{"id":49408,"date":"2017-04-06T11:07:15","date_gmt":"2017-04-06T08:07:15","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=49408"},"modified":"2017-04-06T11:07:33","modified_gmt":"2017-04-06T08:07:33","slug":"piyasalarda-evet-ve-hayir","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/piyasalarda-evet-ve-hayir\/","title":{"rendered":"Piyasalarda &#8220;EVET&#8221; ve &#8220;HAYIR&#8221;"},"content":{"rendered":"<p><strong><em>Piyasalarda normalin d\u0131\u015f\u0131nda bir hareket olmad\u0131\u011f\u0131nda ve yatay s\u0131k\u0131\u015f\u0131k seyirlerde yorum vermenin pek anlam\u0131 olmuyor. Daha do\u011frusu bir \u00f6nceki yorumumu de\u011fi\u015ftirecek bir geli\u015fme olmad\u0131\u011f\u0131nda, piyasalar i\u00e7in s\u00fcrekli yorum vermek okuyucuya da \u00e7ok fazla bir \u015fey sa\u011flam\u0131yor.<\/em> <\/strong>\u00a0D\u00fcn ABD endeksleri y\u00fckseli\u015flerle a\u00e7\u0131ld\u0131ktan sonra, FED toplant\u0131 tutanaklar\u0131 a\u00e7\u0131klanana kadar, piyasalar olumluydu ama tutanaklar a\u00e7\u0131kland\u0131ktan sonra, sert sat\u0131\u015flar geldi.<\/p><div class=\"bilge-yaziust\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-3436660239\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"9580705384\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p><strong>Tutanaklarda ne vard\u0131?<\/strong><\/p>\n<p>FED tutanaklar\u0131ndaki en \u00f6nemli g\u00fcndem maddesi, 4.5 trilyon dolarl\u0131k geni\u015fletici para politikas\u0131n\u0131n art\u0131k geri \u00e7ekilmeye ba\u015flanmas\u0131n\u0131n s\u00f6z konusu olmas\u0131yd\u0131. 2008 krizinde ABD Merkez Bankas\u0131 FED toksik varl\u0131k olarak nitelendirilen mortgage ka\u011f\u0131tlar\u0131, \u00f6zel sekt\u00f6r tahvilleri ve di\u011fer tahvilleri sat\u0131n alarak bankalara nakit kaynak sa\u011flam\u0131\u015ft\u0131. 2013 y\u0131l\u0131 May\u0131s ay\u0131nda O zaman\u0131n FED ba\u015fkan\u0131 Ben Bernanke, \u00a0parasal geni\u015flemenin art\u0131k durdurulaca\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6yledi\u011finde, geli\u015fmekte olan para birimleri ABD dolar\u0131na kar\u015f\u0131 de\u011fer kaybetmeye ba\u015flam\u0131\u015f ve borsalarda sert d\u00fc\u015f\u00fc\u015fler olmu\u015ftu. \u015eimdi ise, parasal geni\u015fleme art\u0131k azalt\u0131lmaya ba\u015flanacak. Yani piyasadan para \u00e7ekilecek. Bu durum ABD dolar\u0131 arz\u0131n\u0131n azalmas\u0131na neden olarak, ABD faizlerinin daha da artmas\u0131na neden olabilecektir. \u00a0D\u00fcn bu geli\u015fmeler sonras\u0131nda ABD borsas\u0131nda geri \u00e7ekilme vard\u0131. \u00a0Fakat, Dolar endeksi (DXY) ve ABD 10 y\u0131ll\u0131k faizlerinde belirgin bir y\u00fckseli\u015f olmamas\u0131 ve bu haberin etkisinin hisselerle s\u0131n\u0131rl\u0131 kalmas\u0131 en az\u0131ndan, Bernanke&#8217;nin a\u00e7\u0131klamalar\u0131 sonras\u0131 olu\u015fan etki \u015fiddetinde olmayaca\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor.