{"id":8472,"date":"2011-12-05T10:40:21","date_gmt":"2011-12-05T07:40:21","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=8472"},"modified":"2011-12-05T10:40:30","modified_gmt":"2011-12-05T07:40:30","slug":"ab-liderleri-bu-hafta-noel-baba-rallisini-baslatacak-mi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/ab-liderleri-bu-hafta-noel-baba-rallisini-baslatacak-mi\/","title":{"rendered":"AB liderleri bu hafta Noel Baba rallisini ba\u015flatacak m\u0131?"},"content":{"rendered":"<p>Piyasalar i\u00e7in bu haftan\u0131n en \u00f6nemli g\u00fcndem maddesi AB\u2019deki liderler zirvesi. Bu zirvenin \u2018ba\u015far\u0131l\u0131 olarak alg\u0131lanmas\u0131n\u0131n\u2019 bence yegane ko\u015fulu \u2018ortak maliye politikalar\u0131n\u0131n olu\u015fturulmas\u0131\u2019 konusunda herkesin mutab\u0131k kalmas\u0131d\u0131r. Bu olduktan sonra bir de \u2018bor\u00e7 tenzilat\u0131\u2019 konusunda anla\u015fmaya var\u0131rlarsa g\u00f6r\u00fcn siz o zaman Noel Baba rallisini.<\/p><div class=\"bilge-yaziust\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-2609708830\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"9580705384\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>Haftan\u0131n son iki g\u00fcn\u00fc AB liderler zirvesi toplan\u0131yor Br\u00fcksel\u2019de. Art\u0131k kritik e\u015fiklerin bir \u00e7o\u011funu a\u015f\u0131p, \u00fclkeler\u00fcst\u00fc hale gelen \u201cAB\u2019nin bor\u00e7 sorunu\u201d bir kez daha liderler seviyesinde ele al\u0131nacak. Almanya-Fransa d\u0131\u015f\u0131ndaki liderlerin yava\u015f yava\u015f de\u011fi\u015fti\u011fi bir d\u00f6nemde yine karar alma konusunda sorunlar ya\u015fanacak m\u0131 merak konusu.<\/p>\n<p>Asl\u0131nda sadece piyasalar de\u011fil, Obama da bu konuda endi\u015feli olsa gerek ki ABD Hazine Bakan\u0131 Geithner\u2019i Avrupa \u201cturnesine\u201d yollam\u0131\u015f. Geither ba\u015fbakanlar, Maliye Bakanlar\u0131 ve Merkez Bankas\u0131 ba\u015fkanlar\u0131 ile g\u00f6r\u00fc\u015fecek bu turnede. Frankfurt, Berlin, Paris, Marsilya ve Milano\u2019yu ziyaret edecek olan Geithner; Sarkozy, Wiedmann, Schaeuble, Weidmann, Baroin, Rajoy ve Monti gibi \u2018a\u011f\u0131r toplarla\u2019 bir araya geldikten sonra zirveye kat\u0131lmadan Washington\u2019a d\u00f6necekmi\u015f. Adeta ABD soruna el koymu\u015f. Zirve \u00f6ncesinde kendi aralar\u0131nda anla\u015famayan AB \u00fcyesi \u00fclkelere bir \u2018merkez valisi\u2019 ya da \u2018arabulucu\u2019 olarak g\u00f6nderilen Geithner\u2019in mesaj\u0131 b\u00fcy\u00fck olas\u0131l\u0131kla \u201cSizin beceriksizlikleriniz, bizim meselemiz haline geldi. Kendi derdimiz bize yetiyor, bir de sizinle u\u011fra\u015fmayal\u0131m. Bir an evvel ad\u0131m at\u0131n, ayak s\u00fcr\u00fcmelerden vazge\u00e7ip karar al\u0131n!\u201d olacakt\u0131r.