Aral\u0131k ay\u0131 \u00f6demeler dengesi verileri cari i\u015flemler a\u00e7\u0131\u011f\u0131nda beklenen iyile\u015fmenin hen\u00fcz ortaya \u00e7\u0131kmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 bize g\u00f6steriyor.
\nHer ne kadar y\u0131ll\u0131k bazda cari a\u00e7\u0131k en y\u00fcksek d\u00fczeyine ekim ay\u0131nda eri\u015ftikten sonra kas\u0131m ve aral\u0131k aylar\u0131nda azal\u0131\u015f e\u011filimine girdiyse de, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki aylar i\u00e7in fazla umuda kap\u0131lmamak gerekti\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyorum.
\nBunun nedenlerini \u015f\u00f6yle s\u0131ralayabilirim:
\n\u25a0 TL’nin di\u011fer paralara kar\u015f\u0131 reel bazda de\u011fer yitirmesi duraksam\u0131\u015f bulunuyor. Merkez Bankas\u0131’n\u0131n 2003 y\u0131l\u0131n\u0131 baz alan Reel Efektif D\u00f6viz Kuru Endeksi’nin (REER) temmuz ay\u0131ndan bu yana g\u00f6sterdi\u011fi d\u00fc\u015f\u00fc\u015f, aral\u0131k ay\u0131nda noktalanm\u0131\u015f g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor.
\nD\u00fczey haziran ay\u0131 ile ayn\u0131 yere gelmi\u015f.
\nBunun nedeni rekabet etti\u011fi di\u011fer \u00fclkelere k\u0131yasla enflasyonun daha y\u00fcksek olmas\u0131. TL’nin dolara kar\u015f\u0131 1.90’\u0131 a\u015fmas\u0131 ya da sepet baz\u0131nda 2.20’ye yakla\u015fmas\u0131n\u0131n avantaj\u0131 yok olmu\u015f.
\n\u25a0 IMF’nin son T\u00fcrkiye Raporu’nda alt\u0131n\u0131 \u00e7izdi\u011fi gibi, i\u00e7 paran\u0131n de\u011fer yitirmesi ge\u00e7ici oldu\u011fu takdirde cari a\u00e7\u0131\u011fa olumlu etkisi s\u0131n\u0131rl\u0131 kal\u0131yor. Firmalar kur nas\u0131l olsa ayn\u0131 d\u00fczeye gelir bekleyi\u015fi ile “i\u015f modellerinde” bir de\u011fi\u015fiklik yapm\u0131yorlar.
\n\u25a0 Grafikten de izlenece\u011fi gibi, REER \u00f6l\u00e7\u00fcmleriyle gerek geli\u015fmi\u015f, gerekse geli\u015fmekte olan \u00fclkeler ile paralel hareket ediyoruz. Kur arac\u0131l\u0131\u011f\u0131 ile rekabet avantaj\u0131 sa\u011flayamam\u0131\u015f\u0131z.
\n\u25a0 B\u00fcy\u00fcme oran\u0131 2001 y\u0131l\u0131n\u0131n 4. \u00e7eyre\u011finde de beklentiler \u00fczeri artt\u0131. Nerede duraca\u011f\u0131n\u0131 da bilemiyoruz.
\n\u25a0 Kredi art\u0131\u015f oran\u0131n\u0131 y\u00fczde 25’lere indirmek derde \u00e7are olam\u0131yor.
\n\u25a0 Enerji fiyatlar\u0131nda azal\u0131\u015f \u00fcmidi halen yok.
\n\u25a0 Yunanistan sorunu \u00e7\u00f6z\u00fcld\u00fck\u00e7e ve Avrupa ‘ dan iyi haberler geldik\u00e7e artacak risk i\u015ftah\u0131 cari a\u00e7\u0131\u011f\u0131n finansman\u0131n\u0131 kolayla\u015ft\u0131racak. Bu ise a\u00e7\u0131\u011f\u0131 art\u0131racak bir etki yapacak.
\nSonu\u00e7ta tabloyu bu y\u0131l\u0131n ortas\u0131nda daha net g\u00f6rebilece\u011fiz. Haziranda y\u0131ll\u0131k 65 milyar dolar cari a\u00e7\u0131k verebilirsek, en iyi sonucu alm\u0131\u015f olabilece\u011fimizi d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyorum. Bu da bekleyerek ya da sadece Merkez Bankas\u0131’na yaslanarak ger\u00e7ekle\u015femez.
\nSoruna h\u00fck\u00fcmetin “topyek\u00fbn” yakla\u015fmas\u0131 laz\u0131m.<\/p>