{"id":5887,"date":"2011-10-03T12:52:12","date_gmt":"2011-10-03T09:52:12","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=5887"},"modified":"2011-10-03T12:52:21","modified_gmt":"2011-10-03T09:52:21","slug":"yumusak-inis-denemeleri","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/yumusak-inis-denemeleri\/","title":{"rendered":"Yumu\u015fak \u0130ni\u015f Denemeleri"},"content":{"rendered":"<p>Baz\u0131 kesimler alt\u0131n ve petrol ba\u015fta olmak \u00fczere emtia fiyatlar\u0131nda son haftalarda ya\u015fanan gerilemeye bakarak belirsizlik ve k\u0131r\u0131lganl\u0131\u011f\u0131n a\u015f\u0131lmaya ba\u015flad\u0131\u011f\u0131n\u0131 iddia edebilir. Bu sayede enflasyona ili\u015fkin endi\u015felerin azald\u0131\u011f\u0131 gerek\u00e7esi de ABD ve AB merkez bankalar\u0131n\u0131n parasal geni\u015fleme lehine daha cesur ad\u0131mlar atabilece\u011fini, riskten ka\u00e7\u0131nma e\u011filiminin durulmas\u0131 ile birlikte finansal piyasalar\u0131n rahatlayaca\u011f\u0131n\u0131 \u00f6ne s\u00fcrebilirler. Belki de bu y\u00f6ndeki yorumlar, T\u00fcrkiye ekonomisi i\u00e7in u\u00e7a\u011f\u0131n yumu\u015fak ini\u015f yapt\u0131\u011f\u0131 fakat kemerlerin hen\u00fcz \u00e7\u00f6z\u00fclmemesi gerekti\u011fi y\u00f6n\u00fcndeki de\u011ferlendirmelerin sebebi olabilir. S\u00f6z konusu yakla\u015f\u0131m beklentileri yeniden y\u00f6nlendirerek geli\u015fmeleri kontrol alt\u0131na almak amac\u0131 ta\u015f\u0131yabilir, ancak ger\u00e7ek\u00e7i oldu\u011funu s\u00f6ylemek ne yaz\u0131k ki pek m\u00fcmk\u00fcn g\u00f6r\u00fcnm\u00fcyor.<\/p><div class=\"bilge-yaziust\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-3531689870\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"9580705384\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>Evet k\u00fcresel d\u00fczeydeki durgunluk tehlikesi enflasyon bask\u0131s\u0131 olmadan a\u015f\u0131l\u0131yor ise k\u0131sa vadede bir rahatlama ya\u015fanabilir. Bu a\u015famada sormak gerekiyor k\u00fcresel ekonomi s\u0131k\u0131nt\u0131lar yaratan yap\u0131sal sorunlar\u0131n\u0131 \u00e7\u00f6zmeden nas\u0131l b\u00fcy\u00fcyecek? Ba\u015fta AB Merkez Bankas\u0131 olmak \u00fczere geli\u015fmi\u015f ekonomi merkez bankalar\u0131 parasal geni\u015fleme lehine aksi y\u00f6n al\u0131r ise bunun emtia fiyatlar\u0131 ve yat\u0131r\u0131mlar \u00fczerindeki etkisi ne olacak? Yap\u0131sal sorunlar a\u011f\u0131rla\u015f\u0131r, rekabet ko\u015fullar\u0131 olumsuzla\u015f\u0131r ve k\u00fcreselle\u015fme aleyhine ve korumac\u0131l\u0131k lehine e\u011filimler \u00e7e\u015fitlenirken yat\u0131r\u0131mlar\u0131n m\u0131 artmas\u0131 beklenir yoksa kimsenin hi\u00e7bir ko\u015fulda vazge\u00e7emeyece\u011fi temel ihtiya\u00e7 maddelerinin mi? Bu ve benzeri sorulara k\u0131sa vadeli spek\u00fclatif bir bak\u0131\u015f a\u00e7\u0131s\u0131 ile verilecek yan\u0131tlar ile orta-uzun vadeli olanlar\u0131n\u0131n yan\u0131tlar\u0131 taban tabana z\u0131t olmaya adayd\u0131r. Olduk\u00e7a uzun bir s\u00fcredir beklentiler ve kitleler k\u0131sa vadeli spek\u00fclatif beklentilerle y\u00f6nlendirildi\u011fi i\u00e7in sorunlar a\u011f\u0131rla\u015f\u0131yor, \u00e7\u0131rp\u0131nd\u0131k\u00e7a bat\u0131yoruz ortal\u0131k kar\u0131\u015ft\u0131\u011f\u0131nda ger\u00e7ekleri hat\u0131rl\u0131yor ancak bir \u015fey yapamad\u0131\u011f\u0131m\u0131z i\u00e7in ayn\u0131 yanl\u0131\u015flar\u0131 tekrarlamaktan \u00f6teye bir \u015fey yapam\u0131yoruz.