{"id":5835,"date":"2011-10-01T10:06:11","date_gmt":"2011-10-01T07:06:11","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=5835"},"modified":"2011-10-01T10:06:26","modified_gmt":"2011-10-01T07:06:26","slug":"riskleri-azaltmak-icin-gelistirilen-oneriler","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/riskleri-azaltmak-icin-gelistirilen-oneriler\/","title":{"rendered":"Riskleri Azaltmak \u0130\u00e7in Geli\u015ftirilen \u00d6neriler"},"content":{"rendered":"<p><strong>IMF, Avrupa&#8217;dan \u00f6ncelikle 21 Tem-muz&#8217;da al\u0131nan kararlar\u0131n tam anlam\u0131yla y\u00fcr\u00fcrl\u00fc\u011fe konulmas\u0131n\u0131 istiyor.<\/strong><\/p><div class=\"bilge-yaziust\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-3344675241\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"9580705384\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>K\u00fcrenin ba\u015f\u0131n\u0131n \u00fczerinde iki tane b\u00fcy\u00fck risk dola\u015f\u0131p duruyor. Birinci risk Avrupa, ikinci risk ise ABD ile ilgili. Bu risklerin ger\u00e7ekle\u015fmesini engellemek amac\u0131yla baz\u0131 \u00f6neriler var. \u0130ki tanesine de\u011finece\u011fim. \u0130lk \u00f6neri IMF\u2019nin ge\u00e7en hafta i\u00e7inde yay\u0131mlad\u0131\u011f\u0131 \u2018D\u00fcnya Ekonomik G\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc\u2019 adl\u0131 raporunda yer al\u0131yor. \u0130kinci \u00f6neri pazartesi g\u00fcn\u00fc internete d\u00fc\u015ft\u00fc. Avrupa\u2019ya ili\u015fkin ve bu konudaki \u00e7al\u0131\u015fmalar\u0131yla tan\u0131nan bir akademisyenden geliyor.<\/p>\n<p>IMF\u2019nin Avrupa i\u00e7in \u00f6nerileri \u015f\u00f6yle: \u00d6ncelikle 21 Temmuz\u2019da al\u0131nan kararlar\u0131n tam anlam\u0131yla y\u00fcr\u00fcrl\u00fc\u011fe konulmas\u0131n\u0131 istiyor. Bu ger\u00e7ekle\u015firse Avrupa \u0130stikrar Fonu\u2019nun kaynaklar\u0131 kullan\u0131larak zor durumdaki bankalara sermaye deste\u011fi verilmesi ve devlet bor\u00e7lar\u0131n\u0131n bir k\u0131sm\u0131n\u0131n (geri) sat\u0131n al\u0131nmas\u0131 m\u00fcmk\u00fcn olacak. Bunlar sa\u011fland\u0131ktan sonra ise \u00fc\u00e7 temel ad\u0131m at\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyor. Birincisi, devlet tahvili piyasas\u0131nda yeni sorunlar \u00e7\u0131kmamas\u0131 i\u00e7in Avrupa Merkez Bankas\u0131 (ECB) t\u00fcm g\u00fcc\u00fcyle gerekli m\u00fcdahaleleri yapmal\u0131. Yani \u201cGerekti\u011finde tahvil sat\u0131n al\u0131p piyasaya para \u00e7\u0131karmaktan \u00e7ekinme\u201d deniliyor. \u0130kinci \u00f6neri ise \u00e7evre \u00fclkelerin bir yandan mali disipline ili\u015fkin ad\u0131mlar atarken di\u011fer yandan yap\u0131sal sorunlar\u0131n\u0131 \u00e7\u00f6zecek reformlar\u0131 s\u00fcrd\u00fcrmeleri. \u00dc\u00e7\u00fcnc\u00fc olarak ECB\u2019den politika faizini d\u00fc\u015f\u00fcrmesi isteniliyor.<\/p>\n<p>ABD\u2019den kaynaklanan riski azaltmak i\u00e7in temelde iki \u00f6nerisi var IMF\u2019nin. Birincisi, ABD Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (FED) geleneksel olmayan politika ara\u00e7lar\u0131n\u0131 kullanmaya haz\u0131r olmas\u0131n\u0131 (gerekti\u011finde yeni bir parasal geni\u015flemeye gitmesini) istiyor. \u0130kinci olarak, ABD\u2019nin bir yandan orta vadede kamu borcunun d\u00fc\u015fmesini sa\u011flayacak maliye politikas\u0131 \u00f6nlemlerini almas\u0131n\u0131 ve b\u00f6ylelikle piyasalar\u0131 borcunun s\u00fcrd\u00fcr\u00fclebilirli\u011fi hakk\u0131nda rahatlatmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyor. Di\u011fer yandan da k\u0131sa vadede i\u00e7 talebi artt\u0131r\u0131c\u0131 \u00f6nlemler almas\u0131n\u0131 istiyor. \u00d6zellikle i\u015fsizlik yard\u0131mlar\u0131n\u0131n artt\u0131r\u0131lmas\u0131 ve harcama e\u011filimi y\u00fcksek gruplara y\u00f6nelik vergi oran\u0131 indirimleri \u00f6neriliyor.