{"id":6234,"date":"2011-10-10T10:01:27","date_gmt":"2011-10-10T07:01:27","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=6234"},"modified":"2011-10-10T10:01:37","modified_gmt":"2011-10-10T07:01:37","slug":"inatlasma-ve-kararsizliklarin-bedeli-agir-olabilir","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/inatlasma-ve-kararsizliklarin-bedeli-agir-olabilir\/","title":{"rendered":"\u0130natla\u015fma ve Karars\u0131zl\u0131klar\u0131n Bedeli A\u011f\u0131r Olabilir!.."},"content":{"rendered":"<p>Ge\u00e7ti\u011fimiz hafta genelinde belirsizlik ve k\u0131r\u0131lganl\u0131ktaki y\u00fcksek d\u00fczeyde herhangi bir de\u011fi\u015fiklik olmad\u0131\u011f\u0131na, k\u00fcresel \u00f6l\u00e7ekte finansal piyasalar\u0131n nispeten geni\u015f bir bant i\u00e7inde dalgaland\u0131\u011f\u0131na, i\u00e7eride ise ald\u0131\u011f\u0131 karar ve uygulamalar ile T\u00fcrkiye Cumhuriyet Merkez Bankas\u0131&#8217;n\u0131n g\u00fcndemi belirledi\u011fine tan\u0131k olduk. Genelde Avrupa Birli\u011fi \u00f6zelde ise euro b\u00f6lgesine ili\u015fkin endi\u015feler \u00f6n plana \u00e7\u0131kt\u0131; kredi notlar\u0131nda ya\u015fanan gerilemeler malumun ilan\u0131 olmaktan \u00f6teye gidemedi. T\u00fcrk Liras\u0131&#8217;n\u0131n de\u011ferine ili\u015fkin geli\u015fmeler ise Merkez Bankas\u0131&#8217;n\u0131 bir \u015feyler yapmaya zorlad\u0131. Hem i\u00e7eride hemde k\u00fcresel d\u00fczeyde gerek finansal istikrar gerekse fiyat istikrar\u0131n\u0131 koruma \u00e7abalar\u0131n\u0131n zora girdi\u011fi alg\u0131lamas\u0131 g\u00fc\u00e7lendi.<\/p><div class=\"bilge-yaziust\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-2901439128\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"9580705384\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>2009 y\u0131l\u0131 son \u00e7eyrek d\u00f6neminde Yunanistan&#8217;\u0131n durumuna ili\u015fkin haberler fiyatlanmaya ba\u015flad\u0131\u011f\u0131nda durumun olduk\u00e7a ciddi oldu\u011funu, baz\u0131 \u00fcyelerdeki \u00f6denemeyecek boyutlara ula\u015fan bor\u00e7lar\u0131n AB \u00f6demeler sisteminde maliyeti \u00e7ok y\u00fcksek sorunlar oldu\u011fu anlam\u0131na geldi\u011fini iddia etmi\u015ftik. Kimsenin inanmad\u0131\u011f\u0131 banka stres testleri ile ger\u00e7ekler gizlenmeye, kurtarma fonu ile konu kapat\u0131lmaya \u00e7al\u0131\u015f\u0131lm\u0131\u015ft\u0131. Bug\u00fcn gelinen a\u015fama hakl\u0131 oldu\u011fumuzu g\u00f6steriyor, hem sorunlu \u00fcyelerin bor\u00e7lar\u0131 yap\u0131land\u0131r\u0131lacak tam da mali sistemdeki dramatik boyutlara ula\u015fan \u00f6zkaynak a\u00e7\u0131\u011f\u0131 bir \u015fekilde takviye edilmeye \u00e7al\u0131\u015f\u0131lacak&#8230; B\u00fct\u00e7e a\u00e7\u0131klar\u0131 b\u00fcy\u00fcmeden veya euroya daha da itibar kaybettirecek bir parasal geni\u015fleme ya\u015fanmadan bu ihtiyac\u0131n nas\u0131l kar\u015f\u0131lanaca\u011f\u0131 bilinmiyor. Zenginler klub\u00fcn\u00fcn zenginli\u011finin bu sorunlar\u0131 \u00e7\u00f6zmeye yetmeyece\u011fi kanaati g\u00fc\u00e7leniyor. Finansal istikrar ad\u0131na fiyat istikrar\u0131 konusunu belirsiz bir s\u00fcre i\u00e7in rafa kald\u0131rmak zorunda kalacaklar\u0131 g\u00fcnler yakla\u015f\u0131yor. Mali sekt\u00f6r ile kamudaki s\u0131k\u0131nt\u0131lar ile di\u011fer kesimler aras\u0131ndaki olumsuz etkile\u015fim hem b\u00f6lge i\u00e7in hem de k\u00fcresel e\u011filimler i\u00e7in s\u0131k\u0131nt\u0131 kayna\u011f\u0131 olmaya devam edecek, belirsizlik ne k\u0131r\u0131lganl\u0131k artmay\u0131 s\u00fcrd\u00fcrecek gibi g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor. AB ekonomisi daralacak, enflasyon ve i\u015fsizlik y\u00fckseli\u015f e\u011filimini zorlayacak; k\u00fcresel trentler bu olumsuzluklardan etkilenecek.