{"id":48320,"date":"2017-01-11T12:34:16","date_gmt":"2017-01-11T09:34:16","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=48320"},"modified":"2018-05-08T15:09:31","modified_gmt":"2018-05-08T12:09:31","slug":"tcmbnin-karari-ve-bundan-sonraki-olasi-resim","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/tcmbnin-karari-ve-bundan-sonraki-olasi-resim\/","title":{"rendered":"TCMB&#8217;nin Karar\u0131 ve Bundan sonraki olas\u0131 resim&#8230;"},"content":{"rendered":"<p><em><strong>D\u00fcn g\u00fcn boyunca s\u00fcren bir toplant\u0131 nedeniyle piyasalar\u0131 ancak uzaktan izleyebildim ve TCMB&#8217;nin att\u0131\u011f\u0131 ad\u0131mlarla ilgili bir yorumu ancak \u015fimdi yazabiliyorum. D\u00fcn TCMB kar\u015f\u0131l\u0131k oranlar\u0131n\u0131 50 baz puan indirerek piyasaya 1.5 milyar dolarl\u0131k ek likidite sa\u011flad\u0131\u011f\u0131n\u0131 belirtti ama bu \u00e7ok \u00f6nemli de\u011fildi.<\/strong><\/em> As\u0131l \u00f6nemli olan bankalar aras\u0131 piyasada bor\u00e7lanma limitinin toplamda 22 milyar TL&#8217;ye \u00e7ekilmesiydi. Yani Merkez Bankas\u0131 bu kararla, TL&#8217;yi s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rmak istiyor. Asl\u0131nda bu durum, \u00a0&#8220;Restoran\u0131m\u0131zda kebaplar\u0131 \u00e7ok g\u00fczel yapabiliriz ama patronumuz etin kalp damarlar\u0131n\u0131 t\u0131kad\u0131\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyor, protein ihtiyac\u0131n\u0131z\u0131 mercimekle kar\u015f\u0131lamak zorunday\u0131z&#8221; demeye benziyor.<\/p><div class=\"bilge-yaziust\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-3109670229\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"9580705384\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>\u00d6nceki g\u00fcnk\u00fc yaz\u0131mda, TL&#8217;nin spek\u00fclatif bir atak kar\u015f\u0131s\u0131nda oldu\u011funu anlatt\u0131m. Bu konuda sorular geldi. &#8220;Spek\u00fclatif atak nedir?&#8221; Asl\u0131nda bu sorunun cevab\u0131n\u0131 o yaz\u0131mda verdim ama burada biraz daha a\u00e7ay\u0131m. &#8220;Spek\u00fclatif atak&#8221; dedi\u011fimiz \u015feyi d\u00fcn Merkez Bankas\u0131 tan\u0131mlad\u0131 zaten. MB \u015f\u00f6yle diyor;<\/p>\n<p><span style=\"color: #0000ff;\"><em>&#8220;Piyasalarda g\u00f6zlenen a\u015f\u0131r\u0131 oynakl\u0131k yak\u0131ndan takip edilmekte olup <strong>ekonomik temellerden uzakla\u015fan sa\u011fl\u0131ks\u0131z fiyat olu\u015fumlar\u0131na<\/strong> kar\u015f\u0131 T\u00fcrkiye Cumhuriyet Merkez Bankas\u0131 (TCMB) taraf\u0131ndan gerekli tedbirler al\u0131nacakt\u0131r.&#8221;<\/em><\/span><\/p>\n<p>Bu a\u00e7\u0131klamada belirtildi\u011fi \u00fczere bir \u00fclkenin paras\u0131 di\u011fer \u00fclkelerin paras\u0131na kar\u015f\u0131 &#8220;ekonomik temellerden uzakla\u015fan sa\u011fl\u0131ks\u0131z fiyat olu\u015fumlar\u0131&#8221; varsa, bu c\u00fcmleyi iyi irdelemek gerekir. Bu durum \u015fu anlama geliyor&#8230; &#8220;D\u00f6viz kurunun fiyat\u0131 asl\u0131nda ekonomik verilerimizden ba\u011f\u0131ms\u0131z hareket ediyor&#8221;. \u0130\u015fte bu durumda <strong>spek\u00fclatif atak alt\u0131ndas\u0131n\u0131zd\u0131r.