<\/p>\n<p>Trump&#8217;\u0131n se\u00e7ilmesi sonras\u0131nda, ABD borsalar\u0131n\u0131 sert \u015fekilde yukar\u0131 \u00e7eken ana fakt\u00f6r, vergilerde yap\u0131lacak indirim ve alt yap\u0131 harcamalar\u0131n\u0131n art\u0131r\u0131laca\u011f\u0131 beklentisiydi. Her ne kadar Trump sa\u011fl\u0131k reformunu kongreden ge\u00e7irememi\u015f olsa da, piyasalar vergi indirimlerini bekliyor ve alt yap\u0131 harcamalar\u0131n\u0131n artaca\u011f\u0131na inan\u0131yor. E\u011fer Trump vergi indirimlerini de ge\u00e7iremezse i\u015fte o zaman ger\u00e7ek olumsuz etkiyi g\u00f6r\u00fcr\u00fcz. Bu nedenle ABD borsalar\u0131 bir s\u00fcre daha &#8220;izleyelim g\u00f6relim&#8221; modunda kalabilir.<\/p>\n<p>Borsam\u0131za d\u00f6necek olursak; d\u00fcn ABD endekslerinin a\u00e7\u0131l\u0131\u015fta sert yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc hareketleri nedeniyle bizim piyasada da al\u0131mlar vard\u0131 ve endeks g\u00fcn\u00fc y\u00fczde 0.48 y\u00fckseli\u015fle tamamlayarak 89.037 seviyesinden kapand\u0131. \u00a016 Nisan&#8217;daki referandum \u00f6ncesinde, BIST-100 endeksinin hareketlerine bakt\u0131\u011f\u0131m\u0131zda, bu referanduma ili\u015fkin geli\u015fmelere de\u011fil de, daha \u00e7ok d\u0131\u015f piyasalardaki geli\u015fmelere ba\u011fl\u0131 hareket etti\u011fini g\u00f6r\u00fcyoruz. Bu anlamda, referandum \u00f6ncesinde borsan\u0131n \u00e7ok sa\u011flam durdu\u011funu s\u00f6yleyebiliriz. Piyasa cephesinde yabanc\u0131lar\u0131n a\u00e7\u0131klamalar\u0131na bakt\u0131\u011f\u0131m\u0131zda genel olarak &#8220;evet&#8221; \u00e7\u0131kaca\u011f\u0131 y\u00f6n\u00fcnde bir beklenti var. \u00a0Asl\u0131nda &#8220;evet&#8221; veya &#8220;hay\u0131r&#8221; \u00e7\u0131kmas\u0131n\u0131n piyasalar \u00fczerindeki olas\u0131 etkisi konusunda yaz\u0131lan yaz\u0131lar\u0131n ve yorumlar\u0131n kafalar\u0131 kar\u0131\u015ft\u0131rd\u0131\u011f\u0131n\u0131 da s\u00f6yleyebilirim. Genelde &#8220;evet&#8221; \u00e7\u0131kmas\u0131 durumunda borsan\u0131n y\u00fckselece\u011fi, dolar\u0131n d\u00fc\u015fece\u011fi yorumlar\u0131n\u0131 okumu\u015fsunuzdur. Buna ben de kat\u0131l\u0131yorum. Bu yoruma itiraz edenler ise; &#8221; &#8216;evet&#8217; \u00e7\u0131kmas\u0131 durumunda, \u00e7ok daha otoriter bir siteme ge\u00e7iyoruz, yarg\u0131 ba\u011f\u0131ms\u0131zl\u0131\u011f\u0131 ortadan kalk\u0131yor ve b\u00fct\u00fcn yetki tek bir ki\u015fiye veriliyor. Bu t\u00fcr bir durum nas\u0131l olur da ekonomi i\u00e7in olumlu olur?