{"id":44527,"date":"2016-03-17T11:20:47","date_gmt":"2016-03-17T09:20:47","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=44527"},"modified":"2016-03-17T11:20:17","modified_gmt":"2016-03-17T09:20:17","slug":"fed-sonrasi-kuresel-risk-istahi-ve-yeni-hikaye","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/fed-sonrasi-kuresel-risk-istahi-ve-yeni-hikaye\/","title":{"rendered":"FED Sonras\u0131 K\u00fcresel Risk \u0130\u015ftah\u0131 ve Yeni Hikaye"},"content":{"rendered":"<p><em><strong>D\u00fcn Ak\u015fam FED toplant\u0131s\u0131 sonras\u0131nda youtube\u2019dan yakla\u015f\u0131k 1 saat canl\u0131 yay\u0131nla al\u0131nan karar\u0131 ve FED \u00fcyelerinin gelece\u011fe ili\u015fkin b\u00fcy\u00fcme, enflasyon, i\u015fsizlik ve faiz tahmin tablolar\u0131n\u0131n ayr\u0131nt\u0131lar\u0131n\u0131 verdim. \u0130zleyemeyenler i\u00e7in k\u0131saca \u00f6zetlersek;<\/strong><\/em><\/p><div class=\"bilge-yaziust\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-2982464359\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"9580705384\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>FED \u00fcyelerinin anketinde 2016 y\u0131l sonu FED politika faiz tahmini Aral\u0131k ay\u0131ndaki ankette %1.4 iken %0.9\u2019a d\u00fc\u015fm\u00fc\u015f. Dolay\u0131s\u0131yla 2016 y\u0131l\u0131nda 4 adet faiz art\u0131\u015f\u0131 beklenirken, \u015fu anki ko\u015fullarda en fazla iki faiz art\u0131\u015f\u0131 olaca\u011f\u0131n\u0131 anl\u0131yoruz. Yani \u00c7OK G\u00dcVERC\u0130N bir yakla\u015f\u0131m var. FED neden \u00e7ok G\u00dcVERC\u0130N durumunda? Bunu k\u0131saca a\u00e7\u0131klamaya \u00e7al\u0131\u015fal\u0131m ve yap\u0131lan k\u0131sa a\u00e7\u0131klamadaki \u00f6nemli noktalar\u0131 \u00f6zetleyelim;<\/p>\n<ol>\n<li>K\u00fcresel piyasalardaki olumsuzluklar\u0131n da dikkatle izlenece\u011fi belirtiliyor. Yani FED k\u00fcresel piyasa ko\u015fullar\u0131n\u0131 \u201ctehlike ge\u00e7ti\u201d diye yorumlam\u0131yor.<\/li>\n<li>ABD ekonomisine ili\u015fkin olarak i\u015fletmelerin yat\u0131r\u0131mlar\u0131 ve ihracat aya\u011f\u0131nda zay\u0131fl\u0131k oldu\u011fu belirtiliyor.<\/li>\n<li>En \u00f6nemlisi de \u00fccret art\u0131\u015flar\u0131 taraf\u0131nda enflasyona bask\u0131 olmad\u0131\u011f\u0131, sekt\u00f6rel bazda baz\u0131 sekt\u00f6rlerde \u00fccret bask\u0131s\u0131 oldu\u011fu ama bunun genele yay\u0131lmad\u0131\u011f\u0131 vurgulan\u0131yor.<\/li>\n<li>FED \u00fcyelerinin enflasyon beklentisi 2016 i\u00e7in %1.6\u2019dan %1.2\u2019ye d\u00fc\u015fm\u00fc\u015f (\u00e7ok g\u00fcvercin olunmas\u0131ndaki ana nedenlerden biri)<\/li>\n<li>2016 i\u00e7in b\u00fcy\u00fcme beklentisi %2.4\u2019den %2.2\u2019ye \u00e7ekilmi\u015f.<\/li>\n<\/ol>\n<p>T\u00fcm bu a\u00e7\u0131klamalar\u0131 bir potada eritti\u011fimiz zaman, Bunun mealini \u015fu \u015fekilde a\u00e7\u0131klayabilirim;<\/p>\n<ol>\n<li>FED \u00fcyeleri dolar\u0131n de\u011fer kazanmas\u0131n\u0131 istemiyorlar ve \u00fcst\u00fc kapal\u0131 olarak kur sava\u015flar\u0131na girmi\u015f durumdalar. Bunu ihracat sekt\u00f6rlerinin zay\u0131f oldu\u011funa yapt\u0131klar\u0131 vurgudan anl\u0131yoruz.