{"id":12686,"date":"2012-03-12T06:39:27","date_gmt":"2012-03-12T04:39:27","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=12686"},"modified":"2012-03-13T08:19:03","modified_gmt":"2012-03-13T06:19:03","slug":"haftaya-baslarken-12-mart-2012-0635","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/haftaya-baslarken-12-mart-2012-0635\/","title":{"rendered":"Haftaya Ba\u015flarken  &#8211; 12 Mart 2012 &#8211; 06:35"},"content":{"rendered":"<p>17 bin tane fonun verilerini tutan EPFR sitesi raporuna g\u00f6re geli\u015fmekte olan piyasalara (GOP) akan para miktar\u0131nda yava\u015flama s\u00f6z konusu. Bu sene ba\u015f\u0131ndan beri GOP\u2019a 22.5 milyar dolar para girdi. GOP \u00c7in\u2019de sanayi \u00fcretimi, kredi hacmi ve para arz\u0131 art\u0131\u015f\u0131n\u0131n yava\u015flamas\u0131ndan olumsuz etkilendi.\u00a0T\u00fcrkiye i\u00e7in d\u00fc\u015fen sanayi \u00fcretimi ve artan petrol fiyatlar\u0131 piyasalar \u00fczerinde negatif etki yaratt\u0131. Bu ba\u011flamda bu haftaya ba\u015flarken piyasalar\u0131 etkileyebilecek ana ba\u015fl\u0131klar\u0131 \u015f\u00f6yle s\u0131ralayabiliriz.<\/p><div class=\"bilge-yaziust\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-446865546\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"9580705384\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>Sal\u0131 ak\u015fam\u0131 FED\u2019in yapaca\u011f\u0131 faiz toplant\u0131s\u0131 sonu\u00e7lar\u0131 ve toplant\u0131n\u0131n k\u0131sa notu a\u00e7\u0131klanacak. Faizlerde bir de\u011fi\u015fiklik beklenmiyor. Faiz toplant\u0131s\u0131 a\u00e7\u0131klamas\u0131 i\u00e7erisindeki keliemlerin kullan\u0131l\u0131\u015f\u0131 ve verilecek mesajlar \u00f6nem kazanacak. Bu mesajlardan en \u00f6nemlisi de yeni bir parasal geni\u015flemenin olup olmayaca\u011f\u0131d\u0131r. Piyasalar paras\u0131n\u0131n sesini duymak istiyorlar. \u00a0Fakat QE3 konusunda hem Bernanke ge\u00e7en haftalardaki konu\u015fmas\u0131nda hi\u00e7 sinyal vermedi, hem de FED i\u00e7erisinde QE3&#8217;e kar\u015f\u0131 ciddi bir diren\u00e7 var. \u00a0Ama piyasalara da paran\u0131n ucunu g\u00f6stermek gerekiyor. \u00c7\u00fcnk\u00fc borsan\u0131n t\u00fcketici \u00fczerinde yaratt\u0131\u011f\u0131 bir refah etkisi var. Borsa y\u00fckseldik\u00e7e refah art\u0131\u015f\u0131 alg\u0131lamas\u0131na girenler t\u00fcketmeye de ba\u015fl\u0131yorlar ve ekonominin \u00e7arklar\u0131 b\u00f6yle d\u00f6n\u00fcyor.<\/p>\n<p>Ge\u00e7en hafta Wall Street Journal\u2019da \u00e7\u0131kan bir habere g\u00f6re FED\u2019in uzun vadeli tahvillerde al\u0131m yapaca\u011f\u0131 ve ortaya \u00e7\u0131kan likiditeyi ise k\u0131sa vadeli ters repo oeprasyonlar\u0131yla \u00e7ekecek. Bu konuda Deustche Bank bir rapor haz\u0131rlayarak FED\u2019in bu yolda ad\u0131m ataca\u011f\u0131n\u0131 beklediklerini duyurdu. Bu sayede, uzun vadeli faizler d\u00fc\u015ferken k\u0131sa vadeli faizlerde y\u00fckselme olacak. Bu da getiri e\u011frisini daha yatay bir hale getirecek. Dolay\u0131s\u0131yla k\u0131sa ve uzun vadeli faizler aras\u0131ndaki volatiliteyi azaltm\u0131\u015f olacak. Bu durumun ABD\u2019nin devlet i\u00e7 bor\u00e7lanma senetlerine olan yabanc\u0131 talebini de art\u0131rmas\u0131 bekleniyor.<\/p>\n<p>Her ne kadar kesin bir bilgi olmasa da WSJ\u2019da \u00e7\u0131kan bu haber dikkate de\u011fer bir haberdir. Belki de FED bu yolla piyasan\u0131n tepkisini \u00f6l\u00e7meyi ama\u00e7lam\u0131\u015f olabilir.<\/p>\n<p>Bu toplant\u0131dan QE3 beklemiyorum. Bernanke\u2019nin daha \u00f6nce yapm\u0131\u015f oldu\u011fu a\u00e7\u0131klamalara ek olarak s\u00f6yleyece\u011fi s\u00f6zler piyasalar \u00fczerinde \u00e7ok etkili olacakt\u0131r. Zaten \u00e7ar\u015famba g\u00fcn\u00fc de Bernanke\u2019nin ayr\u0131ca bir ba\u015fka konu\u015fmas\u0131 daha var. Bu konu\u015fman\u0131n da \u00e7ok \u00f6nemli olaca\u011f\u0131n\u0131 \u015fimdiden vurgulayabiliriz.