{"id":17641,"date":"2012-07-16T09:04:44","date_gmt":"2012-07-16T07:04:44","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=17641"},"modified":"2012-07-16T09:04:44","modified_gmt":"2012-07-16T07:04:44","slug":"iki-dusuk-ihtimal-fed-ve-tcmb","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/iki-dusuk-ihtimal-fed-ve-tcmb\/","title":{"rendered":"\u0130ki d\u00fc\u015f\u00fck ihtimal: Fed ve TCMB"},"content":{"rendered":"<p style=\"text-align: justify\" align=\"center\"><strong><br \/>\n<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">Ge\u00e7ti\u011fimiz hafta yukar\u0131 gidemeyen ama d\u00fc\u015fmek de istemeyen bir \u0130MKB izledik. Yurtd\u0131\u015f\u0131nda ise kar\u0131\u015f\u0131k bir g\u00f6r\u00fcn\u00fcm vard\u0131. Avrupa\u2019da g\u00f6r\u00fcn\u00fcm \u0130MKB\u2019ye benzer iken, ABD\u2019de endeksler haftan\u0131n son g\u00fcn\u00fc hari\u00e7 sat\u0131c\u0131l\u0131 bir seyir izledi. Buna kar\u015f\u0131n haftan\u0131n son g\u00fcn\u00fc gelen al\u0131mlarla endeksler kay\u0131plar\u0131n\u0131 geri ald\u0131. Yurtd\u0131\u015f\u0131na bakt\u0131\u011f\u0131m\u0131zda Euro B\u00f6lgesi krizinin geli\u015fimi haricinde bu hafta i\u00e7in \u00f6n plana \u00e7\u0131kacak \u00f6nemli bir haber ya da beklenti yok. ABD taraf\u0131nda ise Sal\u0131 g\u00fcn\u00fc a\u00e7\u0131klanacak sanayi \u00fcretimi ve kapasite kullan\u0131m\u0131 rakamlar\u0131 ile bu hafta Fed Ba\u015fkan\u0131 Bernanke\u2019nin yapaca\u011f\u0131 sunumlar \u00e7ok \u00f6nemli olacak. Ayr\u0131ca Sal\u0131 g\u00fcn\u00fc a\u00e7\u0131klanacak Fed toplant\u0131 tutanaklar\u0131 da (Beige Book) \u00f6nemli g\u00fcndem maddeleri aras\u0131nda. \u00d6zetle bu hafta Euro Krizi\u2019nde yeni bir s\u00fcrpriz ya\u015fanmazsa bu haftan\u0131n ana akt\u00f6r\u00fc ABD ve ABD Merkez Banaks\u0131 Fed olacak.<\/p><div class=\"bilge-yaziust\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-3830490192\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"9580705384\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p style=\"text-align: justify\"><strong>Fed a\u00e7\u0131klamalar\u0131 \u00f6nemli ama beklenti d\u00fc\u015f\u00fck<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">Ge\u00e7ti\u011fimiz haftalarda gelen a\u00e7\u0131klama ve verilerden Fed\u2019in yeni bir parasal geni\u015fleme i\u00e7in bir s\u00fcre daha beklemeyi tercih edece\u011fini anl\u0131yoruz. Bizce istihdam rakamlar\u0131ndaki art\u0131\u015f h\u0131z\u0131 d\u00fc\u015f\u00fck olsa da gelen veriler Fed\u2019i yeni bir parasal geni\u015flemeye zorlayacak derecede k\u00f6t\u00fc de\u011fil. Fed bir s\u00fcre daha ekonominin kendi dinamikleriyle toparlanmas\u0131n\u0131 bekleyebilir. Temmuz ve a\u011fustos ay\u0131 i\u00e7erisinde istihdam verilerindeki s\u0131k\u0131nt\u0131 devam edecek olursa y\u0131l\u0131n son \u00e7eyre\u011fine girmeden 6 Kas\u0131m 2012 Ba\u015fkanl\u0131k se\u00e7imleri \u00f6ncesinde A\u011fustos sonu eyl\u00fcl ba\u015f\u0131 gibi Fed\u2019den ya da h\u00fck\u00fcmetten piyasalar\u0131 rahatlatacak bir hamle gelebilir. Bu nedenle \u015fuan i\u00e7in \u00f6zellikle de bu hafta i\u00e7in Fed\u2019den piyasalarda ralliye enden olacak bir a\u00e7\u0131klama beklemiyoruz.