{"id":47803,"date":"2016-12-01T09:02:01","date_gmt":"2016-12-01T06:02:01","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=47803"},"modified":"2016-12-01T09:54:03","modified_gmt":"2016-12-01T06:54:03","slug":"erol-gurcan-aralik-ayinda-ne-konusacagiz","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/erol-gurcan-aralik-ayinda-ne-konusacagiz\/","title":{"rendered":"Erol G\u00fcrcan &#8211; Aral\u0131k ay\u0131nda ne konu\u015faca\u011f\u0131z?"},"content":{"rendered":"<p><em>P<strong>iyasalar a\u00e7\u0131s\u0131ndan olduk\u00e7a stresli ge\u00e7en Kas\u0131m ay\u0131n\u0131n ard\u0131ndan Aral\u0131k ay\u0131nda da hem yurti\u00e7i hem de k\u00fcresel piyasalar\u0131 olduk\u00e7a yo\u011fun bir g\u00fcndem bekliyor. <\/strong><\/em><\/p><div class=\"bilge-yaziust\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-1534514217\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"9580705384\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>G\u00fcndemin yan\u0131 s\u0131ra a\u015fa\u011f\u0131da detayl\u0131 olarak ele alaca\u011f\u0131m\u0131z ba\u015fl\u0131klar\u0131n tamam\u0131na yak\u0131n\u0131n\u0131n ay\u0131n ilk yar\u0131s\u0131nda toplanm\u0131\u015f olmas\u0131 da y\u0131l\u0131n son ay\u0131n\u0131n ba\u015f d\u00f6nd\u00fcr\u00fcc\u00fc bir ba\u015flang\u0131\u00e7 yapaca\u011f\u0131n\u0131 i\u015faret ediyor diyebiliriz.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/1.png\" data-wpel-link=\"internal\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-47804 alignleft\" src=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/1.png\" alt=\"1\" width=\"315\" height=\"241\" srcset=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/1.png 315w, https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/1-300x230.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 315px) 100vw, 315px\" \/><\/a><\/p>\n<p>Yurti\u00e7i piyasalar a\u00e7\u0131s\u0131ndan Moody\u2019s T\u00fcrkiye Kredi G\u00fcncellemesi, T\u00fcrkiye Cumhuriyet Merkez Bankas\u0131 (TCMB) 2017 Y\u0131l\u0131 Para ve Kur Politikas\u0131 ile Aral\u0131k ay\u0131 Para Politikas\u0131 Kurulu toplant\u0131s\u0131, 2016 y\u0131l\u0131 3. \u00c7eyrek Ekonomik B\u00fcy\u00fcme Rakamlar\u0131, Avrupa Birli\u011fi (AB) ile olan ili\u015fkiler, s\u0131n\u0131r \u00f6tesinde y\u00fcr\u00fct\u00fclen operasyonlar ile yeni anayasa ve ba\u015fkanl\u0131k sistemine ili\u015fkin geli\u015fmeler ve TL\u2019nin izleyece\u011fi seyir yeni ay\u0131n \u00f6nemli g\u00fcndem maddeleri aras\u0131nda olacak denilebilir. K\u00fcresel piyasalar a\u00e7\u0131s\u0131ndan ise \u0130talya\u2019da yap\u0131lacak olan Anayasa Referandumu, OPEC toplant\u0131s\u0131n\u0131n ard\u0131ndan petrol fiyatlar\u0131n\u0131n izleyece\u011fi seyir, Fed ve Avrupa Merkez Bankalar\u0131n\u0131n Aral\u0131k toplant\u0131s\u0131, ABD\u2019nin yeni ba\u015fkan\u0131 Trump\u2019\u0131n izleyece\u011fi politikalara ve olu\u015fturaca\u011f\u0131 kabineye ili\u015fkin haber ak\u0131\u015flar\u0131 Aral\u0131k ay\u0131n\u0131n \u00f6ne \u00e7\u0131kan ba\u015fl\u0131klar\u0131 olacak.