{"id":6937,"date":"2011-10-25T09:14:08","date_gmt":"2011-10-25T06:14:08","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=6937"},"modified":"2011-10-25T09:14:15","modified_gmt":"2011-10-25T06:14:15","slug":"merkez-bankasi-hangi-dilden-konusacak","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/merkez-bankasi-hangi-dilden-konusacak\/","title":{"rendered":"Merkez Bankas\u0131 Hangi Dilden Konu\u015facak?"},"content":{"rendered":"<p>Umar\u0131m bug\u00fcn Merkez Bankas\u0131 kumda oynamay\u0131 b\u0131rak\u0131r ve belirsizlik ortadan kalkar.<\/p><div class=\"bilge-yaziust\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-2189128715\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"9580705384\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>T\u00fcrkiye\u2019nin durumu hakk\u0131ndaki kanaatimiz de\u011fi\u015fiyor. Bu aralar ben etraftan hep ayn\u0131 soruyu duyuyorum. Mah\u00e7up bi\u00e7imde yan\u0131ma geliyorlar. \u201cPardon\u201d, diyorlar, \u201cvaziyetimiz hakikaten \u00f6yle bize anlat\u0131ld\u0131\u011f\u0131 gibi iyi midir?\u201d Vaziyetin iyi oldu\u011funa inanmak istiyor gibiler. \u0130\u015flerin k\u00f6t\u00fc olabilece\u011fini duyarlarsa, sanki \u00e7ok \u00fcz\u00fclecek gibiler. Ama \u00f6yle ya da b\u00f6yle, istemeye istemeye de olsa hakikati de duymak istiyorlar. Ama giderek artan bir k\u00f6t\u00fcmserlik e\u011filimi g\u00f6r\u00fcyorum. Ge\u00e7i\u015f d\u00f6nemleri hep b\u00f6yle oluyor. \u0130yimserden k\u00f6t\u00fcmsere ya da k\u00f6t\u00fcmserden iyimsere ge\u00e7i\u015f \u00f6yle birden olmuyor. Artan k\u00f6t\u00fcmserle\u015fmenin kurlardaki hareketlilikle yak\u0131ndan alakal\u0131 oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyorum. Ge\u00e7en hafta, D\u00fcnya Bankas\u0131 ve TEPAV\u2019\u0131n d\u00fczenledi\u011fi bir toplant\u0131da, Polonya konusunda dinlediklerimi de bug\u00fcn bir \u00e7er\u00e7eveye oturtmak isterim.<\/p>\n<p>2001 krizinden \u00e7\u0131karken, millet\u00e7e ya\u015fad\u0131klar\u0131m\u0131z\u0131 bir daha unutmamak \u00fczere \u00e7ok kararl\u0131yd\u0131k. H\u00fck\u00fcmet kuru belli bir tarihe kadar sabit tutaca\u011f\u0131 s\u00f6z\u00fcn\u00fc tutmam\u0131\u015ft\u0131. D\u00f6viz kurunu serbest b\u0131rakm\u0131\u015ft\u0131. K\u00f6t\u00fcmserdik. Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n kredibilitesi yerlerde s\u00fcr\u00fcn\u00fcyordu. Kemal Dervi\u015f reformlar\u0131 ile ekonomiden olumlu sinyaller geliyordu ama herkes o olumlu sinyalleri iskonto ediyordu. Bekleyi\u015fler bir ka\u00e7 y\u0131lda k\u00f6t\u00fcden iyiye yava\u015f yava\u015f de\u011fi\u015fti. \u015eimdilerde, h\u00fck\u00fcmetin d\u00f6viz kuru ile ilgili taahh\u00fcd\u00fc yok. Serbest kur rejimi i\u00e7indeyiz. Yabanc\u0131 para cinsinden bor\u00e7lan\u0131rken, d\u00f6viz kurunun oynayabilece\u011fini biliyorduk. Risk ald\u0131\u011f\u0131m\u0131z\u0131n fark\u0131ndayd\u0131k. Merkez Bankas\u0131 i\u015fe y\u00fcksek kredibilite ile ba\u015flad\u0131 ama bug\u00fcnlerde ne yapt\u0131\u011f\u0131n\u0131 an az\u0131ndan ben anlam\u0131yorum. Bana bo\u015funa rezerv harc\u0131yor gibi geliyor. Bakal\u0131m g\u00f6rece\u011fiz. \u015eimdi resme bak\u0131n, 2010 sonundan beri, TL\u2019nin dolar\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131ndaki de\u011fer kayb\u0131 y\u00fczde 30\u2019u a\u015ft\u0131. Ramazan\u0131n ba\u015f\u0131nda, liran\u0131n de\u011fer kayb\u0131nda daha y\u00fczde 25\u2019lerdeydik. \u0130\u015fte bu ortamda, i\u00e7inde bulundu\u011fumuz iyimserlik hali giderek daha fazla sorgulanmaya ba\u015flad\u0131. \u00d6nce herkes k\u00f6t\u00fc haberleri iskonto ederek alg\u0131l\u0131yordu. \u015eimdilerde sanki daha h\u0131zl\u0131 k\u00f6t\u00fcmserle\u015fiyoruz. Ba\u015fta bekleyi\u015fler yap\u0131\u015fkan oluyor diye s\u00f6ylemek istedi\u011fim buydu. \u015eimdi k\u0131r\u0131lma noktas\u0131nday\u0131z. Ben liradaki de\u011fer kayb\u0131 s\u00fcrecinin bekleyi\u015flerdeki k\u0131r\u0131lmay\u0131 tetikledi\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyorum.