{"id":50389,"date":"2017-07-09T16:06:39","date_gmt":"2017-07-09T13:06:39","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=50389"},"modified":"2017-07-09T17:28:32","modified_gmt":"2017-07-09T14:28:32","slug":"balonlar-tespit-edilebilir-mi-bist-100-ne-alemde","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/balonlar-tespit-edilebilir-mi-bist-100-ne-alemde\/","title":{"rendered":"Balonlar Tespit Edilebilir mi? BIST-100 ne Alemde?"},"content":{"rendered":"<p><em><strong>Bing\u00f6l&#8217;de \u015fehit d\u00fc\u015fen karde\u015flerimize Allah&#8217;tan rahmet ve ac\u0131l\u0131 ailelerine sab\u0131r ve ba\u015fsa\u011fl\u0131\u011f\u0131 diliyorum. Ayr\u0131ca, kanlar\u0131yla sulad\u0131klar\u0131 bu g\u00fczelim \u00fclkeyi bize b\u0131rakan t\u00fcm \u015fehit ecdad\u0131m\u0131za ve 15 Temmuz \u00a0hain darbe giri\u015fiminde canlar\u0131n\u0131 veren \u015fehitlerimize de Rabbimden rahmet diliyorum. \u00a0<\/strong><\/em><\/p><div class=\"bilge-yaziust\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-1435037373\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"9580705384\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p style=\"text-align: center;\">***<\/p>\n<p><em><strong>D<\/strong><strong><em>a<\/em>ha \u00f6nceki \u00fc\u00e7 yaz\u0131mda yabanc\u0131 para giri\u015fleri ile borsa ve dolar aras\u0131ndaki ili\u015fkiyi a\u00e7\u0131klamaya \u00e7al\u0131\u015fm\u0131\u015ft\u0131m.<\/strong> <\/em>Sonu\u00e7ta Ocak ay\u0131 ba\u015f\u0131ndan bu yana, geli\u015fmi\u015f \u00fclkelerden (G\u00dc) geli\u015fmekte olan \u00fclkelere (GO\u00dc) sermaye giri\u015fi vard\u0131 ve bizim piyasalar\u0131m\u0131z da bundan olduk\u00e7a yararland\u0131. K\u00fcresel borsalarda da y\u0131l ba\u015f\u0131ndan bu yana art\u0131\u015f e\u011filimi devam ediyor. ABD endeksleri rekorlar k\u0131rarken, yer yer d\u00fc\u015f\u00fc\u015fler olsa da, ana trendin yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc oldu\u011funu g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-50390\" src=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2017\/07\/dunya-borsalari-9-07-2017.png\" alt=\"\" width=\"580\" height=\"398\" srcset=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2017\/07\/dunya-borsalari-9-07-2017.png 699w, https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2017\/07\/dunya-borsalari-9-07-2017-300x206.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 580px) 100vw, 580px\" \/><\/p>\n<p>Yukar\u0131daki grafik belirli borsalar\u0131n y\u0131l ba\u015f\u0131ndan bu yana getirisini veriyor. BIST-100 Yunanistan&#8217;dan sonra en y\u00fcksek getiriyi (%28.08) elde etmi\u015f durumda. MSCI GO\u00dc endeksi ise %16.26 getiri sa\u011flarken, MSCI d\u00fcnya endeksi ortalama olarak %9.25 y\u00fckseli\u015f yapt\u0131. Temel soru, k\u00fcresel borsalardaki bu olumlu hava daha ne kadar devam eder? Borsalarda bir balon olu\u015ftu mu? E\u011fer olu\u015ftuysa bu balon ne zaman s\u00f6ner?<\/p>\n<p>Hemen \u015funu belirtelim ki; akademik d\u00fcnyada hen\u00fcz balonun tan\u0131m\u0131 bile tam olarak yap\u0131lm\u0131\u015f de\u011fil. Yani ne ABD ne de di\u011fer borsa endekslerinde bir balon olu\u015fup olu\u015fmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6yleyebilmek i\u00e7in balonun ne oldu\u011funu bilmemiz gerekiyor. Modern Finans\u0131n babas\u0131 Eugene Fama, bir balon modeli olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131, neyin balon neyin balon olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131n en az\u0131ndan \u015fimdilik ay\u0131rt etmenin bir yolu olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 belirtiyor (ilgilenenler birbirlerine kar\u015f\u0131t g\u00f6r\u00fc\u015fte bulunan\u00a0<a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=bM9bYOBuKF4\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow external\" data-wpel-link=\"external\">Eugene Fama (Modern finans ve Etkin Pazar