{"id":2326,"date":"2011-07-04T08:57:07","date_gmt":"2011-07-04T05:57:07","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=2326"},"modified":"2011-07-04T08:57:19","modified_gmt":"2011-07-04T05:57:19","slug":"gecen-haftaki-verilerden-sonra-imkb%e2%80%99de-3-2-cent-ihtimali-artti","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/gecen-haftaki-verilerden-sonra-imkb%e2%80%99de-3-2-cent-ihtimali-artti\/","title":{"rendered":"Ge\u00e7en haftaki verilerden sonra \u0130MKB\u2019de 3.2 cent ihtimali artt\u0131!"},"content":{"rendered":"

Yunanistan\u2019\u0131n \u201cge\u00e7ici \u00e7\u00f6z\u00fcme\u201d kavu\u015fmas\u0131yla piyasalar rahatlad\u0131. Hem de ne rahatlama… ABD borsalar\u0131 ge\u00e7ti\u011fimiz haftan\u0131n her 5 i\u015fg\u00fcn\u00fcnde de ard arda y\u00fckseldi. Dow Jones y\u00fczde 5.58 y\u00fckselirken, S&P 500\u2019deki y\u00fckseli\u015f y\u00fczde 5.80\u2019e ula\u015ft\u0131.\u00a0Bu<\/strong><\/span><\/a> y\u00fckseli\u015fte, ABD\u2019de bug\u00fcn kutlanacak 4 Temmuz Ba\u011f\u0131ms\u0131zl\u0131k G\u00fcn\u00fc tatiline \u201chisse senetsiz girmek istemeyenlerle\u201d bir \u00e7ok veri k\u00f6t\u00fc giderken aralar\u0131ndan iyi gelen ISM verisini \u201csat\u0131n alanlar\u0131n\u201d da pay\u0131 vard\u0131.<\/p>\n

Yunanistan\u2019daki kemer s\u0131kma \u00f6nlemlerinin parlamentodan ge\u00e7mesiyle AB borsalar\u0131 da ABD piyasalar\u0131n\u0131 b\u00fcy\u00fck oranda \u201ctaklit\u201d ettiler! Y\u00fczde 5\u2019ler civar\u0131nda de\u011fer kazan\u0131rken, kom\u015funun durumuna d\u00fc\u015fmeden \u00f6nlemler almaya ba\u015flayan \u0130talyan borsas\u0131 endeksi MIBTEL ile kriz yorgunu Atina Borsas\u0131 paketin onay\u0131 sonras\u0131nda y\u00fczde 8.1 y\u00fckseldi. Haftan\u0131n bu\u00a0ilk<\/strong><\/span><\/a> i\u015f g\u00fcn\u00fcnde ABD piyasalar\u0131 tatil oldu\u011fundan genel olarak \u201cbekleme havas\u0131\u201d hakim olacakt\u0131r. Haftan\u0131n geri kalan\u0131nda da 2 \u00f6nemli veri\/karar piyasalar\u0131n y\u00f6n\u00fcn\u00fc \u00e7izecek. \u0130lki Per\u015fembe g\u00fcn\u00fc a\u00e7\u0131klanacak Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (ECB) faiz karar\u0131. 25 baz puanl\u0131k bir art\u0131\u015f bekleniyor. Euro\/dolar paritesini de haftan\u0131n sonun 1.45\u2019lerin \u00fczerine \u00e7\u0131karan da bu beklenti oldu. Di\u011fer veri de Cuma g\u00fcn\u00fc gelecek Haziran ay\u0131na ait ABD i\u015fsizlik verileri.<\/p>\n

Piyasalar\u00a0yaz<\/strong><\/span><\/a> rehavetine girmek istiyorlar, ancak geli\u015fmeler ne yaz\u0131k ki buna izin vermiyor. K\u0131sa vadede veriler, \u00f6zellikle de ABD\u2019den gelen veriler hen\u00fcz daha ekonomideki toparlanman\u0131n kal\u0131c\u0131 olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Buna kar\u015f\u0131n Goldman Sachs (GS) Cuma g\u00fcn\u00fc yay\u0131nlad\u0131\u011f\u0131 raporda, ABD ekonomisi i\u00e7in y\u0131l\u0131n ikinci yar\u0131s\u0131 i\u00e7in daha iyimser. Bu iyimserli\u011fini de 5 ba\u015fl\u0131k alt\u0131nda toplad\u0131\u011f\u0131 nedenlere dayand\u0131r\u0131yor:<\/p>\n

