Son haftalarda emtia fiyatlar\u0131nda ve bunlar\u0131 temsil eden fiyat endekslerinde ya\u015fanan hareketlilik, belirsizlik ve k\u0131r\u0131lganl\u0131\u011f\u0131n yeniden artmaya ba\u015flad\u0131\u011f\u0131na i\u015faret ediyor. Petrol ve alt\u0131n\u0131n liderlik etti\u011fi emtialar son alt\u0131 ay\u0131n en y\u00fcksek d\u00fczeyine eri\u015fti ve barda\u011f\u0131n dolu k\u0131sm\u0131n\u0131 g\u00f6rmeye \u015fartlanm\u0131\u015f pembe g\u00f6zl\u00fckl\u00fc hayal tacirlerini rahats\u0131z etti, uykular\u0131n\u0131 ka\u00e7\u0131r\u0131r hale geldi. Riskten ka\u00e7\u0131nma e\u011filiminin geri d\u00f6nmesi ihtimalinin artmas\u0131 finansal piyasalar\u0131 rahats\u0131z etti; i\u00e7ine girilen durgunluktan \u00e7\u0131k\u0131\u015f yolu bulunamam\u0131\u015fken enflasyon beklentilerinin olumsuzla\u015fmaya ba\u015flamas\u0131 bu y\u0131la ili\u015fkin beklentileri farkl\u0131la\u015ft\u0131rd\u0131. Ge\u00e7ti\u011fimiz hafta genelinde emtia fiyatlar\u0131 y\u00fckselir iken sermaye piyasalar\u0131nda sat\u0131\u015f bask\u0131s\u0131n\u0131n artmas\u0131, geli\u015fmekte olan ekonomi paralar\u0131n\u0131n k\u0131smen de\u011fer kaybetmesi ve bu ko\u015fullarda euronun dolara kar\u015f\u0131 de\u011ferlenmesi kafalar\u0131 kar\u0131\u015ft\u0131rd\u0131. Bir yandan emtia fiyatlar\u0131n\u0131n y\u00fckselmesi di\u011fer yandan dolar\u0131n de\u011fer kayb\u0131, ABD i\u00e7in yeni bir parasal geni\u015fleme olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 \u00f6nemli \u00f6l\u00e7\u00fcde azaltt\u0131. Yeniden artan enflasyon bask\u0131s\u0131, k\u0131sa vadeli faizlerin 2014’e kadar art\u0131r\u0131lmamas\u0131 ihtimalini de geriletti. Euro B\u00f6lgesi’ne ili\u015fkin belirsizlik ise azalmad\u0131: Avrupa Merkez Bankas\u0131’n\u0131n y\u00f6netim de\u011fi\u015fikli\u011fi sonras\u0131nda parasal geni\u015flemeye ivme vermesi belki g\u00fcn\u00fc kurtar\u0131yor ancak emtia fiyatlar\u0131n\u0131n da yukar\u0131 y\u00f6nde harekete ge\u00e7erek enflasyon bask\u0131s\u0131n\u0131n artmas\u0131na sebep oluyor. Normalde \u0130talya ve \u0130spanya gibi \u00f6nemli ve sorunlu AB \u00fcyelerinin tahvil faizleri geriledik\u00e7e emtia fiyatlar\u0131 y\u00fckseliyor, parasal geni\u015flemenin boyutu ya\u015fanacak fiyat hareketlerinde etkili olacak gibi g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor. Orta vadede euronun de\u011feri de bu durumdan etkilenecek, parasal geni\u015flemenin dozu de\u011fer kayb\u0131nda ne enflasyon bask\u0131s\u0131n\u0131n \u015fiddetinde etkili olacak. E\u011fer euroun de\u011fer kaybetmesini ve enflasyon tehlikesinin b\u00fcy\u00fcmesini istemiyorlar ise sorunlu \u00fcyeleri kaderlerine terk etmek ve paylar\u0131na d\u00fc\u015fen devasa maliyetlere katlanmak zorunda kalabilirler.<\/p>