{"id":3243,"date":"2011-07-27T10:24:41","date_gmt":"2011-07-27T07:24:41","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=3243"},"modified":"2011-07-27T10:24:53","modified_gmt":"2011-07-27T07:24:53","slug":"tcmb-ve-finansal-istikrar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/tcmb-ve-finansal-istikrar\/","title":{"rendered":"TCMB ve Finansal \u0130stikrar"},"content":{"rendered":"<p>T\u00fcrkiye Cumhuriyeti Merkez Bankas\u0131&#8217;n\u0131n bu hafta ba\u015f\u0131nda ald\u0131\u011f\u0131 kararlar, s\u00fcrd\u00fcr\u00fclebilir olmayan e\u011filimlerde g\u00fcn\u00fc kurtarmak ad\u0131na \u0131srar edenler taraf\u0131ndan yanl\u0131\u015f anla\u015f\u0131lmaya devam edebilir. D\u00f6viz al\u0131m ihalelerinin kald\u0131r\u0131lmas\u0131 ve d\u00f6viz tevdiat hesaplar\u0131nda munzam kar\u015f\u0131l\u0131k oranlar\u0131n\u0131n d\u00fc\u015f\u00fcr\u00fclmesi yanl\u0131\u015ftan d\u00f6nmek veya geri ad\u0131m \u015feklinde yorumlayanlar\u0131n i\u00e7inde bulundu\u011fumuz ko\u015fullar\u0131 pek alg\u0131layamad\u0131\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcnmek daha ger\u00e7ek\u00e7i olabilir.<\/p><div class=\"bilge-yaziust\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-2763057389\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"9580705384\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>Merkez Bankas\u0131&#8217;n\u0131n son dokuz ayda ald\u0131\u011f\u0131 \u00f6nlemler cari a\u00e7\u0131\u011f\u0131n b\u00fcy\u00fcmesini \u00f6nleyememi\u015f, kredi art\u0131\u015f h\u0131z\u0131n\u0131n kontrol alt\u0131na al\u0131nmas\u0131n\u0131 sa\u011flayamam\u0131\u015f olabilir. Fakat d\u00f6viz kurlar\u0131nda ya\u015fanan sert y\u00fckseli\u015f kar\u015f\u0131s\u0131nda geli\u015fmelerin pani\u011fe d\u00f6n\u00fc\u015fmemesi ve likidite s\u0131k\u0131\u015f\u0131kl\u0131\u011f\u0131 s\u0131n\u0131rlar\u0131n\u0131 zorlayarak g\u00fcven bunal\u0131m\u0131 yaratmamas\u0131 ad\u0131na yapt\u0131\u011f\u0131 hareket isabetli bir tercihtir. E\u011fer son dokuz ayl\u0131k d\u00f6nemde likidite biriktirmemi\u015f olsa geli\u015fmelerin y\u00f6n\u00fc daha farkl\u0131 olailirdi. \u015eahsen al\u0131nan \u00f6nlemlere ra\u011fmen kredi hacminin artm\u0131\u015f ve cari a\u00e7\u0131\u011f\u0131n b\u00fcy\u00fcm\u00fc\u015f olmas\u0131n\u0131n sebebini mali sekt\u00f6r\u00fcn yanl\u0131\u015f anlamas\u0131nda aramak daha ger\u00e7ek\u00e7i olabilir. Her \u015feye \u00e7ok k\u0131sa vadeli bir bak\u0131\u015f a\u00e7\u0131s\u0131 \u0131ile ve g\u00fcn\u00fc kurtarmak amac\u0131 ile bak\u0131nca bu t\u00fcr yanl\u0131\u015f alg\u0131lamalar ka\u00e7\u0131n\u0131lmaz olabilir.<\/p>\n<p>Piyasalar\u0131n sorgulamad\u0131\u011f\u0131 bir konu var. Fiyat istikrar\u0131 yerine finansal istikrar kavram\u0131 neden \u00f6n plana \u00e7\u0131kar\u0131lmad\u0131? E\u011fer ekonomide ciddi yap\u0131sal sorunlar var ise ve k\u00fcresel belirsizlikler y\u00fcksek ise genel denge ve bunun sonucu niteli\u011findeki fiyat istikrar\u0131nda \u0131srar etmek tutarl\u0131 bir tercih olmayabilir. Tutturamayaca\u011f\u0131n\u0131z hedeflerde \u0131srar etmek yerine, daha makul hedeflere odaklanmak daha ger\u00e7ek\u00e7i olabilir. Finansal istikrar kavram\u0131n\u0131n \u00f6n plana \u00e7\u0131kmas\u0131 bu \u015fekilde yorumlansa i\u00e7inde bulundu\u011fumuz y\u00fcksek belirsizlik ko\u015fullar\u0131 daha iyi anla\u015f\u0131labilir, daha tedbirli olunabilirdi. Finansal istikrar\u0131n \u00f6n plana \u00e7\u0131kmas\u0131, \u00e7e\u015fitli nedenlerle genel dengeden uzakla\u015f\u0131ld\u0131\u011f\u0131 ve fiyat istikrar\u0131n\u0131n ikinci plana d\u00fc\u015ft\u00fc\u011f\u00fc, makroekonomik g\u00f6stergelerde istikrars\u0131z dalgalanmalar ya\u015fanabilecei sekt\u00f6rler baz\u0131nda etkilenmelerin t\u00fcm\u00fcyle kontrol edilemeyebilece\u011fi \u015feklinde yorumlansa bug\u00fcn daha farkl\u0131 konular\u0131 tart\u0131\u015f\u0131yor olabilirdik.