<\/strong> Mahfi e\u011filmez a\u015fa\u011f\u0131daki tabloyu twitterdan g\u00f6ndermi\u015f&#8230;<\/p>\n<p><img decoding=\"async\" class=\"aligncenter\" src=\"https:\/\/pbs.twimg.com\/media\/C10UJDlWgAI844X.jpg\" \/><\/p>\n<p>Bu tabloya g\u00f6re, TL bariz bir \u015fekilde de\u011fer kaybediyor ama bug\u00fcn itibariyle de\u011fer kayb\u0131 %10&#8217;u ge\u00e7ti. \u015eimdi tekrar &#8220;spek\u00fclatif atak&#8221; c\u00fcmlesine d\u00f6nelim. Bu c\u00fcmleye istinaden\u00a0\u015funu sormal\u0131y\u0131z &#8221; Spek\u00fcle edilen \u015fey nedir? Neden Spek\u00fclasyon var?&#8221; \u00a0Asl\u0131nda ekonomik temellerden uzakla\u015fan m\u0131, yoksa ekonomik temellere uygun olmayan ba\u015fka geli\u015fmeler mi spek\u00fclasyonu yarat\u0131yor? Yoksa T\u00fcrkiye \u00fczerinde oyun mu oynan\u0131yor.<\/p>\n<p>E\u011fer bug\u00fcne kadar incelemi\u015f oldu\u011fum ekonomik krizleri incelemeseydim, \u00fclkeye kar\u015f\u0131 kas\u0131tl\u0131 bir atak oldu\u011funu ben de d\u00fc\u015f\u00fcnebilirdim ama inceledi\u011fim her krizde spek\u00fclatif ataklar\u0131n tamam\u0131 benzer olup, <strong>var olan durumdan en y\u00fcksek paray\u0131 kazanmaya y\u00f6nelik para hareketlerdir<\/strong>. Asya krizinde ayn\u0131 \u015feyler oldu. Para Harekat\u0131 kitab\u0131mda \u00e7ok ayr\u0131nt\u0131l\u0131 olarak anlat\u0131yorum (<a href=\"https:\/\/t.co\/YoL0az9164\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow external\" data-wpel-link=\"external\">kitab\u0131 buradan indirebilirsiniz<\/a>) . Serbest dalgal\u0131 kurda olsan\u0131z bile, &#8220;yabanc\u0131lar dolar belirli bir seviyeye y\u00fckseldikten sonra nas\u0131l olsa \u00e7\u0131kamazlar&#8221; d\u00fc\u015f\u00fcncesi yanl\u0131\u015ft\u0131r. Spek\u00fclatif atak ba\u015flad\u0131\u011f\u0131 anda varolan\u00a0hikaye kendi kendini beslemeye ba\u015flar, bu durum \u00e7ok h\u0131zl\u0131 geli\u015fir ve kontrolden \u00e7\u0131kar. \u00a0\u015eu anki hikayenin en temel sebebi; &#8220;Merkez Bankas\u0131 faiz art\u0131ramaz&#8221; beklentisidir&#8230; Asl\u0131nda piyasalar bug\u00fcne kadar bu konuda para politikas\u0131na ciddi kredi verdi. Merkez Bankas\u0131 faizi 25 baz puan art\u0131r\u0131p &#8220;i\u015fte yapt\u0131k&#8221; demek yerine &#8220;bundan sonraki s\u00fcre\u00e7te toplant\u0131lar\u0131m\u0131zda faizlerin 25-50 baz puanl\u0131k dilimlerde uluslararas\u0131 finansal ko\u015fullara g\u00f6re art\u0131r\u0131lmas\u0131 \u00a0d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fclmektedir&#8221; demi\u015f olsa, yukar\u0131 tabloda di\u011fer \u00fclkelerin durumu ne ise, bizim de durumumuz ayn\u0131 olurdu. \u015eu an ABD dolar\u0131 k\u00fcresel piyasalarda neden art\u0131yor? \u00c7\u00fcnk\u00fc gelecek toplant\u0131larda FED&#8217;in faiz art\u0131rmas\u0131 bekleniyor.