{"id":11225,"date":"2012-02-04T10:14:20","date_gmt":"2012-02-04T08:14:20","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=11225"},"modified":"2012-02-04T10:14:32","modified_gmt":"2012-02-04T08:14:32","slug":"mevcut-gelismeler-surerse-enflasyon","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/mevcut-gelismeler-surerse-enflasyon\/","title":{"rendered":"Mevcut Geli\u015fmeler S\u00fcrerse Enflasyon&#8230;"},"content":{"rendered":"<p>2012 ba\u015f\u0131ndan beri ge\u00e7erli olan olumlu havan\u0131n s\u00fcrmesi halinde enflasyonun olumlu y\u00f6nde etkilenece\u011fi a\u00e7\u0131k.<\/p><div class=\"bilge-yaziust\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-1834528993\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"9580705384\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>2012 sonunda y\u0131ll\u0131k enflasyon y\u00fczde 10.4 olarak ger\u00e7ekle\u015fmi\u015fti. Ocak ay\u0131nda k\u00fc\u00e7\u00fck bir art\u0131\u015fla y\u00fczde 10.6 oldu. Benzer s\u0131n\u0131rl\u0131 art\u0131\u015flar H ve I temel enflasyon g\u00f6stergelerinde de g\u00f6zlendi. Y\u0131ll\u0131k enflasyon, H g\u00f6stergesine g\u00f6re 0.2 puan art\u0131\u015fla y\u00fczde 8.8\u2019e, I g\u00f6stergesine g\u00f6re ise 0.3 puanl\u0131k art\u0131\u015fla y\u00fczde 8.4\u2019e y\u00fckseldi. T\u00fcrkiye Cumhuriyet Merkez Bankas\u0131 (TCMB) y\u0131ll\u0131k enflasyonda \u00f6zellikle y\u0131l\u0131n son \u00e7eyre\u011finde belirgin bir azalma olmas\u0131n\u0131 bekliyor. Y\u0131l sonu i\u00e7in tahmin aral\u0131\u011f\u0131n\u0131n orta noktas\u0131 y\u00fczde 6.5. Peki, y\u00fczde 5 hedefinin \u00fczerindeki bu tahmin ger\u00e7ekle\u015fir mi?<\/p>\n<p><strong>Tahmin ger\u00e7ekle\u015febilir\u00a0<\/strong><br \/>\nGer\u00e7ekle\u015fme olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 var. Birincisi, di\u011fer tahminlere g\u00f6re y\u00fcksek kalsa bile, y\u00fczde 4 olan resmi b\u00fcy\u00fcme tahmini, i\u00e7 talepten enflasyona (2011\u2019e k\u0131yasla) daha az bask\u0131 olaca\u011f\u0131 anlam\u0131na geliyor. A\u00e7\u0131k ki daha d\u00fc\u015f\u00fck b\u00fcy\u00fcme oranlar\u0131nda bu bask\u0131 daha da azalacak. S\u00fcrpriz vergi art\u0131\u015flar\u0131 ve zamlar olmad\u0131k\u00e7a, bu durumda, enflasyon dinami\u011fini d\u00f6viz kurundaki ve yabanc\u0131 para cinsinden ithal fiyatlar\u0131ndaki geli\u015fmeler belirleyecek. 2012\u2019nin ba\u015f\u0131ndan bu yana d\u00f6viz kurunun enflasyona olumlu katk\u0131 yapaca\u011f\u0131 bir hava esiyor. \u015e\u00f6yle:<br \/>\nBirincisi, liderlerin AB\u2019de mali disiplini sa\u011flamaya ve kal\u0131c\u0131 k\u0131lmaya y\u00f6nelik baz\u0131 kararlar alarak \u2018zevahiri kurtarmalar\u0131\u2019 \u00fczerine Avrupa Merkez Bankas\u0131 (ECB) parasal geni\u015flemeye gitti. D\u00fc\u015f\u00fck faizli ve \u00fc\u00e7 y\u0131l vadeli bor\u00e7 vermeye ba\u015flad\u0131 bankalara. Aktar\u0131lan likiditenin tutar\u0131 489 milyar euro oldu. Bankalara benzer bir bor\u00e7lanma olana\u011f\u0131 bir de 29 \u015eubat\u2019ta tan\u0131nacak. Ek olarak, zorunlu kar\u015f\u0131l\u0131k oranlar\u0131 yar\u0131 yar\u0131ya d\u00fc\u015f\u00fcr\u00fcld\u00fc ve bankalar\u0131n ECB\u2019den bor\u00e7lanmas\u0131n\u0131 kolayla\u015ft\u0131rmak \u00fczere bankalardan istenilen teminat kalitesi de\u011fi\u015ftirildi.