f6z\u00fcm uzun vadede. Bu s\u00fcre\u00e7te zirveyle do\u011frudan ba\u011flant\u0131l\u0131 olmasa da piyasalar i\u00e7in en iyi haber Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n bankalara 2013\u2019e kadar neredeyse teminats\u0131z sa\u011flayaca\u011f\u0131 likidite haberi oldu. Bu \u015fekilde likiditenin sa\u011fland\u0131\u011f\u0131 bir ortamda Euro B\u00f6lgesi\u2019nde bir bankan\u0131n batma olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 art\u0131k \u00e7ok d\u00fc\u015f\u00fck. Bu nedenle banka hisseleri eskisi kadar negatif bir seyir izlemeyebilir. Fakat likidite sa\u011flama i\u015flemiyle bankalar\u0131n sorunlar\u0131 da tam anlam\u0131yla \u00e7\u00f6z\u00fclmedi. Bankalar\u0131n ihtiya\u00e7 duydu\u011fu 115 milyar euroluk likiditenin nas\u0131l sa\u011flanaca\u011f\u0131 hen\u00fcz netle\u015fmedi. Burada T\u00fcrkiye i\u00e7in de bir risk mevcut. Bankalar bu a\u00e7\u0131\u011f\u0131 T\u00fcrkiye\u2019nin de i\u00e7inde bulundu\u011fu \u00e7evre \u00fclkelere verdikleri kredileri yenilemeyerek kapatma yolunu se\u00e7erse, buradan kaynak sa\u011flayan kurumlar s\u0131k\u0131nt\u0131ya d\u00fc\u015febilir. Al\u0131nan en \u00f6nemli kararlardan biri de AMB\u2019nin kesin olarak tahvil al\u0131m\u0131 yapmayaca\u011f\u0131n\u0131 a\u00e7\u0131klamas\u0131 \u00fczerine bulunan ara form\u00fcl oldu. EFSF ve ESM kaynaklar\u0131n\u0131n artt\u0131r\u0131larak al\u0131mlar\u0131n buradan yap\u0131lacak olmas\u0131 ve IMF\u2019ye sa\u011flanan kredinin de bu ama\u00e7 i\u00e7in kullan\u0131lacak olmas\u0131 iyi bir haber. Fakat bunlar\u0131n toplam b\u00fcy\u00fckl\u00fc\u011f\u00fc 500-600 milyar euro civar\u0131nda, piyasalar\u0131n toplam beklentisi ise 1 trilyon euro \u00fczerindeydi. Bu kurumlar\u0131n beklenen al\u0131mlar\u0131, uzun bir zaman diliminde par\u00e7al\u0131 olarak yapacaklar\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcl\u00fcrse, piyasalar\u0131n bekledi\u011fi \u015fok \u00f6nlem al\u0131nmam\u0131\u015f oldu. \u00d6zetle kar\u015f\u0131m\u0131zda \u015fu \u015fekilde bir Avrupa var. \u0130ngiltere ve Macaristan resmen olmasa da art\u0131k AB\u2019de de\u011fil. Banka iflas riski azald\u0131 fakat \u00fclke bor\u00e7lar\u0131 hala b\u00fcy\u00fck problem bu \u00fclkelere kar\u015f\u0131 yeni sald\u0131r\u0131lar olabilir ve en \u00f6nemlisi de g\u00f6r\u00fcnen o ki b\u00fcy\u00fcme hi\u00e7 kimsenin umrunda de\u011fil. Bu \u015fartlarda piyasalar\u0131n y\u0131l\u0131n geri kalan\u0131nda \u201cNoel Baba Rallisi\u201dne ba\u015flayaca\u011f\u0131n\u0131 beklemek bizce \u00e7ok iyimser bir senaryo.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\"><strong>Son s\u00f6z\u00fc kredi derecelendirme kurumlar\u0131 s\u00f6yleyecek<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">Zirve geride kald\u0131, sizler de bizler de bu s\u00fcre\u00e7te onlarca, y\u00fczlerce yorum okuduk. Fakat bu konudaki en \u00f6nemli yorumu hen\u00fcz g\u00f6rmedik. Zirve \u00f6ncesinde sopay\u0131 g\u00f6steren S&amp;P ile Moody\u2019s ile hen\u00fcz sessizli\u011fini bozmayan Fitch\u2019in bu sonu\u00e7lara yapaca\u011f\u0131 yorum \u00f6nemli olacakt\u0131r. Bu kurumlardan biri ya da bir ka\u00e7\u0131 AB\u2019de \u00fclkelerin ya da bankalar\u0131n notunu d\u00fc\u015f\u00fcrecek olursa, \u00e7ok sert sat\u0131\u015flar gelebilir. Bu senaryoyu da g\u00f6z ard\u0131 etmemek gerekiyor.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\"><strong>T\u00fcrkiye i\u00e7in daha sanc\u0131l\u0131 bir s\u00fcre\u00e7 ba\u015flad\u0131<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">Ge\u00e7ti\u011fimiz haftadan beri T\u00fcrkiye\u2019nin \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki g\u00fcnlerde yurtd\u0131\u015f\u0131na g\u00f6re daha zay\u0131f performans sergilemesini bekledi\u011fimizi belirtiyoruz. Bu g\u00f6r\u00fc\u015flerimizin ard\u0131nda, i\u00e7 siyasette son g\u00fcnlerde Ba\u015fbakan\u2019\u0131m\u0131z\u0131n rahats\u0131zl\u0131\u011f\u0131 esnas\u0131nda ortaya \u00e7\u0131kan R. Tayip ERDO\u011eAN sonras\u0131 lider kim olacak tart\u0131\u015fmalar\u0131. Bu vesile ile de kendisine ge\u00e7mi\u015f olsun dileklerimizi sunuyoruz. Suriye\u2019de Esad\u2019\u0131n m\u00fcdahale yoluyla devrilme ihtimalinin artm\u0131\u015f olmas\u0131, bu ba\u011flamda \u0130ran ve Irak dahil g\u00fcneydo\u011fu s\u0131n\u0131r\u0131m\u0131zda artan riskler ve azalacak ticaret, b\u00f6lgenin kar\u0131\u015fmas\u0131yla birlikte artacak ter\u00f6r endi\u015fesi, b\u00f6lgenin en fazla d\u0131\u015f finansman ihtiyac\u0131 olan \u00fclkelerinin ba\u015f\u0131nda yer almam\u0131z, al\u0131nan \u00f6nlemlere ra\u011fmen b\u00fcy\u00fcme ve cari i\u015flemler a\u00e7\u0131\u011f\u0131nda istenen yava\u015flaman\u0131n hen\u00fcz sa\u011flanamam\u0131\u015f olmas\u0131, yeni Anayasa tart\u0131\u015fmalar\u0131n\u0131n toplumun farkl\u0131 kesimlerini germe ihtimali. Bu nedenler nedeniyle neredeyse t\u00fcm yat\u0131r\u0131m bankalar\u0131 T\u00fcrkiye i\u00e7in tavsiyesini underweighte \u00e7ekmi\u015f durumda.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\"><strong>\u00d6zetle<\/strong><\/p><div class=\"bilge-content-1\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-688998920\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"3167340272\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p style=\"text-align: justify\">Zirve sonras\u0131 net bir ortam olu\u015fmad\u0131. Belirsizlikler hala \u00e7ok y\u00fcksek, bu nedenle de yeni bir hikaye ortaya at\u0131lmad\u0131\u011f\u0131 s\u00fcrece bizler en az\u0131ndan y\u0131l\u0131n geri kalan\u0131 i\u00e7in \u00e7ok iyimser de\u011filiz. Bu s\u00fcre\u00e7te Euro B\u00f6lgesi\u2019nde 10 y\u0131ll\u0131k faizlerin ve Euro\/Dolar paritesinin karar vermede yat\u0131r\u0131mc\u0131lar i\u00e7in iyi birer k\u0131lavuz olaca\u011f\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcncesindeyiz.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">\n<p style=\"text-align: justify\"><strong>\u00dczeyir DO\u011eAN<\/strong><strong><br \/>\n<strong>Kapital Menkul De\u011ferler A.\u015e.<\/strong><\/strong><strong><br \/>\n<strong>T\u00fcrev Ara\u00e7lar Birimi \/ Uzman<\/strong><\/strong><br \/>\n<span style=\"color: #ff0000\"><strong>uzeyir.dogan@paradergi.com.tr<\/strong><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">\n<strong>UYARI: <\/strong>Burada yer alan yat\u0131r\u0131m bilgi, yorum ve tavsiyeleri yat\u0131r\u0131m dan\u0131smanl\u0131g\u0131 kapsam\u0131nda degildir. Yat\u0131r\u0131m dan\u0131smanl\u0131g\u0131 hizmeti; Arac\u0131 kurumlar, portf\u00f6y y\u00f6netim sirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile m\u00fcsteri aras\u0131nda imzalanacak yat\u0131r\u0131m dan\u0131smanl\u0131g\u0131 s\u00f6zlesmesi \u00e7er\u00e7evesinde sunulmaktad\u0131r. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanlar\u0131n kisisel g\u00f6r\u00fcslerine dayanmaktad\u0131r. Bu g\u00f6r\u00fcsler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yat\u0131r\u0131m karar\u0131 verilmesi beklentilerinize uygun sonu\u00e7lar dogurmayabilir.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Son iki haftan\u0131n g\u00fcndemi olan AB Liderler Zirvesi, cuma g\u00fcn\u00fc sonland\u0131. Bu seferki toplant\u0131 \u00f6nceki toplant\u0131lar gibi sonu\u00e7suz kalmasa da \u00e7\u0131kan kararlar da piyasalar\u0131 tam&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":4711,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-8778","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tumyazilar"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8778","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=8778"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8778\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4711"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8778"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8778"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=8778"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}