<\/p>\n<p>Alman Maliye Bakan\u0131 Schaeuble\u2019nin yeni bir \u00f6nerisi tart\u0131\u015f\u0131lacak. Sorunlu \u00fclkeler, GSMH\u2019sinin y\u00fczde 60\u2019n\u0131n \u00fczerindeki bor\u00e7lar\u0131n\u0131 ayr\u0131 bir fonda toplayacaklar ve bunlar\u0131 da 20 y\u0131l i\u00e7inde \u00f6deyerek kapatacaklar. \u2018Normal bor\u00e7lar\u0131\u2019 da her zaman y\u00fczde 60\u2019l\u0131k bant i\u00e7inde kalacaklar. Sorunlu k\u0131sm\u0131 \u201ckarantina alt\u0131na alma\u201d ad\u0131na iyi bir \u00f6neri gibi g\u00f6r\u00fcnse de normal bor\u00e7lar\u0131 nereden \u00f6deyecek \u00fclkeler, bu yeni fonun gelirleri ne olacak, vergi gelirlerinin kullan\u0131m \u00f6nceli\u011fi fon bonolar\u0131na m\u0131 yoksa \u2018normal bor\u00e7lara\u2019 m\u0131 ait olacak. Vergi gelirleri her ikisine de yetmedi\u011fi zaman \u00f6ncelik kimde olacak; bunlar hen\u00fcz daha belli de\u011fil. \u201cOrtak euro bonosundan\u201d daha iyi bir fikir olarak g\u00f6r\u00fcnse de sorunlu \u00fclkelerin bor\u00e7 \u00f6deme kapasitelerine ne gibi bir katk\u0131 sa\u011flayaca\u011f\u0131 hen\u00fcz netli\u011fe kavu\u015fmu\u015f de\u011fil!<\/p>\n<p>Zira ister yeni fon i\u00e7in olsun, ister rutin bonolar\u0131n \u00f6denmesi i\u00e7in olsun, bor\u00e7lar ayn\u0131 kal\u0131p, kemer s\u0131kma \u00f6nlemleri artt\u0131r\u0131lacak olur ise bor\u00e7lu \u00fclkelerin yeterli b\u00fcy\u00fcme sa\u011flama imk\u00e2nlar\u0131 k\u0131s\u0131tl\u0131 olaca\u011f\u0131ndan korkar\u0131m her ikisi de \u00f6denmeyecektir!<\/p>\n<p>Peki bu zirve nas\u0131l \u2018mu\u015f\u2019tu haline gelebilir. Ne s\u00f6ylenirse piyasa bunu m\u00fcjde olarak alg\u0131layacakt\u0131r? Kolay olan\u0131 tercih edeceklerdir. Yani \u2018ECB\u2019nin bankalar\u0131n elindeki sorunlu bonolar\u0131 sonsuz miktarlarda als\u0131n, piyasalara sonsuz likidite versin\u2019 piyasalar\u0131n tercihi olacak, k\u0131sa vadede piyasalar\u0131 co\u015fturacakt\u0131r. Ancak bug\u00fcne kadar buna direnmi\u015f olan Merkel\u2019in buna raz\u0131 olaca\u011f\u0131n\u0131 sanm\u0131yorum. Schaeuble\u2019nin plan\u0131n\u0131n da i\u015fe yaramayaca\u011f\u0131 ihtimaline kar\u015f\u0131n bu zirvenin \u201cba\u015far\u0131l\u0131 olarak alg\u0131lanmas\u0131n\u0131n\u201d bence yegane ko\u015fulu \u201cortak maliye politikalar\u0131n\u0131n olu\u015fturulmas\u0131\u201d konusunda herkesin mutab\u0131k kalmas\u0131d\u0131r! Bu olduktan sonra bir de \u201cbor\u00e7 tenzilat\u0131\u201d konusunda anla\u015fmaya var\u0131rlarsa g\u00f6r\u00fcn siz o zaman Noel Baba rallisini.<\/p>\n<p><strong>Anla\u015famazlarsa ne olur?<\/strong><\/p>\n<p>\u00d6ncelikle olan euroya olur. Ge\u00e7ti\u011fimiz haftan\u0131n ikinci yar\u0131s\u0131nda 1.3550\u2019ye kadar \u201ctoparlanabilen\u201d euro sonras\u0131nda; Cuma g\u00fcn\u00fcn\u00fcn ikinci yar\u0131s\u0131nda; 1.34 seviyesinin bile alt\u0131na inildi. Zirveden \u201ctatmin edici\u201d bir anla\u015fma \u00e7\u0131kmad\u0131\u011f\u0131 takdirde euronun \u00f6nce 1.3275, ard\u0131ndan da 4 Ekim\u2019de g\u00f6r\u00fclen 1.3146 seviyesini test etmesi olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 \u00e7ok y\u00fcksek.