<\/p>\n<p><strong>Yunanistan Hala Ba\u015f A\u011fr\u0131t\u0131r m\u0131?<\/strong><\/p>\n<p>Alper \u00d6ne\u015f isimli okuyucumuz \u015f\u00f6yle bir soru sormu\u015f;<\/p>\n<p><span style=\"color: #0000ff;\">&#8220;Say\u0131n hocam cuma ak\u015fam\u0131 \u0130SDA a\u00e7\u0131klama yapm\u0131\u015f 3 milyar dolarl\u0131k CDS tetikleme yunanistan i\u00e7in deniyor \u0130SDA kimdir CDS ne i\u015fe yarar bu hususlar\u0131n ne oldu\u011funu ne anlama geldi\u011fini bilmedi\u011fim i\u00e7in ayr\u0131ca piyasalar i\u00e7in iyi bir haber midir yoksa k\u00f6t\u00fc habermi dir kafam kar\u0131\u015ft\u0131 Bu hususda size mail atmak istedim. Bu konun sitenizde a\u00e7\u0131klama yaparsan\u0131z menun olurum. &#8220;<\/span><\/p><div class=\"bilge-content-1\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-577262115\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"3167340272\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>Bir \u00fclkenin default etmesi, yani bor\u00e7lar\u0131n\u0131 \u00f6deyemeyecek duruma gelmesi durumunda ISDA (International Swaps &amp; Derivatives Association &#8211; Uluslararas\u0131 Takas ve T\u00fcrev \u00dcr\u00fcnler Birli\u011fi) isimli bir kurum buna karar veriyor. E\u011fer bu kurum olay\u0131 \u201cdefault\u201d larak ilan ederse, CDS\u2019lerin \u00fczerindeki hak ve y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fcklere g\u00f6re CDS sahipleri, bu CDS\u2019leri satanlardan zararlar\u0131n\u0131 talep ediyorlar.<\/p>\n<p>D\u00fcn ge\u00e7 saatlere kadar toplanan International Swaps &amp; Derivatives Association Kredi Kurulu Yunan bor\u00e7 takas\u0131n\u0131n g\u00f6n\u00fcll\u00fc olmad\u0131\u011f\u0131na karar k\u0131ld\u0131 (yani olay\u0131 default olarak tan\u0131mlad\u0131). Asl\u0131nda bu CDS\u2019lerden \u00e7ok miktarda olsa da, ISDA bir a\u00e7\u0131k art\u0131rma yapacak ve netle\u015ftirme yap\u0131lacak. Netle\u015ftirme sonucunda 3.2 milyar euro civar\u0131nda bir \u00f6deme yapmak gerekecekmi\u015f. Olay\u0131 \u00e7ok basit anlatmak ad\u0131na \u015f\u00f6yle bir \u00f6rnek vereyim.<\/p>\n<p>D\u0130yelim ki Adnan (A ), Burak (B) ve Cemal (C ) ad\u0131nda \u00fc\u00e7 ki\u015fi var. A\u2019n\u0131n B\u2019ye borcu 10 TL, B\u2019nin C\u2019ye borcu 8 TL ve C\u2019nin de A\u2019ya borcu 7 TL olsun. Bu durumda net bor\u00e7 3 TL olacakt\u0131r. E\u011fer A, B\u2019ye 10 TL \u00f6derse B, C\u2019ye 8 TL \u00f6deyecek ve B\u2019nin elinde 2 TL kalacakt\u0131r. C ise A\u2019ya 7 TL \u00f6dedi\u011finde elinde 1 TL kalacak ve herkesin borcu kapanm\u0131\u015f olacakt\u0131r. Sonu\u00e7ta B\u2019nin elinde 2 TL, C\u2019nin elinde 1 TL kalm\u0131\u015ft\u0131r. E\u011fer bunlar birbirlerinin bor\u00e7lar\u0131n\u0131 hi\u00e7 \u00f6demeseler ve kar\u015f\u0131l\u0131kl\u0131 olarak bor\u00e7 silseler, \u00f6denmemi\u015f bor\u00e7 miktar\u0131 net olarak 3 TL olacakt\u0131r.\u00a0ISDA\u2019n\u0131n yapt\u0131\u011f\u0131 hesaplamalara g\u00f6re net borcun 3.2 milyar Euro civar\u0131nda olaca\u011f\u0131 tahmin ediliyor. B\u00f6ylece 3.2 milyar dolar nosyonel de\u011ferde CDS, bunlar\u0131 satanlar taraf\u0131ndan \u00f6denecek.\u00a0Konunun uzmanlar\u0131 bu CDS operasyonunun \u00f6nemli bir sorun yaratmayaca\u011f\u0131n\u0131 vurguluyorlar. Bu haber Avrupa piyasas\u0131n\u0131n kapan\u0131\u015f\u0131n\u0131n ard\u0131ndan geldi. Ne w York borsas\u0131 endeksleri S&amp;P500 ve DJ30 b\u00fcy\u00fck tepki vermediler. Euro\/dolar da haftay\u0131 haber \u00f6ncesi de\u011ferine \u00e7ok yak\u0131n 1.3123\u2019den kapatt\u0131.