<\/p>\n<p>Unutulmamal\u0131d\u0131r ki; spek\u00fclatif ataklar ekonomik temellerden ba\u011f\u0131ms\u0131z de\u011fildir&#8230;<\/p>\n<p>Bilakis tam tersidir&#8230;<\/p><div class=\"bilge-content-1\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-2588331574\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"3167340272\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>E\u011fer ekonominin dinamiklerine uygun kararlar al\u0131nm\u0131yorsa, kontrol edemedi\u011finiz parametreler a\u015f\u0131r\u0131 hareketler yapabilir&#8230; \u015eu an bizim \u00fclkemizde faiz kontrol ediliyor, d\u00f6viz kuru serbest b\u0131rak\u0131lm\u0131\u015f durumda. E\u011fer Merkez Bankas\u0131 faize dokunam\u0131yorsa, tersini yaps\u0131n&#8230; Kuru kontrol edip, faizi serbest b\u0131raks\u0131nlar&#8230; B\u00f6ylelikle faizi art\u0131rd\u0131n art\u0131rmad\u0131n tart\u0131\u015fmalar\u0131 biter ve serbest piyasa faizin ne olmas\u0131 gerekti\u011fine karar verir. Merkez Bankas\u0131 da faiz konusunda hesap vermekten kurtulur.<\/p>\n<p><strong>Ama faizi serbest b\u0131rak\u0131nca kuru ka\u00e7ta sabitlemelisiniz?<\/strong> i\u015fte temel soru budur. E\u011fer bunu cevab\u0131n\u0131 bilmiyorsan\u0131z, o zaman izleyip g\u00f6rece\u011fiz. \u015eu anki sistemde faizi sabit tutup kuru serbest b\u0131rakt\u0131\u011f\u0131m\u0131za g\u00f6re, \u00a0\u015fu anki faizler kurun ka\u00e7 olmas\u0131n\u0131 gerektiriyorsa, kurlar o seviyeye kadar y\u00fckselecektir&#8230; Kur en son \u00f6yle bir seviyeye gelir ki; sabitledi\u011finiz faizi dengeler&#8230; Ama bu arada enflasyonu da unutmay\u0131n. Kur sadece nominal faizle ilgilenmez&#8230; Enflasyon y\u00fckseli\u015fe ge\u00e7mi\u015fse, faizler sabitse, reel faizler h\u0131zla s\u0131f\u0131ra ve negatife iner,\u00a0kurlar yukar\u0131 gider, kurlar yukar\u0131 gitti\u011fi i\u00e7in enflasyon y\u00fckselir&#8230; faiz ayn\u0131 seviyede kald\u0131\u011f\u0131 i\u00e7in reel faizler de daha da bir negatif olur&#8230; Bu durum herkesin mevduat\u0131na ald\u0131\u011f\u0131 faizin enflasyonun \u00e7ok alt\u0131nda kalmas\u0131yla birlikte mevduatlar \u00e7\u00f6z\u00fclmeye ba\u015flar&#8230; Bankalar mevduat ka\u00e7mas\u0131n diye \u00a0mevduat faizlerini art\u0131rmak zorunda kal\u0131r&#8230; dolay\u0131s\u0131yla kredi faizleri artar&#8230; ama siz POL\u0130T\u0130KA FA\u0130Z\u0130N\u0130 SAB\u0130T tutarak, faizleri d\u00fc\u015f\u00fck tuttu\u011funuzu zannedersiniz&#8230; Halbuki TCMB&#8217;nin bankalara verdi\u011fi para 110 milyar TL, Bankalar\u0131n kulland\u0131\u011f\u0131 toplam para 1.6 trilyon TL oldu\u011funda, MB faizi s\u0131f\u0131ra indirse veya %20&#8217;ye \u00e7\u0131karsa bile bankalar\u0131n maliyetine 1 puan bile etki yapmaz.