<\/p>\n<p><strong>Yurti\u00e7i piyasalar Aral\u0131k\u2019a Moody\u2019s ile ba\u015fl\u0131yor\u2026 <\/strong><\/p>\n<p>Aral\u0131k ay\u0131na 2 Aral\u0131k\u2019ta uluslararas\u0131 kredi derecelendirme kurulu\u015fu Moody\u2019s taraf\u0131ndan T\u00fcrkiye Kredi Notuna ili\u015fkin a\u00e7\u0131klanmas\u0131 beklenen g\u00fcncelleme ile ba\u015flayaca\u011f\u0131z. Hat\u0131rlanacak olursa, Moody\u2019s 23 Eyl\u00fcl tarihinde T\u00fcrkiye&#8217;nin kredi notunu &#8220;Baa3&#8221; seviyesinden &#8220;Ba1&#8243; seviyesine indirerek yat\u0131r\u0131m yap\u0131labilir seviyenin bir kademe alt\u0131na \u00e7ekmi\u015f ve not g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn\u00fc \u201cDura\u011fan&#8221; olarak belirlemi\u015fti. &#8220;Dura\u011fan&#8221; g\u00f6r\u00fcn\u00fcm ile, ekonomideki zorluklara kar\u015f\u0131n h\u00e2len b\u00fcy\u00fcmeye devam eden T\u00fcrkiye ekonomisinin dayan\u0131kl\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131n i\u015faret edildi\u011fi belirtilmi\u015fti. Son g\u00fcncellemeden bu yana kredi notu ya da g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc a\u00e7\u0131s\u0131ndan a\u015fa\u011f\u0131 ya da yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc revize yapmay\u0131 gerektirecek \u00f6nemli bir k\u0131r\u0131lma ya\u015fanmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 ve bundan dolay\u0131 da Moody\u2019s\u2019in herhangi bir not de\u011fi\u015fikli\u011fine gitmeyece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Bu anlamda, kurumdan herhangi bir a\u00e7\u0131klama yap\u0131lmamas\u0131n\u0131n da s\u00fcrpriz olmayaca\u011f\u0131n\u0131 belirtelim.<\/p>\n<p><strong>Ay\u0131n ikinci haftas\u0131nda sahne T\u00dcFE ve TCMB\u2019nin olacak <\/strong><\/p>\n<p>Ay\u0131n ikinci haftas\u0131na ise kas\u0131m ay\u0131 enflasyon verileri ve 2017 y\u0131l\u0131 Para ve Kur Politikas\u0131 damgas\u0131n\u0131 vuracak diyebiliriz. Ge\u00e7mi\u015f d\u00f6nem istatistikleri ve mevcut e\u011filimleri dikkate alarak yapt\u0131\u011f\u0131m\u0131z hesaplamalara g\u00f6re T\u00fcketici Fiyatlar\u0131 Endeksi (T\u00dcFE)\u2019nin ayl\u0131k bazda % 0.88 art\u0131\u015fla y\u0131ll\u0131k % 7.39 seviyesinde ger\u00e7ekle\u015fece\u011fini tahmin ediyoruz. Son d\u00f6nemlerde kur taraf\u0131nda iyiden iyiye y\u00fckselen tansiyonun ard\u0131ndan, TCMB, para politikas\u0131nda sadele\u015fme s\u00fcreci kapsam\u0131nda yapt\u0131\u011f\u0131 \u00f6l\u00e7\u00fcl\u00fc faiz indirimlerine ara vererek Kas\u0131m ay\u0131nda faizlerde yapt\u0131\u011f\u0131 yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc ayarlamaya giderken d\u00f6viz likiditesini destekleyici y\u00f6nde de baz\u0131 ad\u0131mlar att\u0131. 