{"id":7215,"date":"2011-10-31T01:16:22","date_gmt":"2011-10-30T22:16:22","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=7215"},"modified":"2011-10-31T12:07:46","modified_gmt":"2011-10-31T09:07:46","slug":"haftaya-baslarken-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/haftaya-baslarken-2\/","title":{"rendered":"Haftaya Ba\u015flarken"},"content":{"rendered":"<p><strong>Borsan\u0131n Y\u00f6n\u00fc<\/strong><\/p><div class=\"bilge-yaziust\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-868920769\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"9580705384\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>Ge\u00e7en hafta \u0130MKB100 endeksi sadece y\u00fczde 0.44 art\u0131\u015f yapabildi. Di\u015far\u0131daki b\u00fct\u00fcn olumlu ko\u015fullara ra\u011fmen, Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n alm\u0131\u015f oldu\u011fu yeni kararlar ve enflasyon raporu, borsa a\u00e7\u0131s\u0131ndan ciddi bi\u00e7imde a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc riskler i\u00e7eriyor. \u00a0Bu nedenle ge\u00e7en hafta i\u00e7inde, MB a\u00e7\u0131klamalar\u0131 soras\u0131nda \u00a0JP Morgan \u00a0T\u00fcrk hisselerindeki tavsiyesini \u00a0n\u00f6tr\u2019den \u00a0\u201ca\u011f\u0131rl\u0131\u011f\u0131 azalt\u201da \u00e7evirdi. \u00d6zellikle de son kararlarla birlikte banac\u0131l\u0131k sekt\u00f6r\u00fc hisselerinin olumsuz etklilenece\u011fini belirtti. Bu arada Rus hisselerinde ise al\u0131m \u00f6nerdi. Her ne kadar bu \u00f6neri sadece bir tane yabanc\u0131 kuruma ait olsa da, g\u00f6r\u00fcnen o ki, di\u011fer yabanc\u0131 yat\u0131r\u0131m bankalar\u0131 da ayn\u0131 \u015fekilde d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyor ki, ge\u00e7en hafta b\u00fct\u00fcn d\u00fcnya co\u015fku ya\u015farken bizim borsam\u0131z ciddi anlamda negatif ayr\u0131\u015ft\u0131. Bu a\u015famadan sonra faizler gecelik bazda y\u00fczde 10-12 seyretti\u011fi s\u00fcrece, \u00a0borsada belirgin bir y\u00fckseli\u015f trendinin olu\u015fmas\u0131 imkan\u0131 \u00e7ok zay\u0131f bulunuyor. Teknik olarak, \u0130MKB100 endeksinin 60.150 seviyesindeki direncini yukar\u0131 k\u0131rmas\u0131 olduk\u00e7a zor. Ayr\u0131ca bu hafta i\u00e7erisinde AB kararlar\u0131n\u0131n detaylar\u0131 konusundaki belirsizlikler ve ge\u00e7en haftaki y\u00fckseli\u015f sonras\u0131 k\u00e2r realizasyonlar\u0131 oals\u0131l\u0131\u011f\u0131 nedeniyle borsada 55 bin seviyesinin alt\u0131na do\u011fru sarkmalar olabilir. Bu nedenle hisse senetlerine yeni yat\u0131r\u0131m \u00f6nermiyorum.