Hipotezinin babas\u0131) \u00a0ve Richard Thaler (Davran\u0131\u015fsal finans\u0131n babas\u0131) \u00a0ile yap\u0131lan bu r\u00f6portaj\u0131 izleyebilirler<\/a> &#8211; \u00a0\u0130ngilizce). Fama&#8217;n\u0131n bu r\u00f6portajdaki vurgular\u0131 \u00fczerine, \u00a0<strong>Robin Greenwood<\/strong>,\u00a0<strong>Andrei Shleifer<\/strong> ve\u00a0<strong>Yang You<\/strong> isimli bilim insanlar\u0131 \u00a0&#8220;<strong>Fama i\u00e7in Balonlar<\/strong>&#8221; ba\u015fl\u0131kl\u0131 bir makale yay\u0131nlad\u0131lar. Bir bak\u0131ma Fama&#8217;n\u0131n s\u00f6ylediklerini test etmeye \u00e7al\u0131\u015ft\u0131lar ve ama\u00e7lar\u0131 bir balonu \u00f6nceden tespit etmekti. Amerikan Ekonomik Ara\u015ft\u0131rmalar Merkezi NBER&#8217;de yay\u0131nlanan <a href=\"http:\/\/www.nber.org\/papers\/w23191.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow external\" data-wpel-link=\"external\">bu makaleye bu linkten ula\u015fabilirsiniz<\/a>. Makalenin ula\u015ft\u0131\u011f\u0131 sonu\u00e7lara k\u0131saca de\u011finece\u011fim. ABD borsas\u0131ndaki sekt\u00f6rlerde %100&#8217;den fazla de\u011fer kazan\u0131m\u0131 olduktan sonra, neler oldu\u011funa bak\u0131yorlar. Sonu\u00e7lar\u0131n\u0131 4 ana ba\u015fl\u0131kta toplam\u0131\u015flar;<\/p>\n<ol>\n<li>Yazarlar, Fama&#8217;n\u0131n iddia etti\u011fi gibi, %100 getiriden sonra bile, art\u0131\u015flar\u0131n devam edebildi\u011fini, gelece\u011fe ili\u015fkin getiri \u00f6ng\u00f6r\u00fcs\u00fcnde bulunman\u0131n neredeyse m\u00fcmk\u00fcn olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6yl\u00fcyorlar. Baz\u0131 durumlarda %100 getiri sonras\u0131nda \u00e7\u00f6k\u00fc\u015flerin oldu\u011funu ana baz\u0131 durumlarda da daha uzun s\u00fcreler art\u0131\u015f\u0131n devam etti\u011fini belirtiyorlar.<\/li>\n<li>Ortalama olarak gelecekteki getirileri tahmin etmek zor olsa bile, %100 bir y\u00fckseli\u015f sonras\u0131nda, bir \u00e7\u00f6k\u00fc\u015f olmas\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131, ortalama bir zamanda meydana gelmesi olas\u0131l\u0131\u011f\u0131ndan daha y\u00fcksek oluyor. Ge\u00e7mi\u015fteki getiriler artt\u0131k\u00e7a, y\u00fckseli\u015fin \u00e7\u00f6k\u00fc\u015fe d\u00f6n\u00fc\u015fmesi olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 art\u0131yor.<\/li>\n<li>Belirli h\u0131zl\u0131 bir y\u00fckseli\u015f sonras\u0131nda e\u011fer bir \u00e7\u00f6k\u00fc\u015f (crash) ya\u015fanm\u0131\u015fsa, hi\u00e7bir \u00e7\u00f6k\u00fc\u015f yapmadan art\u0131\u015f devam eden durumlar ile \u00e7\u00f6k\u00fc\u015f ya\u015fanan durumlar aras\u0131nda belirgin bir davran\u0131\u015f fark\u0131 var. \u00c7\u00f6k\u00fc\u015f ya\u015fanan durumlarda sonlara yakla\u015ft\u0131k\u00e7a volatilite (dalga boylar\u0131) art\u0131yor, yeni halka arzlar ve yeni hisse sat\u0131\u015flar\u0131 art\u0131yor, g\u00fcnl\u00fck fiyat art\u0131\u015flar\u0131 normalin \u00fczerinde olmaya ba\u015fl\u0131yor ve yeni \u015firketlerin fiyatlar\u0131nda orant\u0131sal olmayan fiyat art\u0131\u015flar\u0131 g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor.<\/li>\n<li>\u00dc\u00e7\u00fcnc\u00fc maddede belirtilen fiyat davran\u0131\u015flar\u0131 ortaya \u00e7\u0131kt\u0131\u011f\u0131nda, bunlardan al\u0131m y\u00f6n\u00fcnde ka\u00e7\u0131narak, daha y\u00fcksek getiriler elde etmek m\u00fcmk\u00fcn olabiliyor.<\/li>\n<\/ol>\n<p>Yazarlar, makalelerindeki sonu\u00e7lar\u0131n para kazanmak ad\u0131na kullan\u0131lmamas\u0131 vurgusunu yaparken, \u00f6zellikle balonlar\u0131n tepelerini tahmin etmenin neredeyse imkans\u0131z oldu\u011funu ve balon oldu\u011fu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fclen yerlerde a\u00e7\u0131\u011fa sat\u0131\u015f yapman\u0131n \u00e7ok riskli olabilece\u011fini de belirtiyorlar.