{"id":45109,"date":"2016-04-21T10:21:48","date_gmt":"2016-04-21T07:21:48","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=45109"},"modified":"2016-04-21T10:22:56","modified_gmt":"2016-04-21T07:22:56","slug":"murat-cetinkayanin-sinavi-ve-piyasalar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/murat-cetinkayanin-sinavi-ve-piyasalar\/","title":{"rendered":"Murat \u00c7etinkaya&#8217;n\u0131n S\u0131nav\u0131 ve Piyasalar"},"content":{"rendered":"<p><em><strong>D\u00fcn en \u00f6nemli geli\u015fme Merkez Bankas\u0131n\u0131n faiz karar\u0131yd\u0131. Bu karar sadece faizin belirlenmesi a\u00e7\u0131s\u0131ndan de\u011fil, yeni Ba\u015fkan \u00c7etinkaya&#8217;n\u0131n yakla\u015f\u0131m\u0131 ve duru\u015fu a\u00e7\u0131s\u0131ndan da \u00e7ok \u00f6nemliydi. P<\/strong><\/em>PK toplant\u0131s\u0131ndan piyasalar\u0131n bekledi\u011fi y\u00f6nde bir karar \u00e7\u0131kt\u0131. Koridorun \u00fcst band\u0131 10.50 seviyesinden 10 seviyesine \u00e7ekilirken, alt banda ve orta banda dokunulmad\u0131. D\u00fcn baz\u0131 twitler g\u00f6rd\u00fcm. Birisi, &#8220;\u00fcst bantta indirim bir halt de\u011fil, s\u0131k\u0131yorsa 7.50 olan politika faizini indirsin&#8221; mealinde bir \u015feyler yazm\u0131\u015ft\u0131. Bunu yazan\u0131n herhalde MB&#8217;n\u0131n para politikalar\u0131 konusunda hi\u00e7 bilgisi yok. Konuyu basit\u00e7e anlat\u0131p sizleri bilgilendirmekte fayda var. O twiti yazan ki\u015fi &#8220;politika faizi&#8221; nedir? sorusuna cevap vermelidir. \u00c7\u00fcnk\u00fc hen\u00fcz politika faizinin ne oldu\u011funu dahi bilmiyor.<\/p><div class=\"bilge-yaziust\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-1868453068\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"9580705384\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p><strong>Koridorun \u00fcst seviyesi:<\/strong> Bu seviye bankalar\u0131n MB&#8217;dan gecelik para istedikleri zaman \u00a0\u00f6deyecekleri maksimum (en y\u00fcksek) faiz oran\u0131d\u0131r. Yani bankalar art\u0131k %10 faiz \u00f6demeye raz\u0131 iseler\u00a0istedikleri kadar paray\u0131 MB&#8217;dan gecelik bazda alabilirler.<\/p>\n<p><strong>Orta Seviye (Politika faizi):<\/strong> Bu faiz %7.50 d\u00fczeyindedir. MB&#8217;n\u0131n haftal\u0131k repo ihalelerinde uygulad\u0131\u011f\u0131 faiz oran\u0131d\u0131r. Genellikle haftal\u0131k bazda MB 30 milyar TL fonlama yapmaktad\u0131r. Bu miktar\u0131 zaman zaman art\u0131r\u0131p azaltabilmektedir.<\/p>\n<p><strong>Koridorun Alt Seviyesi<\/strong>: E\u011fer bankalar\u0131n elinde fazla para kalm\u0131\u015fsa ve de\u011ferlendirecek bir yer bulam\u0131yorlarsa %7.25 &#8216;ten MB&#8217;da gecelik olarak tutabilirler. Yani \u00f6nemi fazla de\u011fildir.<\/p>\n<p><strong>\u015eimdi gelelim politika faizine<\/strong>&#8230; Politika faizi asl\u0131nda <strong>ortalama fonlama<\/strong> maliyetidir. \u00a0Yani MB&#8217;dan haftal\u0131k repo veya gecelik bor\u00e7lanma yapan bankalar\u0131n ortala maliyetini g\u00f6sterir. Merkez Bankas\u0131 bu maliyeti g\u00fcnl\u00fck bazda a\u00e7\u0131klamaktad\u0131r. Ger\u00e7ek faiz indirimi bu fonlama maliyetlerinin indirilmesidir. Buradaki en \u00f6nemli fakt\u00f6r koridorun \u00fcst