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<div>\n<p><strong>D\u00f6viz\u2019de Beklentiler<\/strong><\/p>\n<p>Merkez Bankas\u0131 kararlar\u0131 sonras\u0131nda dolardaki sert d\u00fc\u015f\u00fc\u015f yan\u0131nda D\u00f6viz sepetinde de ciddi bir gerileme oldu. \u00a0MB\u2019n\u0131n a\u00e7\u0131klad\u0131\u011f\u0131 eylem plan\u0131 ve enf. raporu sonras\u0131nda \u00a0dolardaki gerileme h\u0131zland\u0131. \u00c7\u00fcnk\u00fc faizler gecelik bazda y\u00fczde 10.00-12.50 band\u0131na oturdu. D\u00f6vizdeki geli\u015fmelerin fiyatlama davran\u0131\u015flar\u0131n\u0131 bozdu\u011funu s\u00f6yleyen MB, buna izin vermeyeceklerini belirtti. Bundan sonra d\u00f6vizdeki oynakl\u0131k azalacak ve dolar 1.65 ile 1.82 aral\u0131\u011f\u0131nda karar bulacakt\u0131r. Fakat d\u00f6vizin y\u00f6n\u00fcn\u00fc net bir \u015fekilde g\u00f6rmek istiyorsan\u0131z, MB\u2019n\u0131n g\u00fcnl\u00fck repo ihalelerini bak\u0131n\u0131z. \u0130hale sonras\u0131nda faizler art\u0131nca dolar a\u015fa\u011f\u0131, d\u00fc\u015f\u00fcnce de yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc hareketler yapmas\u0131 beklenebilir.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<div>\n<p><strong>G\u00f6sterge Faiz\u2019de Geli\u015fmeler<\/strong><\/p>\n<p>Bu a\u015famadan sonra art\u0131k g\u00f6sterge faizin y\u00fczde 9.20\u2019nin alt\u0131na inmesini bekleyemeyiz. Ge\u00e7en hafta i\u00e7inde g\u00f6r\u00fclen en y\u00fcksek seviye, 2010 y\u0131l\u0131n\u0131n May\u0131s ay\u0131nda Yunanistan krizi patlak verdi\u011finde g\u00f6r\u00fclen seviyeydi. Art\u0131k MB enflasyona odaklanm\u0131\u015f durumda ve bir s\u00fcre faizler y\u00fcksek seyretmeye devam edecektir. Verim e\u011frisi daha yatay bir hal alacakt\u0131r. Bu durumda yat\u0131r\u0131mc\u0131lar uzun vadeli ka\u011f\u0131tlardan k\u0131sa vadeli ka\u011f\u0131tlara ge\u00e7meli veya vadeli mevduatlar\u0131n\u0131 daha \u00e7ok reporda de\u011ferlendirmeye ba\u015flamal\u0131d\u0131rlar. \u00c7\u00fcnk\u00fc bundan sonraki en az 1-2 ayl\u0131k s\u00fcrede reponun getirisi orta ve uzun vadeli mevduat getirisine yakla\u015facakt\u0131r. \u00a0E\u011fer g\u00f6sterge faiz y\u00fczde 9-9.20 aral\u0131\u011f\u0131na gerilerse bu noktada tahvilde sta\u0131\u015f yap\u0131larak k\u0131sa vadeli ka\u011f\u0131tlara ge\u00e7ilmeli, e\u011fer faizler y\u00fczde 10-11 aral\u0131\u011f\u0131na gelirse uzun vadeli ka\u011f\u0131tlarda pozisyon al\u0131nmal\u0131d\u0131r.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<div>\n<p><strong>Alt\u0131n<\/strong><\/p>\n<p>AB kararlar\u0131 sonras\u0131nda di\u011fer emtialarda oldu\u011fu gibi Alt\u0131n da 1700 dolar seviyesindeki direncini yukar\u0131 k\u0131rarak 1745 dolar seviyesinden haftay\u0131 kapad\u0131. \u00a0Bu a\u015famada 1700 dolar seviyesinde destek olu\u015fturmu\u015f g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor. Her ne kadar art\u0131\u015f sert olsa da, TL baz\u0131nda alt\u0131n fiyatlar\u0131nda, dolar\u0131n TL kar\u015f\u0131s\u0131ndaki de\u011fer kayb\u0131 nedeniyle \u00a0belirgin bir y\u00fckseli\u015f olmad\u0131. \u00a0Uluslararas\u0131 piyasalarda Alt\u0131n\u2019\u0131n bundan sonraki y\u00f6n\u00fc yukar\u0131 olmaya devam edecektir. Fakat sert art\u0131\u015flar yerine 1700 dolar ile 1800 dolara ars\u0131ndaki band\u0131 kendine yeni dalgalanma kanal\u0131 olarak belirleyecektir. \u00a0Y\u0131l sonuna do\u011fru yeniden 1800 dolar\u0131n \u00fczerine ge\u00e7erek 1910 seviyesindeki direncine yakla\u015fabilir. \u00a0Orta ve uzun vadeli yat\u0131r\u0131mc\u0131lar a\u00e7\u0131s\u0131ndan alt\u0131n tutulmaya devam edilebilir. 