<\/p>\n<p>Bu makaleye ek olarak ben de balonlar hakk\u0131nda kendi tecr\u00fcbe g\u00f6r\u00fc\u015flerimi sizlere aktarmak istiyorum. Her \u015feyin bir ederi, makul bir fiyat\u0131 vard\u0131r. Fiyat\u0131 belirleyen tek bir kanun vard\u0131r ve bunu birinci s\u0131n\u0131f ekonomi \u00f6\u011frencilerine arz-talep kanunu olarak anlat\u0131r\u0131z. E\u011fer talep art\u0131yorsa fiyat artar. Talep artamasa ve sabit kalsa dahi, \u00a0arz azal\u0131yorsa (yani insanlar elindeki hisseleri satmaya g\u00f6n\u00fcll\u00fc de\u011filse) fiyat yine artar. Talebin ni\u00e7in artt\u0131\u011f\u0131 ise ayr\u0131 bir konudur. Bir haber talebi art\u0131raca\u011f\u0131 gibi, birden fazla geli\u015fme de talebi art\u0131rabilir. Dolay\u0131s\u0131yla talebi belirleyen etkenleri ya da fakt\u00f6rleri iki ana k\u0131sma ay\u0131r\u0131yorum. Birincisi makro fakt\u00f6rler, ikincisi de mikro fakt\u00f6rlerdir.<\/p>\n<p>Makro fakt\u00f6rlere \u00f6rnek olarak, faizleri, d\u00f6viz kurlar\u0131n\u0131, genel ekonomik iyile\u015fmeyi vs \u00f6rnek verebiliriz. Mikro fakt\u00f6rlere \u00f6rnek olarak ise, bir \u015firketi ilgilendiren olumlu ya da olumsuz geli\u015fmeleri s\u0131ralayabiliriz. \u00d6rne\u011fin, bir \u015firketin yeni bir yat\u0131r\u0131ma ba\u015flamas\u0131 ve piyasa taraf\u0131ndan bu yat\u0131r\u0131m\u0131n ileride y\u00fcksek k\u00e2r art\u0131\u015flar\u0131na sebep olaca\u011f\u0131n\u0131n \u00f6ng\u00f6r\u00fclmesi talebi art\u0131rabilir. Ya da bir firman\u0131n yeniden yap\u0131lanarak verimsizlikleri azaltmas\u0131 ve karl\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 y\u00fckseltmesi benzer olumlu talep etkisi yaratabilir. \u00a0 Tam tersine, bir firman\u0131n faaliyetinin zararla sonu\u00e7lanmas\u0131, firmay\u0131 etkileyecek beklenmedik olumsuz geli\u015fmeler talebin azalmas\u0131na ve arz\u0131n artmas\u0131na neden olur.<\/p><div class=\"bilge-content-1\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-3581986901\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"3167340272\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>Sonu\u00e7 olarak talep ya art\u0131yordur ya sabit kal\u0131yordur ya da d\u00fc\u015f\u00fcyordur. Bug\u00fcn talebin artmas\u0131na neden olan bir fakt\u00f6r, bir s\u00fcre sonra etkisini kaybederken, bir ba\u015fka fakt\u00f6r talebi art\u0131rabilir. Yani, talep ve arz\u0131 belirleyen y\u00fczlerce fakt\u00f6r olabilir ve bir analistin t\u00fcm bu fakt\u00f6rleri ay\u0131klamaya y\u00f6nelik \u00e7abas\u0131 bo\u015funa olabilir. \u0130\u015fte bu y\u00fczden &#8220;teknik analiz&#8221; ad\u0131 verilen ara\u00e7lar b\u00fct\u00fcn\u00fc ortaya \u00e7\u0131km\u0131\u015ft\u0131r. Teknik analiz g\u00f6stergelerinin bir\u00e7o\u011fu, talep ile ilgilenir ama kayna\u011f\u0131n\u0131 sormaz ve talebin neden artt\u0131\u011f\u0131yla de\u011fil, art\u0131p art\u0131p artmad\u0131\u011f\u0131yla ilgilenir. RSI g\u00f6stergesinin dip yap\u0131p y\u00fckselmeye ba\u015flamas\u0131 talebin artt\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6sterirken, en b\u00fcy\u00fck sorun \u015fudur ki; bu RSI art\u0131\u015f\u0131 s\u00fcrekli olacak ve devam edecek midir? \u0130\u015fte bu sorunun cevab\u0131 \u00e7ok net de\u011fildir. \u0130\u015fte tam da bu noktada benim teknik analistlerden ayr\u0131ld\u0131\u011f\u0131m nokta; artmaya ba\u015flayan talebin arkas\u0131ndaki motivasyonu bulup ortaya \u00e7\u0131karmakt\u0131r. E\u011fer bir hissenin RSI veya Stokastik veya TKE g\u00f6stergesi artmaya ba\u015flam\u0131\u015fsa, bu teknik dinami\u011fin ard\u0131ndaki temel dinami\u011fe bakar\u0131m. Uzun vadeli y\u00fckseli\u015f trendlerinin ard\u0131nda her zaman temel analize dayal\u0131 bir sebep vard\u0131r.