<\/li>\n<li>Faiz art\u0131rmak i\u00e7in art\u0131k istihdam hi\u00e7 \u00f6nemli de\u011fil, bundan sonra Tar\u0131m D\u0131\u015f\u0131 istihdam (TD\u0130) verileri a\u00e7\u0131klan\u0131rken en \u00e7ok \u00fccretlerdeki art\u0131\u015f oranlar\u0131na bak\u0131lacak ve bu veri daha \u00f6nemli olacak. Hat\u0131rlayacak olursan\u0131z son TD\u0130 verisi 200 bin civar\u0131nda beklenirken 241 bin gelmesine ra\u011fmen piyasalar bozulmam\u0131\u015ft\u0131, \u00e7\u00fcnk\u00fc ortalama \u00fccretler eksi %0.1 idi. Yani \u00fccret taraf\u0131ndan bask\u0131 gelmeye ba\u015flayana kadar faiz art\u0131\u015f\u0131 yapmayacaklar.<\/li>\n<li>Sadece \u00fccret bask\u0131s\u0131 de\u011fil genel enflasyonda da beklentiler \u00e7ok sert gerileme yapm\u0131\u015f. Yani petrol fiyatlar\u0131 ve ucuz ithalat\u0131n enflasyon \u00fczerindeki a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc bask\u0131s\u0131n\u0131n bir s\u00fcre daha devam edece\u011fi ve 2017 y\u0131l\u0131na kadar %2 enflasyona ula\u015f\u0131lmayaca\u011f\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcl\u00fcyor.<\/li>\n<li>Enflasyonda a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc revizyon yapan FED, ayn\u0131 zamanda enflasyon beklentilerini de izliyor ama o cephede de beklentiler zay\u0131f kalmaya devam ediyor.<\/li>\n<\/ol>\n<p>Sizlere daha \u00f6nceki yaz\u0131lar\u0131mda FED toplant\u0131s\u0131 sonras\u0131nda yeni bir hikaye ve senaryo olu\u015faca\u011f\u0131n\u0131 belirtmi\u015ftim. \u015eu an ABD\u2019deki bir\u00e7ok ekonomist asl\u0131nda FED\u2019den bu kadar G\u00fcvercin olmas\u0131n\u0131 beklemiyordu ve ben de beklemiyordum. Ben a\u00e7\u0131k\u00e7a %1.4 olan y\u0131l sonu politika faizi \u00f6ng\u00f6r\u00fcs\u00fcn\u00fcn en fazla %1.2-1.3 seviyelerine d\u00fc\u015fmesini ve bunun da en az 3 tane faiz art\u0131\u015f\u0131 olaca\u011f\u0131 anlam\u0131na gelmesini bekliyordum. E\u011fer FED \u00fcyeleri hala %1.2-1.3 civar\u0131nda bir politika faizi bekliyor olsalard\u0131, bu sabah dolar 2.9\u2019e do\u011fru yol al\u0131yor ve ABD endekslerinde de ilk andaki etkinin ard\u0131ndan gerileme oldu\u011funu g\u00f6r\u00fcyor olurduk.\u00a0 FED\u2019in d\u00fcn geceki a\u00e7\u0131klamalar\u0131 sonras\u0131nda piyasalar\u0131n kafas\u0131ndaki senaryo ne olabilir?<\/p>\n<ol>\n<li>FED bu y\u0131l en fazla 2 faiz art\u0131r\u0131m\u0131 yapabilir ve hatta 1 tane bile olabilir, dolay\u0131s\u0131yla son bir ayda artan k\u00fcresel risk i\u015ftah\u0131 devam edecektir. Yani ABD dolar\u0131 di\u011fer paralara kar\u015f\u0131 de\u011fer kaybetti ve FED de b\u00f6yle istiyor. DXY endeksi d\u00fcn sert bir gerileme yapt\u0131.<\/li>\n<\/ol>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-44528\" src=\"http:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/DXY-17-03-2016.png\" alt=\"DXY-17-03-2016\" width=\"452\" height=\"334\" srcset=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/DXY-17-03-2016.png 334w, https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/DXY-17-03-2016-300x222.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 452px) 100vw, 452px\" \/><\/p>\n<p>Bu endeks 98 seviyelerinden 95&#8217;e yakla\u015ft\u0131. Daha \u00f6nce de 93 seviyeleri g\u00f6r\u00fclm\u00fc\u015ft\u00fc ve teknik olarak, daha fazla gerileme beklenebilir. Yani DXY endeksinin 93 civar\u0131na gerilemesi s\u00f6z konusu olabilir. \u00a0D\u0130\u011fer taraftan k\u00fcresel stres ya da korku endeksi VIX&#8217;de de sert d\u00fc\u015f\u00fc\u015f var.