<\/p>\n<p>ISDA derhal bir a\u00e7\u0131k art\u0131rma yoluyla swapa kat\u0131lacak tahvillerin belirlenmesini istedi. Bu a\u00e7\u0131k art\u0131rma 19 Mart\u2019ta yap\u0131lacak. Atilla Ye\u015filada&#8217;n\u0131n bildirdi\u011fine g\u00f6re, uzmanlar karar hususunda ikiye ayr\u0131ld\u0131. Bir k\u0131s\u0131m uzman bu kararla CDS\u2019lerin itibar\u0131n\u0131n korundu\u011funu ve d\u00fc\u015f\u00fck kredi notlu devletlerin D\u0130BS satmas\u0131n\u0131n kolayla\u015ft\u0131\u011f\u0131n\u0131 iddia ederken, di\u011ferleri ise art\u0131k \u0130spanya, \u0130talya ve Portekiz gibi devletlerin CDS\u2019lerinde yo\u011fun spek\u00fclasyon ba\u015flayaca\u011f\u0131n\u0131 \u00f6ne s\u00fcr\u00fcyor. AMB ve di\u011fer AB kurumlar\u0131 CDS\u2019lerin tetiklenmemesi i\u00e7in yo\u011fun \u00e7aba g\u00f6stermi\u015fti. Bu arada Yunan kredisinin ilk dilimi serbest b\u0131rak\u0131ld\u0131 ve 20 Mart\u2019ta 14.5 milyar Euro\u2019luk itfada temerr\u00fct olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 da ortadan kalkt\u0131.<\/p><div class=\"bilge-content-2\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-2466603609\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"1818807385\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p><strong>Piyasalar<\/strong><\/p>\n<p>Ge\u00e7en hafta borsadaki yabanc\u0131 takas oran\u0131 dibe vurmu\u015ftu. Endeks ise hala 59 bin 61.850 kanal\u0131nda bulunuyor. Bu kanal i\u00e7erisinde ne y\u00f6ne hareket ederse etsin belirli bir y\u00f6n\u00fc i\u015faret etmiyor. Dolay\u0131s\u0131yla bu kanaldan \u00e7\u0131k\u0131\u015f olana kadar net bir y\u00f6n ve trend olu\u015fmayacakt\u0131r. Kanal ne tarafa k\u0131r\u0131l\u0131rsa o y\u00f6nde pozisyon al\u0131nabilir. E\u011fer 61.750 yukar\u0131 ge\u00e7ilirse al\u0131m d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fclebilece\u011fi gibi, 59 binin alt\u0131nda kapan\u0131\u015f olaca\u011f\u0131 anla\u015f\u0131l\u0131rsa (\u00f6rne\u011fin 58.750) hisselerde hafifleyip yeniden al\u0131m i\u00e7in beklemek gerekir. Yabanc\u0131lar\u0131n takas\u0131 \u00e7ok fazla gerilemi\u015f ve daha \u00f6nceki dip seviyelere yakla\u015fm\u0131\u015f durumda. Bu nedenle bu hafta e\u011fer bir yabanc\u0131 kurumdan T\u00fcrkiye&#8217;yi Sat \u015feklinde sert bir rapor gelirse \u015fa\u015f\u0131rmamak gerekir. Nas\u0131l olsa 59 bin ile 61.500 aral\u0131\u011f\u0131nda bu yabanc\u0131lar baya\u011f\u0131 hafiflemi\u015fler. \u015eimdi de herhalde y\u00fczde 7-8&#8217;lik bir d\u00fczeltme olsa, ellerindeki dolar yukar\u0131 giderken hi\u00e7 fena olmaz onlar i\u00e7in. Piyasalarda karars\u0131z bir a\u00e7\u0131l\u0131\u015f ve y\u00f6n bulma \u00e7abas\u0131 bekliyorum.<\/p>\n<p>Al\u0131n, dolar ve parite yorumlar\u0131m i\u00e7in <a href=\"http:\/\/www.uzmanforex.com\" target=\"_blank\" data-wpel-link=\"external\" rel=\"nofollow external noopener\">www.uzmanforex.com<\/a> sitesini ziyaret edebilirsiniz.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>17 bin tane fonun verilerini tutan EPFR sitesi raporuna g\u00f6re geli\u015fmekte olan piyasalara (GOP) akan para miktar\u0131nda yava\u015flama s\u00f6z konusu. Bu sene ba\u015f\u0131ndan beri GOP\u2019a&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":102,"featured_media":9297,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-12686","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tumyazilar"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12686","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/102"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=12686"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12686\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/9297"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=12686"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=12686"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=12686"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}