<\/p>\n<p>Konuyu da\u011f\u0131tmadan as\u0131l i\u015fin \u00f6z\u00fcne gelelim. &#8220;Balonlar&#8221; demi\u015ftik. Asl\u0131nda balonlar \u00f6yle d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcld\u00fc\u011f\u00fc gibi pek nadir de\u011filler ve her g\u00fcn piyasalar\u0131m\u0131zda onlarca balon durumlar\u0131 ya\u015fan\u0131yor. \u00d6rnek olarak a\u015fa\u011f\u0131daki hisse grafiklerine bak\u0131n\u0131z&#8230; Bunlar\u0131n hepsinde %40&#8217;tan fazla d\u00fc\u015f\u00fc\u015fler var. Grafiklerin alt kadran\u0131na HLYUZDE isimli bir g\u00f6sterge ekledim. Bu g\u00f6sterge bir bak\u0131ma i\u015flem miktar\u0131n\u0131 da i\u00e7ine alan volatiliteyi (dalga boylar\u0131n\u0131) g\u00f6steriyor. Bu hisselerin hepsi ge\u00e7mi\u015fe bak\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda %80 ile %100&#8217;den fazla prim yapt\u0131ktan sonra \u00f6nemli d\u00fc\u015f\u00fc\u015fler ya\u015fam\u0131\u015flar. Bu d\u00fc\u015f\u00fc\u015fler \u00f6ncesinde belirgin bir davran\u0131\u015f bi\u00e7imi g\u00f6rebiliyor muyuz? Bu grafikleri inceleyin ve ortak bir sinyal \u00e7\u0131karmaya \u00e7al\u0131\u015f\u0131n. Fakat, hepsinde kesin ortak bir sinyal bulsan\u0131z bile, bilimsel yakla\u015f\u0131m der ki; bunu genelleyemezsiniz. Bunu genelleyebilmek i\u00e7in, \u00e7ok say\u0131da \u00f6rnekte ayn\u0131 davran\u0131\u015f\u0131n sergilendi\u011fini g\u00f6rmelisiniz. Kald\u0131 ki, burada bile \u00e7ok bariz ve hepsinde ge\u00e7erli bir sinyal bulmak zor. \u015eimdi yukar\u0131daki bilimsel \u00e7al\u0131\u015fmada vurgulanan noktaya d\u00f6nelim. B\u00fcy\u00fck balon sonralar\u0131 olu\u015fan \u00e7\u00f6k\u00fc\u015flerden \u00f6nce volatilite art\u0131\u015f\u0131ndan bahsediliyordu. Tek tek bakal\u0131m.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-50402\" src=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2017\/07\/GEDZA3.png\" alt=\"\" width=\"601\" height=\"453\" srcset=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2017\/07\/GEDZA3.png 601w, https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2017\/07\/GEDZA3-300x226.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 601px) 100vw, 601px\" \/><\/p>\n<p>GEDZA Ekim 2016 ile Temmuz 2017 aras\u0131ndaki 8 ayda 5 TL&#8217;den 9 TL&#8217;ye kadar y\u00fckselmi\u015f, yani %80 prim yapm\u0131\u015f. 8 TL ile 9 TL aras\u0131nda dalgalanma yapmaya ba\u015flad\u0131\u011f\u0131nda HLYUZDE g\u00f6stergemiz zaman zaman 10 seviyesine kadar \u00e7\u0131km\u0131\u015f ama \u00e7\u00f6k\u00fc\u015f\u00fcn ba\u015flad\u0131\u011f\u0131 yerde 8.5 TL&#8217;den 7.5&#8217;TLye d\u00fc\u015ferken dalga boyu 20&#8217;lere \u00e7\u0131km\u0131\u015f ve bu \u00f6nemli bir \u00e7\u00f6k\u00fc\u015f sinyali olmu\u015f. Bu \u00e7\u00f6k\u00fc\u015f \u00f6ncesindeki g\u00fcnl\u00fck hareketlere bakt\u0131\u011f\u0131n\u0131zda ise bir yat\u0131r\u0131mc\u0131 Nisan ba\u015f\u0131nda balon olu\u015ftu\u011funu (y\u00fckseli\u015fin \u00e7ok abart\u0131l\u0131 oldu\u011funu) d\u00fc\u015f\u00fcnerek satsa emin olun, 8.50 seviyesi yukar\u0131 ge\u00e7ilip 9 TL&#8217;ye do\u011fru hareket olurken emin olun yeniden al\u0131ma ge\u00e7ecektir. Bir bak\u0131ma, \u00e7\u00f6k\u00fc\u015f \u00f6ncesinden en az 4-5 defa balon oldu\u011funu s\u00f6yleyecek ama, bir t\u00fcrl\u00fc bekledi\u011fi \u00e7\u00f6k\u00fc\u015f gelmeyecektir. \u0130\u015fte bu noktada insan\u0131n psikolojisini de\u011fi\u015ftiren \u015fey fiyat hareketleridir. Siz balon oldu\u011funu s\u00f6ylersiniz ve \u00e7\u00f6k\u00fc\u015f beklersiniz ama hisse 9 TL&#8217;ye do\u011fru yol al\u0131r. \u00a0\u0130\u015fte bu y\u00fczden fiyatlar \u015feytand\u0131r derim. Sizlerin makul d\u00fc\u015f\u00fcncelerinizi fiyat hareketleri yalanlayabilir. Her ge\u00e7en yeni g\u00fcn, \u00e7\u00f6k\u00fc\u015f olmayaca\u011f\u0131na dair inanc\u0131n\u0131z artar. Belki de 7.5 TL&#8217;Ye d\u00fc\u015ft\u00fc\u011f\u00fc g\u00fcn \u00e7ok ucuzlad\u0131 diyerek al\u0131m yapabilir veya maliyet d\u00fc\u015f\u00fcrmek i\u00e7in yeni hisse pozisyonu alabilirsiniz. Demek ki, balon oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcnmeye ba\u015flad\u0131ktan sonra fiyatlar 3-5 ay daha hi\u00e7 bir \u015fey olmadan y\u00fckseli\u015fine veya hafif yukar\u0131 e\u011fimli art\u0131\u015f\u0131na devam edebilir. Ama \u015fu bir ger\u00e7ek ki; ilk \u00e7\u00f6k\u00fc\u015f sinyali geldi\u011finde (8.50&#8217;den 7.50&#8217;ye d\u00fc\u015ft\u00fc\u011f\u00fcnde) al\u0131m yapmaya kalk\u0131\u015fmak size balkondan at\u0131lan keskin b\u0131\u00e7a\u011f\u0131 elle tutmaya \u00e7al\u0131\u015fmaya benziyor. Bu grafikteki \u00e7ok \u00f6nemli bir nokta da, Bir balonun balon oldu\u011funu ancak \u00e7\u00f6k\u00fc\u015f ba\u015flad\u0131ktan sonra s\u00f6yleyebiliyoruz.