<\/div>\n

Merkez Bankas\u0131 gecelik bor\u00e7 alma ve bor\u00e7 verme i\u015flemlerini bir faiz koridoru \u00e7er\u00e7evesinde uyguluyor. Yani bor\u00e7 alma limiti olan y\u00fczde 5 ile bor\u00e7 verme limiti olan y\u00fczde 11,5 aras\u0131nda g\u00fcnl\u00fck olarak belirledi\u011fi faizi uyguluyor. Y\u00fczde 5 ile y\u00fczde 11,50 bu koridorun alt ve \u00fcst limitleri. Bir ba\u015fka ifadeyle Merkez Bankas\u0131 \u00fcst limiti y\u00fczde 11,50\u2019ye indirmeyip uygulamas\u0131n\u0131 o \u015fekilde yapabilirdi ve bir \u015fey de\u011fi\u015fmezdi. Buna kar\u015f\u0131n tavan\u0131 indirmesinin nedeni gelece\u011fe ili\u015fkin enflasyonun d\u00fc\u015fece\u011fi beklentisinde oldu\u011funu s\u00f6zl\u00fc a\u00e7\u0131klamadan daha g\u00fc\u00e7l\u00fc bir \u015fekilde piyasalara g\u00f6stermekti.<\/div>\n

Enflasyonun y\u00fckselmeye ba\u015flad\u0131\u011f\u0131 d\u00f6nemde Merkez Bankas\u0131 bor\u00e7 verme i\u015flemlerinde uygulad\u0131\u011f\u0131 faizleri ciddi oranlarda art\u0131rd\u0131. Bir\u00e7ok yorumcu politika faizinin de\u011fi\u015fmedi\u011fine bakarak Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n faizi art\u0131rmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcnd\u00fc ve yorumlar\u0131n\u0131 ona g\u00f6re yapt\u0131. Oysa piyasada Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n bu hamlesinden sonra faizler h\u0131zla artt\u0131. Hazine k\u00e2\u011f\u0131tlar\u0131n\u0131n ikinci el faizi y\u00fczde 11\u2019e y\u00fckseldi. Yorumcular\u0131n konuyu yorumlamakta yan\u0131lmalar\u0131 daha \u00f6nceki bir yaz\u0131mda da de\u011findi\u011fim gibi Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n haftal\u0131k repo faizini \u201cpolitika faizi\u201d olarak adland\u0131rmas\u0131ndan kaynaklan\u0131yordu. Yani ortada bir faiz ill\u00fczyonu s\u00f6z konusuydu. Oysa bu faizlerin her ikisi de duruma g\u00f6re politika faizi olarak kullan\u0131labiliyor.<\/div>\n

<\/div>\n

Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n faizlerle ilgili yapt\u0131\u011f\u0131 uygulama de\u011fi\u015fikli\u011finin etkisi zaman alan bir etkidir. Yani faizin indirilmesi piyasalarda an\u0131nda etkili olsa da as\u0131l etkisi belirli bir zaman diliminde ortaya \u00e7\u0131k\u0131yor. Buna kar\u015f\u0131l\u0131k b\u00f6yle bir karar\u0131n al\u0131n\u0131p a\u00e7\u0131klanmas\u0131 beklentileri derhal etkileyerek Hedefin erken ger\u00e7ekle\u015fmesine yol a\u00e7abiliyor. Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n bu hamlesiyle Hazine k\u00e2\u011f\u0131d\u0131 g\u00f6sterge faizi y\u00fczde 9\u2019yun alt\u0131na gerilemi\u015f olmas\u0131n\u0131 b\u00f6yle yorumlamak gerekiyor. Yani piyasa Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n s\u00f6ylemek istedi\u011fini anlam\u0131\u015f g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor.<\/div>\n

<\/div>\n

Enflasyonda d\u00fc\u015f\u00fc\u015f beklentisi yayg\u0131n g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor. Yunanistan krizi \u015fimdilik \u00e7\u00f6z\u00fcld\u00fc ve Avrupal\u0131 yat\u0131r\u0131mc\u0131lar bir s\u00fcre sonra daha kolay risk almaya ve fonlar\u0131n\u0131 d\u0131\u015far\u0131 y\u00f6nlendirmeye ba\u015flayacak gibi duruyor. Cari a\u00e7\u0131kta gerileme e\u011filimi s\u00fcr\u00fcyor. TL, de\u011ferleniyor. Otomotiv sekt\u00f6r\u00fcnde \u00fcretim ge\u00e7en y\u0131l\u0131n Ocak ay\u0131na g\u00f6re y\u00fczde 34 geriledi. T\u00fcrkiye\u2019ye s\u0131cak para giri\u015fi bu d\u00f6nemde artabilir. Eldeki bu ger\u00e7ekleri de\u011ferlendirince Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n att\u0131\u011f\u0131 ad\u0131m\u0131n do\u011fru oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyorum.<\/div>\n

<\/div>\n

Bir\u00e7ok ki\u015fi ekonomi politikas\u0131 yakla\u015f\u0131mlar\u0131na futbol tak\u0131m\u0131 tutmak gibi bak\u0131yor. O nedenle de faiz d\u00fc\u015fmeli mi \u00e7\u0131kmal\u0131 m\u0131 sorusunda tak\u0131l\u0131p kal\u0131yor. Oysa ko\u015fullar de\u011fi\u015fti\u011finde faiz politikas\u0131n\u0131 da de\u011fi\u015ftirebilmek gerekir. Faiz, para politikas\u0131n\u0131n bir arac\u0131 olarak kullan\u0131lacaksa etkin olabilmesi i\u00e7in bu \u015fekilde esnek ve h\u0131zl\u0131 kullan\u0131labilmelidir.<\/div>\n

<\/div>\n

Keynes\u2019e soruyorlar \u201cKo\u015fullar de\u011fi\u015firse ne yapars\u0131n\u0131z?\u201d Yan\u0131tl\u0131yor: \u201cKo\u015fullar de\u011fi\u015firse pozisyonumu de\u011fi\u015ftiririm. Ya siz ne yapars\u0131n\u0131z?\u201d<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n birden fazla faizi oldu\u011fu i\u00e7in faiz politikas\u0131yla ilgili att\u0131\u011f\u0131 ad\u0131mlar kafa kar\u0131\u015f\u0131kl\u0131\u011f\u0131 yarat\u0131yor. Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n i\u015flemlerinde uygulad\u0131\u011f\u0131 faizler \u015funlard\u0131r: (1) Bir haftal\u0131k repo…<\/p>\n","protected":false},"author":12,"featured_media":917,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-11926","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tumyazilar"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11926","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/12"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=11926"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11926\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/917"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=11926"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=11926"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=11926"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}