{"id":47879,"date":"2016-12-06T14:06:06","date_gmt":"2016-12-06T11:06:06","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=47879"},"modified":"2016-12-06T14:11:12","modified_gmt":"2016-12-06T11:11:12","slug":"borsadaki-dinamikler-ve-konjonktur-sirketleri","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/borsadaki-dinamikler-ve-konjonktur-sirketleri\/","title":{"rendered":"Borsadaki Dinamikler ve Konjonkt\u00fcr \u015eirketleri"},"content":{"rendered":"<p><em><strong>Piyasalar ili\u015fkin son yazd\u0131\u011f\u0131m yaz\u0131 1 Aral\u0131k tarihindeki &#8220;FED Toplant\u0131s\u0131 Yakla\u015f\u0131rken Senaryolar\u2026&#8221; ba\u015fl\u0131kl\u0131 yaz\u0131yd\u0131. Bu yaz\u0131da vurgulamaya \u00e7al\u0131\u015ft\u0131\u011f\u0131m ana mesaj; 14 Aral\u0131k sonras\u0131nda piyasalar \u00fczerindeki Faiz stresinin nispeten kalkaca\u011f\u0131 ve bu nedenle bu tarih sonras\u0131na ili\u015fkin senaryolar\u0131n neler oldu\u011fu y\u00f6n\u00fcndeydi.<\/strong> <\/em>Hat\u0131rlarsan\u0131z, 14 Aral\u0131k \u00f6ncesinde endeksin 74 bin deste\u011fini a\u015fa\u011f\u0131 k\u0131rabilece\u011fini bu durumda bir\u00e7ok yat\u0131r\u0131mc\u0131n\u0131n strese girip &#8220;destek k\u0131r\u0131ld\u0131&#8221; diye satma e\u011filimine girebilece\u011fini ama ay\u0131 tuza\u011f\u0131 olu\u015fmas\u0131 ihtimalinin y\u00fcksek oldu\u011funu belirtmi\u015ftim. Verdi\u011fim d\u00fc\u015f\u00fc\u015f aral\u0131\u011f\u0131 69.000-72.000 aral\u0131\u011f\u0131yd\u0131.<\/p><div class=\"bilge-yaziust\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-1265355779\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"9580705384\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>Endeks ge\u00e7en hafta 74 bin deste\u011fini a\u015fa\u011f\u0131 k\u0131rd\u0131\u011f\u0131nda dolar y\u00fckseliyordu ve 3.60 seviyeleri g\u00f6r\u00fcld\u00fc\u011f\u00fc s\u0131rada endeks 72 binin alt\u0131n\u0131 \u00e7ok k\u0131sa bir s\u00fcre i\u00e7inde g\u00f6rd\u00fc. A\u015fa\u011f\u0131daki grafikte bu durum 5 dk&#8217;l\u0131k grafikte g\u00f6steriliyor. \u0130ki grafik var. \u00dcstteki TL, alttaki ise Dolar bazl\u0131 grafiktir.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-47880\" src=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/BIST-6-Aralik-2016-5dk.png\" alt=\"bist-6-aralik-2016-5dk\" width=\"576\" height=\"390\" srcset=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/BIST-6-Aralik-2016-5dk.png 576w, https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/BIST-6-Aralik-2016-5dk-300x203.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 576px) 100vw, 576px\" \/><\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-47881\" src=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/BIST-6-Aralik-2016-5dk-USD.png\" alt=\"bist-6-aralik-2016-5dk-usd\" width=\"576\" height=\"390\" srcset=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/BIST-6-Aralik-2016-5dk-USD.png 576w, https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/BIST-6-Aralik-2016-5dk-USD-300x203.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 576px) 100vw, 576px\" \/><\/p>\n<p>Endeks dolar baz\u0131nda 2 dolar seviyesine geriledi\u011finde al\u0131mlar\u0131n geldi\u011fini g\u00f6rd\u00fck. 2 Aral\u0131k cuma g\u00fcn\u00fc Dolar 3.60&#8217;\u0131 g\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fc s\u0131rada borsada \u00f6\u011fle tatilindeydik. \u0130kinci seans ba\u015flad\u0131\u011f\u0131nda kademeler bo\u015fald\u0131 ve ka\u011f\u0131tlar h\u0131zla de\u011fer kaybetti. Fakat 2 dolar seviyesi g\u00f6r\u00fcld\u00fc\u011f\u00fc anda al\u0131mlar\u0131n geldi\u011fini g\u00f6rd\u00fck. Sadece yar\u0131m saat i\u00e7inde endeks 72 binin alt\u0131n\u0131 g\u00f6r\u00fcp tekrar 72.500&#8217;\u00fcn \u00fczerine \u00e7\u0131kt\u0131. Yani 2 dolar\u0131 g\u00f6r\u00fcp 2.05 dolara y\u00fckseldi. Bu a\u015famadan sonra son iki g\u00fcnde istikrarl\u0131 bir y\u00fckseli\u015f e\u011filimi olu\u015ftu ve endeks yeniden 74.500 seviyesinin \u00fczerine oturdu. \u015eimdi \u00f6nemli olan nokta bu seviyenin \u00fczerinde kalmas\u0131d\u0131r.