seviyesidir. Bu seviye a\u015fa\u011f\u0131 \u00e7ekilince art\u0131k MB&#8217;dan al\u0131nan gecelik fonlar\u0131n maliyeti 50 baz puan azalm\u0131\u015ft\u0131r. Dolay\u0131s\u0131yla ger\u00e7ek anlamda politika faizi diyebilece\u011fimiz fonlama maliyetini a\u015fa\u011f\u0131 \u00e7ekici etki yapacakt\u0131r. E\u011fer Merkez BAnkas\u0131 genel olarak fonlama maliyetini d\u00fc\u015f\u00fcrmek istiyorsa koridorun \u00fcst\u00fcn\u00fc a\u015fa\u011f\u0131 \u00e7ekmeliydi ve b\u00f6yle de yapt\u0131. MB arzu ederse haftal\u0131k repo i\u00e7in verdi\u011fi miktar\u0131 2 kat\u0131na \u00e7\u0131kararak fonlama maliyetini daha h\u0131zl\u0131 bir \u015fekilde a\u015fa\u011f\u0131 \u00e7ekebilir. Piyasa zaten bunu dikkatle izleyecektir.<\/p>\n<p>Yeni Ba\u015fkan Murat \u00c7etinkaya&#8217;ya yeni g\u00f6revinin hay\u0131rl\u0131 olmas\u0131n\u0131 diliyorum. Bence ilk s\u0131nav\u0131ndan ba\u015far\u0131yla \u00e7\u0131kt\u0131. \u00dclkesi i\u00e7in do\u011fru olan\u0131 yapt\u0131. E\u011fer &#8220;radikal faiz indirimi&#8221; s\u00f6ylemlerine kap\u0131l\u0131p, gaza gelerek piyasalar\u0131n beklentilerinden \u00e7ok sapma g\u00f6steren bir karar alm\u0131\u015f olsayd\u0131 gereksiz yere \u00e7ok ciddi kredibilite kayb\u0131 ya\u015fayabilirdi ve \u00fclkeye de ciddi bir maliyet yarat\u0131rd\u0131. Bu konuda endi\u015felerimi daha \u00f6nce sizlerle payla\u015fm\u0131\u015ft\u0131m. Yaln\u0131z \u015funu vurgulamam gerekiyor. MB bundan sonraki toplant\u0131larda da kademeli olarak faizleri indirmeye devam edecektir. Tepe y\u00f6netiminin bu faiz karar\u0131ndan memnun oldu\u011funu zannetmiyorum. Zaten say\u0131n Bakan Elita\u015f,\u00a0bu karar\u0131 yeterli bulmad\u0131klar\u0131n\u0131 s\u00f6yledi. \u00a0Sonu\u00e7 olarak, faizin \u00fcst seviyesi a\u015fa\u011f\u0131 \u00e7ekilerek koridor iyice daralt\u0131lacakt\u0131r. Bu durum k\u0131sa vadede olumlu etkiler yarat\u0131r, fakat tasarrufu ciddi anlamda vurur ve kurlar \u00fczerinde bask\u0131 yapmaya ba\u015flar. \u015eu an k\u00fcresel hava olumlu oldu\u011fu i\u00e7in asl\u0131nda \u00e7ok fazla hissetmiyoruz ama, ABD ile ilgili olarak gelen ekonomik veriler Haziran ay\u0131nda bir faiz art\u0131r\u0131m\u0131n\u0131 sinyal vermeye ba\u015flar, ya da piyasada bu t\u00fcr bir beklenti artmaya ba\u015flarsa o zaman \u00e7ok daha sert hareketleri g\u00f6r\u00fcr\u00fcz. Bu y\u00fczden temkinli gitmekte fayda var. Faizlerin d\u00fc\u015febilece\u011fi seviye s\u0131n\u0131rl\u0131d\u0131r. Bir noktadan sonra tasarruflar bankalardan ka\u00e7maya ve harcamaya d\u00f6n\u00fc\u015fmeye veya d\u00f6vize kaymaya ba\u015flar. D\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcn ki faizler %8-9&#8217;a \u00e7ekildi. Bir\u00e7ok kimse mevduatta kalmak istemeyecektir. Harcamaya kayarsa enflasyonu k\u00f6r\u00fckler, d\u00f6viz kayarsa d\u00f6vizi k\u00f6r\u00fckler. Enflasyon zaten orta vadede kurlar\u0131 olmas\u0131 gereken yere getirir, aksi halde \u00fclke olarak rekabet g\u00fcc\u00fcn\u00fcz\u00fc kaybedersiniz. T\u00fcm bu nedenlerde dolay\u0131, dileriz \u00c7etinkaya \u00fclkenin makro ve parasal dengelerine bakarak kararlar almaya devam eder.<\/p>\n<p>BORSA..