<\/p>\n<p>Son ya\u015fad\u0131\u011f\u0131m\u0131z k\u00fcresel kriz s\u0131ras\u0131nda TCMB mali sisteme hat\u0131r\u0131 say\u0131l\u0131r derecede d\u00f6viz ve TL likiditesi deste\u011fi verdi. E\u011fer 2009 Nisan ay\u0131ndaki G-20 toplant\u0131s\u0131nda al\u0131nan kararlar sonras\u0131nda k\u00fcresel bir rahatlama ya\u015fanmasa idi t\u00fcm iyi niyetli \u00e7abalara ra\u011fmen geli\u015fmeler kontrolden \u00e7\u0131kabilirdi. Belli ki bu ihtimal TCMB&#8217;nin bak\u0131\u015f a\u00e7\u0131s\u0131n\u0131 ve \u00f6nceliklerini farkl\u0131la\u015ft\u0131rm\u0131\u015f; b\u00f6yle bir ortam\u0131n tekrar ya\u015fanma olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131n y\u00fcksekli\u011fi dikkate al\u0131narak tedbirli olunmaya \u00e7al\u0131\u015f\u0131lm\u0131\u015f. Ancak benzer duyarl\u0131l\u0131k ba\u015fta mali sekt\u00f6r olmak \u00fczere hi\u00e7bir alanda ya\u015fanmam\u0131\u015f. Hayal d\u00fcnyas\u0131nda ya\u015fay\u0131p kendi anlatt\u0131klar\u0131 masallara inanma gafletine d\u00fc\u015fenler, TCMB&#8217;nin ne yapmak istedi\u011fini anlayamam\u0131\u015f; bu hafta ya\u015fananlardan sonra hala anlamak istemeyenlerin say\u0131s\u0131ndaki y\u00fcksekli\u011f iise gelece\u011fimiz a\u00e7\u0131s\u0131ndan ciddi bir endi\u015fe kayna\u011f\u0131 olarak g\u00f6r\u00fcyoruz. Bir taraf finansal istikrar diyor ve bu yeni hedefe uygun bir \u015feyler yap\u0131yor ve m\u00fcnasip bir dille derdini anlatmaya \u00e7al\u0131\u015f\u0131yor, di\u011ferleri ise bu durumu geri ad\u0131m veya fiyat istikrar\u0131na geri d\u00f6n\u00fc\u015f \u015feklinde yorumlamakta inat ediyor.<\/p>\n<p>T\u00fcrkiye gerek kurumlar\u0131, gerekse bireyleri ile duygusal bir g\u00f6r\u00fcnt\u00fc sergiliyor, ger\u00e7ek\u00e7i olmay\u0131 ba\u015faraamd\u0131\u011f\u0131 gibi olabilenleri de anlayam\u0131yor. \u0130\u015f i\u015ften ge\u00e7tikten sonra verilen a\u015f\u0131r\u0131 tepkiler nedeniyle de y\u0131k\u0131c\u0131 olmak basiretsizli\u011finden kurtulam\u0131yor. Deyim yerinde ise ne zaman h\u00fccum oynayaca\u011f\u0131n\u0131, ne zaman savunmada kalmas\u0131 gerekti\u011fini ay\u0131rt edemiyor. Son bir y\u0131lda TCMB&#8217;nin uyard\u0131\u011f\u0131 gibi mali sekt\u00f6r ve i\u015f d\u00fcnyas\u0131 h\u00fccumda \u0131srarl\u0131 olmak yerine savunmaya \u00e7ekilse idi cari a\u00e7\u0131k bug\u00fcnk\u00fc tehlikeli boyutlara ula\u015fabilir miydi? Dinlemeyi bilmiyor herkesin bizi dinlemesini istiyoruz; evdeki hesaplar\u0131n \u00e7ar\u015f\u0131ya uymas\u0131n\u0131 sa\u011flayam\u0131yoruz!&#8230;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>T\u00fcrkiye Cumhuriyeti Merkez Bankas\u0131&#8217;n\u0131n bu hafta ba\u015f\u0131nda ald\u0131\u011f\u0131 kararlar, s\u00fcrd\u00fcr\u00fclebilir olmayan e\u011filimlerde g\u00fcn\u00fc kurtarmak ad\u0131na \u0131srar edenler taraf\u0131ndan yanl\u0131\u015f anla\u015f\u0131lmaya devam edebilir. D\u00f6viz al\u0131m ihalelerinin&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":21,"featured_media":931,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-3243","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tumyazilar"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3243","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/21"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3243"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3243\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/931"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3243"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3243"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3243"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}