6 Aral\u0131k tarihinde TCMB taraf\u0131ndan yay\u0131nlanacak ve bas\u0131n toplant\u0131s\u0131yla tan\u0131t\u0131lacak olan 2017 Y\u0131l\u0131 Para ve Kur Politikas\u0131 metni; TCMB\u2019nin \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki y\u0131l izleyece\u011fi politikalar ve son geli\u015fmelere ili\u015fkin verece\u011fi mesajlar a\u00e7\u0131s\u0131ndan olduk\u00e7a kritik bir \u00f6neme sahip. Metnin bas\u0131n toplant\u0131s\u0131yla tan\u0131t\u0131lacak olmas\u0131n\u0131n TCMB\u2019ye piyasa ile etkin bir ileti\u015fim kurma ve gerekli g\u00f6r\u00fcl\u00fcrse s\u00f6zl\u00fc m\u00fcdahalede bulunma a\u00e7\u0131s\u0131ndan \u00f6nemli f\u0131rsat oldu\u011funu da hat\u0131rlatmakta fayda var. Ayr\u0131ca, 20 Aral\u0131k tarihinde ger\u00e7ekle\u015ftirilecek olan 2016 y\u0131l\u0131n\u0131n son Para Politikas\u0131 Kurulu toplant\u0131s\u0131n\u0131n, kritik Fed karar\u0131n\u0131n 1 hafta sonras\u0131na denk gelecek olmas\u0131n\u0131n da olas\u0131 bir aksiyon alma ihtiyac\u0131 do\u011fmas\u0131 durumuna y\u00f6nelik TCMB\u2019nin elinde bulunan \u00f6nemli bir takvim avantaj\u0131 olarak g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-47805 aligncenter\" src=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/2.png\" alt=\"2\" width=\"488\" height=\"284\" srcset=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/2.png 488w, https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/2-300x175.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 488px) 100vw, 488px\" \/><\/p>\n<p><strong>Fed haftas\u0131nda i\u00e7eride ekonomik b\u00fcy\u00fcme ve AB Konseyi toplant\u0131s\u0131 takip edilecek<\/strong><\/p><div class=\"bilge-content-1\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-3445583626\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"3167340272\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>Aral\u0131k FOMC toplant\u0131s\u0131n\u0131n oldu\u011fu haftaya i\u00e7eride 12 Aral\u0131k Pazartesi g\u00fcn\u00fc 2016 y\u0131l\u0131 3. \u00c7eyrek ekonomik b\u00fcy\u00fcme verileriyle ba\u015flayaca\u011f\u0131z. Son d\u00f6nemde iktisadi faaliyette g\u00f6zlenen yava\u015flama ve \u00f6nc\u00fc g\u00f6stergelerden gelen olumsuz sinyaller 27 \u00e7eyrektir aral\u0131ks\u0131z b\u00fcy\u00fcme performans\u0131 g\u00f6steren T\u00fcrkiye ekonomisinin y\u0131l\u0131n 3. \u00c7eyre\u011finde 0\u2019a yak\u0131n ya da negatif b\u00fcy\u00fcme ile kar\u015f\u0131la\u015faca\u011f\u0131na y\u00f6nelik beklentilerinin artmas\u0131na yol a\u00e7makta. Y\u0131llar itibariyle ekonomik b\u00fcy\u00fcme ile son derece g\u00fc\u00e7l\u00fc bir korelasyona sahip olan Sanayi \u00dcretimi verilerini baz alarak yapt\u0131\u011f\u0131m\u0131z hesaplamalara g\u00f6re T\u00fcrkiye Ekonomisinin y\u0131l\u0131n 3. \u00c7eyre\u011finde y\u0131ll\u0131k bazda &#8211; % 0.07 oran\u0131nda negatif bir b\u00fcy\u00fcme kaydedece\u011fini tahmin ediyoruz. A\u011f\u0131rl\u0131kl\u0131 olarak 15 Temmuz s\u00fcrecinin ard\u0131ndan ekonomiyi destekleme y\u00f6n\u00fcnde at\u0131lacak olan ad\u0131mlar\u0131n y\u0131l\u0131n 4. \u00c7eyre\u011finden itibaren etkilerinin kademeli olarak ekonomik verilere de yans\u0131maya ba\u015flayaca\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.