<br \/>\nD\u00fcn faiz karar\u0131 a\u00e7\u0131klan\u0131r a\u00e7\u0131klanmaz borsaya k\u00e2r sat\u0131\u015f\u0131 geldi, fakat bu t\u00fcr zamanlarda ilk sat\u0131\u015f dalgas\u0131 \u00e7abuk ge\u00e7er. \u00d6nemli olan ikinci bir sat\u0131\u015f dalgas\u0131 gelip gelmeyece\u011fiydi. \u0130ki t\u00fcr geli\u015fme olabilirdi, endeks y\u00fckseli\u015fine devam eder ve yeni zirveleri test edebilirdi, fakat 1 saatte 216 milyon lot i\u015fleme ra\u011fmen endeksin 250 puandan fazla y\u00fckselmemesi, ikinci bir kar sat\u0131\u015f\u0131 dalgas\u0131n\u0131n gelmesi ihtimalini g\u00fc\u00e7lendirmi\u015fti. Seans sonuna do\u011fru sert sat\u0131\u015flar\u0131 g\u00f6rd\u00fck. D\u00fcn bu konuda twitler att\u0131m ve g\u00f6r\u00fc\u015flerimi sizlerle payla\u015ft\u0131m. &#8220;Trend de\u011fi\u015fiti mi? D\u00fc\u015f\u00fc\u015f ba\u015flad\u0131 m\u0131?&#8221; \u015feklinde sorular gelmi\u015fti. D\u00fcnk\u00fc sat\u0131\u015flar\u0131n bir trend de\u011fi\u015fimi i\u00e7in yeterli olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 ama 2-3 g\u00fcn i\u00e7inde endeksin 83.750-84.000 civar\u0131na kadar gerilemesine neden olabilece\u011fini belirttim. Yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc tepkilerin olaca\u011f\u0131n\u0131 ama 86.200 civar\u0131nda diren\u00e7 oldu\u011funu belirttim. Teknik olarak art\u0131k 86.750 seviyesi \u00e7ok \u00f6nemli bir diren\u00e7tir. Bu seviye g\u00fcnl\u00fck bazda a\u015f\u0131l\u0131rsa, endeks g\u00fc\u00e7lenir. Fakat bunun 1-2 g\u00fcn i\u00e7inde olmas\u0131n\u0131 beklemem. Endeks d\u0131\u015f piyasalar\u0131n olumlu etkisiyle g\u00fcne art\u0131\u015fla ba\u015flad\u0131 ve 86.200 seviyesini g\u00f6rd\u00fckten sonra hafif geriledi. Bug\u00fcn \u00e7ok beklenmedik bir haber gelmedi\u011fi s\u00fcrece, borsada net bir y\u00f6n g\u00f6rece\u011fimiz zannetmiyorum. Dalgalanma band\u0131 olarak 85.500 ile 86.500 aral\u0131\u011f\u0131n\u0131 verebiliriz. 85.500 alt\u0131nda bir kapan\u0131\u015f endeksin ilerleyen g\u00fcnlerde 84 binlere kadar gerilemesini beraberinde getirebilir. Hisse baz\u0131nda bilan\u00e7o d\u00f6neminde bireysel hareketler oluyor. Sa\u011flam ka\u011f\u0131tlar bu t\u00fcr ortamlar\u0131 sever ve y\u00fckseli\u015flerine devam edebilir. Dolay\u0131s\u0131yla ka\u011f\u0131d\u0131n\u0131za g\u00fcveniyorsan\u0131z bir \u015fey yapman\u0131za gerek yok. E\u011fitici b\u00fcltende PGSUS ve KATMR hisseleir vard\u0131. KAtMR&#8217;in sahiplerinden biri 6 milyon lot hisse sataca\u011f\u0131n\u0131 a\u00e7\u0131klay\u0131nca ka\u011f\u0131t stop oldu. Ayr\u0131ca JP Morgan PGSUS&#8217;un hedef fiyat\u0131n\u0131 19.00&#8217;dan 15.50 TL ye \u00e7ekince bu hisse de stop oldu. Unutmay\u0131n\u0131z ki, stop seviyesine gelen ka\u011f\u0131tlarda stop yapmazsan\u0131z zararlar\u0131n b\u00fcy\u00fcmesine izin vermi\u015f olursunuz. Kendiniz de hisse ald\u0131\u011f\u0131n\u0131zda stop seviyesini mutlaka belirleyiniz.