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-50403\" src=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2017\/07\/SEKUR2.png\" alt=\"\" width=\"601\" height=\"453\" srcset=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2017\/07\/SEKUR2.png 601w, https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2017\/07\/SEKUR2-300x226.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 601px) 100vw, 601px\" \/><\/p>\n<p>Bu grafikte de SEKUR hissesini g\u00f6r\u00fcyorsunuz. Eyl\u00fcl 2016&#8217;dan Temmuz 2017&#8217;ye kadar olan d\u00f6nem i\u00e7inde 5 TL&#8217;den 9 TL&#8217;ye kadar y\u00fckselmi\u015f ( bir ara 10 TL&#8217;nin \u00fczerini de \u00a0g\u00f6rerek %100&#8217;den fazla \u00a0prim yapm\u0131\u015f). \u015eubat ay\u0131ndan itibaren yatay hareket yaparken, zaman zaman ortaya \u00e7\u0131kan volatilite art\u0131\u015flar\u0131na dikkat ediniz. Genelde 50 \u00fczerini g\u00f6rm\u00fc\u015f ama \u00e7\u00f6k\u00fc\u015f ba\u015flamadan hemen \u00f6nce 100 seviyesini ge\u00e7mi\u015f sonra 8-10 g\u00fcn yataya girmi\u015f, \u00e7\u00f6k\u00fc\u015f ba\u015flad\u0131\u011f\u0131nda da 100&#8217;\u00fcn \u00fczerine \u00e7\u0131km\u0131\u015f ve \u00e7\u00f6k\u00fc\u015f devam ederken 200 seviyelerini g\u00f6rm\u00fc\u015f. Grafi\u011fin ne sol k\u0131sm\u0131nda da volatilite art\u0131\u015f\u0131 var ve burada da 200&#8217;\u00fcn \u00fczeri g\u00f6r\u00fclm\u00fc\u015f ama bir farkla,. Burada volatilite art\u0131\u015f\u0131 ba\u015flad\u0131\u011f\u0131nda fiyatlarda yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc hareket var. Yani \u00e7\u00f6k\u00fc\u015f\u00fcn tam tersi bir sinyal al\u0131yoruz. Bir yat\u0131r\u0131mc\u0131 e\u011fer SEKUR hissesinde pozisyon alm\u0131\u015f ve daha sonra bir g\u00fcn i\u00e7inde HLYUZDE g\u00f6stergesi zirvelerini yukar\u0131 ge\u00e7erken d\u00fc\u015f\u00fc\u015f oluyorsa en az\u0131ndan bu iki \u00f6rne\u011fe g\u00f6re, hemen yang\u0131n yerinden ka\u00e7maya bakmal\u0131d\u0131r. \u015eunu da belirtelim ki, \u00e7\u00f6k\u00fc\u015f\u00fcn ba\u015flad\u0131\u011f\u0131 1-2 g\u00fcn devam etti\u011fi ve sonras\u0131nda yeniden y\u00fckseli\u015flerin de ya\u015fand\u0131\u011f\u0131 bir\u00e7ok durum bulunabilir. Tersine fiyatlar diplerdeyken, Volatilite ge\u00e7mi\u015f zirvelerin \u00fczerine \u00e7\u0131k\u0131yorsa ve fiyatlar h\u0131zl\u0131 y\u00fckseli\u015fe giriyorsa, bu durum bir y\u00fckseli\u015f trendinin ba\u015flad\u0131\u011f\u0131n\u0131n i\u015fareti olabilir (her zaman de\u011fil).<\/p><div class=\"bilge-content-2\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-2708977499\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"1818807385\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>Bu \u00f6rnekler ge\u00e7mi\u015fe d\u00f6n\u00fck olarak \u00e7o\u011falt\u0131labilir. Ben sadece son zamanlarda sert d\u00fc\u015f\u00fc\u015f yapm\u0131\u015f iki \u00f6rne\u011fi ele ald\u0131m ama dedi\u011fim gibi, bunlar\u0131 genelleyemeyiz. Sadece \u015funu bilin ki, HLYUZDE g\u00f6stergesi \u00e7ok sert bir art\u0131\u015f yaparken, d\u00fc\u015f\u00fc\u015f varsa orada fazla durmamak gerekir. \u015eimdi bu g\u00f6sterge form\u00fcl\u00fcn\u00fc eminim bir\u00e7ok ki\u015fi soracakt\u0131r. Sizler sormadan ben hemen a\u015fa\u011f\u0131da vereyim. Matriks&#8217;in indicator buldier fonksiyonunu kullanarak oraya kopyalayabilirsiniz.