{"id":52015,"date":"2017-11-13T13:41:04","date_gmt":"2017-11-13T10:41:04","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=52015"},"modified":"2017-11-13T20:25:22","modified_gmt":"2017-11-13T17:25:22","slug":"kuresel-ve-ic-gelismelerle-yon-bulmaya-calisan-piyasalar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/kuresel-ve-ic-gelismelerle-yon-bulmaya-calisan-piyasalar\/","title":{"rendered":"K\u00fcresel ve \u0130\u00e7 Geli\u015fmelerle Y\u00f6n Bulmaya \u00c7al\u0131\u015fan Piyasalar"},"content":{"rendered":"

Ge\u00e7en hafta d\u00fcnya finans g\u00fcndemi asl\u0131nda \u00e7ok yo\u011fun olmasa da, piyasalarda y\u00fcksek hareketlilik vard\u0131. ABD dolar\u0131 di\u011fer 6 \u00f6nemli paraya kar\u015f\u0131 de\u011fer kaybetti, yani DXY endeksinde gerileme vard\u0131. Bu durum dolar TL kurunu da 3.90’a yak\u0131n seviyelerden 3.86’ya do\u011fru \u00e7ekti. Peki bu hareketlili\u011fin nedenleri neydi? Bir \u00f6zet vererek ormana uzaktan bakmaya \u00e7al\u0131\u015fal\u0131m.\u00a0<\/strong><\/em><\/h2>\n
\n
Ge\u00e7en hafta gelen veriler Avrupa ekonomilerinde son 10 y\u0131l\u0131n en g\u00fc\u00e7l\u00fc b\u00fcy\u00fcme treninde oldu\u011funu g\u00f6sterince Euro de\u011fer kazand\u0131.<\/li>\n
Bildi\u011finiz \u00fczere ABD’deki en \u00f6nemli konulardan biri vergi reformu olarak kar\u015f\u0131m\u0131za \u00e7\u0131k\u0131yor. K\u00fcresel piyasalar, bu vergi reformu ile birlikte ABD ekonomisinin daha da canlanmas\u0131n\u0131 ve bunun da k\u00fcresel canlanmaya katk\u0131da bulunmas\u0131n\u0131 bekliyor. Bu y\u00fczden de \u00f6zellikle de Geli\u015fmekte olan Piyasalar\u0131n (GOP’lar) borsalar\u0131 da piyasa \u00e7arpanlar\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan ucuz oldu\u011fu i\u00e7in para giri\u015fi oluyor. \u015eu ana kadar bizler de bu para giri\u015finden faydaland\u0131k. Fakat ge\u00e7en hafta ABD’deki geli\u015fmeler bu vergi reformunun Trump’\u0131n istedi\u011fi \u015fekilde geli\u015fmeyece\u011fine dair ip u\u00e7lar\u0131 sergiledi. Senato’nun tasar\u0131s\u0131 kurumlar vergisi indiriminin 2018 yerine 2019’a ertelenmesini \u00f6ng\u00f6r\u00fcyor. Yani y\u0131l ba\u015f\u0131na kadar bu vergi indirimi Kongreden ge\u00e7meyebilir. Bu y\u00fczden ge\u00e7en hafta ABD endekslerinde de ciddi volatilite olu\u015ftu.<\/li>\n
Ge\u00e7en hafta Suudi Arabistan ve L\u00fcbnandaki geli\u015fmeler Ortado\u011fu piyasalar\u0131n\u0131 ve di\u011fer geli\u015fmekte olan \u00fclke piyasalar\u0131n\u0131 olumsuz etkiliyor.<\/li>\n
Ge\u00e7en hafta a\u00e7\u0131klanan sanayi \u00fcretimi verileri, T\u00fcrkiye’de \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc \u00e7eyrekte de b\u00fcy\u00fcmesinin de y\u00fcksek olaca\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6sterdi.\u00a0Eyl\u00fcl ay\u0131nda\u00a0\u00fcretim %10.4 artt\u0131.\u00a0 Bu hafta cari a\u00e7\u0131k, b\u00fct\u00e7e a\u00e7\u0131\u011f\u0131 ve i\u015fsizlik verileri a\u00e7\u0131klanacak.<\/li>\n
Ge\u00e7en hafta ba\u015f\u0131nda ABD ile ya\u015fanan vize krizinin \u00e7\u00f6z\u00fclece\u011fine dair beklentileri art\u0131ran geli\u015fmeler oldu ve ABD s\u0131n\u0131rl\u0131 vize vermeye ba\u015flad\u0131. Bu haber ilk anda piyasalar\u0131 olumlu etkilemi\u015f olsa da, haberin olumlu etkisi \u00e7abuk s\u00f6nd\u00fc. \u00c7\u00fcnk\u00fc, say\u0131n Ba\u015fbakan Binali Y\u0131ld\u0131r\u0131m\u0131n ABD’deki g\u00f6r\u00fc\u015fmelerinden sonra yap\u0131lan a\u00e7\u0131klamalarda gerginli\u011fin k\u0131sa s\u00fcrede bitece\u011fine dair bir alg\u0131 olu\u015fmad\u0131.<\/li>\n