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\"><strong>Politika faizlerinde indirim beklemiyoruz<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">\u0130\u00e7eride ise Per\u015fembe g\u00fcn\u00fc TCMB Para Politikas\u0131 Kurulu (PPK) toplant\u0131s\u0131ndan \u00e7\u0131kacak faiz karar\u0131n\u0131 bekliyor olaca\u011f\u0131z. Son d\u00f6nemde geli\u015fmekte olana baz\u0131 \u00fclkelerde gelen faiz indirimleri TCMB\u2019nin de bu y\u00f6nde bir ad\u0131m atabilece\u011fi beklentisi do\u011furdu. Y\u0131lsonuna kadar T\u00fcrkiye\u2019nin notunun artaca\u011f\u0131 ve yat\u0131r\u0131m yap\u0131labilir seviyeye \u00e7\u0131kaca\u011f\u0131 beklentisinin yan\u0131nda faiz indirimi beklentisinin de \u0130MKB\u2019nin pozitif ayr\u0131\u015fmas\u0131nda \u00f6nemli bir etken oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. \u00a0Makro verilerde sa\u011flanan iyile\u015fme, \u00f6zellikle de yumu\u015fak ini\u015f senaryosunun ger\u00e7ekle\u015fti\u011fine dair g\u00f6r\u00fc\u015fler, cari a\u00e7\u0131ktaki d\u00fc\u015f\u00fc\u015f e\u011filimi ve enflasyondaki h\u0131zl\u0131 d\u00fc\u015f\u00fc\u015f TCMB\u2019nin b\u00fcy\u00fcmeye destek vermek i\u00e7in faiz indirimi yapabilece\u011fi yorumlar\u0131na neden oluyor. Bu konuda bizim g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcm\u00fcz TCMB\u2019nin <strong><span style=\"text-decoration: underline\">politika faizlerinde<\/span><\/strong> (haftal\u0131k faizler) herhangi bir de\u011fi\u015fiklik yapmayaca\u011f\u0131 y\u00f6n\u00fcnde. Bunun nedenine gelince, hen\u00fcz k\u00fcresel piyasalarda istikrar sa\u011flanamam\u0131\u015f durumda ve risk i\u015ftah\u0131 hala \u00e7ok d\u00fc\u015f\u00fck seviyelerde seyrediyor. T\u00fcrkiye\u2019ye dair pozitif beklentiler sermaye giri\u015fini desteklese de faizlerdeki yeni bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015f sermaye giri\u015fini h\u0131zl\u0131 bir \u015fekilde d\u00fc\u015f\u00fcrebilir. Ayr\u0131ca sa\u011flanan iyile\u015fmeler \u00f6zellikle cari i\u015flemler a\u00e7\u0131\u011f\u0131nda hen\u00fcz istenilen d\u00fczeyde de\u011fil. Olas\u0131 bir d\u0131\u015f \u015fokun kurlarda neden olaca\u011f\u0131 art\u0131\u015f ya da sanc\u0131l\u0131 bir s\u00fcre\u00e7 ge\u00e7iren Ortado\u011fu kaynakl\u0131 bir petrol \u015foku da enflasyonda sa\u011flanan kazan\u0131mlar\u0131n bir b\u00f6l\u00fcm\u00fcn\u00fc geri alabilir. Bu nedenle TCMB\u2019nin verilerde istikrar sa\u011flanana kadar \u015fu anki duru\u015funu devam ettirece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\"><strong>D\u00fc\u015f\u00fck ihtimal de olsa faiz koridoru daralt\u0131labilir<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">TCMB\u2019nin politika faizlerinde bir de\u011fi\u015fikli\u011fe gitmesini beklemezken, \u00a0TCMB gecelik faizlerde bor\u00e7lanma faizini %5\u2019te tutarak ve bor\u00e7 verme faiz oran\u0131nda da bir miktar indirim yaparak faiz koridorunu daraltabilir. TCMB\u2019nin son karar\u0131nda bor\u00e7 verme faiz oran\u0131 %11,5\u2019te sabit tutulmu\u015ftu. Bu y\u00f6nde bir karar al\u0131nacak olursa piyasada s\u0131n\u0131rl\u0131 bir iyimserlik olu\u015fturabilir. Ge\u00e7 likidite penceresi faiz oranlar\u0131nda ise Bankalar Aras\u0131 Para Piyasas\u0131\u2019nda saat: 16:00-17:00 