{"id":5660,"date":"2011-09-28T09:10:32","date_gmt":"2011-09-28T06:10:32","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=5660"},"modified":"2011-09-28T09:28:44","modified_gmt":"2011-09-28T06:28:44","slug":"imfnin-bakis-acisindan-2012de-dunyanin-gorunumu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/imfnin-bakis-acisindan-2012de-dunyanin-gorunumu\/","title":{"rendered":"IMF&#8217;nin bak\u0131\u015f a\u00e7\u0131s\u0131ndan 2012&#8217;de d\u00fcnyan\u0131n g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc"},"content":{"rendered":"<p>IMF&#8217;nin y\u0131lda iki kez yay\u0131nlad\u0131\u011f\u0131 &#8216;D\u00fcnya Ekonomik G\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc&#8217; raporunun ikincisi ge\u00e7en hafta sonuna do\u011fru yay\u0131nland\u0131. Nisan ay\u0131nda yay\u0131nlanan ilk rapora k\u0131yasla daha karamsar bir ton h\u00e2kim bu raporda. 2011 ve 2012 i\u00e7in yapt\u0131\u011f\u0131 d\u00fcnya b\u00fcy\u00fcme \u00f6ng\u00f6r\u00fcs\u00fc y\u00fczde 4 d\u00fczeyinde. 2011 \u00f6ng\u00f6r\u00fcs\u00fc bir \u00f6nceki rapora g\u00f6re 0.3, 2012 \u00f6ng\u00f6r\u00fcs\u00fc ise 0.5 puan daha d\u00fc\u015f\u00fck. B\u00fcy\u00fcme tahminlerinin a\u015fa\u011f\u0131ya \u00e7ekilmesinin temel nedeni ise, nisan ay\u0131ndan bu yana, ilk rapordaki beklentilerin aksine, ABD&#8217;nin toparlanamamas\u0131 ve Avrupa&#8217;n\u0131n daha da kar\u0131\u015fmas\u0131. ABD ve Euro B\u00f6lgesi&#8217;ne ili\u015fkin 2012 b\u00fcy\u00fcme tahminleri ise s\u0131ras\u0131yla y\u00fczde 1.8 ve y\u00fczde 1.1.<\/p><div class=\"bilge-yaziust\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-4246186795\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"9580705384\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>IMF&#8217;nin karamsarla\u015fmas\u0131n\u0131n ana nedeni iki riskin ger\u00e7ekle\u015fmesi olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131n biraz daha y\u00fckselmesi. Yukar\u0131da verdi\u011fim 2012 b\u00fcy\u00fcme \u00f6ng\u00f6r\u00fcleri bu risklerin ger\u00e7ekle\u015fmedi\u011fi durum i\u00e7in ge\u00e7erli. Riskler ger\u00e7ekle\u015firse geli\u015fmi\u015f \u00fclkelerdeki b\u00fcy\u00fcmenin \u00fc\u00e7 puan daha d\u00fc\u015f\u00fck olabilece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyor IMF. \u015eu anlama geliyor: ABD ve Avrupa Birli\u011fi bir b\u00fct\u00fcn olarak daralacaklar. Elbette bu daralma t\u00fcm d\u00fcnyay\u0131 derinden etkileyecek. Peki, bu riskler neler?<\/p>\n<p>Birinci risk Avrupa&#8217;ya ili\u015fkin. Avrupa&#8217;daki krizin Avrupal\u0131 politika yap\u0131c\u0131lar\u0131n kontrol\u00fc d\u0131\u015f\u0131nda geli\u015fti\u011fine dikkat \u00e7ekiliyor raporda. Avrupal\u0131 siyaset\u00e7ilerin bir t\u00fcrl\u00fc karar alamad\u0131klar\u0131 ima ediliyor. Ek olarak al\u0131nan baz\u0131 kararlar\u0131n y\u00fcr\u00fcrl\u00fc\u011fe konulmas\u0131 i\u00e7in gerekli i\u015flemlerin yap\u0131lmad\u0131\u011f\u0131ndan \u015fik\u00e2yet ediliyor. Hat\u0131rlarsan\u0131z 21 Temmuz 2011&#8217;de Avrupa Birli\u011fi bir dizi karar alm\u0131\u015f ve bu kararlar piyasalar\u0131 bir \u00f6l\u00e7\u00fcde rahatlatm\u0131\u015ft\u0131. Zira nihayet \u00e7\u00f6z\u00fcme do\u011fru bir irade g\u00f6sterdi\u011fi d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fclm\u00fc\u015ft\u00fc Avrupal\u0131 liderlerin. Oysa bu kararlar y\u00fcr\u00fcrl\u00fc\u011fe girmedi. Zira baz\u0131 \u00fclkeler parlamentolar\u0131ndan gerekli onaylar\u0131 hen\u00fcz almad\u0131lar.