2012-2013 y\u0131llar\u0131 da alt\u0131n\u0131n getirisi a\u00e7\u0131s\u0131ndan ba\u015far\u0131l\u0131 y\u0131llar olmaya adayd\u0131r.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<div>\n<p><strong>Euro-Dolar<\/strong><\/p>\n<p>Euro\/dolar paritesi ge\u00e7en hafta AB liderlerinin kurtarma plan\u0131 sonras\u0131nda nihayet 1.40 seviyesindeki direncini yukar\u0131 k\u0131rarak, ge\u00e7en hafta i\u00e7inde 1.4248 seviyesine kadar y\u00fckseldi ve haftay\u0131 \u00a01.4146 seviyesinden kapatt\u0131. Bu hafta i\u00e7in en \u00f6nemli diren\u00e7 seviyesi \u00a01.4350 olup, bu seviyenin \u00fczerinde kal\u0131c\u0131 bir y\u00fckseli\u015f yapmas\u0131n\u0131 beklemiyorum. B\u00fcy\u00fck olas\u0131l\u0131kla eur\/dolar paritesi 1.3980 ile 1.4350 aral\u0131\u011f\u0131nda kalmas\u0131n\u0131 bekleyebiliriz. \u00d6zellikle maliyeti dolar ve geliri Euro olan \u0130hracat\u00e7\u0131lar 1.43 \u00fczerinde, ihra\u00e7 alacaklar\u0131n\u0131 sabitlemeye ba\u015flamal\u0131lar. \u00c7\u00fcnk\u00fc normal \u015fartlar alt\u0131nda euro-dolar paritesinin 1.45 seviyesini a\u015f\u0131p 1.50 seviyelerine kadar gitme g\u00fcc\u00fc bulunmuyor. E\u011fer \u015fartlar \u00e7ok dramatik bi\u00e7imde de\u011fi\u015firse b\u00f6yle bir\u015fey olabilir ama zor bir olas\u0131l\u0131k. Bu hafta paritenin 1.40\u2019lara do\u011fru gerileyip o seviyelerde destek yapt\u0131ktan sonra tekrar yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc zay\u0131f y\u00fckseli\u015fler yapmas\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 daha fazla g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<div>AB kararlar\u0131nda baz\u0131 bilinmeyenler ve \u015f\u00fcpheler var.<\/div>\n<div>1. Al\u0131nan kararlar bankalar i\u00e7in uymak zorunda kalacaklar\u0131 t\u00fcrden de\u011fil. Yani ba\u011flay\u0131c\u0131l\u0131\u011f\u0131 yok. Baz\u0131 bankalar Yunan tahvilleri i\u00e7in sigortalar\u0131 devreye sokabilir. Bu durumda yine muamma ba\u015fg\u00f6sterir ve ba\u015fa d\u00f6n\u00fclebilir. \u015eimdi bankalar Portekiz i\u00e7in de ilerideki bir tarihte ayn\u0131 uygulaman\u0131n yap\u0131laca\u011f\u0131 endi\u015fesini ta\u015f\u0131rsa, Portekiz ka\u011f\u0131tlar\u0131n\u0131 satabilirler ve i\u015f sarpa sarar.<\/div>\n<div>2. Bankalara enjekte edilecek sermayenin 100-110 milyar euro aras\u0131nda olaca\u011f\u0131 tahmin edilse de, uzmanlar rakam\u0131n daha y\u00fcksek oldu\u011funu s\u00f6yl\u00fcyorlar. Yani bankalar\u0131n sermaye art\u0131rmalar\u0131 \u00e7ok maliyetli olabilir.<\/div>\n<div>3. EFSF kaynaklar\u0131 \u0130talya ve \u0130spanya\u2019n\u0131n yeni \u00e7\u0131karaca\u011f\u0131 tahvillerin y\u00fczde 20\u2019sini sigorta edece\u011fi biliniyor ve EFSF kaynaklar\u0131n\u0131n 2013\u2019e kadar yeterli olaca\u011f\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcl\u00fcyor ama eldeki mermiler bir s\u0131k\u0131mda bitebilir. Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (AMB) devreye girmesini savunanlar olsa da, Almanya buna kesin olarak kar\u015f\u0131 \u00e7\u0131k\u0131yor. Halbuki, Trichet, Pazar g\u00fcn\u00fc yapt\u0131\u011f\u0131 a\u00e7\u0131klamada AMB\u2019n\u0131n \u00f6zerk oldu\u011funu ve hi\u00e7 bir h\u00fck\u00fcmetin iste\u011fine g\u00f6re davranamayaca\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6yl\u00fcyor. \u00a0E\u011fer yeni Ba\u015fkna Mario Drahgi faizleri d\u00fc\u015f\u00fcr\u00fcp, \u0130spanyol ve \u0130talyan tahvillerini ikinci el piyasadan almaya devam ederse, bu sorun politik olarak nas\u0131l a\u015f\u0131lacak?<\/div>\n<div>4. EFSF\u2019ye kaynak aktarmas\u0131 ve EFSF\u2019nin \u00e7\u0131karaca\u011f\u0131 bor\u00e7 senetlerinden almas\u0131 i\u00e7in \u00c7in, Rusya, Brezilya ve Hindistan\u2019dan yard\u0131m bekleniyor. Fakat bu konu tamam\u0131yla belirsiz.<\/div>\n<div>G-20 Toplant\u0131lar\u0131 Stresi Art\u0131rabilir<\/div>\n<div>Bu hafta 3-4 Kas\u0131m tarihlerinde yap\u0131lacak G-20 zirvesinde g\u00f6zler \u00c7in \u00fczerinde olacak.<\/div>\n<div>\u00c7in ziyaretini s\u00fcrd\u00fcren EFSF ba\u015fkan\u0131 Klaus Regling, EFSF&#8217;nin, \u00f6zel ama\u00e7l\u0131 yat\u0131r\u0131m arac\u0131na (SPIV) yat\u0131r\u0131m yapabilece\u011fini ve kay\u0131plar\u0131n ilk y\u00fczde 20&#8217;sini \u00fczerine alabilece\u011fini s\u00f6yledi. Regling, &#8221;EFSF&#8217;nin, alt d\u00fczey kredi derecesine sahip kredi dilimini alaca\u011f\u0131n\u0131, bunun anlam\u0131n\u0131n bir\u015feyler yanl\u0131\u015f giderse, ilk kayb\u0131 EFSF&#8217;nin \u00fcstlenece\u011fini, bu oran\u0131n y\u00fczde 20 seviyesinde olaca\u011f\u0131n\u0131&#8221; s\u00f6yledi.<\/div>\n<div>Yani, Avrupal\u0131 liderler, EFSF&#8217;nin, birincil piyasada Euro B\u00f6lgesi tahvillerini sat\u0131n alacaklara garanti vererek ya da \u00c7in ve Brezilya&#8217;n\u0131n da aras\u0131nda bulundu\u011fu baz\u0131 \u00fclkelerden fon sa\u011flamak i\u00e7in olu\u015fturulacak &#8221;\u00f6zel ama\u00e7l\u0131 yat\u0131r\u0131m arac\u0131&#8221; (SPIV) yoluyla b\u00fcy\u00fct\u00fclebilece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyorlar.<\/div>\n<div>Bu konuda bence umutlular ama acele ediyorlar. Hali haz\u0131rda \u00c7in, 3.2 trilyon dolarl\u0131k rezervlerinin 800 milyar dolar\u0131n\u0131 Avrupa b\u00f6lgesi varl\u0131klar\u0131nda tutuyor.<\/div>\n<div>\u00c7in bu f\u0131rsat\u0131 en iyi \u015fekilde kullanmak isteyecek ve b\u00fcy\u00fck \u00f6d\u00fcnler almadan EFSF\u2019ye ve SPIV\u2019e destek vermek istemeyecektir. Bunun da iki g\u00fcnl\u00fck toplant\u0131yla sonuca ula\u015fmas\u0131n\u0131 \u00e7ok zor g\u00f6r\u00fcyorum. \u00a0Dolay\u0131s\u0131yla G-20 toplant\u0131s\u0131ndan \u00e7\u0131kacak \u00e7atlak sesler, ge\u00e7en hafta co\u015fku ya\u015fayan piyasalara ters anlar ya\u015fatabilir.