{"id":5267,"date":"2011-09-19T09:05:46","date_gmt":"2011-09-19T06:05:46","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=5267"},"modified":"2011-09-19T09:32:57","modified_gmt":"2011-09-19T06:32:57","slug":"aza-tamah-etmeyenlerin-hatalari","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/aza-tamah-etmeyenlerin-hatalari\/","title":{"rendered":"Aza Tamah Etmeyenlerin Hatalar\u0131"},"content":{"rendered":"<p>Bas\u0131na yans\u0131yan haberlere bak\u0131l\u0131r ise d\u00fcnyan\u0131n \u00f6nde gelen Merkez Bankalar\u0131&#8217;n\u0131n likiditeyi artt\u0131rma konusunda anla\u015fmaya varmas\u0131, piyasalarda olumlu etki yapm\u0131\u015f!.. Avrupa Merkez Bankas\u0131&#8217;n\u0131n piyasalara dolar cinsi likidite sa\u011flamak \u00fczere geli\u015fmi\u015f \u00fclke merkez bankalar\u0131 ile anla\u015fmas\u0131 bu saatten sonra neyi de\u011fi\u015ftirecek? Riskten ka\u00e7\u0131nanlar bu e\u011filimi durdurmak ad\u0131na en son s\u00f6z konusu kurumlar\u0131n benzer bir tav\u0131r ile devreye girmek zorunda kalaca\u011f\u0131n\u0131 bilmiyor muydu? E\u011fer biliyor iseler bu yakla\u015f\u0131m\u0131n k\u0131sa vadeden \u00f6te bir faydas\u0131n\u0131n olmayaca\u011f\u0131, tam aksine mevcut sorunlar\u0131 daha da a\u011f\u0131rla\u015ft\u0131raca\u011f\u0131 dikkate al\u0131p risklerini azalma kararl\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 devam ettirmeleri gerekmiyor mu?.. Merkez bankalar\u0131na bu s\u00fcre\u00e7te katlanmak zorunda kalaca\u011f\u0131 itibar kayb\u0131n\u0131n sistemik risk \u00fczerinde k\u0131r\u0131lganl\u0131\u011f\u0131 artt\u0131r\u0131c\u0131 etkisi yok mu? Yakla\u015f\u0131k \u00fc\u00e7 y\u0131ld\u0131r ayn\u0131 yanl\u0131\u015flar\u0131n temcit pilav\u0131 gibi \u00f6n\u00fcm\u00fcze gelmesi b\u00f6yle devam edemeyece\u011fi kanaatini g\u00fc\u00e7lendiriyor.<\/p><div class=\"bilge-yaziust\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-2189496905\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"9580705384\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>Yap\u0131sal\u00a0 sorunlar\u0131n giderek a\u011f\u0131rla\u015ft\u0131\u011f\u0131 s\u00fcrd\u00fcr\u00fclebilir olmayan ko\u015fullarda para politikas\u0131 uygulamalar\u0131ndan fiyat istikrar\u0131n\u0131 koruyacak etkinlik beklemek hem bir hayaldir. Ancak piyasalara likidite vererek panik e\u011filimlerin ortaya \u00e7\u0131kmas\u0131 ve y\u0131k\u0131c\u0131 olmas\u0131n\u0131 k\u0131sa vadede engelleyebilir, sorunlar\u0131 \u00e7\u00f6zmesi gerekenlere gerekli zaman f\u0131rsat\u0131n\u0131 yaratmaya \u00e7al\u0131\u015fabilirler. Likidite vererek sorunun b\u00fcy\u00fcmesini \u00f6nleyemezler, fakat a\u011fr\u0131lar\u0131n artmas\u0131n\u0131 engelleyerek alg\u0131lamalar\u0131 yapay bir \u015fekilde ve k\u0131sa vadeli olarak farkl\u0131la\u015ft\u0131rabilirler. Merkez Bankalar\u0131n\u0131n veri ba\u011f\u0131ml\u0131s\u0131 olmas\u0131 da sorunlar\u0131n a\u011f\u0131rla\u015ft\u0131\u011f\u0131 ve s\u00fcrd\u00fcr\u00fclebilir olmayan e\u011filimler nedeniyle sistemik riskin art\u0131\u015f e\u011filiminde oldu\u011fu bir d\u00f6nemin ya\u015fand\u0131\u011f\u0131 anlam\u0131na gelir. E\u011fer sorunlar\u0131 \u00e7\u00f6zmesi