{"id":6667,"date":"2011-10-19T09:41:24","date_gmt":"2011-10-19T06:41:24","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=6667"},"modified":"2011-10-19T09:41:31","modified_gmt":"2011-10-19T06:41:31","slug":"merkez-mudahalesi-ise-yarar-mi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/merkez-mudahalesi-ise-yarar-mi\/","title":{"rendered":"Merkez M\u00fcdahalesi \u0130\u015fe Yarar m\u0131?"},"content":{"rendered":"<p>2006 y\u0131l\u0131 Haziran ay\u0131ndan bu yana Merkez Bankas\u0131 d\u00fcn\u00a0ilk\u00a0kez d\u00f6viz piyasas\u0131na do\u011frudan m\u00fcdahale ederek dolar satt\u0131. Piyasadaki ilk duyumlar 300-400 milyon dolar kadar bir sat\u0131\u015f yap\u0131ld\u0131\u011f\u0131 \u015feklindeydi. Bu rakam d\u00f6viz i\u015flemleri yapanlar\u0131n kendi aralar\u0131ndaki konu\u015fmalar\u0131ndan \u201ct\u00fcretilen\u201d bir rakam.<\/p><div class=\"bilge-yaziust\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-4096087307\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"9580705384\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>\u0130hale sonras\u0131nda MB\u2019dan yapt\u0131\u011f\u0131 a\u00e7\u0131klamada \u201c&#8230;piyasa derinli\u011finin kaybolmas\u0131na ba\u011fl\u0131 olarak spek\u00fclatif davran\u0131\u015flar sonucunda kurlarda sa\u011fl\u0131ks\u0131z fiyat olu\u015fumlar\u0131 g\u00f6zlendi\u011finden piyasaya sat\u0131m y\u00f6n\u00fcnde do\u011frudan m\u00fcdahale edilmektedir.\u201d denilerek\u00a0yeni\u00a0m\u00fcdahalelerin olabilece\u011fi sinyali veriliyor. Do\u011frudan m\u00fcdahalenin 1.350 milyon olarak a\u00e7\u0131klanan ve 750 milyon dolar sat\u0131lan \u201cola\u011fan\u201d d\u00f6viz sat\u0131m ihalesinden sonra gelmesi daha da dikkat \u00e7ekici.<\/p>\n<p>Rutin ihaledeki 1.8626 ortalama fiyatla yap\u0131lan sat\u0131\u015f sonras\u0131nda piyasadaki talebin devam etmesiyle\u00a0dolar\/TL kuru 1.8670\u2019lerin \u00fczerine \u00e7\u0131k\u0131nca MB m\u00fcdahalesi geldi. M\u00fcdahale s\u0131ras\u0131nda kur 1.8510 seviyesine kadar inmesine ra\u011fmen, m\u00fcdahele bittikten sonra yeniden 1.86\u2019ya kadar bir y\u00fckseldi.<\/p>\n<p>Yaz\u0131n\u0131n ba\u015fl\u0131\u011f\u0131na gelelim: \u0130\u015fe yarar m\u0131\u00a0bu\u00a0m\u00fcdahaleler?<\/p>\n<p>\u201c\u015eartlar tam olarak olu\u015fmadan yap\u0131lan m\u00fcdahaleler -piyasa kat\u0131l\u0131mc\u0131lar\u0131i\u00e7in- al\u0131m f\u0131rsat\u0131d\u0131r!\u201d Daha do\u011fru\u00a0bir\u00a0ifadeyle uygun fiyattan pozisyon alma \u015fans\u0131d\u0131r! Belli ki bug\u00fcnlerde d\u00f6viz konusnda bir gerginlik var. MB da bu gerginli\u011fin bir k\u0131sm\u0131n\u0131n spek\u00fclatif oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyor ve hem bunun \u00f6n\u00fcne ge\u00e7mek, hem de bir anlamda bunu \u201ccezaland\u0131rmak\u201d i\u00e7in kendince y\u00f6ntemler kullan\u0131yor.<\/p>\n<p>B\u00fcy\u00fck miktarl\u0131 d\u00f6viz sat\u0131\u015f ihaleleri a\u00e7mak bunlardan biriydi. \u0130lk 1.350 milyonluk ihale rakam\u0131 a\u00e7\u0131kland\u0131\u011f\u0131nda i\u015fe yaram\u0131\u015f ve kurlar h\u0131zla gerilemi\u015fti. Ancak ihalede a\u00e7\u0131klanan kadar sat\u0131\u015f yap\u0131lmay\u0131nca piyasalar\u0131n kafas\u0131 kar\u0131\u015ft\u0131. Yeterince alamayanlar d\u00f6n\u00fcp piyasadan almaya kalk\u0131nca da kurlar yeniden y\u00fckselmi\u015fti. Ard\u0131ndan miktarlardaki dalgalanmalar \u00e7ok artt\u0131. Bir g\u00fcn 1.350 milyon, ertesi g\u00fcn 70 milyon. B\u00fcy\u00fck miktarl\u0131 ihalelerde bile sat\u0131\u015flar d\u00fc\u015f\u00fck olunca kurlardaki gerilim bir t\u00fcrl\u00fc d\u00fc\u015fmedi.