1- Emtia fiyatlar\u0131ndaki gerilemeler: Ge\u00e7ti\u011fimiz \u00e7eyre\u011fe g\u00f6re ba\u015fta petrol\u00a0ve<\/strong><\/span><\/a> tar\u0131msal emtialar olmak \u00fczere emtiada genele yay\u0131lm\u0131\u015f fiyat d\u00fc\u015f\u00fc\u015flerinin t\u00fcketici harcamalar\u0131n\u0131 artt\u0131rabilece\u011fi \u00f6ne s\u00fcr\u00fcl\u00fcyor. (IEA\u2019n\u0131n rezerv kullan\u0131mlar\u0131n\u0131n ge\u00e7ici etkisi kal\u0131c\u0131 hale gelir ise neden olmas\u0131n?)<\/p>\n

2- Finansal piyasalar\u0131n ge\u00e7ti\u011fimiz y\u0131la oranla daha \u201crahat\u201d olmas\u0131: AB\u2019deki bor\u00e7 krizinin \u201c\u00e7\u00f6z\u00fclmesi\u201d ile birlikte \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki d\u00f6nemde finansal piyasalardaki \u201cak\u0131\u015fkanl\u0131k\u201d daha da artabilir.<\/p>\n

3- Konut fiyatlar\u0131ndaki d\u00fc\u015f\u00fc\u015f durabilir: Her ne kadar son bir y\u0131la bak\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda konut fiyatlar\u0131ndaki d\u00fc\u015f\u00fc\u015f y\u00fczde 5\u2019e ula\u015fm\u0131\u015f olsa da son veriler d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcn yava\u015flad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. (Son 3 y\u0131lda bunun ka\u00e7 kez \u00f6ne s\u00fcr\u00fcld\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc hat\u0131rlam\u0131yorum art\u0131k!)<\/p>\n

4- ABD\u2019deki ta\u015f\u0131t \u00fcretiminde art\u0131\u015f: Japonya\u2019daki krizler sonras\u0131nda kesintiye u\u011frayan \u00fcretimin ABD\u2019li otomobil \u00fcreticilerine yarayacak. (Belki de tek hakl\u0131 olduklar\u0131 arg\u00fcman bu olsa gerek ama Japonya geri d\u00f6n\u00fcyor, uzun s\u00fcreli s\u00fcrd\u00fcrlebilr bir avantaj olarak kalmayabilir!)<\/p>\n

5- \u0130\u015fsizlik daha k\u00f6t\u00fcle\u015fmiyor: Her ne kadar son veriler aksini s\u00f6yl\u00fcyor olsa da GS Haziran ay\u0131nda 125 binlik istihdam art\u0131\u015f\u0131 olaca\u011f\u0131n\u0131 ve \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki d\u00f6nemde i\u015fsizlik oran\u0131n\u0131n y\u00fczde 9\u2019a d\u00fc\u015fecek! (Dereyi g\u00f6rmeden pa\u00e7ay\u0131 s\u0131vamak gibi durum bu)<\/p>\n

Goldman Sachs\u2019\u0131 hayli iyimser buldum! Hem bahsedilen savlar g\u00fc\u00e7l\u00fc de\u011fil, hem de bunlar\u0131n hepsinin bir arada olmad\u0131\u011f\u0131 bir durumda piyasalar\u0131n i\u015fi hayli zor olacak!<\/p>\n

K\u0131sa vadeye bak\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda ABD borsalar\u0131n\u0131n son 5 g\u00fcnl\u00fck \u201crallisinin\u201d bu hafta i\u00e7inde yava\u015flamas\u0131 ihtimali y\u00fcksek. Zira sat\u0131n al\u0131nan \u00f6zellikle Yunanistan meselesi g\u00fcndemden d\u00fc\u015fecek. Teknik olarak bak\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda bu hafta ABD borsalar\u0131 i\u00e7in \u00f6nemli. S&P\u2019de 1.350 seviyesi (Dow Jones\u2019ta da 12.680) kritik Bu seviyelerin a\u015f\u0131lmas\u0131 zor olabilir. A\u015f\u0131lacak olur ise Dow Jones\u2019da 13 binlerin \u00fczerine, S&P\u2019de de 1.380 ile May\u0131s zirvesinin \u00fczerine \u00e7\u0131k\u0131ld\u0131\u011f\u0131na tan\u0131k olabiliriz. Ancak bu ihtimalin d\u00fc\u015f\u00fck oldu\u011funu tahmin ediyorum. B\u00fcy\u00fck olas\u0131l\u0131kla Omuz-Ba\u015f-Omuz formasyonu olu\u015facak, yeni y\u00fcksekler g\u00f6r\u00fclme ihtimali d\u00fc\u015f\u00fck olacakt\u0131r.<\/p>\n

ECB\u2019nin faiz karar\u0131na kadar piyasalardaki hareketler sert olacakt\u0131r. Euro haftay\u0131 1.4528 ile kritik seviyeden kapatt\u0131. Bu seviyenin \u00fczerinde bir g\u00fcnl\u00fck kapan\u0131\u015f yapacak olur ise \u00f6nce 1.4690\u2019daki bir \u00f6nceki y\u00fckse\u011fi test edebilir, ard\u0131ndan da 1.4810 seviyesine kadar bir y\u00fckseli\u015f ya\u015fanabilir. Bence 1.48\u2019li seviyelerin g\u00f6r\u00fclme ihtimali bence d\u00fc\u015f\u00fck!<\/p>\n