<\/p>\n<p>Birinci riskin ger\u00e7ekle\u015fme olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131n d\u00fc\u015f\u00fcr\u00fclmesi i\u00e7in IMF&#8217;nin baz\u0131 \u00f6nerileri var Avrupal\u0131lara. \u00d6ncelikle 21 Temmuz&#8217;da al\u0131nan kararlar\u0131n tam anlam\u0131yla y\u00fcr\u00fcrl\u00fc\u011fe konulmas\u0131n\u0131 istiyor. Bu ger\u00e7ekle\u015firse Avrupa \u0130stikrar Fonu kaynaklar\u0131 kullan\u0131larak zor durumdaki bankalara sermaye deste\u011fi verilmesi ve devlet bor\u00e7lar\u0131n\u0131n bir k\u0131sm\u0131n\u0131n (geri) sat\u0131n al\u0131nmas\u0131 m\u00fcmk\u00fcn olacak. Bunlar sa\u011fland\u0131ktan sonra ise \u00fc\u00e7 temel ad\u0131m at\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyor. Birincisi, bir yandan 21 Temmuz toplant\u0131s\u0131ndaki kararlar her \u00fclkede uygulan\u0131rken di\u011fer yandan Avrupa Merkez Bankas\u0131&#8217;n\u0131n devlet tahvili piyasas\u0131nda yeni sorunlar \u00e7\u0131kmamas\u0131 i\u00e7in t\u00fcm g\u00fcc\u00fcyle gerekli m\u00fcdahaleleri yapmas\u0131n\u0131n gereklili\u011finin alt\u0131n\u0131 \u00e7iziyor. Yani, &#8216;gerekti\u011finde tahvil sat\u0131n al\u0131p piyasaya para \u00e7\u0131karmaktan \u00e7ekinme&#8217; diyor. \u0130kinci \u00f6neri ise \u00e7evre \u00fclkelerin bir yandan mali disipline ili\u015fkin ad\u0131mlar atarken di\u011fer yandan yap\u0131sal sorunlar\u0131n\u0131 \u00e7\u00f6zecek reformlar\u0131 s\u00fcrd\u00fcrmeleri. \u00dc\u00e7\u00fcnc\u00fc olarak Avrupa Merkez Bankas\u0131&#8217;ndan politika faizini d\u00fc\u015f\u00fcrmesini istiyor.<\/p>\n<p>\u0130kinci risk ABD ile ilgili. ABD ekonomisinin yava\u015flamakta oldu\u011fu vurgulan\u0131yor. Bu yava\u015flaman\u0131n daha da h\u0131zlanmas\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 var. Bunun bir temel nedeni ABD&#8217;deki siyasetin kutupla\u015fmas\u0131. Bu kutupla\u015fma gerekli maliye politikas\u0131 \u00f6nlemlerinin y\u00fcr\u00fcrl\u00fc\u011fe konulmas\u0131n\u0131 engelliyor. Ek olarak konut piyasas\u0131 ABD&#8217;de hala zay\u0131f. Artan belirsizlikler nedeniyle ekonomiye duyduklar\u0131 g\u00fcven azalan ve dolay\u0131s\u0131yla i\u015flerini kaybetme kayg\u0131lar\u0131 artan ABD&#8217;lilerin, daha az t\u00fcketip ileride zor zamanlarda kullanmak \u00fczere tasarruflar\u0131n\u0131 art\u0131rma olas\u0131l\u0131klar\u0131na dikkat \u00e7ekiliyor. Bu ko\u015fullar alt\u0131nda finansal kurumlar\u0131n zay\u0131flayacaklar\u0131 belirtiliyor.<\/p>\n<p>\u0130kinci riski azaltmak i\u00e7in temelde iki \u00f6nerisi var IMF&#8217;nin. Birincisi, ABD Merkez Bankas\u0131&#8217;n\u0131n geleneksel olmayan politika ara\u00e7lar\u0131n\u0131 kullanmaya haz\u0131r olmas\u0131n\u0131 (gerekti\u011finde yeni bir parasal geni\u015flemeye gitmesini) istiyor. \u0130kinci \u00f6neri maliye politikas\u0131na ili\u015fkin. ABD&#8217;nin bir yandan orta vadede kamu borcunun d\u00fc\u015fmesini sa\u011flayacak maliye politikas\u0131 \u00f6nlemlerini almas\u0131n\u0131n ve b\u00f6ylelikle piyasalar\u0131 borcunun s\u00fcrd\u00fcr\u00fclebilirli\u011fi hakk\u0131nda rahatlatmas\u0131n\u0131n gerekti\u011fini belirtiyor. Di\u011fer yandan da k\u0131sa vadede i\u00e7 talebi art\u0131r\u0131c\u0131 odaklanm\u0131\u015f \u00f6nlemler almas\u0131n\u0131 istiyor. \u00d6zellikle i\u015fsizlik yard\u0131mlar\u0131n\u0131n art\u0131r\u0131lmas\u0131 ve harcama e\u011filimi y\u00fcksek gruplara y\u00f6nelik vergi oran\u0131 indirimleri \u00f6neriliyor.