{"id":8127,"date":"2011-11-25T09:52:26","date_gmt":"2011-11-25T06:52:26","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=8127"},"modified":"2011-11-25T09:52:38","modified_gmt":"2011-11-25T06:52:38","slug":"iki-kurum-iki-degerlendirme","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/iki-kurum-iki-degerlendirme\/","title":{"rendered":"\u0130ki kurum iki de\u011ferlendirme"},"content":{"rendered":"<p>Hafta ortas\u0131nda iki kurum T\u00fcrkiye ekonomisi ile ilgili kararlar verdiler ve bu arada ekonomiye d\u00f6n\u00fck de\u011ferlendirmelerini de kamuya a\u00e7\u0131klad\u0131lar.<\/p><div class=\"bilge-yaziust\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-3907160723\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"9580705384\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>Kurumlardan birisi TC Merkez Bankas\u0131. Bankan\u0131n &#8220;Para Politikas\u0131 Kurulu&#8221; ayl\u0131k ola\u011fan toplant\u0131s\u0131 sonucunda hem ekonomiye ili\u015fkin son de\u011ferlendirmelerini sundu hem de bu ba\u011flamda olu\u015fturdu\u011fu politika kararlar\u0131n\u0131 a\u00e7\u0131klad\u0131.<\/p>\n<p>\u0130kinci kurum Fitch. Bu bir kredi derecelendirme kurulu\u015fu. Bu i\u015fi yapan bir \u00e7ok kredi derecelendirme kurulu\u015fundan birisi. Bunlar \u00fclkelerin, kurumlar\u0131n ya da finansal ara\u00e7lar\u0131n ta\u015f\u0131d\u0131\u011f\u0131 riski \u00f6l\u00e7\u00fcyor ve bu riske bir not veriyor. Bildi\u011finiz gibi bu kredi derecelendirme kurumlar\u0131 risk \u00f6l\u00e7me-not verme i\u015fine bir kere ba\u015flad\u0131 m\u0131 ucunu birakm\u0131yor. De\u011fi\u015fen risklili\u011fe g\u00f6re zaman zaman g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc ve notu de\u011fi\u015ftiriyor. \u0130yiye gidi\u015f varsa g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc olumlu y\u00f6nde de\u011fi\u015ftiriyor, notu y\u00fckseltiyor. Risk artt\u0131ysa bu kez g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc ters y\u00f6nde de\u011fi\u015ftiriyor, olumsuz gidi\u015f s\u00fcrerse de notu d\u00fc\u015f\u00fcr\u00fcyor. Bu y\u00f6nde ald\u0131\u011f\u0131 kararlar\u0131 d\u00fcnya kamuoyuna a\u00e7\u0131kl\u0131yor.<\/p>\n<p>*\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 *\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 *<\/p>\n<p>TCMB Para Politikas\u0131 Kurulu (PPK) 23 Kas\u0131m tarihli son toplant\u0131s\u0131nda politikas\u0131n\u0131 de\u011fi\u015ftirmedi, faiz oranlar\u0131nda bir de\u011fi\u015fiklik yapmad\u0131. Politika faizi y\u00fczde 5.75 de kald\u0131. Bankan\u0131n bor\u00e7lanma faizi y\u00fczde 5, bor\u00e7 verme faizi de y\u00fczde 12.5 olarak muhafaza edildi.<\/p>\n<p>Bu kararlara pek \u015fa\u015f\u0131ran olmad\u0131. Beklenti zaten Merkez Bankas\u0131n\u0131n faiz oranlar\u0131n\u0131 de\u011fi\u015ftirmeyece\u011fi y\u00f6n\u00fcndeydi. Dolay\u0131s\u0131yla bu ay\u0131n PPK toplant\u0131s\u0131n\u0131n faiz karar\u0131 \u00f6nemli olmaktan \u00e7\u0131km\u0131\u015ft\u0131. Kendi ad\u0131ma faiz karar\u0131ndan \u00e7ok kurulun ekonomik gidi\u015fat hakk\u0131ndaki de\u011ferlendirmelerini merak ediyordum.<\/p>\n<p>Bu ba\u011flamda da \u00f6nemli \u00f6nemli bir farkl\u0131l\u0131k \u00e7\u0131kmad\u0131 ortaya. Bu ayki toplant\u0131n\u0131n ard\u0131ndan a\u00e7\u0131klanan de\u011ferlendirme Ekim ay\u0131 toplant\u0131s\u0131nda yap\u0131lan de\u011ferlendirme ile neredeyse ayn\u0131. G\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcm kadar\u0131 ile baz\u0131 noktalara yap\u0131lan vurgunun dozu biraz y\u00fckseltilmi\u015f, bu noktalardaki problemlerin alt\u0131 daha kal\u0131n \u00e7izilmi\u015f. Hepsi bu.<\/p>\n<p>Merkez Bankas\u0131 ekonomideki iki geli\u015fmenin alt\u0131n\u0131 \u00e7iziyor. Bunlardan birisi ekonomideki dengelerle ilgili. Banka ekonomide yeniden dengelenmenin, biraz yava\u015f da olsa, devam etti\u011fini s\u00f6yl\u00fcyor. Yeniden dengelenmeden kas\u0131t ekonomideki d\u0131\u015f dengesizli\u011fin d\u00fczelmesi, yani cari a\u00e7\u0131\u011f\u0131n azalmas\u0131. \u0130\u00e7 dengede de t\u00fcketici kredilerinin art\u0131\u015f h\u0131z\u0131n\u0131n yava\u015flad\u0131\u011f\u0131 ve bu ba\u011flamda \u00f6zel tasarruflarda art\u0131\u015f oldu\u011funa i\u015faret ediliyor.<\/p><div class=\"bilge-content-1\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-301642127\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"3167340272\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>Para Politikas\u0131 Kurulu ekonominin dengelerinde g\u00f6zlenen bu geli\u015fmeler do\u011frultusunda cari i\u015flemler dengesindeki d\u00fczelmenin \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki aylarda daha da belirgin hale gelmesinin beklendi\u011fine \u00f6zel vurgu yap\u0131yor.