Gelelim bize…<\/strong><\/p>\n

Ge\u00e7ti\u011fimiz hafta y\u00fczde 11\u2019lik \u201cd\u00fcnya rekoru\u201d ilk \u00e7eyrek b\u00fcy\u00fcmesi ve 10.1 milyar dolarl\u0131k May\u0131s ay\u0131 d\u0131\u015f ticaret a\u00e7\u0131\u011f\u0131 verileri a\u00e7\u0131kland\u0131. Ekonomik veriler a\u00e7\u0131s\u0131ndan sevindirici gibi g\u00f6r\u00fcnen ancak finansal piyasalardaki beklentileri bir anlamda olumsuz etkileyen verilerdi. Neden mi? B\u00fcy\u00fcme verileri \u201cya\u015fand\u0131 bitti\u201d tarz\u0131nda bir durum tespiti. Ama d\u0131\u015f ticaret a\u00e7\u0131\u011f\u0131 pek \u00f6yle de\u011fil. B\u00f6ylesi bir d\u0131\u015f ticaret a\u00e7\u0131\u011f\u0131 Garanti Bankas\u0131 Ekonomik Ara\u015ft\u0131rmalar biriminin tahminine g\u00f6re, 8 milyar dolar civar\u0131nda bir cari a\u00e7\u0131k anlam\u0131na gelecektir. Zaten sorun olarak alg\u0131lanan cari a\u00e7\u0131k meselesinin daha da fazla tart\u0131\u015f\u0131lmas\u0131na, piyasalar\u0131n \u00e7ok da ho\u015funa gitmeyecek yeni \u00f6nlemlerin al\u0131nmas\u0131na yol a\u00e7acak. Bu da son 3 i\u015f g\u00fcn\u00fcnde bizim piyasalar\u0131m\u0131z\u0131n yurt d\u0131\u015f\u0131ndaki olumlu havadan ayr\u0131\u015fmas\u0131na neden oldu. Negatif ayr\u0131\u015fmada d\u0131\u015f\/cari a\u00e7\u0131k tek \u201cm\u00fcsebbib\u201d de\u011fildi. Erdo\u011fan\/K\u0131l\u0131\u00e7daro\u011flu restle\u015fmesi, Suriye s\u0131n\u0131r\u0131ndaki geli\u015fmeler de \u201cufak ufak\u201d fiyatlanmaya ba\u015flad\u0131.<\/p>\n

Negatif ayr\u0131\u015fman\u0131n bu hafta yerini s\u0131n\u0131rl\u0131 da olsa bir \u201cyak\u0131nsamaya\u201d b\u0131rakmas\u0131 ihtimali var. \u0130MKB 100 Endeksi\u2019nde 63.850 seviyesine kadar bir toparlanma g\u00f6rebiliriz.<\/p>\n

Ancak orta vadede \u0130MKB\u2019nin i\u015finin zorla\u015fmakta oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyorum. Zira bizde a\u00e7\u0131klanan her yeni veri, Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n \u201cpolitika karma(\u015fas\u0131n\u0131n)\u201d i\u015f g\u00f6rmedi\u011fi izlenimini g\u00fc\u00e7lendiriyor. Verilerin b\u00f6yle gelmeye devam etmesi (ki bug\u00fcnk\u00fc enflasyon verileri ilk \u00f6nemli ipucunu verecektir) her seferinde yeni ve de daha sert \u00f6nlemlerin al\u0131nmas\u0131n\u0131 gerektirecektir. Al\u0131nacak \u00f6nlemlerin hi\u00e7 birinin de piyasa daha do\u011frusu \u0130MKB dostu olmas\u0131n\u0131 beklemiyorum. Hal b\u00f6yle olunca da \u0130MKB\u2019deki k\u0131sa vadedeki y\u00fckseli\u015f ihtimalinin (Cuma g\u00fcn\u00fc 3.92 cent\u2019ten kapanan \u0130MKB\u2019nin k\u0131sa vadede 4.34\u2019e kadar y\u00fckselme ihtimali var) azalaca\u011f\u0131n\u0131 ve \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda yerini d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe b\u0131rakaca\u011f\u0131n\u0131 bekliyorum. B\u00f6ylesi bir hareketin hedefinin 3.2 cent seviyesi olmas\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 hayli y\u00fcksek. Bu seviyeye nas\u0131l gelinebilece\u011fine dair tahminlerimi \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki yaz\u0131larda payla\u015faca\u011f\u0131m.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"