<\/p>\n<p>Yukar\u0131daki s\u00fcre\u00e7, hem kurun hem de piyasa faizlerinin \u015fi\u015fmeye ba\u015flamas\u0131yla birlikte en sonunda patlar&#8230;<\/p>\n<p><span style=\"color: #0000ff;\"><strong>E\u011fer faizler ,kurlar\u0131n \u015fu anki durumunu dengeleyecek \u015fekilde belirlenmezse,<\/strong> <\/span>bu patlama s\u00fcreci 4 a\u015famada ger\u00e7ekle\u015fir&#8230;<\/p><div class=\"bilge-content-2\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-1483051005\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"1818807385\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>I A\u015eAMA: \u00f6nce kurlar artar, faizler pek reaksiyon vermez veya c\u0131l\u0131z reaksiyon verir (\u015eu an bu a\u015famaday\u0131z..)<\/p>\n<p>II. A\u015eAMA: Kurdaki art\u0131\u015f h\u0131zlan\u0131r ve devlet tahvili ve bono faizleri de \u00f6nemli diren\u00e7lerini yukar\u0131 k\u0131rmaya ba\u015flar&#8230; Devlet \u00e7ok daha y\u00fcksek faizlerden bor\u00e7lanmak zorunda kal\u0131r (Devlet tahvili faizini merkez bankas\u0131 belirlemiyor, devletin para bor\u00e7land\u0131\u011f\u0131 piyasa belirliyor. Yani alacakl\u0131 olanlar, faizi belirliyor)<\/p>\n<p>III. A\u015eAMA: Piyasa faizlerinin de kontrolden \u00e7\u0131kt\u0131\u011f\u0131 g\u00f6r\u00fcnt\u00fcs\u00fc hakim olur, borsalarda sert d\u00fc\u015f\u00fc\u015fler bu t\u00fcr zamanlarda olur&#8230;<\/p>\n<p>IV.\u00a0A\u015eAMA: \u00c7ok radikal kararlar al\u0131nmak zorunda kal\u0131n\u0131r, ortal\u0131k sava\u015f alan\u0131d\u0131r. E\u011fer bir sabah, radikal kararlar\u0131n al\u0131nd\u0131\u011f\u0131 a\u00e7\u0131klan\u0131rsa, yabanc\u0131lar yava\u015f yava\u015f \u00fc\u00e7 kuru\u015fa d\u00fc\u015fen varl\u0131klar\u0131n\u0131z\u0131 almaya gelirler&#8230; Ama e\u011fer ald\u0131klar\u0131 varl\u0131klara daha sonra el falan konulaca\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyorlarsa almazlar.. Bu durum ekonomik hasar\u0131 b\u00fcy\u00fct\u00fcr ve toparlanmay\u0131 geciktirir&#8230; ciddi bir ekonomik depresyon ya\u015fan\u0131r, i\u015fsizlik oranlar\u0131 %20&#8217;leri a\u015far, en az 3-5 \u00e7eyrek d\u00f6nemde \u00a0negatif b\u00fcy\u00fcme olur&#8230;<\/p>\n<p>Bu yaz\u0131y\u0131 s\u0131radan okuyucu i\u00e7in de\u011fil ekonomiyi y\u00f6netenler i\u00e7in yazd\u0131m.<\/p>\n<p>G\u00fczel \u00fclkemin g\u00fczel insanlar\u0131n\u0131n verdi\u011fi vergilerle ve hatta bu yaz\u0131y\u0131 okuyanlar\u0131n belki\u00a0de babalar\u0131n\u0131n, annelerinin verdi\u011fi vergilerle devletim beni yurt d\u0131\u015f\u0131na e\u011fitime g\u00f6nderdi, ekonomi politikalar\u0131 konusunda y\u00fcksek lisans ve doktora yapt\u0131m, \u00fclkeme\u00a0e\u011fitim alan\u0131nda \u00fcniversitelerde hizmet ettim, yaz\u0131lar\u0131mla ve kitaplar\u0131mla da insanlar\u0131m\u0131z\u0131 bilin\u00e7lendirmeye \u00e7al\u0131\u015ft\u0131m. \u00a0Bu yaz\u0131y\u0131 yazmak, \u00a0bu vefakar ve cefakar millete kar\u015f\u0131 benim en b\u00fcy\u00fck sorumlulu\u011fumdur ve uyarmak zorunday\u0131m.