<\/p>\n<p>G\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fcz gibi sorunlar\u0131n alt\u0131 \u00e7iziliyor ama de\u011ferlendirme tonu dikkati \u00e7ekecek kadar olumlu ve umutlu.<\/p>\n<p>Para Politikas\u0131 Kurulu&#8217;nun de\u011ferlendirmesinde alt\u0131 \u00e7izilen ikinci nokta enflasyonla ilgili. Kurulun de\u011ferlendirmesinde enflasyonun arizi nedenlerle y\u00fckselmekte oldu\u011funa ve y\u0131l sonunda hedeften ciddi \u00f6l\u00e7\u00fcde sap\u0131laca\u011f\u0131na i\u015faret ediliyor. Enflasyona kar\u015f\u0131 daha \u00f6nce ayda ba\u015flat\u0131lan parasal s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rman\u0131n s\u00fcrd\u00fcr\u00fclece\u011fi ve b\u00f6ylece fiyat art\u0131\u015far\u0131n\u0131n ikincil etkileri s\u0131n\u0131rlanarak enflasyonun yerle\u015fik hale gelmesinin engelenece\u011fi s\u00f6yleniyor. Burada da sorun tan\u0131mlan\u0131yor ama de\u011ferlendirme tonu olduk\u00e7a pozitif.<\/p>\n<p>*\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 *\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 *<\/p><div class=\"bilge-content-2\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-1478996655\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"1818807385\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>PPK a\u00e7\u0131klamas\u0131n\u0131n hemen ard\u0131ndan yap\u0131lan Fitch a\u00e7\u0131klamas\u0131nda da ekonomiye d\u00f6n\u00fck de\u011ferlendirmeler yer al\u0131yor. Bunun sonucunda T\u00fcrkiye ekonomisinin g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc pozitiften dura\u011fana \u00e7evrildi\u011fine g\u00f6re bak\u0131\u015f a\u00e7\u0131s\u0131n\u0131n ve de\u011ferlendirme dozunun olumlu oldu\u011funu s\u00f6ylemek zor.<\/p>\n<p>TCMB kararlar\u0131n\u0131n tersine Fitch karar\u0131 beklenen bir karar de\u011fildi. Dikkat edilirse kararda kredi notu d\u00fc\u015f\u00fcr\u00fclm\u00fcyor, sadece g\u00f6r\u00fcn\u00fcm olumsuz y\u00f6ne de\u011fi\u015ftiriliyor. Ama, b\u0131rak\u0131n g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn geriye g\u00f6t\u00fcr\u00fclmesini,\u00a0 kredi notunun y\u00fckseltilmesi y\u00f6n\u00fcnde g\u00fc\u00e7l\u00fc bir beklenti olu\u015ftu\u011fu biliniyor. Beklentinin tersi y\u00f6nde al\u0131nan\u00a0 Fitch karar\u0131n\u0131n tam anlam\u0131yla\u00a0 so\u011fuk du\u015f etkisi yaratt\u0131\u011f\u0131\u00a0 s\u00f6ylenebilir.<\/p>\n<p>Asl\u0131nda olay\u0131n ilgin\u00e7 olan\u00a0 yan\u0131 Fitch&#8217;in de\u011ferlendirmelerinde vurgu yap\u0131lan noktalar\u0131n ayn\u0131 Merkez Bankas\u0131 de\u011ferlendirmelerinde alt\u0131 \u00e7izilen noktalar olmas\u0131. Fitch&#8217;de cari a\u00e7\u0131\u011f\u0131n devam ediyor olmas\u0131n\u0131 ve enflasyonun h\u0131zlanmaya ba\u015flamas\u0131n\u0131 en \u00f6nemli iki sorun olarak \u00f6ne \u00e7\u0131kart\u0131yor. Ancak Merkez Bankas\u0131 bu iki sorunu g\u00f6rece olumlu bir optikten irdelerken Fitch&#8217;in de\u011ferlendirme ekseni\u00a0 \u00f6nemli \u00f6l\u00e7\u00fcde olumsuz. G\u00f6r\u00fcnt\u00fcy\u00fc de\u011fitirme kakar\u0131 da bu olumsuz bak\u0131\u015ftan kaynaklan\u0131yor.<\/p>\n<p>\u0130ki kurumun yapt\u0131\u011f\u0131 iki de\u011ferlendirmede benzer bir sorun yuma\u011f\u0131 tan\u0131mlan\u0131yor olmas\u0131na ra\u011fmen farkl\u0131 sonu\u00e7lar \u00fcretilmesinin ilgin\u00e7 bir durum oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyorum. \u0130nsan\u0131n akl\u0131na &#8220;kimin niyeti ne&#8221; sorusunu getirmiyor mu?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Hafta ortas\u0131nda iki kurum T\u00fcrkiye ekonomisi ile ilgili kararlar verdiler ve bu arada ekonomiye d\u00f6n\u00fck de\u011ferlendirmelerini de kamuya a\u00e7\u0131klad\u0131lar. Kurumlardan birisi TC Merkez Bankas\u0131. Bankan\u0131n&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":15,"featured_media":901,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-8127","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tumyazilar"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8127","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/15"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=8127"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8127\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/901"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8127"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8127"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=8127"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}