<\/p>\n<p>DOLAR&#8230;<\/p><div class=\"bilge-content-1\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-731667929\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"3167340272\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>D\u00fcn dolar\/TL kuru faiz karar\u0131 sonras\u0131nda sert bir gerileme yaparak 2.83&#8217;den 2.81 seviyelerine kadar geriledi. Bu sabah 2.8210 \u00a0civar\u0131nda bulunuyor. Faiz inmesine ra\u011fmen dolar neden d\u00fc\u015ft\u00fc? \u015feklinde sorular vard\u0131. Tek bir sebebi var, piyasa s\u00fcrprizden korkuyordu ama \u00c7etinkaya&#8217;n\u0131n makul ve ak\u0131lc\u0131 davranmas\u0131 ve piyasa beklentileriyle uyumlu karar almas\u0131 en az\u0131ndan bask\u0131 endi\u015felerini zay\u0131flat\u0131nca dolar a\u015fa\u011f\u0131 geldi. Zaten e\u011fer MB 50 baz puan indirim yaparsa bu t\u00fcr bir hareket olu\u015fabilece\u011fini daha \u00f6nceki yaz\u0131lar\u0131mda belirtmi\u015ftim. \u00d6nemli olan konu 2.80&#8217;in alt\u0131na gerileme yap\u0131p yapmayaca\u011f\u0131yd\u0131. D\u00fcnk\u00fc periscope yay\u0131n\u0131mda \u00a02.81 civar\u0131nda tutunabilece\u011fini belirtmi\u015f ve 2.8150&#8217;lere do\u011fru bir hareket olu\u015fabilece\u011fini vurgulam\u0131\u015ft\u0131m. \u015eu an geli\u015fmeler beklentilerim dahilinde oluyor. K\u00fcresel risk i\u015ftah\u0131 \u015fu an dolar\/TL&#8217;nin a\u015fa\u011f\u0131 seviyelerde kalmas\u0131n\u0131 sa\u011fl\u0131yor. Bu a\u015famadan sonra Dolar endeksi ile korelasyonu g\u00fc\u00e7lenecektir. DX endeksindeki hareketler k\u0131sa vadede dolar\u0131n y\u00f6n\u00fcn\u00fc belirleyecek olsa da, orta vadede dolar\u0131 bu seviyelerde tutmak \u00e7ok zordur. \u00c7\u00fcnk\u00fc faiz indirimi gelecek ayki toplant\u0131da da devam edecek. ABD faiz art\u0131rmasa bile, biz g\u00f6receli olarak faizi a\u015fa\u011f\u0131 \u00e7ektik\u00e7e kurda bask\u0131 olu\u015fur. \u0130lk b\u00fcy\u00fck test, k\u00fcresel risk i\u015ftah\u0131n\u0131n azalmas\u0131 sonras\u0131 olacakt\u0131r. K\u00fcresel risk i\u015ftah\u0131n\u0131n azal\u0131p azalmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 da VIX ad\u0131 verilen (stres veya korku) endeksten izleyece\u011fiz.<\/p>\n<p>\u015eimdilik bu kadar&#8230; bol kazan\u00e7l\u0131 bir g\u00fcn olmas\u0131 dile\u011fiyle&#8230;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>D\u00fcn en \u00f6nemli geli\u015fme Merkez Bankas\u0131n\u0131n faiz karar\u0131yd\u0131. Bu karar sadece faizin belirlenmesi a\u00e7\u0131s\u0131ndan de\u011fil, yeni Ba\u015fkan \u00c7etinkaya&#8217;n\u0131n yakla\u015f\u0131m\u0131 ve duru\u015fu a\u00e7\u0131s\u0131ndan da \u00e7ok \u00f6nemliydi.&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":102,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[1464,1465,769,715],"class_list":["post-45109","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-tumyazilar","tag-borsa-tahminleri","tag-borsa-tuyolari","tag-borsa-yorumlari-gunluk","tag-yasar-erdinc-yazilari"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45109","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/102"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45109"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45109\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45109"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45109"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45109"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}