<\/p>\n<p>{HLYUZDE GOSTERGESI}<br \/>\nX1:=if(H&lt;ref(L,-1), (ref(H,-1)-L)\/L*100, (H-L)\/L);<br \/>\nX2:=V\/ref(V,-1);<br \/>\nX3:=if(L&gt;ref(H,-1), (H-ref(L,-1))\/ref(L,-1)*100, (H-L)\/L*100);<br \/>\nx4:=if(X1*X2&gt;X2*X3,X1*X2,X2*X3);<br \/>\nX4<\/p>\n<p>\u015eimdi de BIST-100 endeksine bakal\u0131m. Son zamanlarda balon olu\u015ftu\u011funa dair anormal bir davran\u0131\u015f var m\u0131? En az\u0131ndan bir volatilite art\u0131\u015f\u0131 s\u00f6z konusu mu?<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-50401\" src=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2017\/07\/BIST100-HLYUZDE2.png\" alt=\"\" width=\"601\" height=\"453\" srcset=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2017\/07\/BIST100-HLYUZDE2.png 601w, https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2017\/07\/BIST100-HLYUZDE2-300x226.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 601px) 100vw, 601px\" \/><\/p>\n<p>Burada hemen vurgulamam gereken bir nokta var. HLYUZDE g\u00f6stergesi, her hisse i\u00e7in ayn\u0131 de\u011ferler etraf\u0131nda dalgalanm\u0131yor. \u00c7ok dalgal\u0131 olan bir hissede bu de\u011ferler 200-300 veya hatta 1000 de\u011ferleri alabilirken, BIST-30 veya derinlikli ka\u011f\u0131tlarda 15-20 \u00e7ok y\u00fcksek rakamlar olabiliyor. Dikkat ederseniz, BIST-100 endeksinin HLYUZDE g\u00f6stergesi 10 de\u011ferini g\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcnde \u00f6nemli bir y\u00fckseli\u015f trendi ba\u015flayaca\u011f\u0131n\u0131n sinyali gelmi\u015f. Zaten o s\u0131ralardaki yaz\u0131lar\u0131ma bakarsan\u0131z, endeksin 79.500 seviyelerinden 90 binlere kadar y\u00fckselebilece\u011fini belirtmi\u015ftim. Daha sonra da genellikle b\u0131rak\u0131n fazla al-*sat yapmay\u0131n ve trend sizi y\u00fckseltsin yorumunda bulunmu\u015ftum. Bu g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcm\u00fc de \u00e7ok uzun zamand\u0131r de\u011fi\u015ftirmedim ve de\u011fi\u015fti\u011finde sizlere yazaca\u011f\u0131m\u0131 belirttim. \u015eu an ise y\u00fckseli\u015f trendinin \u00e7ok dar bantta devam etti\u011fini ve volatilitenin \u00e7ok d\u00fc\u015f\u00fck seviyelerde oldu\u011funu g\u00f6r\u00fcyoruz. Bu durum iyi mi k\u00f6t\u00fc m\u00fc derseniz, hem iyi hem de k\u00f6t\u00fc. \u00c7\u00fcnk\u00fc volatilitedeki azalma ve \u00e7ok dar bir banta s\u0131k\u0131\u015fma, k\u0131sa vadeli k\u00e2r potansiyelini ortadan kald\u0131r\u0131r. Bu t\u00fcr zamanlarda piyasa psikolojisinin olumlu temkinlilik i\u00e7inde oldu\u011funu g\u00f6r\u00fcr\u00fcz. Herkes bir birini kollar ve ilk k\u00f6t\u00fc g\u00fcnde exit yapmak ister. Herkes derken, yerli kurumsallar ile yabanc\u0131 kurumsallar\u0131 kastediyorum. Bir yabanc\u0131 kurumun yapt\u0131\u011f\u0131 bir sat\u0131\u015f dalgas\u0131 bir anda dalga dalga yay\u0131labilir ve \u00e7ok d\u00fc\u015f\u00fck seviyelerde olan volatilite birden yukar\u0131 f\u0131rlar. Balon patlamadan ve \u00e7\u00f6k\u00fc\u015f ba\u015flamadan \u00f6nce BIST&#8217;te volatilitenin 5-6 seviyelerine y\u00fckselmesi ve sonra d\u00fc\u015fmesi, \u00e7\u00f6k\u00fc\u015f ba\u015flad\u0131\u011f\u0131nda da en az\u0131nda 8-10 seviyelerine y\u00fckselmesi beklenebilir. E\u011fer borsa yukar\u0131 giderken volatilite art\u0131\u015f\u0131 olursa ve \u00f6rne\u011fin 7-8 gibi rakamlar g\u00f6r\u00fcl\u00fcrse, bu durum endeksin y\u00fckseli\u015fini s\u00fcrd\u00fcrece\u011fine dair i\u015faret olur. \u015eu an endekste balon olu\u015ftu ve patlayacak demek i\u00e7in yeterli veri yok. Volatilitenin \u00e7ok d\u00fc\u015fm\u00fc\u015f olmas\u0131 ayn\u0131 zamanda bollinger bantlar\u0131n\u0131 da \u00e7ok s\u0131k\u0131\u015ft\u0131rm\u0131\u015f durumda. Endeks 90 binin \u00fczerine \u00e7\u0131kt\u0131\u011f\u0131ndan beri, 20 g\u00fcnl\u00fck \u00fcssel hareketli ortalaman\u0131n \u00fczerinde gidiyor. Fiyatlar\u0131n orta band\u0131n alt\u0131na ge\u00e7mesi durumunda 97.500 civar\u0131nda bollinger alt band\u0131 destek olacakt\u0131r. Bu t\u00fcr a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc bir dalgalanma olmas\u0131 sonras\u0131nda yeniden sert yukar\u0131 hareketlerin g\u00f6r\u00fclmesi ve HLYUZDE g\u00f6stergesinin 1-3 \u00a0hafta i\u00e7inde en az 2-3 defa 5-6 seviyelerinin \u00fczerine \u00e7\u0131kmas\u0131, y\u00fckseli\u015f trendinin sonuna yakla\u015f\u0131ld\u0131\u011f\u0131n\u0131n bir g\u00f6stergesi olabilir. Fakat y\u00fczde 100 do\u011fru bir yarg\u0131 olamaz.