{"id":4215,"date":"2011-08-18T08:59:54","date_gmt":"2011-08-18T05:59:54","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=4215"},"modified":"2011-08-18T09:00:06","modified_gmt":"2011-08-18T06:00:06","slug":"doviz-kuru-hakkinda-konusmak","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/doviz-kuru-hakkinda-konusmak\/","title":{"rendered":"D\u00f6viz Kuru Hakk\u0131nda Konu\u015fmak"},"content":{"rendered":"<p><strong>Bizim gibi \u00fclkelerin merkez bankalar\u0131n\u0131n konu\u015fmalar\u0131, hele bir d\u00fczey ima etmeleri hi\u00e7 do\u011fru de\u011fil.<\/strong><strong>\u00a0<\/strong><\/p><div class=\"bilge-yaziust\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-3357184280\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"9580705384\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>Bizim gibi \u00fclkelerde merkez bankas\u0131 yetkililerinin d\u00f6viz kuru hakk\u0131nda konu\u015fmalar\u0131 \u00e7ok do\u011fru de\u011fil. Bu t\u00fcr konu\u015fmalar, hele bir de s\u0131kla\u015f\u0131yorsa merkez bankalar\u0131n\u0131 zor durumda b\u0131rakabiliyor. \u2018Bizim gibi \u00fclkeler\u2019 derken her zaman yapt\u0131\u011f\u0131m gibi y\u00fckselen piyasa ekonomilerini kastetmiyorum. Bu sefer \u2018bizim gibi\u2019den murad\u0131m, bu \u00fclkelerin bir alt k\u00fcmesi: Yurti\u00e7i tasarruf oranlar\u0131n\u0131n d\u00fc\u015f\u00fckl\u00fc\u011f\u00fc nedeniyle potansiyel b\u00fcy\u00fcme h\u0131zlar\u0131n\u0131 tutturabilmek i\u00e7in bile yabanc\u0131lar\u0131n tasarruflar\u0131na ihtiya\u00e7 duyan, farkl\u0131 bir ifadeyle genellikle cari i\u015flemler a\u00e7\u0131\u011f\u0131 veren y\u00fckselen piyasa ekonomileri.<\/p>\n<p><strong>\u0130ktisat teorisi yetersiz<\/strong><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p>Neden do\u011fru olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131n bir genel nedeni var. Bir de bizim gibi \u00fclkelere y\u00f6nelik nedenleri. Genel neden \u015fu: D\u00f6viz kurundaki hareketleri a\u00e7\u0131klamakta iktisat teorisi son derece yetersiz kal\u0131yor. Bu ba\u015far\u0131s\u0131zl\u0131\u011f\u0131n temelinde, d\u00f6viz kurunun ileride alaca\u011f\u0131 de\u011ferlere ili\u015fkin bekleyi\u015flerin d\u00f6viz kurunun bug\u00fcn alaca\u011f\u0131 de\u011feri belirlemeleri geliyor. Bu bekleyi\u015fler u\u00e7an sinekten bile etkilenebiliyorlar. Mesela kom\u015fu bir \u00fclkeye \u00f6ng\u00f6rmeyece\u011finiz bir yabanc\u0131 askeri harek\u00e2t kuru \u00f6nemli \u00f6l\u00e7\u00fcde etkiler. Ya da yurti\u00e7inde \u00f6nemli bir ki\u015fi durup dururken bir deme\u00e7 patlatabilir; \u201cD\u00f6viz tutan\u0131n eli yanar\u201d mealinde bir \u015feyler s\u00f6yleyebilir. Veya geli\u015fmi\u015f bir \u00fclkenin \u00f6zellikle de ABD\u2019nin merkez bankas\u0131 beklenenden daha \u00f6nce ve daha y\u00fckl\u00fc miktarda faiz artt\u0131rmaya ba\u015flayabilir. Ya da geli\u015fmi\u015f d\u00fcnyan\u0131n finansal sisteminde ani sorunlar ba\u015f g\u00f6sterebilir. D\u00f6viz kuru bekleyi\u015flerini, dolay\u0131s\u0131yla d\u00f6viz kurunu etkileyecek daha ba\u015fka bir s\u00fcr\u00fc neden say\u0131labilir.<\/p>\n<p><strong>Tasarruf ihtiyac\u0131 var\u00a0<\/strong><\/p>\n<p><strong><\/strong>Bizim gibi \u00fclkelere y\u00f6nelik nedeni de yaz\u0131n\u0131n giri\u015finden belli: Bu \u00fclkeler \u00f6nemli \u00f6l\u00e7\u00fcde yabanc\u0131 tasarruflara ihtiya\u00e7 duyuyorlar. Farkl\u0131 bir ifadeyle, yabanc\u0131 finansal yat\u0131r\u0131mc\u0131lardan y\u00fckl\u00fc miktarlarda bor\u00e7 al\u0131yorlar. Bu olgu, bu \u00fclkeleri bu yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n risk alma i\u015ftah\u0131ndaki de\u011fi\u015fikliklere kar\u015f\u0131 son derece hassas k\u0131l\u0131yor. M\u00fcbarek bu i\u015ftah da k\u00fcrede olan her \u015feyden etkileniyor neredeyse. Eski y\u0131llarda Arjantin\u2019de bir \u015fey olur, Brezilya, T\u00fcrkiye ve