<\/p>\n<p>Buraya kadar sadece endeksin hareketlerine de\u011findik. \u00a0Bu s\u0131rada baz\u0131 \u00f6nemli geli\u015fmeler daha oldu. \u0130talya referandumundan &#8220;hay\u0131r&#8221; sonucu \u00a0\u00e7\u0131kt\u0131. Bu durum piyasalar a\u00e7\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda bir miktar stres olu\u015ftursa da, hemen toparlanma g\u00f6rd\u00fck. Zaten yukar\u0131da bahsetti\u011fim yaz\u0131da \u0130talya referandumunun sonucunun \u00e7ok \u00f6nemli bir etki yaratmayaca\u011f\u0131n\u0131, \u00c7\u00fcnk\u00fc Avrupa Merkez Bankas\u0131 Ba\u015fkan\u0131 Draghi&#8217;nin, \u0130talya&#8217;n\u0131n talebi durumunda \u0130talyan tahvillerini alabileceklerini s\u00f6ylemi\u015fti ve bu s\u00f6ylem, olas\u0131 bir pani\u011fi \u00f6nledi. Fakat \u015funu da vurgulayal\u0131m ki; \u0130talya&#8217;da 7 Bankan\u0131n durumu hi\u00e7 iyi de\u011fil. Bu Banklar ileride sorun yaratabilirler. Bu cepheden gelecek haberler dikkatle takip edilmelidir. Avrupa borsalar\u0131nda \u0130talyan Bankalar\u0131 nedeniyle, bir geri \u00e7ekilme ba\u015flarsa bundan bizler de etkileniriz.Ama \u015fu an i\u00e7in bir sorun g\u00f6r\u00fcnm\u00fcyor.<\/p>\n<p>Kas\u0131m ay\u0131 enflasyon verisi beklentilerin alt\u0131nda kald\u0131 ve piyasalardaki genel havay\u0131 d\u00fczeltici etki yapt\u0131. Bug\u00fcn TCMB Ba\u015fkan\u0131 \u00c7etinkaya&#8217;n\u0131n sunumu vard\u0131. Bu sunumda, dolara ili\u015fkin bir \u00a0seviye hedefleri \u00a0olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 ama i\u015flemlerde TL kullan\u0131m\u0131n\u0131n te\u015fvik edilmesine kat\u0131ld\u0131klar\u0131n\u0131 belirtti. A\u00e7\u0131klamalar genel olarak bildi\u011fimiz a\u00e7\u0131klamalard\u0131. Faiz koridoru konusunda simetrinin sa\u011fland\u0131\u011f\u0131 belirtildi. Fakat bu a\u00e7\u0131klamalar\u0131n bu a\u015famada piyasalar \u00fczerinde belirgin bir etkisi olmas\u0131n\u0131 beklemiyorum.<\/p>\n<p><strong>BORSA<\/strong><\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-47882\" src=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/BIST-6-Aralik-2016-GUNLUK.png\" alt=\"bist-6-aralik-2016-gunluk\" width=\"576\" height=\"390\" srcset=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/BIST-6-Aralik-2016-GUNLUK.png 576w, https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/BIST-6-Aralik-2016-GUNLUK-300x203.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 576px) 100vw, 576px\" \/><\/p>\n<p>Yukar\u0131daki grafik BIST-100 endeksinin g\u00fcnl\u00fck hareketlerini veriyor. 80 binden ba\u015flayan d\u00fc\u015f\u00fc\u015f sonras\u0131nda ilk defa TKE g\u00f6stergesi kendi a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc trendini yukar\u0131 k\u0131rm\u0131\u015f g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor. Bug\u00fcn 74.500 civar\u0131nda kapan\u0131\u015f olursa endeks a\u00e7\u0131s\u0131ndan olumlu g\u00f6r\u00fcnt\u00fc devam edecek. Daha \u00f6nceki yaz\u0131mda 74 bin a\u015fa\u011f\u0131 k\u0131r\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda, ay\u0131 tuza\u011f\u0131 olu\u015fabilece\u011fini vurgulam\u0131\u015ft\u0131m. \u015eu anki g\u00f6r\u00fcnt\u00fc de bu y\u00f6nde sinyal veriyor. Endeks d\u00fc\u015ferken, d\u00fc\u015fmeyen k\u00e2\u011f\u0131tlar var. Bunlara bakt\u0131\u011f\u0131m\u0131zda genel olarak d\u00f6viz