&#8221;<\/p>\n<p>\u0130\u015fte bu noktada kafalar\u0131 kar\u0131\u015ft\u0131ran konu \u00a0asl\u0131nda &#8220;evet&#8221; veya &#8220;hay\u0131r&#8221;\u0131n etkisinin <strong>vadesidir<\/strong>. &#8220;Hay\u0131r&#8221; \u00e7\u0131karsa piyasalar\u0131 endi\u015felendiren konu; bu a\u015famadan sonra se\u00e7im olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131n \u00e7ok y\u00fcksek bir olas\u0131l\u0131kla g\u00fcndeme gelecek olmas\u0131d\u0131r. \u00a0Bu durum yeni bir belirsizlik demektir ve se\u00e7im \u00f6ncelerinde ekonomi her zaman yava\u015flam\u0131\u015ft\u0131r ve yap\u0131sal reform dedi\u011fimiz reformlar ba\u015fka bahara ertelenir. Dolay\u0131s\u0131yla <strong>k\u0131sa vadede<\/strong>\u00a0 &#8220;hay\u0131r&#8221;\u0131n d\u00f6viz, faiz ve borsa \u00fczerindeki etkisi olumsuz olacakt\u0131r. Ama &#8220;evet&#8221; \u00e7\u0131karsa, var olan durum devam edecek ve bir\u00e7ok h\u0131zl\u0131 karar al\u0131nacak, \u00f6nemli bir belirsizlik ortadan kalm\u0131\u015f olacakt\u0131r. Dolay\u0131s\u0131yla &#8220;evet&#8221;in k\u0131sa vadedeki etkisinin olumlu olmas\u0131 bekleniyor. Yani dolar d\u00fc\u015fecek, borsa y\u00fckselecek ve faizler gerileyecektir.<\/p>\n<p>Orta ve uzun vadeli olarak bu karar\u0131 de\u011ferlendirecek olursak \u015fu noktalara dikkat etmek gerekiyor. G\u00f6r\u00fcnen o ki, referandum \u00f6ncesinde, dolardaki art\u0131\u015flar \u00e7ok ciddi bir stres olu\u015fturdu\u00a0ve bu durumun referandum sonu\u00e7lar\u0131n\u0131 olumsuz etkileyece\u011fi d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fclerek, faizler art\u0131r\u0131ld\u0131 ve dolardaki ate\u015f d\u00fc\u015f\u00fcr\u00fcld\u00fc. G\u00f6r\u00fcnt\u00fcde, g\u00fcya politika faizi %8&#8217;de kald\u0131 ama ger\u00e7ek politika faizi olan &#8220;fonlama maliyeti&#8221; %11.48 seviyesine y\u00fckseltildi.<\/p>\n<p><strong>&#8220;EVET&#8221; \u00c7\u0131karsa\u00a0<\/strong><\/p><div class=\"bilge-content-1\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-2975141143\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"3167340272\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>Referandumdan &#8220;evet&#8221; \u00e7\u0131kt\u0131\u011f\u0131n\u0131 varsayal\u0131m. Acaba faizler yeniden indirilecek midir? D\u00fcn Ekonomi Bakan\u0131 Zeybek\u00e7i &#8220;s\u0131f\u0131r&#8221; faiz hedefi verdi ve say\u0131n Cumhurba\u015fkan\u0131&#8217;n\u0131n faiz konusunda kendilerinin a\u011fz\u0131ndan burnundan getirdi\u011fini s\u00f6yledi.<\/p>\n<ol>\n<li>E\u011fer temel d\u00fc\u015f\u00fcnce faizi s\u0131f\u0131ra indirmek ise, evet \u00e7\u0131kt\u0131ktan sonra, d\u00f6viz kurlar\u0131n\u0131n y\u00fckseli\u015finin ekonomi y\u00f6netimi a\u00e7\u0131s\u0131ndan \u00f6nemi kalmayacak ve belki de faizlerde yeniden d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe ge\u00e7ilecek. Nitekim d\u00fcn Timothy Ash bu beklentisini dile getirdi. E\u011fer &#8220;evet&#8221; \u00e7\u0131kar ve ard\u0131ndan faizler h\u0131zl\u0131 bir \u015fekilde indirilirse, dolar\u0131 tutmak m\u00fcmk\u00fcn olmaz yeniden ciddi t\u00fcrb\u00fclanslar ya\u015fanabilir. \u00a0Bu t\u00fcr bir durumda, borsan\u0131n da olumlu olmas\u0131n\u0131 bekleyemeyiz.