<\/p>\n<p>Avrupa\u2019ya ili\u015fkin dikkat \u00e7ekici bir \u00e7\u00f6z\u00fcm \u00f6nerisi ise bir dizi yaz\u0131 sonras\u0131nda Prof. Wyplosz\u2019dan geldi (<a href=\"http:\/\/www.voxeu.org\/\" target=\"_blank\" data-wpel-link=\"external\" rel=\"nofollow external noopener\">www.voxeu.org<\/a>\u00a0sitesindeki 26 Eyl\u00fcl tarihli yaz\u0131). \u00dc\u00e7 temel ad\u0131m at\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyor. Birinci ad\u0131m, mevcut kamu borcu ile ilgili. ECB\u2019nin mevcut bor\u00e7lara garanti vererek bu tahvillerin de\u011feri i\u00e7in bir alt s\u0131n\u0131r olu\u015fturmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyor. Bu garanti t\u00fcm borca verilmeyecek; mesela her \u00fclkenin GSYH\u2019sinin y\u00fczde 60\u2019\u0131na kadar olan k\u0131sm\u0131 i\u00e7in ge\u00e7erli olacak. Bu durumda, piyasalar\u0131n an\u0131nda bu tahvillerin de\u011ferini yeniden hesaplayaca\u011f\u0131n\u0131 belirtiyor. S\u00f6zgelimi, bu durumda bir euroluk bir mevcut Yunanistan tahvilinin de\u011feri an\u0131nda 50 sente d\u00fc\u015fecek. Di\u011fer \u00fclkelerinkilerin de\u011feri ise daha y\u00fcksek olacak. Devletler, bu piyasa de\u011ferinden yola \u00e7\u0131karak tahvillerini yeniden yap\u0131land\u0131rabilecekler.<\/p>\n<p>\u0130kinci ad\u0131mda, devletlerin yeniden bor\u00e7lanabilmelerini sa\u011flamak i\u00e7in yeni \u00e7\u0131kar\u0131lacak devlet tahvillerine ECB garant\u00f6r olacak. Garant\u00f6rl\u00fck ko\u015fula ba\u011fl\u0131: Verilecek garantinin baz\u0131 devletlerin maliye politikalar\u0131n\u0131 gev\u015fetmelerine yol a\u00e7mamas\u0131 i\u00e7in ise yeni kurumsal d\u00fczenlemeler (mali kurallar, ba\u011f\u0131ms\u0131z kurullar gibi) \u00f6neriyor. Bunlar\u0131n hem ECB hem de Avrupa Komisyonu taraf\u0131ndan kabul edilmesi ko\u015fulunun getirilmesini istiyor. Bu kurumsal d\u00fczenlemelere her \u00fclkenin ba\u011fl\u0131 kalmas\u0131 gerekiyor. Bunlardan sapma olunca garanti devre d\u0131\u015f\u0131 kal\u0131yor. \u00dc\u00e7\u00fcnc\u00fc ad\u0131mda ise (baz\u0131 \u00fclkeler bor\u00e7lar\u0131n\u0131 \u00f6deyemeyecekleri i\u00e7in) batma durumuna gelecek bankalara Avrupa \u0130stikrar Fonu taraf\u0131ndan sermaye deste\u011fi verilmesi var.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>IMF, Avrupa&#8217;dan \u00f6ncelikle 21 Tem-muz&#8217;da al\u0131nan kararlar\u0131n tam anlam\u0131yla y\u00fcr\u00fcrl\u00fc\u011fe konulmas\u0131n\u0131 istiyor. K\u00fcrenin ba\u015f\u0131n\u0131n \u00fczerinde iki tane b\u00fcy\u00fck risk dola\u015f\u0131p duruyor. Birinci risk Avrupa, ikinci&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":16,"featured_media":894,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-5835","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tumyazilar"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5835","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/16"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=5835"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5835\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/894"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5835"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=5835"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=5835"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}