<\/p><div class=\"bilge-content-1\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-1433009631\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"3167340272\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>Ha, anla\u015fma oldu. AB\u2019de birlik, dirlik g\u00fc\u00e7lendi deneceke olursa da euronun 1.3620 seviyesinin test etmesi s\u00f6z konusu. A\u015f\u0131lmas\u0131 hayli zor. Ola ki a\u015f\u0131ld\u0131 bir sonraki ve \u00f6nemli diren\u00e7 seviyesi 1.3730 olacakt\u0131r. Ancak ben bu ihtimali hayli d\u00fc\u015f\u00fck g\u00f6r\u00fcyorum.<\/p>\n<p>Bu arada euronun kaderini \u00e7izecek bir ba\u015fka geli\u015fme de 8 Aral\u0131k\u2019taki ECB\u2019nin faiz toplant\u0131s\u0131 olacakt\u0131r. 1.25 seviyesindeki politika faizlerinin en az\u0131ndan 25 baz puan d\u00fc\u015f\u00fcr\u00fclmesi bekleniyor. B\u00f6ylesi bir indirimde \u00e7ok ge\u00e7 kal\u0131nm\u0131\u015f oldu\u011funu, bu sefer de bu indirim gelmez ise; hele ki bir sonraki g\u00fcnk\u00fc zirveden mutabakat \u00e7\u0131kmad\u0131\u011f\u0131 takdirde; bir sonraki toplant\u0131da ECB\u2019nin 50 baz puanl\u0131k bir indirime gitme olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 h\u0131zla artacakt\u0131r!<\/p>\n<p>Hafta boyunca heyecanl\u0131 bekleyi\u015f s\u0131ras\u0131nda bir yandan Cuma g\u00fcn\u00fc ABD\u2019den gelen y\u00fczde 8.6 ile son iki bu\u00e7uk y\u0131l\u0131n en d\u00fc\u015f\u00fck i\u015fsizlik verisinin morali, di\u011fer yandan AB zirvesi piyasalar\u0131 yukar\u0131da tutaca\u011fa benziyor. Ancak hat\u0131rlatmakta fayda oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcnd\u00fc\u011f\u00fcm iki nokta var:<\/p>\n<p>\u0130lki Cuma g\u00fcn\u00fc ABD borsalar\u0131 beklentilerden(y\u00fczde 8.9) iyi gelen i\u015fsizlik oran\u0131yla (y\u00fczde 8.6) bulduklar\u0131 morali \u00e7ok \u00e7abuk t\u00fcketti. G\u00fcn i\u00e7inde y\u00fczde 1 kadar y\u00fckselen borsalar, g\u00fcn\u00fcn sonunda t\u00fcm kazan\u00e7lar\u0131n\u0131 geri verdiler. K\u0131sa vadede bu \u00f6nemli bir geli\u015fme.<\/p><div class=\"bilge-content-2\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-222638457\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"1818807385\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>Di\u011ferine gelince&#8230; Bu \u00f6nemli! Zirveden nas\u0131l bir karar \u00e7\u0131karsa \u00e7\u0131ks\u0131n AB \u00fclkelerinin borsalar\u0131 \u201c\u00fc\u00e7 vakte kadar\u201d ge\u00e7ti\u011fimiz hafta kapan\u0131\u015f seviyelerinin alt\u0131na inecekler. E\u011fer temel sorunlara y\u00f6nelik uzun vadeli bir dizi karar al\u0131nacak olur ise bu durumda bahse konu olacak \u201ckemer s\u0131kma\u201d \u00f6nlemleri borsalar\u0131 k\u0131sa vadede olumsuz etkileyecektir. O zaman \u201c\u00fc\u00e7 vakit\u201d; \u00fc\u00e7 g\u00fcn gibi k\u0131sa olabilir. Di\u011fer yandan yine piyasalara likidite verilme y\u00f6n\u00fcnde bir y\u00f6ntem izlenecek olur ise, k\u0131sa vadede \u201cmutlu olacak\u201d piyasalar\u0131n asl\u0131nda bu y\u00f6ntemle kurtulamayacaklar\u0131 anla\u015f\u0131lacakt\u0131r. Bu durumda da \u201c\u00fc\u00e7 vakit\u201d, \u00fc\u00e7 haftay\u0131 bulabilecektir.