pozisyonu g\u00fc\u00e7l\u00fc olan \u015firketler oldu\u011funu g\u00f6r\u00fcyoruz. A\u015fa\u011f\u0131da bu konuda bir tablo verdim. Bu konuya ge\u00e7meden \u00f6nce endeksin genel hareket y\u00f6n\u00fcne ili\u015fkin birka\u00e7 \u015fey s\u00f6ylemekte fayda var. \u015eu an en g\u00fc\u00e7l\u00fc diren\u00e7 b\u00f6lgesi 76 bin seviyesidir. \u00a0Y\u00fckseli\u015fin bu seviyeye kadar devam etmesi normal bir hareket olacakt\u0131r. A\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc hareketlerin \u00e7ok g\u00fc\u00e7l\u00fc olmas\u0131n\u0131 beklemiyorum. Daha \u00e7ok d\u00fczeltme \u015feklinde ortaya \u00e7\u0131kacakt\u0131r. Endeks e\u011fer 76 bin \u00fczerinde kapan\u0131\u015f yapar ve 3 tane 60 dakika bu seviyenin \u00fczerinde tutunursa, yeni hedef 78 bin olur. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki 1 hafta 10 g\u00fcnl\u00fck s\u00fcre i\u00e7inde, en k\u00f6t\u00fc olas\u0131l\u0131kla endeks 73.000 civar\u0131na kadar gerileyebilir ama \u015fu ana kadarki stres testlerinde satmamay\u0131 becerenler bence beklemede kalmal\u0131lar. Yeni al\u0131m d\u00fc\u015f\u00fcnenler ise stop seviyelerini belirleyip ne kadar zarara u\u011framay\u0131 kabul ettiklerine karar verip bunu da beyinlerine anlatt\u0131ktan sonra al\u0131m d\u00fc\u015f\u00fcnebilirler. \u015eu kural\u0131 da unutmay\u0131n\u0131z &#8221; Al\u0131rken a\u015fa\u011f\u0131, satarken yukar\u0131 bakmay\u0131n\u0131z&#8221;.<\/p>\n<p>A\u015fa\u011f\u0131daki tabloda Yabanc\u0131 Para net pozisyonu y\u00fcksek olan \u015firketlere ili\u015fkin \u00a0bir tablo verdim. Fakat \u015funu da belirtelim ki; yabanc\u0131 para (YP) net pozisyonu y\u00fcksek olan her \u015firket prim yapacak diye bir kural yok. \u00d6zellikle sanayi sekt\u00f6r\u00fcnde \u00fcretim yapan ve sat\u0131\u015flar\u0131 genelde d\u00f6viz baz\u0131nda olup, maliyetleri TL a\u011f\u0131rl\u0131kl\u0131 olan \u015firketler daha fazla \u00f6n plana \u00e7\u0131km\u0131\u015f durumda. A\u015fa\u011f\u0131daki listede \u0130lk kolonda YP net pozisyonu var. Ama tek ba\u015f\u0131na YP net pozisyonu bir anlam ifade etmez. Daha do\u011fru iki \u015firketin YP net pozisyonunu kar\u015f\u0131la\u015ft\u0131rmak anlams\u0131zd\u0131r. Bir \u00f6rnekle durumu a\u00e7\u0131klayay\u0131m;<\/p><div class=\"bilge-content-1\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-179049943\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"3167340272\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>Cirosu 100 milyon TL olan bir \u015firketin YP net pozisyonunun 10 milyon TL oldu\u011funu ve net k\u00e2r marj\u0131n\u0131n da %20 oldu\u011funu varsayal\u0131m (Net kar 20 milyon TL) . varsayal\u0131m. Bu durumda bu \u015firketin YP net \u00a0pozisyonunun ciroya oran\u0131 \u00a0%10 olmaktad\u0131r. D\u00f6viz kurlar\u0131 Eyl\u00fcl ay\u0131ndan bu yana ortalama %20 de\u011fer kazand\u0131\u011f\u0131na g\u00f6re Bu \u015firketin YP pozisyonu ayn\u0131 kalm\u0131\u015fsa, normalde ekstra 2 milyon TL k\u00e2r yazacak ve di\u011fer \u015fartlar ayn\u0131 kalmak \u015fart\u0131yla, net kar marj\u0131 %22 olacakt\u0131r. Yani net k\u00e2r\u0131 22 milyon TL olacak ve net kar art\u0131\u015f\u0131 %10 olacakt\u0131r.<\/p>\n<p>YP net pozisyonu 10 milyon TL, cirosu 20 milyon TL ve net kar marj\u0131 %20 (net kar\u0131 4 milyon TL) olan bir \u015firket i\u00e7in YPnet posizyonu\/Net Sat\u0131\u015f oran\u0131 %50 olur. Dolay\u0131s\u0131yla\u00a0bu \u015firketin de d\u00f6viz kuru art\u0131\u015f\u0131 nedeniyle art\u0131 2 milyon TL k\u00e2r edecektir. \u00a0Bu durumda toplam net kar\u0131 6 milyon TL&#8217;ye \u00e7\u0131kacak demektir. Net kar 4 milyondan 6 milyon \u00e7\u0131k\u0131yorsa, %50 artm\u0131\u015f olacakt\u0131r.