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-44529\" src=\"http:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/VIX-17-03-2016.png\" alt=\"VIX-17-03-2016\" width=\"444\" height=\"328\" srcset=\"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/VIX-17-03-2016.png 334w, https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/VIX-17-03-2016-300x222.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 444px) 100vw, 444px\" \/><\/p>\n<p>\u015eu an k\u00fcresel risk i\u015ftah\u0131n\u0131n artt\u0131\u011f\u0131n\u0131 veya y\u00fcksek kalabilece\u011fini bu endeks g\u00f6steriyor. Bu endekste 12-13 seviyelerine kadar gerileme olabilir ve bu durum ABD endekslerini %3-4 oran\u0131nda y\u00fckseltebilir.<\/p>\n<p>Bu a\u015famada borsam\u0131z, \u00a0d\u00fcn yay\u0131nda belirtti\u011fim \u00fczere 80.500 civar\u0131ndan a\u00e7\u0131l\u0131\u015f yapt\u0131 ve \u015fu an 80.750 seviyesinde bulunuyor. Bir miktar kar sat\u0131\u015f\u0131 gelse de, Endeksi 79.750 seviyesinin alt\u0131na g\u00f6t\u00fcrecek d\u00fczeyde olmas\u0131n\u0131 beklemiyorum. Daha \u00f6nceki yaz\u0131lar\u0131m\u0131 hat\u0131rlarsan\u0131z, hisseler i\u00e7in karar\u0131m\u0131z\u0131 FED toplant\u0131s\u0131 sonras\u0131nda tekrar g\u00f6zden ge\u00e7irmek gerekti\u011fini belirtmi\u015ftim. Hatta, herkes \u015fu an hisse almay\u0131 riskli bulmaya ba\u015flad\u0131 demek ki ya bir anda sert y\u00fckselece\u011fiz ya da sert d\u00fc\u015f\u00fc\u015fler olacak yorumunu yapm\u0131\u015ft\u0131m. Teknik olarak 1 Kas\u0131m se\u00e7imleri sonras\u0131nda g\u00f6r\u00fclen zirve seviye olan 84 bin civar\u0131na kadar y\u00fckseli\u015f olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 y\u00fcksektir. Olas\u0131l\u0131ktan bahsediyorum \u00e7\u00fcnk\u00fc \u00f6zellikle \u00c7in&#8217;den gelebilecek ters bir r\u00fczgar, piyasalarda sat\u0131\u015flara neden olabilir. Bazen de hi\u00e7 beklenmedik cephelerden ters r\u00fczgarlar gelebiliyor, aynen 3 hafta \u00f6nce Deutsche Bank&#8217;\u0131n s\u0131k\u0131nt\u0131s\u0131n\u0131n ya\u015fand\u0131\u011f\u0131 t\u00fcrden geli\u015fmeler olursa yine s\u0131k\u0131nt\u0131 yaratabilir. Ama normal \u015fartlar alt\u0131nda endeksin hedefi 83-84 bin aral\u0131\u011f\u0131d\u0131r. Dolay\u0131s\u0131yla 79 binden al\u0131m yap\u0131p FED karar\u0131n\u0131 beklemek yerine, \u015fu an \u00f6nemli diren\u00e7 seviyesi olarak g\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcm\u00fcz 80.250&#8217;nin \u00fczerinde oldu\u011fumuz i\u00e7in al\u0131m yapmak daha az risklidir. 500-750 puanl\u0131k geri \u00e7ekilme oldu\u011funda veya kademeli olarak \u015fu anki seviyelerden \u00a0hisselerde al\u0131m d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fclebilir. D\u0130kkat ediniz daha \u00f6nceki yorumlar\u0131mda yeni hisse alarak risk art\u0131r\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6nermiyorum diyordum, \u00c7\u00fcnk\u00fc FED&#8217;in elini g\u00f6rmemiz gerekiyordu. \u00a0Bankalar ve d\u00f6viz borcu y\u00fcksek \u015firketler \u015fu anki geli\u015fmelerden en \u00e7ok olumlu etkilenecek olanlard\u0131r.<\/p>\n<p>Dolar\/TL kurunda ise 2.86 seviyesinin alt\u0131 g\u00f6r\u00fcld\u00fc ve d\u00fcn yay\u0131nda da belirtti\u011fim \u00fczere, en az\u0131ndan k\u0131sa vadede 2.82 seviyelerindeki deste\u011fe kadar bir gerileme olabilecektir. Dolay\u0131s\u0131yla dolar pozisyonlar\u0131 buna g\u00f6re ayarlanabilir. 