<\/p>\n<p>MB\u2019n\u0131n d\u00fcne kadar yapt\u0131\u011f\u0131 \u201cmiktar m\u00fcdahaleleri\u201d i\u015fe yaramad\u0131! Miktar m\u00fcdahalelerinin kamunun ihtiyac\u0131 i\u00e7in yapt\u0131\u011f\u0131 inan\u0131\u015f\u0131 var piyasalarda. Hal b\u00f6yleyse, MB bundan b\u00f6yle kamunun ihtiyac\u0131n\u0131 kar\u015f\u0131lamaya m\u0131 soyunacak. Buna ne kadar devam edebilir ki?<\/p>\n<p>D\u00fcn \u201c1 dolar+1 euro sepeti\u201d 4.40 seviyesini (eski y\u00f6ntemle takip edenler bu rakam\u0131 ikiye b\u00f6lebilirler) de a\u015farak 4.4560\u2019a kadar \u00e7\u0131k\u0131nca MB bu seviyeden geldi. Kapan\u0131\u015f seviyesi m\u00fcdahaleye ra\u011fmen ancak 4.40\u2019a kadar geriledi.<\/p><div class=\"bilge-content-1\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-1463243716\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"3167340272\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>D\u00fcnk\u00fc do\u011frudan m\u00fcdahle de asl\u0131nda MB ad\u0131na yeni ve zor bir d\u00f6nem ba\u015flat\u0131yor. Sepet de 4.40 seviyesinin MB i\u00e7in bir e\u015fik olarak piyasalarda alg\u0131lanacak ve bundan b\u00f6yle her seferinde \u201ctest edilecektir\u201d. Bu da MB\u2019n\u0131n hem i\u015fini zorla\u015ft\u0131racak, hem de rezervlerin erimesini beraberinde getirecektir.<\/p>\n<p>Peki ne yapmas\u0131 gerekiyor MB\u2019n\u0131n? Baz\u0131lar\u0131n\u0131n dedi\u011fi gibi faizleri artt\u0131rmas\u0131 m\u0131? Kesinlikle gerekmiyor! MB\u2019n\u0131n \u201cgerekti\u011finde faizleri de artt\u0131rabilece\u011fini\u201d s\u00f6ylemesi yeterli olacakt\u0131r. Piyasalarla payla\u015f\u0131lan MB senaryolar\u0131na; dikkat edin sadece senaryolara; faiz artt\u0131r\u0131m\u0131na gidilebilecek bir senaryo eklenmesi bile yeterli olacakt\u0131r. Ba\u015far\u0131l\u0131 bir m\u00fcdahale i\u00e7in gerekli \u00f6n \u015fartlardan birisi bence bu.<\/p>\n<p>Kald\u0131 ki \u015fu andaki politika faizleri; asl\u0131na bakarsan\u0131z; kimseyi ilgilendiren, pratik \u00f6nemi olan faiz oran\u0131 da de\u011fildir. Artan zorunlu kar\u015f\u0131l\u0131klar kadar bankalar MB\u2019dan bor\u00e7 al\u0131yorlar. Bu faiz yine MB eliyle yarat\u0131lan ek fonlama ihtiyac\u0131n\u0131n \u201cbedeli\u201d. Daha fazla al\u0131p da bunu kredi olarak \u015firketlere ya da bireylere kulland\u0131rm\u0131yorlarki piyasalardaki faizler \u00fczerinde bir etkisi olsun, de\u011fil ki d\u00f6viz kurlar\u0131 \u00fczerinde&#8230;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>2006 y\u0131l\u0131 Haziran ay\u0131ndan bu yana Merkez Bankas\u0131 d\u00fcn\u00a0ilk\u00a0kez d\u00f6viz piyasas\u0131na do\u011frudan m\u00fcdahale ederek dolar satt\u0131. Piyasadaki ilk duyumlar 300-400 milyon dolar kadar bir sat\u0131\u015f&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":19,"featured_media":910,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-6667","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tumyazilar"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6667","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/19"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=6667"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6667\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/910"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=6667"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=6667"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=6667"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}