Amerikan Merkez Bankas\u0131 eski ba\u015fkanlar\u0131ndan Paul Volcker “Merkez bankac\u0131lar biraz enflasyon isterlerse, beklediklerinden daha fazla enflasyon bulurlar” der. Son aylarda T\u00fcrkiye’de de \u00f6yle oldu. Enflasyonun birka\u00e7 puan artmas\u0131na raz\u0131 olursak, d\u00f6viz kurlar\u0131n\u0131 ihracat\u00e7\u0131lar\u0131m\u0131z\u0131n be\u011fenece\u011fi d\u00fczeylere getirebilece\u011fimizi d\u00fc\u015f\u00fcnd\u00fck. Kurlar ihracat\u00e7\u0131lar\u0131m\u0131z\u0131n be\u011fendi\u011fi d\u00fczeye geldi, ama enflasyon beklenenin epey \u00fczerine \u00e7\u0131kt\u0131.
\nGe\u00e7en y\u0131l\u0131 \u00e7ift haneli enflasyonla bitirdik. Bu y\u0131l\u0131n ocak ay\u0131 itibar\u0131yla da y\u0131ll\u0131k enflasyon y\u00fczde 10.6 civar\u0131na geldi. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki birka\u00e7 ay daha y\u0131ll\u0131k enflasyon \u00e7ift hanede kalabilir.
\n“Enflasyon, \u00e7\u0131kt\u0131\u011f\u0131 gibi, iner de, heyecanlanmaya gerek yok” denebilir. B\u00fcy\u00fck bir olas\u0131l\u0131kla, y\u0131l\u0131n ilk \u00fc\u00e7 ay\u0131ndan sonra enflasyon yeniden tek haneye inecek. Ama, enflasyonun \u00e7ift hanelerde dola\u015fmas\u0131 enflasyon beklentilerini bozdu\u011fu gibi, fiyat art\u0131\u015flar\u0131n\u0131n bir mal grubundan di\u011ferlerine sirayet etme (ikincil etkiler) riskini beraberinde getiriyor. \u00dccret ayarlamalar\u0131n\u0131n da daha \u00e7ok ge\u00e7mi\u015f enflasyona g\u00f6re yap\u0131lmas\u0131 enflasyon dinami\u011fini daha da karma\u015f\u0131k bir hale sokuyor. Dolay\u0131s\u0131yla, enflasyon inmesine iner de, inmesinin maliyeti de beklenenden fazla olabilir.<\/p>