<\/p>\n<p>Bu a\u015famada, unutmay\u0131n\u0131z ki, k\u00fcresel ve yerelde olan her t\u00fcrl\u00fc geli\u015fme (FED tutanaklar\u0131, ABD Tar\u0131m d\u0131\u015f\u0131 istihdam\u0131, G20 toplant\u0131s\u0131, Katar krizi, Kuzey Kore&#8217;nin denemeleri, T\u00fcrkiye&#8217;nin b\u00fcy\u00fcmesi vs&#8230;) fiyatlar\u0131n i\u00e7inde bulunuyor. K\u00fcresel borsalar\u0131 Ocak ay\u0131ndan ve hatta Kas\u0131m ay\u0131ndan bug\u00fcne kadar ayakta tutan ve co\u015fturan hikaye, ABD&#8217;nin b\u00fcy\u00fcme yolunda emin ad\u0131mlarla ilerlerken, FED&#8217;in faiz art\u0131\u015flar\u0131n\u0131 yava\u015f ve zamana yayarak yapacak olmas\u0131 ve Avrupa Birli\u011fi&#8217;nde parasal geni\u015flemenin devam edecek olmas\u0131yd\u0131. Fakat fundamental ortam (temel analiz kriterlerine g\u00f6re olan ortam) asl\u0131nda yava\u015f yava\u015f de\u011fi\u015fiyor. Bu de\u011fi\u015fim h\u0131zl\u0131 de\u011fil. \u00a0AB Merkez Bankas\u0131 tutanaklar\u0131nda geni\u015flemeci tahvil al\u0131m program\u0131na ili\u015fkin olmulu c\u00fcmlelerin de\u011fi\u015ftirilmesi ya d a\u00e7\u0131kar\u0131lmas\u0131 konu\u015fuldu ama, enflasyon verileri hala d\u00fc\u015f\u00fck oldu\u011fu i\u00e7in ileride tart\u0131\u015fmak \u00fczere \u00e7\u0131karmad\u0131lar. Bu bile euro&#8217;nun de\u011fer kazanmas\u0131na yetti. Belki de 3-5 ay i\u00e7inde art\u0131m AB Merkez BAnkas\u0131 parasal geni\u015flemeyi devam ettirmeyecek. FED tutanaklar\u0131, Eyl\u00fcl veya Aral\u0131k ay\u0131nda parasal daralman\u0131n ba\u015flayaca\u011f\u0131n\u0131 sinyal veriyor ama Ba\u015fkan yard\u0131mc\u0131s\u0131 Satnley Fischer Trump y\u00fcz\u00fcnden yat\u0131r\u0131m ortam\u0131n\u0131n o kadar da iyi olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyor. \u00a0Trump&#8217;\u0131n ekonomiye ili\u015fkin vaatlerinin i\u00e7i bo\u015f \u00e7\u0131kmaya ba\u015flad\u0131. K\u00fcresel d\u0131\u015f ticaret konusunda Trump kaynakl\u0131 s\u0131k\u0131nt\u0131lar var. Avrupa Birli\u011fi&#8217;nde bor\u00e7lu \u00fclkelerin ve Almanya&#8217;n\u0131n tahvil faizleri artmaya ba\u015flad\u0131 ve bu art\u0131\u015f trendinin hemen bitmesini beklemek safl\u0131k olur.<\/p>\n<p>Fakat t\u00fcm d\u00fcnya malda. ABD&#8217;deki finans uzmanlar\u0131 ve finansal sitelerde g\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcm psikoloji \u015f\u00f6yle; <strong>&#8220;\u015fu an hala olumlu hikayemiz devam ediyor. FED hala temkinli. AB Merkez Bankas\u0131 ad\u0131m atana kadar daha zaman\u0131m\u0131z var ve iyi de k\u00e2r ettik. Art\u0131k \u015fu k\u00e2r\u0131m\u0131z\u0131 nas\u0131l realize edece\u011fimizin planlar\u0131n\u0131 yapmaya ba\u015flasak iyi olur. Dolay\u0131s\u0131yla \u00e7ocuklar herkesi kollay\u0131n kim satmaya ba\u015flad\u0131 bana da haber verin. Bak\u0131n, FED toplant\u0131 tutanaklar\u0131nda borsalar\u0131n \u00e7ok y\u00fckseldi\u011fine ili\u015fkin mesajlar var ve bize Greenspan&#8217;\u0131n 2000 y\u0131l\u0131nda Nasdaq balonu \u00f6ncesinde s\u00f6ylediklerini hat\u0131rlat\u0131yor.&#8221;<\/strong><\/p>\n<p>Investopedia sitesi S&amp;P500 endeksinin bir\u00e7ok kritere g\u00f6re ortalamalar\u0131n \u00e7ok \u00fczerinde oldu\u011funa dair tablo yay\u0131nlam\u0131\u015f (<a href=\"http:\/\/www.investopedia.com\/news\/sp-500-overvalued-almost-every-metric\/?utm_source=personalized&amp;utm_campaign=www.investopedia.com&amp;utm_term=10029677&amp;utm_medium=email\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow external\" data-wpel-link=\"external\">Bu yaz\u0131ya buray\u0131 t\u0131klayarak ula\u015fabilirsiniz<\/a>). \u00a0Bu tablodaki kriterleri ayr\u0131nt\u0131l\u0131 olarak anlatacak zaman\u0131m yok ve yaz\u0131n\u0131n gereksiz uzamas\u0131na neden olur. Ama sizler arac\u0131 kurumlar\u0131n\u0131zdan bunlar\u0131 \u00f6\u011frenebilirsiniz.