2-3 ay \u00a0i\u00e7inde ne t\u00fcr ba\u015fka geli\u015fmeler olaca\u011f\u0131n\u0131 bilmiyoruz, fakat k\u00fcresel olarak dolar de\u011fer kaybetti\u011fi i\u00e7in, Dolar\/TL kurunda da geri \u00e7ekilmeler, bu FED kararlar\u0131 sonras\u0131nda normaldir. Tahminen dolar\/TL kurunun yeni band\u0131 en az\u0131ndan 1 hafta i\u00e7in 2.82-2.87 aral\u0131\u011f\u0131 olabilecektir.<\/p><div class=\"bilge-content-1\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-2634625202\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"3167340272\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>FED karralar\u0131 ile daha ayr\u0131nt\u0131l\u0131 bilgi ve yorumlar\u0131m i\u00e7in d\u00fcn ak\u015famki <a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=ETHJI-syCNw\" target=\"_blank\" data-wpel-link=\"external\" rel=\"nofollow external noopener\">youtube yay\u0131n\u0131n\u0131 buradan izleyebilirsiniz. \u00a0<\/a>\u00a0 Sadece \u015funu da vurgulayayl\u0131m; bu FED karar\u0131 sonras\u0131nda riskler nelerdir? Ana risk \u00a0bu kadar para bas\u0131lmas\u0131na ve FED&#8217;in bast\u0131\u011f\u0131 paray\u0131 \u00e7ekmeyi geciktirecek olmas\u0131na (faiz art\u0131\u015flar\u0131 daha zay\u0131f olacak) ra\u011fmen, b\u00fcy\u00fcmenin artmamas\u0131, varl\u0131k fiyatlar\u0131nda balonlar olu\u015fmas\u0131 ki; zaten tahvil piyasas\u0131nda balonlar var, orta vadede en b\u00fcy\u00fck risktir. Merkez Bankalar\u0131&#8217;n\u0131n bu kadar \u00e7abas\u0131 ile bast\u0131\u011f\u0131 paralara hisse ve tahvile girerek orada balonlar\u0131n olu\u015fmas\u0131na neden olur ama reel ekonomiye harcama olarak d\u00f6nmezse, d\u00fcnyay\u0131 \u00e7ok b\u00fcy\u00fck sorunlar bekliyor. Bu y\u00fczden \u015fu anki hava \u00e7ok uzun s\u00fcreli de de\u011fildir. Orta vadede ana riskler artamaya devam ediyor. Bunu terse \u00e7evirecek \u015fey ise b\u00fcy\u00fcmenin h\u0131zlanmas\u0131 olur ama bakal\u0131m Avrupa ve ABD bundan sonra daha h\u0131zl\u0131 b\u00fcy\u00fcmeyi yakalayabilecek midir? Bunu g\u00f6rmek i\u00e7in de bir s\u00fcre gerekiyor. Sonu\u00e7 olarak, bu a\u015famada k\u00fcresel risk i\u015ftah\u0131n\u0131 baltalayacak \u015fey \u00c7in olabilir o cepheyi de izleyece\u011fiz.<\/p>\n<p>Herkese bol kazan\u00e7l\u0131 bir g\u00fcn olmas\u0131 dile\u011fiyle&#8230;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>D\u00fcn Ak\u015fam FED toplant\u0131s\u0131 sonras\u0131nda youtube\u2019dan yakla\u015f\u0131k 1 saat canl\u0131 yay\u0131nla al\u0131nan karar\u0131 ve FED \u00fcyelerinin gelece\u011fe ili\u015fkin b\u00fcy\u00fcme, enflasyon, i\u015fsizlik ve faiz tahmin tablolar\u0131n\u0131n&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":102,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[1464,1465,769,715],"class_list":["post-44527","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-tumyazilar","tag-borsa-tahminleri","tag-borsa-tuyolari","tag-borsa-yorumlari-gunluk","tag-yasar-erdinc-yazilari"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44527","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/102"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44527"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44527\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44527"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44527"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44527"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}