<br \/>\nBu kararlardan \u00f6nce Avrupa\u2019daki bankalar temelde \u00fc\u00e7 g\u00fc\u00e7l\u00fckle kar\u015f\u0131 kar\u015f\u0131ya idiler: Birincisi, kendi \u00e7\u0131kard\u0131klar\u0131 tahvillerin geri \u00f6demesini yapmalar\u0131n\u0131 sa\u011flayacak miktarda yeniden tahvil ihra\u00e7 etmekte ve dolay\u0131s\u0131yla fon bulmakta May\u0131s 2011\u2019den beri zorlan\u0131yorlard\u0131. \u0130kincisi, sorunlu Avrupal\u0131 \u00fclkelerin devlet tahvillerinin de\u011ferlerinin d\u00fc\u015fmesi, bu tahvilleri tutan bankalar\u0131n bilan\u00e7osunu olumsuz y\u00f6nde etkiliyordu. \u00dc\u00e7\u00fcnc\u00fcs\u00fc, Avrupa Bankac\u0131l\u0131k Otoritesi bankalar\u0131n yakla\u015f\u0131k 120 milyar euro sermaye a\u00e7\u0131\u011f\u0131 oldu\u011funu saptad\u0131 ve bankalar\u0131n (sermaye yeterlik oranlar\u0131n\u0131 sa\u011flamak \u00fczere) bu a\u00e7\u0131klar\u0131n\u0131 Haziran 2012 sonuna kadar kapatmalar\u0131n\u0131 istedi. Otorite\u2019nin taze sermaye bulmak yerine bankalara isterlerse bilan\u00e7olar\u0131n\u0131 k\u00fc\u00e7\u00fclterek de sermaye yeterlik oran\u0131n\u0131 sa\u011flayabilmelerine izin vermesi, bankalar\u0131n a\u00e7t\u0131klar\u0131 kredileri keskin bir bi\u00e7imde azaltacaklar\u0131 beklentisini do\u011furmu\u015ftu. ECB\u2019nin kararlar\u0131, bankalar\u0131 2011\u2019in son d\u00f6rt ay\u0131na k\u0131yasla bir miktar rahatlatt\u0131.<\/p>\n<p><strong>Risk i\u015ftah\u0131 artt\u0131\u00a0<\/strong><br \/>\nSonra ABD Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (FED) a\u00e7\u0131klamalar\u0131 geldi. FED faiz kararlar\u0131n\u0131 daha anla\u015f\u0131l\u0131r k\u0131lmak ve bu \u00e7er\u00e7evede politika faizinin ileride alaca\u011f\u0131 de\u011ferler hakk\u0131ndaki belirsizli\u011fi en alt d\u00fczeye indirmek politikas\u0131 \u00e7er\u00e7evesinde, y\u00fczde 0-0.25 aras\u0131nda olan politika faizini 2014\u2019e kadar de\u011fi\u015ftirmeyece\u011fini a\u00e7\u0131klad\u0131. Ek olarak FED\u2019in yeni bir parasal geni\u015flemeye gidebilece\u011fi konu\u015fulmaya ba\u015fland\u0131. 2012 i\u00e7inde FED\u2019den bir faiz artt\u0131r\u0131m\u0131 ve \u00f6nceki parasal geni\u015flemeyi geri \u00e7ekmesi zaten beklenmiyordu. A\u00e7\u0131klamalar sonras\u0131nda finansal piyasalar 2013 a\u00e7\u0131s\u0131ndan da rahatlad\u0131.<br \/>\nBu geli\u015fmelerin 2011\u2019in son d\u00f6rt ay\u0131nda keskin bi\u00e7imde azalan uluslararas\u0131 risk alma i\u015ftah\u0131n\u0131 tekrar artt\u0131rd\u0131\u011f\u0131 a\u00e7\u0131k. Bunun temel g\u00f6stergelerinden biri, Fransa ve \u0130talya\u2019n\u0131n devlet tahvillerinin piyasa faizlerinin d\u00fc\u015fmesi. Bir di\u011fer g\u00f6sterge, y\u00fckselen piyasa ekonomilerinin para birimlerinin de\u011ferlenmesi. Yar\u0131s\u0131 euro, yar\u0131s\u0131 dolardan olu\u015fan d\u00f6viz sepetinin lira kar\u015f\u0131s\u0131ndaki de\u011feri bir ara 2.20\u2019yi biraz a\u015fm\u0131\u015ft\u0131. Son geli\u015fmelerle kur 2.03\u2019e yakla\u015ft\u0131.<br \/>\n2012 ba\u015f\u0131ndan beri ge\u00e7erli olan bu g\u00f6reli olumlu havan\u0131n bundan sonra da s\u00fcrmesi halinde T\u00fcrkiye\u2019deki enflasyonun (ve b\u00fcy\u00fcmenin) olumlu y\u00f6nde etkilenece\u011fi a\u00e7\u0131k. S\u00fcrer mi? A\u00e7\u0131k ki her \u015fey Avrupa\u2019ya ba\u011fl\u0131; kesin konu\u015fmak \u00e7ok zor, hatta imk\u00e2ns\u0131z.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>2012 ba\u015f\u0131ndan beri ge\u00e7erli olan olumlu havan\u0131n s\u00fcrmesi halinde enflasyonun olumlu y\u00f6nde etkilenece\u011fi a\u00e7\u0131k. 2012 sonunda y\u0131ll\u0131k enflasyon y\u00fczde 10.4 olarak ger\u00e7ekle\u015fmi\u015fti. Ocak ay\u0131nda k\u00fc\u00e7\u00fck&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":16,"featured_media":894,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-11225","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tumyazilar"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11225","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/16"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=11225"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11225\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/894"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=11225"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=11225"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=11225"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}