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-50404\" src=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2017\/07\/SNP-VALUATIONS.png\" alt=\"\" width=\"649\" height=\"314\" srcset=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2017\/07\/SNP-VALUATIONS.png 1189w, https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2017\/07\/SNP-VALUATIONS-300x145.png 300w, https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2017\/07\/SNP-VALUATIONS-768x371.png 768w, https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2017\/07\/SNP-VALUATIONS-1024x495.png 1024w\" sizes=\"auto, (max-width: 649px) 100vw, 649px\" \/><\/p>\n<p><strong>SONU\u00c7<\/strong>: K\u00fcresel olarak Parti devam ediyor ve Eyl\u00fcl ay\u0131na kadar da devam edece\u011fi d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcl\u00fcyor ama herkes Eyl\u00fcl&#8217;\u00fc bekliyorsa bir sorun olmal\u0131. Ufak ufak k\u00e2r realizasyon denemeleri de ba\u015flayabilir. \u00a0Siz siz olun, b\u00fcy\u00fck d\u00fc\u015f\u00fc\u015f ba\u015flamadan bir g\u00fcn \u00f6nce, bunu hissedece\u011finiz veya \u00a0birinin \u00a0bunu haber verece\u011fi hayaline kap\u0131lmay\u0131n. \u00a0Borsam\u0131z\u0131n bu haftaya \u00f6nce temkinli ba\u015flamas\u0131n\u0131 daha sonra da y\u00f6n aray\u0131\u015f\u0131nda olmas\u0131n\u0131 bekliyorum. Endeks ge\u00e7en hafta en y\u00fcksek 101.415 seviyesini g\u00f6r\u00fcp 100.084 seviyesinden kapand\u0131. 99.500 seviyesinin alt\u0131na d\u00fc\u015fmek istemeyecek ve bu seviyelere gerileme olmas\u0131 durumunda yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc hareket iste\u011finde olacakt\u0131r ama 100.500 civar\u0131nda diren\u00e7le kar\u015f\u0131la\u015facakt\u0131r. Bu a\u015famada yeni pozisyonlar a\u00e7man\u0131n anlam\u0131 pek yok. Ge\u00e7en haftan\u0131n son \u00fc\u00e7 g\u00fcn\u00fcnde gerilemi\u015fti. Bunun devam\u0131 gelebilir ve ard\u0131ndan yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc tepki g\u00f6r\u00fcr\u00fcz. Bu tepinin g\u00fcc\u00fc \u00f6nemli olacakt\u0131r ama az \u00f6nce de s\u00f6yledi\u011fim \u00fczere 100.500 seviyesinin \u00fczerini beklemiyorum. 99.600 alt\u0131nda kapan\u0131\u015f olmas\u0131 endeksi 98.000-98.500 aral\u0131\u011f\u0131na kadar \u00e7ekebilir.<\/p>\n<p><strong>NOT<\/strong>: Dolar hakk\u0131nda ayr\u0131ca bir yaz\u0131 yazaca\u011f\u0131m.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Bing\u00f6l&#8217;de \u015fehit d\u00fc\u015fen karde\u015flerimize Allah&#8217;tan rahmet ve ac\u0131l\u0131 ailelerine sab\u0131r ve ba\u015fsa\u011fl\u0131\u011f\u0131 diliyorum. Ayr\u0131ca, kanlar\u0131yla sulad\u0131klar\u0131 bu g\u00fczelim \u00fclkeyi bize b\u0131rakan t\u00fcm \u015fehit ecdad\u0131m\u0131za ve&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":102,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[1464,769,1497,752,753,1496],"class_list":["post-50389","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-tumyazilar","tag-borsa-tahminleri","tag-borsa-yorumlari-gunluk","tag-dolar-duser-mi","tag-dolar-tl-yorumu","tag-dolar-yorumlari","tag-dolar-yukselir-mi"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50389","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/102"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50389"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50389\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50389"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50389"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50389"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}