<\/p>\n<p><strong>Bize etkileri mi dediniz&#8230;<\/strong><\/p>\n<p>Paritenin 1.32\u2019lere gitmesi, dolar\/TL kurlar\u0131n\u0131n 1.8250\u2019nin alt\u0131na inmesini zorla\u015ft\u0131racakt\u0131r. Kurlarda hafta boyunca 1.8250 seviyesi kritik olacak. Alt\u0131na inilmesi ancak zirveden gelebilecek ya da \u00f6ncesinde \u201cs\u0131zabilecek\u201d haberlerle, euronun de\u011fer kazanmas\u0131yla m\u00fcmk\u00fcn olabilecek. B\u00f6yle bir durum has\u0131l oldu\u011funda dolar\/TL kurlar\u0131n\u0131n 1.7850-1.7920 band\u0131na kadar de\u011fer kazanmas\u0131 ihtimali artacakt\u0131r. Tersi durumda ise yerel piyasalar de\u011fer kayb\u0131n\u0131n s\u0131n\u0131rl\u0131 olmas\u0131 i\u00e7in u\u011fra\u015facaklard\u0131r.<\/p>\n<p>Bu konuda bug\u00fcn a\u00e7\u0131klanacak bizim Kas\u0131m ay\u0131 enflasyon verilerine de bakmakta fayda var. Y\u00fcksek enflasyonun MB\u2019de \u201ck\u0131rm\u0131z\u0131 g\u00f6rm\u00fc\u015f bo\u011fa\u201d etkisi yarat\u0131p yaratmayaca\u011f\u0131na bakmakta fayda var!<\/p>\n<p><strong>Ge\u00e7en hafta ne dedik, ne oldu?<\/strong><\/p>\n<p>Kas\u0131m Rallisi\u2019nde son \u00fc\u00e7 g\u00fcn Kas\u0131m ay\u0131n\u0131n son g\u00fcn\u00fcnde piyasalar bile ralliye inanamad\u0131!<\/p>\n<p>Dolar\/TL 1.9119\u2019u a\u015farsa&#8230; A\u015fmad\u0131!<\/p>\n<p>DAX\u2019ta 5.775 \u00f6nemli diren\u00e7 Bunu bile dinlemedi, 6.000\u2019in \u00fczerine \u00e7\u0131kt\u0131!<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Piyasalar i\u00e7in bu haftan\u0131n en \u00f6nemli g\u00fcndem maddesi AB\u2019deki liderler zirvesi. Bu zirvenin \u2018ba\u015far\u0131l\u0131 olarak alg\u0131lanmas\u0131n\u0131n\u2019 bence yegane ko\u015fulu \u2018ortak maliye politikalar\u0131n\u0131n olu\u015fturulmas\u0131\u2019 konusunda herkesin&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":19,"featured_media":910,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-8472","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tumyazilar"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8472","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/19"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=8472"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8472\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/910"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8472"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8472"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=8472"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}