<\/p>\n<p>Problem nedir? Problem, ba\u015flayan kur intibak\u0131 s\u00fcrecinin nerede bitece\u011finin belli olmamas\u0131d\u0131r. Burada kurdaki hareketin b\u00fcy\u00fckl\u00fc\u011f\u00fc a\u00e7\u0131s\u0131ndan d\u0131\u015f dinamikler kadar, i\u00e7 dinamikler de \u00f6nem ta\u015f\u0131maktad\u0131r. \u0130\u00e7 dinamik, kurdaki hareketin nerede bitece\u011fi konusunda, bu s\u00fcreci y\u00f6netmek konusunda y\u00f6neticilerimize g\u00fcven duyulmamas\u0131ndan kaynaklanmaktad\u0131r. D\u0131\u015f dinamik ise, Avrupa\u2019da ba\u015flayan, bankalar\u0131n kredi notlar\u0131n\u0131n d\u00fc\u015f\u00fcr\u00fclmesi s\u00fcrecinin olas\u0131 etkilerinden kaynaklanmaktad\u0131r. D\u00fcnya Bankas\u0131 ve TEPAV taraf\u0131ndan \u0130stanbul\u2019da d\u00fczenlenen, K\u00fcresel Finansal Yeniden Yap\u0131lanma toplant\u0131s\u0131 zihin a\u00e7\u0131c\u0131yd\u0131. \u00d6zellikle Polonya konusunda anlat\u0131lanlar ilgimi \u00e7ekti. Polonya\u2019da finansal sistemde yabanc\u0131 bankalar\u0131n \u00f6nemli bir a\u011f\u0131rl\u0131\u011f\u0131 var. Polonya\u2019da \u0130spanyol, Portekiz ve Bel\u00e7ika bankalar\u0131n\u0131n egemenli\u011fi var. \u00dclkedeki bankalar\u0131n y\u00fczde 70-80\u2019i kriz i\u00e7indeki Avrupa bankalar\u0131na ait. \u015eimdi esas \u00fclkelerinde sorun ya\u015f\u0131yorlar. Sermaye art\u0131rmalar\u0131 gerekiyor. Bu durumda, Polonya\u2019da ne bekleniyor? Yabanc\u0131lar\u0131n, Polonya\u2019daki varl\u0131klar\u0131n\u0131 satmalar\u0131 elbette. O vakit ne oluyor? Avrupa\u2019da bir banka yeniden yap\u0131land\u0131rmas\u0131 s\u00fcreci, yaln\u0131zca merkez \u00fclkelerdeki bankalara yeni sermaye konulmas\u0131 gere\u011fini getirmiyor. Polonya gibi euro b\u00f6lgesi d\u0131\u015f\u0131ndaki \u00e7evrede de bir yeni sermaye aray\u0131\u015f\u0131 s\u00fcreci ba\u015fl\u0131yor. Bu bankalara da bir kaynak bulunmas\u0131 gerekiyor. Bu durumda, mesele \u015fudur: fon ihtiyac\u0131 yaln\u0131zca merkez \u00fclkelerde de\u011fil, \u00e7evrede de artacakt\u0131r. Hem de Avrupa liderleri kamu kaynaklar\u0131 ile devreye girse de girmese de artacakt\u0131r. Kredi dereceleri d\u00fc\u015ft\u00fck\u00e7e Avrupa\u2019da kaynak maliyetleri artmaktad\u0131r. Faiz her durumda orada y\u00fckselmektedir. \u015eimdi ba\u015flam\u0131\u015f olan s\u00fcrece b\u00f6yle bakmak gerekir. D\u0131\u015f dinamik, Avrupa\u2019daki soruna \u00e7\u00f6z\u00fcm aray\u0131\u015f\u0131ndan kaynaklanmaktad\u0131r. \u0130\u00e7 dinamik ise, Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n ne yapt\u0131\u011f\u0131n\u0131n belli olmamas\u0131ndan. Umar\u0131m, bug\u00fcn ikinci belirsizlik kayna\u011f\u0131 ortadan kalkar. Merkez Bankas\u0131 kumda oynamay\u0131 b\u0131rak\u0131r.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Umar\u0131m bug\u00fcn Merkez Bankas\u0131 kumda oynamay\u0131 b\u0131rak\u0131r ve belirsizlik ortadan kalkar. T\u00fcrkiye\u2019nin durumu hakk\u0131ndaki kanaatimiz de\u011fi\u015fiyor. Bu aralar ben etraftan hep ayn\u0131 soruyu duyuyorum. Mah\u00e7up&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":18,"featured_media":908,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-6937","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tumyazilar"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6937","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/18"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=6937"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6937\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/908"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=6937"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=6937"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=6937"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}