{"id":8690,"date":"2011-12-09T11:01:57","date_gmt":"2011-12-09T08:01:57","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=8690"},"modified":"2011-12-09T11:01:57","modified_gmt":"2011-12-09T08:01:57","slug":"piyasalari-memnun-etmek-zor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/piyasalari-memnun-etmek-zor\/","title":{"rendered":"Piyasalar\u0131 memnun etmek zor"},"content":{"rendered":"<div style=\"text-align: justify\"><\/div>\n<p style=\"text-align: justify\">G\u00fcndem malum, AB Liderler zirvesi. Bug\u00fcn sonu\u00e7 a\u00e7\u0131klan\u0131yor. D\u00fcn yap\u0131lan a\u00e7\u0131klamalar korkular\u0131m\u0131z\u0131n yersiz olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6sterdi. Merkel birka\u00e7 g\u00fcn i\u00e7inde bir uzla\u015f\u0131 bulunaca\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6yledi. Avrupa Merkez Bankas\u0131 (AMB) Ba\u015fkan\u0131 Draghi, para bas\u0131p tahvil almak fikrine kesin kar\u015f\u0131 oldu\u011funu a\u00e7\u0131klad\u0131. Bu a\u00e7\u0131klamalar ne demek mi oluyor? D\u00fcn bu a\u00e7\u0131klamalar\u0131 Twitterdan \u015fu \u015fekilde yorumlam\u0131\u015ft\u0131m. \u201cMERKEL: Birka\u00e7 g\u00fcn i\u00e7inde Euro B\u00f6lgesi i\u00e7in bir \u00e7\u00f6z\u00fcm bulaca\u011f\u0131z -T\u00fcrk\u00e7esi daha bir \u00e7\u00f6z\u00fcm bulamad\u0131k \u201c ve \u201cMerkel \u00f6zetle \u00e7\u00f6z\u00fcm bulamad\u0131k dedi, ECB para bas\u0131p tahvil almayacak, alt\u0131n, borsa, parite a\u015fa\u011f\u0131, dolar ve faizler yukar\u0131 dikkatli olmak gerekiyor\u201d \u015eimdi zirveden nas\u0131l bir sonu\u00e7 \u00e7\u0131karsa piyasalar memnun kal\u0131r ona bakal\u0131m.<\/p><div class=\"bilge-yaziust\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-3758659148\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"9580705384\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p style=\"text-align: justify\">AMB Ba\u015fkan\u0131 Draghi \u00e7ark eder ve tahvil al\u0131m program\u0131na ye\u015fil \u0131\u015f\u0131k yakar. Piyasalar bu habere \u00e7ok sevinir ama bizce bu en d\u00fc\u015f\u00fck olas\u0131l\u0131kl\u0131 senaryo. AMB do\u011frudan kendisi al\u0131m yapmaz ama di\u011fer kurumlara kaynak aktararak al\u0131mlar\u0131n onlar \u00fczerinden yap\u0131lmas\u0131n\u0131 sa\u011flayabilir. Bu se\u00e7enek olas\u0131 bir ihtimal, AMB bunu deneyebilir ama bu \u015fekilde yap\u0131lacak al\u0131mlar\u0131n tutar\u0131 piyasay\u0131 tatmin etmez. \u00c7ok g\u00fc\u00e7l\u00fc bir garanti veya sigorta mekanizmas\u0131 kurulur. Sorunlu \u00fclkelerin tahvillerinde belli bir orana kadar kayba garanti verilmesi ya da bunlar\u0131n belirli primlerle sigortalanmas\u0131 faizlerde \u00e7ok ciddi bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015f getirebilir. Bu senaryo ger\u00e7ekle\u015firse piyasalarda h\u0131zl\u0131 bir toparlanma ya\u015fanabilir. Fakat bu senaryonun konu\u015fuldu\u011funa dair \u00e7ok fazla bir \u015fey duymad\u0131k. B\u00f6yle bir karar \u00e7\u0131karsa s\u00fcrpriz olur, piyasalar bunu ciddi manada sat\u0131n alabilir. Bankalar\u0131n 115 milyar Euro\u2019ya \u00e7\u0131kan sermaye a\u00e7\u0131\u011f\u0131n\u0131n azalt\u0131lmas\u0131 i\u00e7in bir y\u00f6ntem geli\u015ftirilebilir. Kamunun sermaye koymas\u0131 gibi bir se\u00e7enek olabilir. ABD\u2019de bu yap\u0131lm\u0131\u015ft\u0131 ama AB\u2019de bu se\u00e7ene\u011fin bankalar batma noktas\u0131na gelmeden yap\u0131labilmesi \u00e7ok d\u00fc\u015f\u00fck bir ihtimal. Mali uyum yasas\u0131 kabul edilebilir ve \u00e7ok g\u00fc\u00e7l\u00fc denetim mekanizmalar\u0131 kurulabilir. Bu se\u00e7enek d\u00fcne kadar olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 en y\u00fcksek senaryoydu. Fakat bu bile art\u0131k \u015f\u00fcpheli. Zaten sadece bu senaryonun ger\u00e7ekle\u015fmesi durumunda da piyasalar\u0131n olumlu reaksiyon vermesini beklemek safl\u0131k olur. Hen\u00fcz resmen olmasa da resesyona girmi\u015f bir AB\u2019de mali s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rmalar uzun s\u00fcre ekonomik toparlanman\u0131n \u00f6n\u00fcne ge\u00e7ecektir. Uzun vadede fayda sa\u011flasa bile k\u0131sa ve orta vadede sanc\u0131l\u0131 g\u00fcnler demektir. Piyasalar\u0131n da ne kadar miyobik oldu\u011fu g\u00f6z \u00f6n\u00fcnde bulundurulursa, birka\u00e7 y\u0131l sonra gelecek g\u00fczel g\u00fcnlerin de\u011fil, yak\u0131n vadedeki sanc\u0131lar\u0131n fiyatlanaca\u011f\u0131n\u0131 tahmin etmek zor olur. Akl\u0131m\u0131za ilk gelenler bunlar. Bunlardan biri ya da birka\u00e7\u0131 ayn\u0131 anda ger\u00e7ekle\u015febilir ya da hi\u00e7biri \u00fczerinde anla\u015f\u0131lamaz. Sonu\u00e7lara g\u00f6re de piyasa reaksiyonunu verecektir, sonu\u00e7lar geldik\u00e7e bizler de yorumlamaya \u00e7al\u0131\u015faca\u011f\u0131z.