<\/div>\n<div>SONU\u00c7: Ge\u00e7en hafta a\u00e7\u0131klanan AB kararlar\u0131 ve kurtarma plan\u0131na ili\u015fkin olarak \u00e7ok fazla soru var. Bu sorulara \u015fu an do\u011fru cevaplar bulmak olduk\u00e7a zor. Zaman i\u00e7erisinde piyasalar\u0131n bu sorulara cevap arad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6rece\u011fiz. E\u011fer hemen cevap gelirse sorun olmaz ama AB liderlerinin, anla\u015fma sa\u011flad\u0131k dedikleri noktalar\u0131n ayr\u0131nt\u0131lar\u0131 piyasa taraf\u0131ndan k\u0131sa s\u00fcrede istenecektir. \u00a0Bu hafta G-20 toplant\u0131s\u0131ndan \u00a0gelecek a\u00e7\u0131klamalar piyasalar\u0131n y\u00f6n\u00fcn\u00fc belirleyici olacakt\u0131r.<\/div>\n<div>Bu a\u015famadan sonra g\u00f6zler ispanya, \u0130talya, Portekiz tahvillerinin faizlerinde olacakt\u0131r. E\u011fer piyasalar ger\u00e7ekten ciddi bir \u00e7\u00f6z\u00fcm olaca\u011f\u0131na ve ileride art\u0131k bu bor\u00e7 sorununun Yunanistan boyutunda olmayaca\u011f\u0131na inan\u0131yorlarsa bu \u00fclkelerin faizlerinde en az\u0131ndan 100-150 baz puan d\u00fc\u015f\u00fc\u015f g\u00f6rmeliyiz. Ayn\u0131 zamanda bu \u00fclkelerin CDS\u2019leri de en az 100-150 puan gerilemelidir. Bir iki hafta i\u00e7inde bu faizlerde ciddi bir gerileme yoksa, yeniden bas\u0131n\u00e7 birikmeye ba\u015flar.<\/div>\n<div>Bu noktada yeni AB Merkez Bankas\u0131 ba\u015fkan\u0131 Drahgi\u2019nin ilk mesajlar\u0131 ve a\u00e7\u0131klamalar\u0131 \u00e7ok \u00f6nemli olacakt\u0131r. \u015eu an en az\u0131ndan d\u0131\u015f piyasalar\u0131n co\u015fkusunu devam ettirecek ana geli\u015fme <strong>AMB\u2019n\u0131n bir faiz indirim sinyali vermesi olur<\/strong>. \u0130\u015fte o zaman borsa daha iyi olur, ayr\u0131ca parite de 1.45&#8217;e gidebilir. Bakal\u0131m g\u00f6rece\u011fiz Drahgi&#8217;nin ilk mesajlar\u0131 ne olacak?<\/div>\n<div>Sizlere ba\u015far\u0131l\u0131 ve bol kazan\u00e7l\u0131 bir hafta diliyorum&#8230;.<\/div>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Borsan\u0131n Y\u00f6n\u00fc Ge\u00e7en hafta \u0130MKB100 endeksi sadece y\u00fczde 0.44 art\u0131\u015f yapabildi. Di\u015far\u0131daki b\u00fct\u00fcn olumlu ko\u015fullara ra\u011fmen, Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n alm\u0131\u015f oldu\u011fu yeni kararlar ve enflasyon raporu,&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":102,"featured_media":6025,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-7215","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tumyazilar"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7215","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/102"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7215"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7215\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/6025"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7215"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7215"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7215"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}