gerekenler bir \u015fey yapamad\u0131\u011f\u0131 i\u00e7in piyasalar likidite m\u00fcptelas\u0131 haline geldi ise, eski al\u0131\u015fkanl\u0131klar\u0131 bir kenara b\u0131rak\u0131p kaybetmemeye odaklanmak, ta\u015f\u0131nan riskleri asgariye indirmek en tutarl\u0131 davran\u0131\u015f bi\u00e7imi olur, bu e\u011filimin g\u00fc\u00e7lenmesini engellemek sorunlar a\u011f\u0131rla\u015fmaya devam etti\u011fi s\u00fcrece imkans\u0131zd\u0131r. Baz\u0131 yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131 bir s\u00fcre i\u00e7in aldatabilir, di\u011ferlerini bekle-g\u00f6r anlay\u0131\u015f\u0131na ikna edebilirsiniz, ama bir s\u00fcre sonra, olumsuz e\u011filimlerin g\u00fc\u00e7lenerek geri d\u00f6nmesini \u00f6nleyemezsiniz.<\/p>\n<p>Sebebi ne olur ise olsun rekabet ko\u015fullar\u0131n\u0131n bozulmas\u0131, faaliyet gelirlerinin azalmas\u0131 ve gelir da\u011f\u0131l\u0131m\u0131n\u0131n bozulmas\u0131 \u00e7ok ciddi bir sorundur. S\u00f6z konusu olumsuzluklar\u0131 k\u00fc\u00e7\u00fck iken kal\u0131c\u0131 olarak \u00e7\u00f6zmek yerine ger\u00e7e\u011fi gizleyerek riskten ka\u00e7\u0131nma e\u011filiminin ortaya \u00e7\u0131kmas\u0131n\u0131 engellemek ise telafisi imkans\u0131z bir hatad\u0131r. Bu yola bir kere girildi\u011finde geri d\u00f6n\u00fc\u015f zaman i\u00e7inde imkans\u0131zla\u015f\u0131r; ger\u00e7e\u011fi geni\u015f kitlelerden gizleyerek g\u00fcn\u00fc kurtarmak ad\u0131na daha y\u0131k\u0131c\u0131 hatalar\u0131n devreye girmesi \u00f6nlenemez. Beklentiler yolu ile k\u0131sa vadede piyasalar\u0131n yapay bir \u015fekilde y\u00f6nlendirilmesi, makro ekonomik g\u00f6stergelerle oynayarak ger\u00e7e\u011fin gizlenmesi, bu yanl\u0131\u015flar\u0131n k\u00fcresel nitelik kazanmas\u0131 bug\u00fcn\u00fcn b\u00fcy\u00fck a\u00e7maz\u0131n\u0131n olu\u015fumunda etkili olmu\u015ftur. Sorunlar hem yatay hem de dikey olarak b\u00fcy\u00fcyerek a\u011f\u0131rla\u015fm\u0131\u015f, siyasi iradeler ile merkez bankalar\u0131n\u0131n itibar\u0131n\u0131 sallamaya ba\u015flam\u0131\u015ft\u0131r. Durumu b\u00f6yle de\u011filmi\u015f gibi g\u00f6stererek ayn\u0131 yanl\u0131\u015flar\u0131 tekrar etmeyi s\u00fcrd\u00fcrmek, g\u00fcven bunal\u0131m\u0131n\u0131n olu\u015fmas\u0131 ve b\u00fcy\u00fcmesini engelleyemez. Riskten ka\u00e7\u0131nma e\u011filimi dalgal\u0131 bir \u015fekilde b\u00fcy\u00fcr, alg\u0131lamalar olumsuzla\u015farak farkl\u0131la\u015f\u0131r&#8230; Yanl\u0131\u015flar\u0131n yayg\u0131nla\u015farak k\u00fcreselle\u015fmesi, bu hatalar\u0131 yapmayan ekonomileri de sarar, hi\u00e7 bir \u015fey eskisi gibi olamaz&#8230; Merkez bankalar\u0131nca verilen likiditenin fiyat hareketleri yolu ile yoksullu\u011fu azd\u0131rarak talebi daralmas\u0131, sorunlu kredi hacmini yeni rekorlara ta\u015f\u0131mas\u0131 \u00f6nlenemez. Bu a\u00e7\u0131dan bakt\u0131\u011f\u0131m\u0131zda geli\u015fmi\u015f merkez bankalar\u0131 aras\u0131ndaki anla\u015fma g\u00fcn\u00fc kurtarmaya odaklanm\u0131\u015f likidite ba\u011f\u0131ml\u0131s\u0131 piyasalar a\u00e7\u0131s\u0131ndan iyi haber say\u0131labilir; fakat orta ve uzun vadede insanl\u0131k a\u00e7\u0131s\u0131ndan \u00e7ok daha b\u00fcy\u00fck s\u0131k\u0131nt\u0131lar\u0131n yola \u00e7\u0131kmak \u00fczere oldu\u011funu ifade eden felaket niteli\u011findedir.