\u00a0 Ayn\u0131 haftada bir di\u011fer kritik geli\u015fmede 15 \u2013 16 Aral\u0131k\u2019taki AB Konseyi toplant\u0131s\u0131 olacak. Son d\u00f6nemlerde AB ile gerilen ili\u015fkilerin ard\u0131ndan 23 Kas\u0131m tarihindeki Avrupa Parlamentosu toplant\u0131s\u0131nda AB ile T\u00fcrkiye aras\u0131nda 3 Ekim 2005\u2019te ba\u015flat\u0131lan \u00fcyelik m\u00fczakerelerinin ge\u00e7ici olarak dondurulmas\u0131na ili\u015fkin oylama 37 oya kar\u015f\u0131 479 evet oyuyla (107 \u00e7ekimser oy) son derece dikkat \u00e7ekici bir farkla sonu\u00e7lanm\u0131\u015ft\u0131. Oylamada ortaya \u00e7\u0131kan sonucun herhangi bir ba\u011flay\u0131c\u0131l\u0131\u011f\u0131 olmasa da bir tavsiye niteli\u011fi ta\u015f\u0131makta. Dolay\u0131s\u0131yla, AB \u2013 T\u00fcrkiye \u00fcyelik m\u00fczakerelerine ili\u015fkin s\u00fcrece konunun 15-16 Aral\u0131k\u2019ta yap\u0131lacak AB Zirvesi\u2019nde ve bu toplant\u0131 \u00f6ncesinde AB d\u0131\u015fi\u015fleri bakanlar\u0131n\u0131n yapaca\u011f\u0131 toplant\u0131da ele al\u0131nmas\u0131 beklenmekte. Oylamada \u00e7\u0131kan sonuca ve son d\u00f6nemlerde gerilen ili\u015fkilere kar\u015f\u0131n, T\u00fcrkiye ve Avrupa aras\u0131ndaki gerek siyasi gerek ticari gerekse de askeri ili\u015fkileri g\u00f6z \u00f6n\u00fcnce bulundurarak Aral\u0131k ay\u0131nda yap\u0131lacak toplant\u0131lardan ili\u015fkileri kopma noktas\u0131na getirecek olumsuz bir sonucun \u00e7\u0131kmayaca\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcnmekteyiz.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\" wp-image-47809 aligncenter\" src=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/3_.png\" alt=\"3_\" width=\"412\" height=\"261\" srcset=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/3_.png 728w, https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/3_-300x190.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 412px) 100vw, 412px\" \/><\/p>\n<p><strong>Siyasi ve jeopolitik geli\u015fmeler ekonomi g\u00fcndemin \u00f6n s\u0131ralar\u0131nda kalmaya devam edebilir<\/strong><\/p>\n<p>Son aylarda ya\u015fanan siyasi ve jeopolitik geli\u015fmelerin zaman zaman ekonomi g\u00fcndemini g\u00f6lgede b\u0131rakt\u0131\u011f\u0131 ve bu durumun aral\u0131k ay\u0131nda da s\u00fcrmesinin muhtemel oldu\u011funu s\u00f6yleyebiliriz. \u00d6zellikle son haftalarda h\u0131zlanan yeni Anayasa ve Ba\u015fkanl\u0131k sistemine y\u00f6nelik haber geli\u015fmeler ile s\u0131n\u0131r \u00f6tesinde y\u00fcr\u00fct\u00fclmekte olan haber ak\u0131\u015flar\u0131 da piyasalar\u0131n seyri \u00fczerinde belirleyici olmaya devam edebilir. Bu taraflardaki geli\u015fmelerin Aral\u0131k Fed toplant\u0131s\u0131n\u0131n hem \u00f6ncesinde hem de sonras\u0131nda \u00f6zellikle kur taraf\u0131ndaki seyir a\u00e7\u0131s\u0131ndan \u00f6nemli belirleyicilerden olmaya devam edecek gibi g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor.<\/p>\n<p><strong>K\u00fcresel piyasalar yeni aya petrol fiyatlar\u0131ndaki iyimserlikle ba\u015fl\u0131yor<\/strong><\/p><div class=\"bilge-content-2\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-2068722458\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"1818807385\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>Kas\u0131m ay\u0131n\u0131n son g\u00fcn\u00fcnde Viyana\u2019da ger\u00e7ekle\u015ftirilen OPEC toplant\u0131s\u0131na kat\u0131lan baz\u0131 delegelerin yapt\u0131\u011f\u0131 a\u00e7\u0131klamalara g\u00f6re 2008 y\u0131l\u0131ndan bu yana ilk kez OPEC \u00fcyeleri aras\u0131nda petrol arz\u0131n\u0131 k\u0131sma konusunda anla\u015fma sa\u011fland\u0131. Gelen ilk a\u00e7\u0131klamalara g\u00f6re g\u00fcnl\u00fck arz\u0131n 1.2 milyon varil azalt\u0131larak 32.5 milyon varile \u00e7ekilmesi bekleniyor. Toplant\u0131 \u00f6ncesinde arz k\u0131s\u0131lmas\u0131na y\u00f6nelik beklentiler ve beklentiler do\u011frultusunda gelen ilk a\u00e7\u0131klamalar petrol fiyatlar\u0131nda ciddi oranda y\u00fckseli\u015flerin g\u00f6r\u00fclmesine yol a\u00e7t\u0131. Bu yorumun haz\u0131rland\u0131\u011f\u0131 s\u0131rada anla\u015fmaya ili\u015fkin t\u00fcm detaylar\u0131n hen\u00fcz bilinmiyor olmas\u0131 ve Rusya gibi OPEC \u00fcyesi olmayan \u00f6nemli \u00fcreticilerin nas\u0131l bir pozisyon alaca\u011f\u0131 gibi di\u011fer kritik konular\u0131n net olmamas\u0131 nedeniyle olas\u0131 negatif s\u00fcrprizlere kar\u015f\u0131 ihtiyatl\u0131l\u0131\u011f\u0131 elden b\u0131rakmaman\u0131n da yerinde olaca\u011f\u0131n\u0131 ifade edebiliriz. Herhangi bir olumsuzlukla kar\u015f\u0131la\u015f\u0131lmamas\u0131 durumunda ise mevcut g\u00f6r\u00fcnt\u00fclerin k\u00fcresel piyasalar, \u00f6zellikle de petrol \u00fcreticisi olan geli\u015fmekte olan piyasalar a\u00e7\u0131s\u0131ndan olumlu oldu\u011funu s\u00f6yleyebiliriz. Enerji ithalat\u00e7\u0131s\u0131 konumunda olan T\u00fcrkiye a\u00e7\u0131s\u0131ndan ise mevcut petrol fiyat seviyelerinin h\u00e2len \u00f6nemli bir rahats\u0131zl\u0131k yaratacak durumda olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 ancak bir s\u00fcredir enerji fiyatlar\u0131 \u00fczerinden \u00f6demeler dengesi ve enflasyon taraf\u0131na gelen olumlu etkinin bir miktar s\u0131n\u0131rlanaca\u011f\u0131n\u0131 da ifade etmek gerekir.<\/p>\n<p><strong>ABD\u2019de Fed ve Trump \u00f6n planda<\/strong><\/p>\n<p>Bu b\u00f6l\u00fcm\u00fcn giri\u015finde belirtti\u011fimiz gibi Aral\u0131k ay\u0131nda olduk\u00e7a yo\u011fun ve a\u011f\u0131rl\u0131kl\u0131 olarak ay\u0131n ilk yar\u0131s\u0131na y\u0131\u011f\u0131lm\u0131\u015f bir g\u00fcndem k\u00fcresel piyasalar\u0131 beklemekte. Ay\u0131n ikinci yar\u0131s\u0131nda 25 Aral\u0131k\u2019taki Noel ve y\u0131lba\u015f\u0131 gibi tatil d\u00f6nemleri olmas\u0131 da bu duruma neden olmakta diyebiliriz. Aral\u0131k ay\u0131n\u0131n ilk haftas\u0131nda ABD \u0130stihdam Raporu ve \u0130talya\u2019daki Anayasa Referandumu 2 kritik g\u00fcndem maddesi olarak g\u00f6r\u00fclebilir. Her ne kadar, piyasalar taraf\u0131ndan, 13 \u2013 14 Aral\u0131k\u2019ta ger\u00e7ekle\u015fecek olan Aral\u0131k ay\u0131 