<\/p>\n<p>Tabi ki burada anlatt\u0131klar\u0131m\u0131z varsay\u0131mlara dayanmaktad\u0131r. \u015eu an piyasa, kur art\u0131\u015f\u0131ndan en fazla fayda sa\u011flayacak \u015firketleri zaten \u00e7ok iyi se\u00e7iyor ve bu \u015firketler daha fazla prim yap\u0131yorlar. \u00d6rne\u011fin a\u015fa\u011f\u0131daki tabloda GSDHO \u015firketinin YP pozisyonunun sat\u0131\u015flara oran\u0131 \u00e7ok y\u00fcksek g\u00f6r\u00fcnse de, bu \u015firket bir holding oldu\u011fu i\u00e7in k\u00e2rl\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 ciro de\u011fil, i\u015ftiraklerinden elde etti\u011fi temett\u00fc gelirleri belirliyor. Ayr\u0131ca bu \u015firketin YP net pozisyonu, i\u015ftirak veya ba\u011fl\u0131 ortakl\u0131klar\u0131n\u0131n bilan\u00e7olar\u0131nda bulunan pozisyon olup, burada konsolide bilan\u00e7odan bahsediyoruz. \u00a0Tabloda \u00f6rne\u011fin IHMAD&#8217;\u0131n YP pozisyonu\/net sat\u0131\u015flar oran\u0131 %41 g\u00f6r\u00fcnse de, cirosu sadece 1 milyon TL oldu\u011fu i\u00e7in asl\u0131nda bu \u015firketin bu oran\u0131n\u0131 \u00e7ok da dikkate almamak gerekir.<\/p>\n<p>Sonu\u00e7 olarak a\u015fa\u011f\u0131daki tabloyu yorumlarken dikkatli olmal\u0131s\u0131n\u0131z. YP\/Net sat\u0131\u015flar oran\u0131 y\u00fcksek olan \u015firketler son 1-2 haftad\u0131r endekse g\u00f6re prim yapm\u0131yorsa bunun sebebini \u015firketin finansal tablolar\u0131n\u0131 daha ayr\u0131nt\u0131l\u0131 inceleyerek bulabilirsiniz. \u00a0Ayr\u0131ca, YP pozisyonu negatif olsa bile, ba\u015fka farkl\u0131 beklentiler nedeniyle bir \u015firket hissesi endeksten daha iyi performans g\u00f6steriyor olabilir. Tablo a\u015fa\u011f\u0131dad\u0131r ve YP net pozisyonu \/Net sat\u0131\u015flar oran\u0131 %10 veya daha y\u00fcksek olanlar\u0131 g\u00f6stermektedir.<\/p><div class=\"bilge-content-2\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-3875096450\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"1818807385\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-47883\" src=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/YP-pozisyon.png\" alt=\"yp-pozisyon\" width=\"450\" height=\"941\" srcset=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/YP-pozisyon.png 450w, https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/YP-pozisyon-143x300.png 143w\" sizes=\"auto, (max-width: 450px) 100vw, 450px\" \/><\/p>\n<p>DOLAR ve Alt\u0131n konusundaki g\u00f6r\u00fc\u015flerimi ayr\u0131 bir yaz\u0131da yay\u0131nlayaca\u011f\u0131m&#8230;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Piyasalar ili\u015fkin son yazd\u0131\u011f\u0131m yaz\u0131 1 Aral\u0131k tarihindeki &#8220;FED Toplant\u0131s\u0131 Yakla\u015f\u0131rken Senaryolar\u2026&#8221; ba\u015fl\u0131kl\u0131 yaz\u0131yd\u0131. Bu yaz\u0131da vurgulamaya \u00e7al\u0131\u015ft\u0131\u011f\u0131m ana mesaj; 14 Aral\u0131k sonras\u0131nda piyasalar \u00fczerindeki&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":102,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[1464,769,1497,752,753,1496],"class_list":["post-47879","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-tumyazilar","tag-borsa-tahminleri","tag-borsa-yorumlari-gunluk","tag-dolar-duser-mi","tag-dolar-tl-yorumu","tag-dolar-yorumlari","tag-dolar-yukselir-mi"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47879","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/102"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=47879"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47879\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=47879"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=47879"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=47879"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}