{"id":7784,"date":"2011-11-17T10:55:12","date_gmt":"2011-11-17T07:55:12","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=7784"},"modified":"2011-11-17T10:55:22","modified_gmt":"2011-11-17T07:55:22","slug":"almanya-cin-fikirlere-karsi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/almanya-cin-fikirlere-karsi\/","title":{"rendered":"Almanya Cin Fikirlere Kar\u015f\u0131"},"content":{"rendered":"<p>Almanya taraf\u0131ndan kar\u015f\u0131 \u00e7\u0131k\u0131lan cin fikirlerden biri, Avrupa Finansal \u0130stikrar Fonu&#8217;nun (EFSF) bankaya d\u00f6n\u00fc\u015ft\u00fcr\u00fclmesiydi.<\/p><div class=\"bilge-yaziust\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-1293714954\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"9580705384\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>T\u00fcrkiye\u2019nin yirminci y\u00fczy\u0131l\u0131n son d\u00f6nemlerinde ya\u015fad\u0131\u011f\u0131 \u2018cin fikir\u2019 bollu\u011fu Avrupa\u2019da da ya\u015fan\u0131yor. Garip bir \u015fey yok; sonu\u00e7ta \u00e7ok zor durumdalar ve \u00e7\u0131k\u0131\u015f ar\u0131yorlar. Onlar da biliyor \u00f6ncelikle sorunlu \u00fclkelerin kendilerine hemen \u00e7ekid\u00fczen vermeleri gerekti\u011fini, bunun asla yeterli olmayaca\u011f\u0131n\u0131, temel \u00e7\u00f6z\u00fcm\u00fcn Euro B\u00f6lgesi\u2019ni sil ba\u015ftan yeniden kurgulamaktan ge\u00e7ti\u011fini. \u00d6zellikle de maliye politikas\u0131n\u0131n daha \u2018merkezile\u015fmesi\u2019 gerekti\u011fini.<br \/>\nBunlar da yeterli olmayabilir. Euro B\u00f6lgesi i\u00e7inde \u00f6nemli verimlilik farklar\u0131 var. Bu farklar baz\u0131 \u00fclkelerin s\u00fcrekli cari i\u015flemler fazlas\u0131 vermesine yol a\u00e7arken baz\u0131lar\u0131n\u0131n da s\u00fcrekli olarak cari i\u015flemler a\u00e7\u0131\u011f\u0131 ile ya\u015famas\u0131 sonucunu do\u011furuyor. \u00dclkelerin kendi paralar\u0131 olsa bu farkl\u0131l\u0131klar\u0131n bir k\u0131sm\u0131, verimlilik sorununa temel \u00e7\u00f6z\u00fcm olmasa da, \u2018pisli\u011fi hal\u0131n\u0131n alt\u0131na s\u00fcp\u00fcrmek\u2019 misali d\u00f6viz kuru hareketleri ile ortadan kalkabilecek. Oysa b\u00f6lgede tek para ge\u00e7erli ve pislik s\u00fcp\u00fcrme eylemi m\u00fcmk\u00fcn de\u011fil. Bu durumda verimlilik fark\u0131n\u0131 azaltacak reformlar gerekiyor. Yazmas\u0131 kolay, neler yap\u0131lmas\u0131 gerekti\u011finin bilinip bilinmedi\u011fi \u015f\u00fcpheli, bilinse bile siyaseten yap\u0131lmalar\u0131 zor.<\/p>\n<p><strong>Hasta acilde\u00a0<\/strong><br \/>\nZaten az \u00f6nce belirttiklerim ger\u00e7ekle\u015ftirilebilse bile en iyimser olas\u0131l\u0131kla orta vadede sonu\u00e7 verecek. Oysa hasta s\u00fcrekli kan kaybediyor. \u201cBundan sonra sigaray\u0131 ve alkol\u00fc b\u0131raks\u0131n\u201d tavsiyesinde bulunmak i\u015fe yaram\u0131yor; \u00f6ncelikle kan kayb\u0131n\u0131 durdurmak gerekiyor. \u0130\u015fte \u2018cin fikir\u2019 bollu\u011funun temel ve anla\u015f\u0131labilir nedeni bu. Hasta acilde ve bir \u015feyler yapmak gerekiyor.<br \/>\nAlmanya taraf\u0131ndan kar\u015f\u0131 \u00e7\u0131k\u0131lan cin fikirlerden biri, Avrupa Finansal \u0130stikrar Fonu\u2019nun (EFSF) bankaya d\u00f6n\u00fc\u015ft\u00fcr\u00fclmesiydi. B\u00f6ylelikle bu \u2018banka\u2019 kendi tahvilini sat\u0131p (\u00f6zellikle Avrupa d\u0131\u015f\u0131nda \u2013\u00c7in?