<\/p>\n<p>K\u00fcresel d\u00fczeyde a\u011f\u0131rla\u015fmakta olan sorunlar riskten ka\u00e7\u0131nma e\u011filimini destekliyor, sermaye hareketleri daral\u0131yor ne ticaret hacmi de bu durumdan etkileniyor. Bu durumun T\u00fcrkiye ekonomisine yans\u0131mas\u0131 ise \u00f6nce d\u00f6viz kurlar\u0131nda ya\u015fan\u0131yor. T\u00fcrk Liras\u0131&#8217;ndaki de\u011fer kayb\u0131 s\u0131k\u0131nt\u0131 yarat\u0131yor, makro ekonomik g\u00f6stergelere ili\u015fkin beklentileri y\u00f6nlendirmek zorla\u015f\u0131yor. Piyasalar mucize ar\u0131yor, Merkez Bankas\u0131 da bu talebe cevap vermeye \u00e7al\u0131\u015f\u0131yor! M\u00fcdahalelerle yarat\u0131lacak k\u0131sa vadeli e\u011filim de\u011fi\u015fikliklerinin pek i\u015fe yaramayabilece\u011fi ger\u00e7e\u011fi b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7\u00fcde ihmal ediliyor. Mevcut k\u00fcresel ko\u015fullarda hem finansal istikrar\u0131 hem de fiyat istikrar\u0131n\u0131 korumaya \u00e7al\u0131\u015fmak ak\u0131nt\u0131ya kar\u015f\u0131 y\u00fczmek gibidir, e\u011fer d\u0131\u015far\u0131da en olumsuz hen\u00fcz ya\u015famad\u0131 ise yaln\u0131z fiyat de\u011fil finansal istikrar da tehlikeye girebilir ve evdeki hesaplar \u00e7ar\u015f\u0131ya uymayabilir. Avrupa Merkez Bankas\u0131 Ba\u015fkan\u0131 Trichet&#8217;nin bug\u00fcn neden ele\u015ftirildi\u011fi, yeni gelen ba\u015fkandan neler beklendi\u011fini dikkate al\u0131r isek durumu daha iyi anlayabiliriz.<\/p>\n<p>T\u00fcrkiye Cumhuriyet Merkez Bankas\u0131 hafta boyunca a\u00e7t\u0131\u011f\u0131 y\u00fcksek tutarl\u0131 d\u00f6viz sat\u0131m ihaleleri ile kendisinden mucize bekleyenleri bile \u015fa\u015f\u0131rtt\u0131; kafalar kar\u0131\u015ft\u0131. K\u0131sa vadede ba\u015far\u0131l\u0131 oldu, T\u00fcrk Liras\u0131&#8217;ndaki olumsuz e\u011filim durdu ve kayb\u0131n olduk\u00e7a c\u00fczi bir k\u0131sm\u0131 geri al\u0131nd\u0131. Fakat bunun kar\u015f\u0131l\u0131\u011f\u0131nda orta vadeye ili\u015fkin endi\u015feler daha olumsuzla\u015ft\u0131. A\u00e7\u0131klanan \u00fcst s\u0131n\u0131r niteli\u011findeki y\u00fcksek rakamdan \u00e7ok daha fazla talep gelmesi ve buna ra\u011fmen a\u00e7\u0131klanan rakama g\u00f6re s\u0131n\u0131rl\u0131 sat\u0131\u015f yap\u0131lmas\u0131 bu s\u00fcre\u00e7te etkili oldu. E\u011fer haftan\u0131n ilk g\u00fcn\u00fcnde yap\u0131lan ihaleye gelen talep miktar\u0131 \u00fcst s\u0131n\u0131r\u0131n \u00e7ok gerisinde olsa idi, Merkez Bankas\u0131 piyasan\u0131n bl\u00f6f\u00fcn\u00fc g\u00f6rm\u00fc\u015f ve kontrol\u00fc ele ge\u00e7irmi\u015f olacakt\u0131. B\u00f6yle olmay\u0131p ta tam aksi ya\u015fan\u0131nca ve di\u011fer g\u00fcnlerde de ayn\u0131s\u0131 tekrarlan\u0131nca g\u00fcvensizli\u011fe art\u0131\u015f e\u011filiminde olmaya devam etti. Merkez Bankas\u0131 bir tercih yapmak zorunda kalacak gibi g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor e\u011fer fiyat istikrar\u0131 daha \u00f6nemli ve T\u00fcrk Liras\u0131&#8217;n\u0131n daha fazla de\u011fer kaybetmesini istemiyor ise k\u0131sa vadeli faizleri