<\/p>\n<p>Spek\u00fclatif atak ba\u015flam\u0131\u015fsa, kalp spazm\u0131 ya\u015f\u0131yorsunuz demektir, yani t\u0131kal\u0131 damarlar\u0131n\u0131z var ve kan ak\u0131\u015f\u0131 d\u00fczenli de\u011fil, kalp ritmi bozulmu\u015f durumda. Ekonomide kan ak\u0131\u015f\u0131 ciddi bi\u00e7imde yava\u015flad\u0131. Firmalardan nakit ak\u0131\u015f\u0131 kesilmek \u00fczere&#8230; Sebebi de volatilite ve belirsizlik. By-Pass&#8217;a gerek olmayabilir ama acilen anjiyo gerekiyor. Bunun ne anlama geldi\u011fini de ekonomimizi y\u00f6netenler dilerim biliyordur&#8230; \u015eu an anjiyo\u00a0ile halledebilecek bir i\u015f, zaman kaybedilirse by-pass gerektirebilir. Bu da \u00e7ok ac\u0131l\u0131 bir ameliyatt\u0131r.<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><span style=\"color: #ff0000;\"><strong>***\u00a0<\/strong><\/span><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>SON S\u00d6Z:<\/strong> Dolardaki sert art\u0131\u015flar\u0131n \u015fu an en birincil ve en \u00f6nemli sebebi 27 Ocak tarihinde a\u00e7\u0131klanacak olan \u00a0FITCH karar\u0131 beklentileridir. \u015eu an piyasa bu karar\u0131 sat\u0131n al\u0131yor ve FITCH&#8217;in derecelendirme karar\u0131 a\u00e7\u0131klanana kadar volatilite y\u00fcksek kalmaya devam edecektir. Merkez Bankas\u0131 faizleri 25-50 baz puan art\u0131rsa da, etkisi d\u00fcnk\u00fc gibi olur.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>D\u00fcn g\u00fcn boyunca s\u00fcren bir toplant\u0131 nedeniyle piyasalar\u0131 ancak uzaktan izleyebildim ve TCMB&#8217;nin att\u0131\u011f\u0131 ad\u0131mlarla ilgili bir yorumu ancak \u015fimdi yazabiliyorum. D\u00fcn TCMB kar\u015f\u0131l\u0131k oranlar\u0131n\u0131&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":102,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[1464,769,1497,752,753,1496],"class_list":["post-48320","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-tumyazilar","tag-borsa-tahminleri","tag-borsa-yorumlari-gunluk","tag-dolar-duser-mi","tag-dolar-tl-yorumu","tag-dolar-yorumlari","tag-dolar-yukselir-mi"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48320","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/102"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48320"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48320\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48320"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48320"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48320"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}