<\/p>\n<p>2000&#8217;li y\u0131llar\u0131n geneline bakt\u0131\u011f\u0131m\u0131zda fiyat hareketlerinin temel hammadde ve zorunlu ihtiya\u00e7 maddeleri lehine, menkul-gayrimenkul \u015feklindeki varl\u0131k de\u011ferleri aleyhine oldu\u011funu g\u00f6r\u00fcyoruz. Bu olumsuzlu\u011fun temel sebeplerinden ikisi likidite bollu\u011fu ne sorunlar\u0131n a\u011f\u0131rla\u015fmas\u0131 pahas\u0131na g\u00fcn\u00fcn kurtar\u0131lmas\u0131d\u0131r. Merkez bankalar\u0131n\u0131n likidite vermek konusunda kronikle\u015fmi\u015f yanl\u0131\u015f\u0131 tekrarlayacak olu\u015fu da, belirsizlik ve k\u0131r\u0131lganl\u0131\u011f\u0131 artt\u0131ran olumsuz e\u011filimlerin devam edece\u011fi anlam\u0131ndad\u0131r. A\u00e7\u0131klanan makro ekonomik g\u00f6stergelerin ger\u00e7e\u011fi sergilemesi bir s\u00fcre daha yapay bir \u015fekilde engellenebilir: Lehe fiyat hareketi ya\u015fanan \u00fcr\u00fcn fiyatlar\u0131 gizli m\u00fcdahaleler ile bask\u0131 alt\u0131na al\u0131nabilir veya enflasyon ve b\u00fcy\u00fcme gibi verilerdeki olumsuz etkinin g\u00f6r\u00fcn\u00fcr hale gelmesi geciktirebilir. Bu t\u00fcr yakla\u015f\u0131mlar nesiller boyu edinilen t\u00fcm deneyimlerin yok say\u0131lmas\u0131 ve yanl\u0131\u015fta \u0131srar edilmesi anlam\u0131ndad\u0131r.<\/p>\n<p>Denize d\u00fc\u015fmemek ve devam\u0131nda y\u0131l\u0131na sar\u0131larak \u00e7aresizlik batakl\u0131\u011f\u0131nda \u00e7\u0131rp\u0131nmamak i\u00e7in kararl\u0131 olamayanlar, kendilerine y\u00f6nelik g\u00fcven kayb\u0131n\u0131 ve devam\u0131nda ya\u015fanacak b\u00fcy\u00fck istikrars\u0131zl\u0131\u011f\u0131 \u00f6nleyemezler. Bir birim kazanmak i\u00e7in birka\u00e7 kat fazlas\u0131 kayb\u0131 g\u00f6ze almak tutarl\u0131 de\u011fildir, Merkez Bankas\u0131 m\u00fcdahaleleri ile bu tutars\u0131zl\u0131\u011f\u0131n d\u00fczeltilmesi m\u00fcmk\u00fcn de\u011fildir, sadece illizyondur! Dikkatli olun&#8230; Tercihleriniz, ya sorunlar\u0131n daha da a\u011f\u0131rla\u015fmas\u0131na yada tam aksine hizmet edecek&#8230; Sonra a\u011flamay\u0131n!..<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Bas\u0131na yans\u0131yan haberlere bak\u0131l\u0131r ise d\u00fcnyan\u0131n \u00f6nde gelen Merkez Bankalar\u0131&#8217;n\u0131n likiditeyi artt\u0131rma konusunda anla\u015fmaya varmas\u0131, piyasalarda olumlu etki yapm\u0131\u015f!.. Avrupa Merkez Bankas\u0131&#8217;n\u0131n piyasalara dolar cinsi&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":21,"featured_media":931,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-5267","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tumyazilar"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5267","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/21"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=5267"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5267\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/931"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5267"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=5267"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=5267"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}