Federal A\u00e7\u0131k Piyasa Komitesi (FOMC) toplant\u0131s\u0131nda Fed\u2019in faiz art\u0131r\u0131m\u0131na gidece\u011fine kesin g\u00f6z\u00fcyle bak\u0131lsa da a\u00e7\u0131klanacak istihdam raporu ABD ekonomisindeki toparlanman\u0131n h\u0131z\u0131n\u0131 g\u00f6stermesi ve Fed gelecek d\u00f6nemlerde izleyece\u011fi politikalar \u00fczerinde etkili olaca\u011f\u0131ndan takip edilmeli. Fed\u2019e ili\u015fkin bir di\u011fer \u00f6nemli unsur da, Aral\u0131k ay\u0131nda faiz art\u0131r\u0131m\u0131 \u00e7ok b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7\u00fcde fiyatlamalar girmi\u015f oldu\u011fundan, 8 Kas\u0131m se\u00e7imleri sonras\u0131nda dolar\u0131n geldi\u011fi seviyeleri nas\u0131l de\u011ferlendirdikleri ve her \u00e7eyrek sonunda oldu\u011fu gibi bu toplant\u0131yla birlikte yay\u0131nlanacak olan Fed \u00fcyelerinin ekonomi ve para politikas\u0131na ili\u015fkin projeksiyonlar\u0131nda bir de\u011fi\u015fiklik olup olmad\u0131\u011f\u0131 olacak. Fed\u2019in halihaz\u0131rdaki tutumu ve gelece\u011fe ili\u015fkin projeksiyonlar\u0131nda \u00f6nemli bir de\u011fi\u015fiklik olmamas\u0131 ya da g\u00fcvercin olarak nitelendirilebilecek bir de\u011fi\u015fiklik g\u00f6r\u00fclmesi durumunda, beklentilerle uyumlu yap\u0131lacak bir faiz art\u0131r\u0131m\u0131n\u0131n ard\u0131nda k\u00fcresel piyasalarda ciddi bir rahatlama dalgas\u0131 g\u00f6r\u00fclebilir. Di\u011fer taraftan, enflasyon ve gelecek d\u00f6neme ili\u015fkin faiz art\u0131r\u0131mlar\u0131 ba\u015fta olmak \u00fczere beklentilerde \u015fahin olarak de\u011ferlendirilebilecek bir de\u011fi\u015fim g\u00f6r\u00fclmesi durumunda ise geli\u015fmekte olan \u00fclkeler ba\u015fta olmak \u00fczere k\u00fcresel piyasalardaki\u00a0 stresin bir miktar daha artt\u0131\u011f\u0131 da g\u00f6r\u00fclebilir. Hali haz\u0131rda \u00f6nemli \u00f6l\u00e7\u00fcde de\u011fer kazanm\u0131\u015f olan dolar\u0131n daha da g\u00fc\u00e7lenmesinin ABD ekonomisine ve k\u00fcresel dengelere zarar verece\u011fini de\u011ferlendirmemizden dolay\u0131 Fed\u2019in mevcut duru\u015funda \u015fahin olarak nitelendirilebilecek radikal bir de\u011fi\u015fim olmayaca\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. ABD taraf\u0131nda Fed\u2019in yan\u0131 s\u0131ra 20 Ocak 2017\u2019de resmen g\u00f6reve ba\u015flayacak olan yeni ba\u015fkan Trump\u2019\u0131n ekonomi politikalar\u0131na ve kabinesine ili\u015fkin mevcut belirsizliklerin ne y\u00f6nde seyredece\u011fi de k\u00fcresel piyasalardaki oynakl\u0131k \u00fczerinde belirleyici olacak \u00f6nemli unsurlardan biri olaca\u011f\u0131n\u0131 da not edelim.<\/p>\n<p><strong>\u0130talya\u2019daki referandum siyasi kriz getirecek mi?