G\u00fcney Afrika da etkilenirdi. Bu \u00fclkeler son y\u0131llarda ekonomilerini \u00f6nemli \u00f6l\u00e7\u00fcde toparlad\u0131lar. Dolay\u0131s\u0131yla bir y\u00fckselen piyasa ekonomisinin batman\u0131n e\u015fi\u011fine gelerek \u2018g\u00fcnahs\u0131z\u2019 di\u011fer y\u00fckselen piyasa ekonomilerini etkileme olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 azald\u0131. Ama geli\u015fmi\u015f \u00fclkelerin ekonomilerindeki de\u011fi\u015fiklikler de bu i\u015ftah\u0131 derinden etkiliyor. Dolay\u0131s\u0131yla s\u00f6z\u00fcn\u00fc etti\u011fim genel neden y\u00fcz\u00fcnden \u00f6ng\u00f6r\u00fclebilirli\u011fi kolay olmayan d\u00f6viz kuru, bizim gibi \u00fclkelerde, bir de \u00e7ok sert hareketler g\u00f6stererek ekonomik birimlerin t\u00fcketim ve yat\u0131r\u0131m kararlar\u0131n\u0131 derinden etkileyebiliyor.<\/p>\n<p><strong>Konu\u015fmak do\u011fru de\u011fil\u00a0\u00a0<\/strong><\/p>\n<p><strong><\/strong>K\u0131ssadan hisse \u015fu: \u0130ktisat kuram\u0131n\u0131n ne y\u00f6nde hareket edebilece\u011fi hakk\u0131nda fazla \u0131\u015f\u0131k tutamad\u0131\u011f\u0131 ve kontrol\u00fcn\u00fcz alt\u0131nda olmayan bir dizi nedene ba\u011fl\u0131 olarak izlemekte oldu\u011fu yolu hem de keskin bi\u00e7imde de\u011fi\u015ftirebilen bir de\u011fi\u015fken hakk\u0131nda, bizim gibi \u00fclkelerin merkez bankalar\u0131n\u0131n konu\u015fmalar\u0131 do\u011fru de\u011fil. Hele bir d\u00fczey ima etmeleri hi\u00e7 do\u011fru de\u011fil.<br \/>\nMerkez Bankas\u0131 (MB) yetkilileri eski y\u0131llarda bu nedenlerle bu t\u00fcr de\u011ferlendirmelerden ka\u00e7\u0131n\u0131rlard\u0131. Oysa 2010\u2019un ikinci yar\u0131s\u0131ndan itibaren hem MB yetkililerinin konu\u015fmalar\u0131nda hem de enflasyon raporlar\u0131nda son zamanlarda \u015fu grafi\u011fe hep yer verildi: T\u00fcrkiye d\u0131\u015f\u0131ndaki y\u00fckselen piyasa ekonomilerinin paralar\u0131n\u0131n yabanc\u0131 para birimleri kar\u015f\u0131s\u0131ndaki ortalama de\u011feri ile liran\u0131n yabanc\u0131 para birimleri kar\u015f\u0131s\u0131ndaki de\u011feri kar\u015f\u0131la\u015ft\u0131r\u0131ld\u0131. \u00d6nce bize \u201cBak\u0131n di\u011fer y\u00fckselen piyasa ekonomilerinin paralar\u0131 de\u011ferlenirken, lira ald\u0131\u011f\u0131m\u0131z \u00f6nlemler neticesinde son zamanlarda hep de\u011fer kaybetti\u201d demeye getirildi. Sonralar\u0131 ise a\u00e7\u0131k a\u00e7\u0131k s\u00f6ylendi.<br \/>\nK\u00fcresel ko\u015fullar hakk\u0131nda \u00f6nemli bir belirsizli\u011fin oldu\u011fu bir ortamda bu t\u00fcr de\u011ferlendirmeler zor duruma d\u00fc\u015f\u00fcrebiliyor MB yetkililerini. \u0130leride birka\u00e7 \u00f6rnek verece\u011fim bu zor durum hakk\u0131nda.<\/p><div class=\"bilge-content-1\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-2632287634\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"3167340272\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Bizim gibi \u00fclkelerin merkez bankalar\u0131n\u0131n konu\u015fmalar\u0131, hele bir d\u00fczey ima etmeleri hi\u00e7 do\u011fru de\u011fil.\u00a0 Bizim gibi \u00fclkelerde merkez bankas\u0131 yetkililerinin d\u00f6viz kuru hakk\u0131nda konu\u015fmalar\u0131 \u00e7ok&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":16,"featured_media":894,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-4215","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tumyazilar"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4215","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/16"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4215"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4215\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/894"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4215"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4215"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4215"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}