- bu tahvilleri sat\u0131n alan olaca\u011f\u0131 varsay\u0131m\u0131yla) elde edece\u011fi nakitle sorunlu \u00fclkelerin devlet tahvillerini sat\u0131n alacakt\u0131. Bir sonraki a\u015famada bu tahvilleri teminat olarak g\u00f6sterip Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019ndan (ECB) nakit olarak bor\u00e7lanabilecekti. Sonra gidip bu para ile kimsenin sat\u0131n almak istemedi\u011fi ve bu nedenle piyasada faizleri s\u00fcrekli y\u00fckselen sorunlu \u00fclkelerin tahvillerinden biraz daha sat\u0131n alabilecekti. Sonu\u00e7ta bilan\u00e7osunun varl\u0131k taraf\u0131nda sorunlu Avrupa \u00fclkelerinin tahvilleri, pasif taraf\u0131nda ise sermayesi, \u00c7in gibi \u00fclkelere satt\u0131\u011f\u0131 tahviller ve ECB\u2019ye nakit borcu olacakt\u0131. \u00c7in gibi \u00fclkelere kar\u015f\u0131l\u0131\u011f\u0131nda sadece sorunlu tahviller satmaya kalkmay\u0131 bir tarafa b\u0131rak\u0131rsan\u0131z, fikrin \u2018cin\u2019 olan k\u0131sm\u0131, dolay\u0131s\u0131yla ECB\u2019den bor\u00e7lanma olana\u011f\u0131na kavu\u015fmak ve b\u00f6ylelikle sorunlu \u00fclkelerin tahvillerini para basarak sat\u0131n alm\u0131yor gibi yap\u0131p asl\u0131nda para basarak sat\u0131n almak oluyor.<\/p>\n<p><strong>\u00d6zel \u00e7ekme haklar\u0131\u00a0<\/strong><br \/>\n\u0130kincisi ilki kadar \u2018cin\u2019 de\u011fil; k\u00fcresel krizin ilk y\u0131llar\u0131nda da tart\u0131\u015f\u0131lm\u0131\u015ft\u0131. Hatta IMF\u2019nin bu konuda konunun uzmanlar\u0131na haz\u0131rlatt\u0131\u011f\u0131 raporlar bulunuyor. \u00dclkelerin IMF\u2019de \u2018\u00f6zel \u00e7ekme haklar\u0131\u2019 var. Her \u00fclkenin ekonomisinin b\u00fcy\u00fckl\u00fc\u011f\u00fcne g\u00f6re bu hak i\u00e7in bir \u00fcst s\u0131n\u0131r s\u00f6z konusu. Merkez bankalar\u0131n\u0131n para basabilmeleri i\u00e7in (kabaca) ya kamuya ve bankalara kredi a\u00e7malar\u0131 ya da d\u00f6viz almalar\u0131 gerekiyor. Bu \u00f6zel \u00e7ekme hakk\u0131n\u0131 da d\u00f6viz gibi d\u00fc\u015f\u00fcnmek m\u00fcmk\u00fcn. D\u00f6viz kar\u015f\u0131l\u0131\u011f\u0131 para basman\u0131n \u00e7ok daha az sorun yarataca\u011f\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fclebilir. Fikir, bu saptamadan yola \u00e7\u0131k\u0131yor. Mesela \u015f\u00f6yle olabilir: Euro B\u00f6lgesi\u2019ndeki \u00fclkeler bu \u2018\u00f6zel \u00e7ekme haklar\u0131n\u0131\u2019 EFSF\u2019ye aktarabilirler. O da bunlar\u0131 ECB\u2019de \u2018bozdurabilir\u2019. Elde edilen eurolar ile de sorunlu \u00fclkelerin tahvilleri sat\u0131n al\u0131nabilir. Almanya buna da kar\u015f\u0131 \u00e7\u0131kt\u0131.<br \/>\nBu arada iki g\u00fcn \u00f6ncesine k\u0131yasla piyasalarda \u00e7ok s\u0131n\u0131rl\u0131 bir iyile\u015fmenin oldu\u011fu bu yaz\u0131n\u0131n yaz\u0131ld\u0131\u011f\u0131 saatlerde bile, piyasada Almanya\u2019n\u0131n on y\u0131ll\u0131k devlet tahvilinin faizi y\u00fczde 1.8 iken, \u0130talya\u2019n\u0131nki y\u00fczde 6.8\u2019e ancak d\u00fc\u015fm\u00fc\u015ft\u00fc. Daha \u00f6nemlisi, Fransa\u2019n\u0131n ayn\u0131 vadedeki tahvilinin faizi y\u00fczde 3.56 d\u00fczeyindeydi. Dikkat: Fransa\u2019dan s\u00f6z ediyorum.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Almanya taraf\u0131ndan kar\u015f\u0131 \u00e7\u0131k\u0131lan cin fikirlerden biri, Avrupa Finansal \u0130stikrar Fonu&#8217;nun (EFSF) bankaya d\u00f6n\u00fc\u015ft\u00fcr\u00fclmesiydi. T\u00fcrkiye\u2019nin yirminci y\u00fczy\u0131l\u0131n son d\u00f6nemlerinde ya\u015fad\u0131\u011f\u0131 \u2018cin fikir\u2019 bollu\u011fu Avrupa\u2019da da&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":16,"featured_media":894,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-7784","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tumyazilar"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7784","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/16"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7784"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7784\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/894"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7784"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7784"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7784"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}