<\/p>\n<p>G\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fcz gibi \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki d\u00f6nem olduk\u00e7a kritik. \u00d6nemli riskler var ve al\u0131nmas\u0131 gereken \u00f6nlemler olduk\u00e7a zorlu. Bu d\u00f6nemde y\u00fckselen piyasa ekonomileri a\u00e7\u0131s\u0131ndan farkl\u0131 riskler var. Ben T\u00fcrkiye&#8217;ye ili\u015fkin olarak IMF&#8217;nin alt\u0131n\u0131 \u00e7izdi\u011fi riskleri belirtmekle yetineyim. Birincisi, en h\u0131zl\u0131 kredi geni\u015flemesinin ya\u015fand\u0131\u011f\u0131 \u00fclkeler aras\u0131nda T\u00fcrkiye de var (sayfa 15). D\u00fcnyada daha \u00f6nce ya\u015fanan krizlerin \u00f6nemli bir k\u0131sm\u0131ndan \u00f6nce ger\u00e7ekle\u015fen h\u0131zl\u0131 kredi geni\u015flemesine dikkat \u00e7ekiyor IMF. \u0130kincisi, cari a\u00e7\u0131\u011f\u0131 y\u00fcksek d\u00fczeyde olan ve bu a\u00e7\u0131\u011f\u0131n k\u0131sa vadeli sermaye giri\u015fleri ile finanse edildi\u011fi \u00fclkeler aras\u0131nda yine T\u00fcrkiye var (sayfa 16). Bu geli\u015fmeyi &#8216;kayg\u0131 verici&#8217; olarak nitelendiriyor. \u00dc\u00e7\u00fcnc\u00fcs\u00fc, ge\u00e7ici gelir art\u0131\u015flar\u0131ndan ar\u0131nd\u0131r\u0131lm\u0131\u015f b\u00fct\u00e7e dengesinin bozuldu\u011fu ve bu nedenle maliye politikas\u0131n\u0131n s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131r\u0131lmas\u0131 gerekti\u011fi \u00fclkeler aras\u0131nda \u00fc\u00e7 \u00fclkenin \u00f6zellikle ad\u0131 belirtilmi\u015f; birisi T\u00fcrkiye (sayfa 24).<\/p>\n<p>Bunlar\u0131n bir sonucu olarak T\u00fcrkiye ekonomisinin bir &#8216;ani y\u00fckseli\u015f (boom)&#8217; ya\u015fad\u0131\u011f\u0131 vurgulan\u0131yor (sayfa 77). Hat\u0131rlatmak gibi olmas\u0131n \u0130ngilizce iktisat terminolojisinde &#8216;boom and bust&#8217; var; yani &#8216;ani y\u00fckseli\u015f ve ani d\u00fc\u015f\u00fc\u015f&#8217; ya da &#8216;\u015fi\u015fme ve patlama&#8217; da diyebilirsiniz. Umar\u0131m bu riskler ger\u00e7ekle\u015fmez ve T\u00fcrkiye &#8216;yumu\u015fak bir ini\u015f&#8217; yapar.<\/p><div class=\"bilge-content-1\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-3178321642\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"3167340272\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>IMF&#8217;nin y\u0131lda iki kez yay\u0131nlad\u0131\u011f\u0131 &#8216;D\u00fcnya Ekonomik G\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc&#8217; raporunun ikincisi ge\u00e7en hafta sonuna do\u011fru yay\u0131nland\u0131. Nisan ay\u0131nda yay\u0131nlanan ilk rapora k\u0131yasla daha karamsar bir ton&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":16,"featured_media":894,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-5660","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tumyazilar"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5660","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/16"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=5660"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5660\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/894"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5660"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=5660"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=5660"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}