<\/strong><\/p>\n<p>4 Aral\u0131k\u2019ta \u0130talya\u2019da ger\u00e7ekle\u015ftirilecek olan Anayasa Referandum\u2019una yakla\u015ft\u0131k\u00e7a ba\u015fta \u0130talya olmak \u00fczere Avrupa piyasalar\u0131ndaki stresin artt\u0131\u011f\u0131 g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. Zira, anketlerde \u00e7ok ciddi fark olmasa da \u201cHay\u0131r\u201d oylar\u0131n\u0131n \u00f6nde olmas\u0131 ve y\u00fczde 20\u2019ler seviyesindeki karars\u0131zlar nedeniyle sonu\u00e7lar\u0131n kestirilmemesi \u00f6nemli bir belirsizlik yaratmakta. \u0130talya Ba\u015fbakan\u0131 Renzi\u2019nin, referandumdan \u201cHay\u0131r\u201d sonucu \u00e7\u0131kmas\u0131 durumunda istifa edece\u011fini a\u00e7\u0131klamas\u0131 ve bu senaryonun ger\u00e7ekle\u015fmesi durumunda ya\u015fanacak siyasi\u00a0 bo\u015fluk d\u00f6neminde halihaz\u0131rda ciddi s\u0131k\u0131nt\u0131lar ya\u015famakta olan \u0130talyan bankalar\u0131na y\u00f6nelik sorunlar\u0131n derinle\u015fmesi ve AB kar\u015f\u0131t\u0131 tutumuyla bilinen Be\u015f Y\u0131ld\u0131z Hareketi\u2019nin y\u00f6netime gelmesinin beklenmesi nedeniyle \u0130ngiltere&#8217;nin Brexit karar\u0131ndan sonra \u0130talya&#8217;da da benzer bir durum ya\u015fanabilece\u011finden endi\u015fe edilmesi bu belirsizlik ve endi\u015fenin temel kayna\u011f\u0131 olarak g\u00f6r\u00fclmekte. 2017 y\u0131l\u0131nda ba\u015fta Fransa ve Almanya olmak \u00fczere Avrupa genelinde yap\u0131lacak se\u00e7imlere bir de \u0130talya\u2019daki siyasi krizin eklenmesi durumunda b\u00f6lgedeki sorunlar\u0131n derinle\u015fmesi ka\u00e7\u0131n\u0131lmaz olacak gibi g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-47807 aligncenter\" src=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/4.png\" alt=\"4\" width=\"604\" height=\"322\" srcset=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/4.png 604w, https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/4-300x160.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 604px) 100vw, 604px\" \/><\/p>\n<p>Kaynak:\u00a0<a href=\"https:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Opinion_polling_for_the_Italian_constitutional_referendum,_2016\" data-wpel-link=\"external\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow external noopener\">https:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Opinion_polling_for_the_Italian_constitutional_referendum,_2016<\/a><\/p>\n<p><strong>T\u00fcm bu sis ve duman aras\u0131nda ECB ne yapar?<\/strong><\/p>\n<p>B\u00fct\u00fcn bu hengamenin i\u00e7inde 8 Aral\u0131k\u2019ta yap\u0131lacak olan Avrupa Merkez Bankas\u0131 (ECB)\u2019da kritik bir \u00f6neme sahip olacak. Daha \u00f6nceki a\u00e7\u0131klamalar\u0131nda Aral\u0131k toplant\u0131s\u0131nda g\u00fcndeminde nelerin olaca\u011f\u0131n\u0131 tam olarak bilmedi\u011fini ancak gelecek d\u00f6nemlerde yap\u0131lacaklar konusunda bir\u015feyler s\u00f6ylenebilece\u011fini ifade eden ECB Ba\u015fkan\u0131 Draghi\u2019nin yak\u0131n zamanda bas\u0131nda yer alan ifadelerinde Aral\u0131k toplants\u0131nda Mart 2017\u2019ye kadar s\u00fcrmesi beklenen ve ayl\u0131k 80 milyar euroluk tahvil al\u0131m\u0131n\u0131 kapsayan mevcut varl\u0131k al\u0131m program\u0131n\u0131n uzat\u0131l\u0131p uzat\u0131lmayaca\u011f\u0131na karar vereceklerini belirtti\u011fine y\u00f6nelik yer alan ifadeler bu ayki