y\u00fckseltecek ve bunun sonu\u00e7lar\u0131na katlanacak. Yok e\u011fer bu sonu\u00e7lar\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcnmek bile istemiyor ise ak\u0131nt\u0131ya kar\u015f\u0131 durmaya devam ederek g\u00fc\u00e7 ve itibar kaybetmekten vazge\u00e7ecek, tercihini finansal istikrar lehine kulland\u0131\u011f\u0131n\u0131 netle\u015ftirecek&#8230;<\/p>\n<p>Finansal istikrar tercihi sorunlar\u0131n seri bir \u015fekilde a\u011f\u0131rla\u015fmas\u0131n\u0131 \u00f6nlemek ad\u0131na k\u0131sa vadeli faizlerin d\u00fc\u015f\u00fcr\u00fclmesini veya d\u00fc\u015f\u00fck d\u00fczeyde tutulmas\u0131n\u0131, paran\u0131n de\u011fer kayb\u0131na ve enflasyon bask\u0131lar\u0131n\u0131n artmas\u0131na g\u00f6z yumulmas\u0131n\u0131 gerektirir. Fiyat istikrar\u0131 ise t\u00fcm sorunlar\u0131n g\u00f6rmezden gelinmesine ba\u011f\u0131ml\u0131d\u0131r ve paran\u0131n de\u011fer kayb\u0131na ba\u011fl\u0131 enflasyon bask\u0131lar\u0131na kar\u015f\u0131 proaktif \u015fekilde faizlerin y\u00fckseltilmesine ihtiya\u00e7 g\u00f6sterir; yap\u0131sal sorunlar yok ise ve s\u00fcrd\u00fcr\u00fclebilir e\u011filimler mevcut ise anlaml\u0131d\u0131r. Gerek \u00fclkemizde gerek\u00e7e Euro B\u00f6lgesi&#8217;nde hem enflasyon bask\u0131lar\u0131 art\u0131yor hem de a\u011f\u0131rla\u015fm\u0131\u015f yap\u0131sal sorunlar nedeniyle finansal istikrar kavram\u0131n\u0131n \u00f6nemi y\u00fckseliyor. Biri lehine yap\u0131lacak hemde di\u011ferini olumsuz y\u00f6nde etkiliyor. Bug\u00fcne kadar beklentileri y\u00f6nlendirerek g\u00fcn kurtar\u0131lm\u0131\u015f olabilir, fakat bundan sonra muhtemelen eskisi gibi olmayacak. Sermaye hareketlerinin daral\u0131yor olmas\u0131 herkesi yeni tercihlere zorlayacak.<\/p>\n<p>Olduk\u00e7a s\u0131k\u0131nt\u0131l\u0131 bir d\u00f6nemden ge\u00e7iyoruz ve hen\u00fcz yolu yar\u0131lam\u0131\u015f say\u0131lmay\u0131z. Bo\u015fa koysak dolmuyor, doluya\u00a0 koysak olmuyor; karars\u0131zl\u0131k ise sorunlar\u0131 a\u011f\u0131rla\u015ft\u0131r\u0131yor&#8230; Aza tamah etmeyen \u00e7o\u011fu hi\u00e7 bulam\u0131yor&#8230; \u0130natla\u015fmalar\u0131n ve karars\u0131zl\u0131klar\u0131n bedeli katlan\u0131labilir seviyeleri a\u015facak gibi g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor&#8230;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Ge\u00e7ti\u011fimiz hafta genelinde belirsizlik ve k\u0131r\u0131lganl\u0131ktaki y\u00fcksek d\u00fczeyde herhangi bir de\u011fi\u015fiklik olmad\u0131\u011f\u0131na, k\u00fcresel \u00f6l\u00e7ekte finansal piyasalar\u0131n nispeten geni\u015f bir bant i\u00e7inde dalgaland\u0131\u011f\u0131na, i\u00e7eride ise ald\u0131\u011f\u0131&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":21,"featured_media":931,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-6234","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tumyazilar"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6234","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/21"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=6234"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6234\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/931"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=6234"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=6234"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=6234"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}