<\/p>\n<p>Ayr\u0131ca k\u00fcresel durgunluk olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 nedeniyle siyasi irade ve d\u00fczenleyici kurumlar dengeli b\u00fcy\u00fcmenin enflasyon endi\u015fesinden daha \u00f6nemli oldu\u011fu kanaatine vararak son bir y\u0131ld\u0131r yumu\u015fak ini\u015f ad\u0131na bir dizi politika de\u011fi\u015fikli\u011fini uygulamaya koymu\u015f olabilirler. Bunlar\u0131n yap\u0131lm\u0131\u015f olmas\u0131 \u00f6nemlidir, fakat \u00f6zel sekt\u00f6r\u00fcn de ayn\u0131 kanaatle bunlar\u0131 desteklemi\u015f ve risklerini azaltarak tedbirli olmaya \u00e7al\u0131\u015fm\u0131\u015f olmas\u0131 \u00e7ok daha \u00f6nemlidir. E\u011fer i\u015f d\u00fcnyas\u0131 kamudan gelen telkinlere ra\u011fmen eski stratejisinde ve ta\u015f\u0131d\u0131\u011f\u0131 risklerde \u0131srarl\u0131 oldu ise T\u00fcrkiye ekonomisinin yumu\u015fak ini\u015f yapt\u0131\u011f\u0131 iddia edilebilir mi? E\u011fer mali sekt\u00f6rdeki kredi hacmi art\u0131\u015f\u0131 \u00f6ng\u00f6r\u00fclen \u00fcst s\u0131n\u0131r\u0131n \u00f6nemli \u00f6l\u00e7\u00fcde gerisinde kalm\u0131\u015f, \u00f6zel sekt\u00f6r\u00fcn ta\u015f\u0131d\u0131\u011f\u0131 net kur riski hat\u0131r\u0131 say\u0131l\u0131r \u00f6l\u00e7\u00fcde gerilemi\u015f, i\u015f d\u00fcnyas\u0131n\u0131n stoklar\u0131 azalm\u0131\u015f ve likit hale gelmi\u015f olsa idi daima olumlu d\u00fc\u015f\u00fcnebilirdik!..<\/p>\n<p>\u015eahsen k\u00fcresel durgunluk tehlikesinin artmaya devam etti\u011fini ve \u00fclkemizdeki \u00f6zel sekt\u00f6r\u00fcn ya\u015fanabilecek olumsuzluklara kar\u015f\u0131 tedbirli olmay\u0131 reddetmeye devam etti\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyorum. Bu durumda u\u00e7a\u011f\u0131n hen\u00fcz ini\u015f yapmam\u0131\u015f oldu\u011funun, ini\u015f tak\u0131mlar\u0131n\u0131 a\u00e7maya \u00e7al\u0131\u015ft\u0131\u011f\u0131n\u0131 fakat hen\u00fcz ba\u015faramad\u0131\u011f\u0131n\u0131, ancak yolcular\u0131n pani\u011fini \u00f6nlemek ad\u0131na bunlar\u0131n pek dile getirilmedi\u011fini tahmin ediyorum. Siyasi irade ve d\u00fczenleyici kurumlar, 2008 y\u0131l\u0131 son \u00e7eyrek d\u00f6nemi ve 2009 ilk \u00e7eyrek d\u00f6neminde ya\u015fad\u0131klar\u0131n\u0131n bir daha tekrarlanmamas\u0131 ad\u0131na tedbirli olmaya \u00e7al\u0131\u015ft\u0131lar, ancak dertlerini anlatamad\u0131lar veya hedef kitle direndi, anlamak istemedi!.. Orta yolu bulmak, uzla\u015fmak pek m\u00fcmk\u00fcn olamad\u0131. K\u00fcresel durgunlu\u011fun k\u0131sa vadeden \u00f6teye ciddiyetini korumas\u0131 durumunda hem faizleri d\u00fc\u015f\u00fck tutmak, hem de T\u00fcrk Liras\u0131&#8217;n\u0131n daha fazla de\u011fer kayb\u0131n\u0131 \u00f6nlemek muhtemelen m\u00fcmk\u00fcn olmayacak. \u0130\u015f d\u00fcnyas\u0131n\u0131n ne faiz ne de kur y\u00fckseli\u015fine daha fazla tahamm\u00fcl edemeyece\u011fi bir s\u0131n\u0131rda oldu\u011funu, Merkez Bankas\u0131&#8217;n\u0131n ise tercihini faizler lehine kulland\u0131\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcr isek yumu\u015fak ini\u015f yapm\u0131\u015f say\u0131labilir miyiz? Bu \u00e7eli\u015fki ekonomik daralmay\u0131 nas\u0131l etkiler, enflasyon ve i\u015fsizlikteki e\u011filimlerin y\u00f6n\u00fc ne olur?