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">T\u00fcrkiye\u2019ye gelince zirveden bir sonu\u00e7 \u00e7\u0131kmamas\u0131 durumunda en fazla etkilenecek \u00fclkelerden biri T\u00fcrkiye. B\u00f6lgenin en fazla d\u0131\u015f finansman a\u00e7\u0131\u011f\u0131 olan \u00fclkelerden biriyiz ve bu finansman\u0131 b\u00fcy\u00fck oranda Euro B\u00f6lgesi \u00fclkelerinden kar\u015f\u0131l\u0131yoruz. Zirve hayal k\u0131r\u0131kl\u0131\u011f\u0131 yarat\u0131rsa, bu \u00fclkelerden finansman bulmak \u00e7ok zor olacakt\u0131r. Zaten bu endi\u015fe de yabanc\u0131lar\u0131n T\u00fcrkiye\u2019yi underweighte \u00e7ekmesine neden oldu.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">Son olarak \u015funu s\u00f6yleyelim zirveden piyasalar\u0131 tatmin etmeyecek bir sonu\u00e7 \u00e7\u0131kmas\u0131 k\u0131sa vadede \u00e7ok sert sat\u0131\u015flara neden olabilir. Fakat bu sat\u0131\u015flar\u0131n k\u0131yamete kadar devam etmesini beklememek gerekiyor. \u00c7ok yak\u0131n bir zamanda yeni bir hikaye ortaya \u00e7\u0131kabilir ve d\u00fc\u015f\u00fc\u015fler beklentilerin \u00e7ok alt\u0131nda da kalabilir. Misal; \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki g\u00fcnlerde AB\u2019yi kendi dertleriyle ba\u015f ba\u015fa b\u0131rak\u0131p, ABD\u2019nin ekonomiyi destekleme paketinin b\u00fcy\u00fckl\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc konu\u015fuyor, nerden al\u0131m yapmal\u0131 ge\u00e7 mi kald\u0131k sorusuna muhatap kal\u0131yor olabiliriz. Fakat \u015fimdilik temkini elden b\u0131rakmamakta fayda var. Biz bu s\u00fcre\u00e7te risklerin en aza indirilmesi gerekti\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyor ve bu g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcm\u00fcz\u00fc koruyoruz.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">G\u00fcn i\u00e7inde f\u0131rsat bulduk\u00e7a Twitter\u2019dan \u00f6nemli g\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcm haberleri ve bu haberler \u00fczerine \u015fahsi g\u00f6r\u00fc\u015flerimi k\u0131saca yazmaya \u00e7al\u0131\u015f\u0131yorum. Takip etmek isteyenler i\u00e7in Twitter adresim: <strong><span style=\"color: #0000ff\">uzeyir_dogan<\/span><\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify\"><strong>\u00dczeyir DO\u011eAN<\/strong><strong><br \/>\n<strong>Kapital Menkul De\u011ferler A.\u015e.<\/strong><\/strong><strong><br \/>\n<strong>T\u00fcrev Ara\u00e7lar Birimi \/ Uzman<\/strong><\/strong><br \/>\n<strong>uzeyir.dogan@paradergi.com.tr<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">\n<strong>UYARI: <\/strong>Burada yer alan yat\u0131r\u0131m bilgi, yorum ve tavsiyeleri yat\u0131r\u0131m dan\u0131smanl\u0131g\u0131 kapsam\u0131nda degildir. Yat\u0131r\u0131m dan\u0131smanl\u0131g\u0131 hizmeti; Arac\u0131 kurumlar, portf\u00f6y y\u00f6netim sirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile m\u00fcsteri aras\u0131nda imzalanacak yat\u0131r\u0131m dan\u0131smanl\u0131g\u0131 s\u00f6zlesmesi \u00e7er\u00e7evesinde sunulmaktad\u0131r. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanlar\u0131n kisisel g\u00f6r\u00fcslerine dayanmaktad\u0131r. Bu g\u00f6r\u00fcsler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yat\u0131r\u0131m karar\u0131 verilmesi beklentilerinize uygun sonu\u00e7lar dogurmayabilir.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>G\u00fcndem malum, AB Liderler zirvesi. Bug\u00fcn sonu\u00e7 a\u00e7\u0131klan\u0131yor. D\u00fcn yap\u0131lan a\u00e7\u0131klamalar korkular\u0131m\u0131z\u0131n yersiz olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6sterdi. Merkel birka\u00e7 g\u00fcn i\u00e7inde bir uzla\u015f\u0131 bulunaca\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6yledi. Avrupa Merkez&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":4711,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-8690","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tumyazilar"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8690","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=8690"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8690\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4711"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8690"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8690"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=8690"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}