toplant\u0131n\u0131n \u00f6nemini art\u0131rmakta. Bas\u0131nda son aylarda ECB\u2019nin varl\u0131k al\u0131m program\u0131na y\u00f6nelik \u00e7e\u015fitli spek\u00fclasyonlar yer al\u0131yor olsa da Avrupa B\u00f6lgesi\u2019ndeki toparlanman\u0131n h\u00e2len istenen \u00f6l\u00e7\u00fclerde olmamas\u0131 ve potansiyel siyasi belirsizlikler nedeniyle en az\u0131ndan k\u0131sa vadede mevcut program\u0131n sonlanmas\u0131n\u0131n zor oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Ancak, dolarda g\u00f6zlenen h\u0131zl\u0131 de\u011fer art\u0131\u015f\u0131 kaynakl\u0131 Euro\/dolar paritesinde g\u00f6zlenen sert d\u00fc\u015f\u00fc\u015fler nedeniyle mevcut programda baz\u0131 ayarlamalara gidilmesinin tamamen ihtimal d\u0131\u015f\u0131 olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 ifade etmekte de fayda var.<\/p>\n<p><strong>\u00d6zetle\u2026<\/strong><\/p>\n<p>Toparlamak gerekirse, piyasalar\u0131, son derece yo\u011fun ve a\u011f\u0131rl\u0131kl\u0131 olarak ay\u0131n ilk yar\u0131s\u0131na y\u0131\u011f\u0131lm\u0131\u015f oldu\u011fu bir ekonomik takvim bekliyor. 14 Aral\u0131k ak\u015fam\u0131 a\u00e7\u0131klanacak Fed karar\u0131n\u0131n yurti\u00e7i piyasalarda 15 Aral\u0131k\u2019ta fiyatlanaca\u011f\u0131n\u0131 ve ayn\u0131 tarihe denk gelen Avrupa Konseyi toplant\u0131s\u0131n\u0131 g\u00f6z \u00f6n\u00fcne al\u0131rsak; yurti\u00e7i piyasalar\u0131n seyri a\u00e7\u0131s\u0131ndan 15 \u2013 16 Aral\u0131k tarihlerinin son derece kritik oldu\u011funu, bu tarihe kadar stresin y\u00fcksek kalmaya devam etmesinin beklenebilece\u011fini ve geli\u015fmeler bizden yana olursa y\u0131l\u0131n son 15 g\u00fcn\u00fcnde ciddi bir rahatlama dalgas\u0131n\u0131n m\u00fcmk\u00fcn olabilece\u011fini s\u00f6yleyebiliriz. Stresin azald\u0131\u011f\u0131 ve y\u00fcz\u00fcm\u00fcz\u00fcn g\u00fcld\u00fc\u011f\u00fc bir ay olmas\u0131 dile\u011fiyle\u2026<\/p>\n<p style=\"text-align: right;\"><strong><em>Erol G\u00fcrcan<\/em><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Piyasalar a\u00e7\u0131s\u0131ndan olduk\u00e7a stresli ge\u00e7en Kas\u0131m ay\u0131n\u0131n ard\u0131ndan Aral\u0131k ay\u0131nda da hem yurti\u00e7i hem de k\u00fcresel piyasalar\u0131 olduk\u00e7a yo\u011fun bir g\u00fcndem bekliyor. G\u00fcndemin yan\u0131 s\u0131ra&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":2885,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[1841,1839],"class_list":["post-47803","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-tumyazilar","tag-aylik-piyasa-takvimi","tag-piyasa-takvimi"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47803","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2885"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=47803"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47803\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=47803"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=47803"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=47803"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}