Ge\u00e7en hafta faizlerdeki y\u00fckseli\u015f e\u011filiminde bir yava\u015flama veya a\u015fa\u011f\u0131 d\u00f6n\u00fc\u015f olmad\u0131. Bu konunun ne kadar \u00f6nemli oldu\u011funu ge\u00e7en hafta yazd\u0131\u011f\u0131m “Spazm ve Emboli Riski<\/a>” ba\u015fl\u0131kl\u0131 yaz\u0131mda a\u00e7\u0131klam\u0131\u015ft\u0131m.\u00a0 Dolar\/TL kurunda da stresin devam etti\u011fini ve 3.90’a yakla\u015ft\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6rd\u00fck. Hafta i\u00e7inde gerileme yapmas\u0131n\u0131n sebebi ise Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n piyasaya d\u00f6viz sa\u011flamaya y\u00f6nelik ad\u0131mlar\u0131yd\u0131. Bu ad\u0131mlar, TL’yi s\u0131kma ve d\u00f6viz gev\u015fetme y\u00f6n\u00fcndeydi. Rezerv opsiyonu mekanizmas\u0131 (ROM) kapsam\u0131nda kullan\u0131lan d\u00f6viz imkan\u0131nda \u00fcst s\u0131n\u0131r\u0131 %60’tan %55’e d\u00fc\u015f\u00fcrd\u00fc. D\u0130\u011fer t\u00fcm dilimlerde de 5 puan d\u00fc\u015f\u00fc\u015f sa\u011flad\u0131. Yani, bankalar mevduat kar\u015f\u0131l\u0131\u011f\u0131nda MB’na kar\u015f\u0131l\u0131k yat\u0131r\u0131rken en fazla %55’i kadar k\u0131sm\u0131 i\u00e7in d\u00f6viz bulundurabilecekler. Dolay\u0131s\u0131yla MB’n\u0131n yapt\u0131\u011f\u0131 a\u00e7\u0131klamaya g\u00f6re bu operasyon TL’yi 5.5 milyar TL s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131r\u0131rken, piyasaya 1.4 milyar dolar d\u00f6viz likiditesi sa\u011flanm\u0131\u015f oldu. Bu arada, MB, \u015eubat ay\u0131na kadar vadesi gelecek reeskont \u00f6demelerinde sabit kurdan (3.70) TL \u00f6deme imkan\u0131 getirdi. NED\u0130R REESKONT \u00d6demeleri?<\/strong> \u0130hracat\u00e7\u0131 bir firma ileride elde edece\u011fi ihra\u00e7 d\u00f6viz gelirine kar\u015f\u0131l\u0131k olarak kredi kullanabiliyor. Basit anlat\u0131mla bir nevi bankas\u0131na senet veriyor ve bu senedi MB k\u0131r\u0131yor. Zaman\u0131 gelince de MB’na \u00f6demesini yap\u0131yor. Bunu normalde d\u00f6viz olarak \u00f6demesi laz\u0131m ama TCBM d\u00f6viz likiditesini art\u0131rmak i\u00e7in 1 dolar=3.70 TL , 1 Euro=4.30TL\u00a0 kurlar\u0131ndan TL olarak \u00f6deyebilece\u011fini s\u00f6yledi. Bir bak\u0131ma Merkez Bankas\u0131\u00a0 ABD dolar\u0131 i\u00e7in alt limiti belirledi. Yani dolar\u0131n art\u0131k 3.70 alt\u0131na, Euro’nun da 4.30 alt\u0131na\u00a0 gerilemesi bu \u015fartlarda olduk\u00e7a zor. Bir bak\u0131ma kurlar\u0131n alt seviyesini en az\u0131ndan \u015eubat ay\u0131na kadar\u00a0 sabitledi. Sonras\u0131 ne olur bilemeyiz.<\/li>\n
Ge\u00e7en haftan\u0131n \u00f6nemli geli\u015fmelerinden biri de Kredi derecelendirme kurulu\u015fu Standard & Poors’un T\u00fcrkiye’nin notunu de\u011fi\u015ftirmeyip, BB negatif olarak teyit etmesiydi. Bunun anlam\u0131 \u015fudur; izleyen 6 ile 24 ayda T\u00fcrkiye’nin kredi\u00a0 notunun d\u00fc\u015f\u00fcr\u00fclmesi olas\u0131l\u0131\u011f\u0131, not g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn\u00fcn art\u0131r\u0131lmas\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131ndan y\u00fcksektir. S&P yapt\u0131\u011f\u0131 de\u011ferlendirmede\u00a0“Y\u00fcksek cari a\u00e7\u0131\u011f\u0131n oynak portf\u00f6y giri\u015fleriyle finanse edilmesi nedeniyle enflasyon ve kur bask\u0131lar\u0131 artabilir, para politikas\u0131 bu iki riski azaltmakta yetersiz kal\u0131rsa ekonomik ve finansal istikrar zarar g\u00f6rebilir” <\/strong>dedi. Peki notumuz veya g\u00f6r\u00fcn\u00fcm hangi durumda artar? Bu soruya verilen cevap ise; \u0131l\u0131ml\u0131 bor\u00e7\/GSYH korunursa ve enflasyon bask\u0131s\u0131 azal\u0131rsa, g\u00f6r\u00fcn\u00fcm dura\u011fana art\u0131r\u0131labilir. Ge\u00e7en hafta S&P’nin yapt\u0131\u011f\u0131 a\u00e7\u0131klamada bas\u0131na en \u00e7ok yans\u0131yan k\u0131sm\u0131 ise T\u00fcrkiye’nin k\u0131r\u0131lgan be\u015f \u00fclke i\u00e7inde oldu\u011funu belirtmesiydi. Yeni bir k\u0131r\u0131lgan be\u015fli belirlendi ve daha \u00f6nce belirlenen k\u0131r\u0131lgan olarak tan\u0131mlanan be\u015f \u00fclkeden, bu listede kalan tek \u00fclke T\u00fcrkiye oldu.<\/li>\n<\/ol>\n
BORSA<\/b><\/p>
<\/ins>\r\n