<\/p>\n<p>Benzer a\u00e7mazlar k\u00fcresel d\u00fczeydeki iyice a\u011f\u0131rla\u015fm\u0131\u015f sorunlar nedeniyle az veya \u00e7ok t\u00fcm ekonomilerde ya\u015fan\u0131yor. \u00d6rne\u011fin Euro B\u00f6lgesi y\u0131ll\u0131k enflasyonu y\u00fczde 3 d\u00fczeyine s\u0131\u00e7ram\u0131\u015f iken, Avrupa Merkez Bankas\u0131&#8217;n\u0131n yapmak zorunda kald\u0131\u011f\u0131 veya kalaca\u011f\u0131 parasal geni\u015flemenin yan tesirleri hangi boyutlara ula\u015fabilir! Ge\u00e7mi\u015fte yap\u0131lan hatalar\u0131n devasa boyutlara ula\u015fm\u0131\u015f maliyetleri pe\u015fimizi b\u0131rakm\u0131yor, bunu g\u00f6rmezden gelerek de ne durgunlu\u011fu ne de g\u00fcven bunal\u0131m\u0131n\u0131 a\u015fam\u0131yoruz. Belirsizlik ve k\u0131r\u0131lganl\u0131k alg\u0131lamas\u0131 b\u00fcy\u00fcmeye devam ediyor, sistemli risk art\u0131yor. K\u00f6t\u00fc para iyi paray\u0131 kovduk\u00e7a hem enflasyon bask\u0131s\u0131 art\u0131yor, hem de i\u015fsizlik y\u00fckseliyor; durgunlu\u011fun dalgal\u0131 bir \u015fekilde derinle\u015fmesi \u00f6nlenemiyor. Alternatif olarak devreye giren enstr\u00fcmanlar\u0131 yapay bir sekt\u00f6rde karalamak da sonucu de\u011fi\u015ftiremiyor.<\/p>\n<p>Geni\u015f kitlelerin ho\u015funa gitmeyecek geli\u015fmeleri onlardan gizlemenin, birileri ve sistem lehine onlar aleyhine haks\u0131zl\u0131k yapman\u0131n bir bedeli vard\u0131r. Ayn\u0131 yanl\u0131\u015flara devam edilerek bu olumsuzluklar\u0131n alt\u0131ndan kalk\u0131lamaz, alt\u0131nda kal\u0131n\u0131r!. Denize d\u00fc\u015f\u00fcnce y\u0131lana sar\u0131lmak hi\u00e7bir devirde kal\u0131c\u0131 \u00e7\u00f6z\u00fcm olmad\u0131 veya bunun yolunu a\u00e7amad\u0131!..<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Baz\u0131 kesimler alt\u0131n ve petrol ba\u015fta olmak \u00fczere emtia fiyatlar\u0131nda son haftalarda ya\u015fanan gerilemeye bakarak belirsizlik ve k\u0131r\u0131lganl\u0131\u011f\u0131n a\u015f\u0131lmaya ba\u015flad\u0131\u011f\u0131n\u0131 iddia edebilir. Bu sayede enflasyona&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":21,"featured_media":931,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-5887","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tumyazilar"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5887","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/21"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=5887"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5887\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/931"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5887"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=5887"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=5887"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}