aras\u0131nda uygulanan ve %14,5 olan Merkez Bankas\u0131 bor\u00e7 verme faizinde yap\u0131lacak bir indirim etkisi ise \u00e7ok daha s\u0131n\u0131rl\u0131 olacakt\u0131r. \u00d6zetle TCMB\u2019den bu hafta piyasalar\u0131n dinami\u011fini de\u011fi\u015ftirecek bir hamle beklemiyoruz. Buna kar\u015f\u0131n faizlerde son birka\u00e7 haftada ya\u015fanan d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcn ard\u0131ndan TCMB\u2019den faiz indirimi gelmemesi faizlerde bir miktar yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc tepkiye neden olabilir. Ge\u00e7ti\u011fimiz hafta %7,90 seviyesine kadar gerileyen aktif tahvilde faizler bu hafta %8,30 civar\u0131nda dengelenebilir. TCMB beklendi\u011fimiz gibi faizlerde bir indirime gitmeyecek olursa, bu karar \u0130MKB taraf\u0131nda bir miktar d\u00fczeltmeye neden olabilir.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\"><strong>\u00d6zetle\u2026<\/strong><\/p><div class=\"bilge-content-1\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-3295896804\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"3167340272\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p style=\"text-align: justify\">Ba\u015fta da de\u011findi\u011fimiz gibi bu hafta piyasalar\u0131n y\u00f6n\u00fcn\u00fc ABD ve T\u00fcrkiye olmak \u00fczere iki \u00fclkenin merkez bankalar\u0131 belirleyecek. Her iki merkez bankas\u0131ndan \u00e7\u0131kacak a\u00e7\u0131klamalarda bizim beklentimiz olduk\u00e7a s\u0131n\u0131rl\u0131. Bu nedenle a\u00e7\u0131klamalar sonras\u0131 olumlu hava bir s\u00fcre da\u011f\u0131labilir. Fakat bizim beklentilerimizin aksine merkez bankalar\u0131 radikal ad\u0131mlar atacak olursa, olu\u015fan yeni durum de\u011ferlendirilmeli ve ona g\u00f6re yeni stratejiler olu\u015fturulmal\u0131d\u0131r.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\"><strong>NOT:<\/strong>\u00a0Ki\u015fisel Web Sitem www.uzeyirdogan.com yay\u0131na girmi\u015ftir.<\/p>\n<p><strong>\u00dczeyir DO\u011eAN \/ Ara\u015ft\u0131rma M\u00fcd\u00fcr\u00fc<br \/>\n<\/strong><strong>MARBA\u015e Menkul De\u011ferler<br \/>\n<\/strong><strong><a href=\"mailto:uzeyir.dogan@marbasmenkul.com.tr\">uzeyir.dogan@marbasmenkul.com.tr<br \/>\n<\/a><\/strong><strong>Telefon: (0212) 286 30 00<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Ge\u00e7ti\u011fimiz hafta yukar\u0131 gidemeyen ama d\u00fc\u015fmek de istemeyen bir \u0130MKB izledik. Yurtd\u0131\u015f\u0131nda ise kar\u0131\u015f\u0131k bir g\u00f6r\u00fcn\u00fcm vard\u0131. Avrupa\u2019da g\u00f6r\u00fcn\u00fcm \u0130MKB\u2019ye benzer iken, ABD\u2019de endeksler haftan\u0131n&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":4711,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-17641","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tumyazilar"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17641","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=17641"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17641\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4711"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=17641"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=17641"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=17641"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}