<\/li>\n<li>&#8220;Evet&#8221; \u00e7\u0131kt\u0131ktan sonra s\u0131k\u0131 para politikas\u0131 devam ederse ve Zeybek\u00e7i&#8217;nin s\u00f6ylemi sadece &#8220;evet&#8221;i art\u0131rmak i\u00e7in tabana &#8220;s\u0131f\u0131r&#8221; mesaj\u0131 vermek ise, para politikas\u0131 uluslararas\u0131 normlara g\u00f6re devam ettirilirse, dolarda istikrar devam eder ve T\u00fcrkiye kazan\u0131r. \u00a0Fakat, yabanc\u0131 direkt yat\u0131r\u0131mlar\u0131n artmas\u0131n\u0131 beklemem. Ayr\u0131ca &#8220;evet&#8221; \u00e7\u0131kt\u0131ktan sonra Avrupa ve di\u011fer \u00fclkelerle referandum \u00f6ncesi olu\u015fan gerginlik devam eder mi? sorusuna cevab\u0131m yok. &#8220;Evet&#8221; \u00e7\u0131karsa idam cezas\u0131n\u0131n geri gelmesi ve ABD ile ili\u015fkilerin kopmas\u0131 g\u00fcndeme gelebilir mi? E\u011fer bu soruya cevab\u0131n\u0131z &#8220;evet&#8221; ise o zaman ekonomide sa\u011fl\u0131kl\u0131 ve istikrarl\u0131 bir trend beklemek yanl\u0131\u015f olur.<\/li>\n<\/ol>\n<p><strong>&#8220;HAYIR&#8221; \u00e7\u0131karsa<\/strong><\/p>\n<ol>\n<li>Yukar\u0131da s\u00f6yledi\u011fimiz \u00fczere <strong>k\u0131sa vadeli etkisi<\/strong> <strong>olumsuz<\/strong> olur. Dolar ve faiz y\u00fckselir, borsa d\u00fc\u015fer . Orta vadede ise, se\u00e7im olas\u0131l\u0131klar\u0131 g\u00fcndeme geldi\u011finde Merkez Bankas\u0131 faizi indiremez. \u00c7\u00fcnk\u00fc faizi indirmek demek dolar\u0131 patlatmak demektir ve ilk genel se\u00e7imde h\u00fckumete ciddi darbe vurur. Bu y\u00fczden, &#8220;hay\u0131r&#8221; \u00e7\u0131kmas\u0131 durumunda dolar h\u0131zl\u0131 y\u00fckselse de, daha \u00a0sonra gerileyece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcr\u00fcm.<\/li>\n<li>E\u011fer &#8220;hay\u0131r&#8221; \u00e7\u0131kmas\u0131na ra\u011fmen, se\u00e7im g\u00fcndeme gelmez ise ve ekonomi y\u00f6netimi 2019&#8217;a kadar yoluna devam ederse, faizlerin indirilme bask\u0131s\u0131n\u0131n yeniden artaca\u011f\u0131n\u0131 ve d\u00f6viz kurlar\u0131 \u00fczerinde yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc bask\u0131 yapmas\u0131n\u0131 beklerim.<\/li>\n<\/ol>\n<p>Sonu\u00e7 olarak sadece &#8220;Evet&#8221; ve &#8220;Hay\u0131r&#8221;a g\u00f6re yorum yapacak olursak bunlar\u0131 s\u00f6yleyebilirim. Ama sadece i\u00e7 meseleler veya referandum piyasalar\u0131 belirlemiyor. Bir de d\u0131\u015f geli\u015fmeler var. \u015eu an geli\u015fmekte olan \u00fclkelere (GO\u00dc) \u00a0para ak\u0131yor. Sebebi ise, k\u00fcresel ekonomilerdeki b\u00fcy\u00fcmeye ili\u015fkin olumlu beklentilerdir. GO\u00dc&#8217;lere akan paradan biz de faydalan\u0131yoruz. Bu cephede bir terse d\u00f6n\u00fc\u015f durumunda biz de olumsuz etkileniriz. \u00a0Borsan\u0131n son zamanlarda dayan\u0131kl\u0131 olmas\u0131 ve d\u00fc\u015f\u00fc\u015flerin sonras\u0131nda al\u0131mlar\u0131n gelmesi, genelde bu t\u00fcr bir para ak\u0131m\u0131 nedeniyle oluyor.<\/p>\n<p>Herkes soruyor&#8230;. Referandum \u00f6ncesinde dolar alal\u0131m m\u0131? Borsay\u0131 satal\u0131m m\u0131? vs&#8230;<\/p><div class=\"bilge-content-2\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-361438793\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"1818807385\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>\u015eu an anketler %50-50 g\u00f6steriyor. Bu durumda ben olsam param\u0131n %50&#8217;sini d\u00f6viz, %50&#8217;sini TL varl\u0131klarda tutar\u0131m. E\u011fer refenadumdan &#8220;evet&#8221; \u00e7\u0131kaca\u011f\u0131na inan\u0131yorsan\u0131z, en az\u0131ndan k\u0131sa vadeli d\u00fc\u015f\u00fcr\u00fcc\u00fc etkisi nedeniyle d\u00f6vizden uzak durmak gerekir ama ilk etki ge\u00e7tikten sonra dolarda yeniden y\u00fckseli\u015f beklerim. \u00c7\u00fcnk\u00fc faizlerin indirilece\u011fi beklentisi hakim olmaya ba\u015flar. E\u011fer referandum&#8217;dan &#8220;hay\u0131r&#8221; \u00e7\u0131kaca\u011f\u0131na inan\u0131yorsan\u0131z, d\u00f6viz a\u011f\u0131rl\u0131kl\u0131 portf\u00f6y olu\u015fturmak veya d\u00f6vizin y\u00fckseli\u015finden olumlu etkilenecek TL varl\u0131klarda pozisyon almak gerekir. KARAR size kalm\u0131\u015f. Neye inan\u0131yoran\u0131z ona g\u00f6re hareket edin.<\/p>\n<p>\u015eu an \u00e7\u0131kmam gerekiyor. K\u0131saca belirtmek gerekirse, Dolar 3.70&#8217;i ge\u00e7ti ve ilk destek 3.67 seviyesinde bulunuyor. Bug\u00fcn dolar\u0131n 3.68 ile 3.7250 aras\u0131nda kalmas\u0131n\u0131 bekliyorum. Borsa ise d\u00fcne g\u00f6re gerileyerek a\u00e7\u0131lacakt\u0131r ama s\u0131k\u0131\u015f\u0131k yatay seyrin devam\u0131n\u0131 bekliyorum.<\/p>\n<p>Herkese bol kazan\u00e7l\u0131 bir g\u00fcn dilerim&#8230;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Piyasalarda normalin d\u0131\u015f\u0131nda bir hareket olmad\u0131\u011f\u0131nda ve yatay s\u0131k\u0131\u015f\u0131k seyirlerde yorum vermenin pek anlam\u0131 olmuyor. Daha do\u011frusu bir \u00f6nceki yorumumu de\u011fi\u015ftirecek bir geli\u015fme olmad\u0131\u011f\u0131nda, piyasalar&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":102,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[1464,769,1497,752,753,1496],"class_list":["post-49408","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-tumyazilar","tag-borsa-tahminleri","tag-borsa-yorumlari-gunluk","tag-dolar-duser-mi","tag-dolar-tl-yorumu","tag-dolar-yorumlari","tag-dolar-yukselir-mi"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49408","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/102"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=49408"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49408\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=49408"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=49408"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=49408"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}