{"id":10680,"date":"2012-01-21T09:46:09","date_gmt":"2012-01-21T07:46:09","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=10680"},"modified":"2012-01-21T09:46:26","modified_gmt":"2012-01-21T07:46:26","slug":"para-politikasinda-yeni-arayislar-1","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/para-politikasinda-yeni-arayislar-1\/","title":{"rendered":"Para Politikas\u0131nda Yeni Aray\u0131\u015flar (1)"},"content":{"rendered":"<p>Fiyat istikrar\u0131na odakl\u0131 para politikas\u0131n\u0131, finansal istikrar\u0131 da g\u00f6zetecek bi\u00e7imde yeniden nas\u0131l d\u00fczenleriz?<\/p><div class=\"bilge-yaziust\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-1604580918\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"9580705384\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>Para politikas\u0131na ili\u015fkin son yaz\u0131lar\u0131mda, laf\u0131 d\u00f6nd\u00fcr\u00fcp dola\u015ft\u0131r\u0131p hep yeni bir kurumsal d\u00fczenleme gereksinimine getirdim. Mesela son yaz\u0131m \u015f\u00f6yle bitiyordu: \u201cEnflasyon hedeflemesi rejimine tekrar geri d\u00f6nmekte yarar var. Finansal istikrar\u0131 da g\u00f6zetecek \u015fekilde bu rejimi g\u00fc\u00e7lendirmek m\u00fcmk\u00fcn \u00fcstelik. Bunun i\u00e7in Bankac\u0131l\u0131k D\u00fczenleme ve Denetleme Kurumu\u2019nun baz\u0131 yetkilerinin Merkez Bankas\u0131\u2019na (TCMB) ge\u00e7mesi \u00fczerinde d\u00fc\u015f\u00fcnmek gerekiyor.\u201d Eski yaz\u0131lar\u0131mda yer yer var bu sonuca nas\u0131l vard\u0131\u011f\u0131m. Bunlar\u0131 kesintisiz bir \u015fekilde ve derli toplu olarak anlatmak istiyorum. \u00dcst \u00fcste birka\u00e7 yaz\u0131 \u2018para politikas\u0131nda yeni aray\u0131\u015flar\u2019 \u00fczerinde duraca\u011f\u0131m.<\/p>\n<p><strong>\u00d6ncelik fiyat istikrar\u0131\u00a0<\/strong><br \/>\nBenim i\u00e7in tart\u0131\u015fman\u0131n ba\u015flang\u0131c\u0131 \u015f\u00f6yle: \u00c7o\u011fu piyasa ekonomisinde merkez bankas\u0131n\u0131n temel amac\u0131 fiyat istikrar\u0131 olarak belirleniyor. Bu, merkez bankalar\u0131n\u0131n finansal istikrara \u00f6nem vermedikleri anlam\u0131na gelmiyor. Aksine TCMB Yasas\u0131\u2019ndan da g\u00f6r\u00fclece\u011fi gibi merkez bankalar\u0131n\u0131n finansal istikrarla ilgili g\u00f6revleri de var. Baz\u0131 \u00fclkelerde, -bu arada T\u00fcrkiye\u2019de de- temel g\u00f6revleri finansal sistemin d\u00fczenlenmesi ve denetlenmesi olan kurumlar yer al\u0131yor. Baz\u0131 \u00fclkelerde ise bu g\u00f6rev t\u00fcm\u00fcyle merkez bankas\u0131na verilmi\u015f. S\u00f6z konusu g\u00f6rev ister merkez bankas\u0131nda ister ba\u015fka kurumda olsun, \u00f6nemli olan nokta \u015fu: K\u00fcresel krizden \u00f6nce para politikas\u0131 uygulamas\u0131, as\u0131l olarak fiyat istikrar\u0131n\u0131 sa\u011flamak temel amac\u0131 \u00e7er\u00e7evesinde olu\u015fturuluyordu. B\u00f6ylelikle finansal istikrara da katk\u0131 yap\u0131laca\u011f\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcl\u00fcyordu.<br \/>\n\u00d6zellikle 1990\u2019lar\u0131n sonlar\u0131ndan itibaren \u00e7o\u011fu \u00fclkede enflasyon olduk\u00e7a d\u00fc\u015f\u00fck d\u00fczeylere indi. Tablo 1\u2019de enflasyonun 1980\u2019den bu yana geli\u015fimi g\u00f6steriliyor. 1980\u2019den itibaren be\u015fer y\u0131ll\u0131k d\u00f6nemler itibariyle ortalama t\u00fcketici enflasyonunun d\u00fcnyada en y\u00fcksek oldu\u011fu d\u00f6nem 1990-94 d\u00f6nemi. Daha sonra geli\u015fmi\u015f \u00fclkelerde a\u00e7\u0131k\u00e7a fiyat istikrar\u0131, di\u011ferlerinde ise enflasyonda belirgin bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015f var. Ama k\u00fcresel finansal kriz ya\u015fand\u0131 yine de: Fiyat istikrar\u0131 otomatik olarak finansal istikrar\u0131 sa\u011flamaya yetmiyor.<\/p>\n<p><strong>Nas\u0131l tasarlanacak?\u00a0<\/strong><br \/>\nBu olgu, beraberinde \u00e7ok \u00f6nemli bir soruyu g\u00fcndeme getirdi: \u201cK\u00fcresel krizden \u00f6nce uygulanmakta olan fiyat istikrar\u0131na odakl\u0131 para politikas\u0131n\u0131, finansal istikrar\u0131 da g\u00f6zetecek bi\u00e7imde yeniden nas\u0131l d\u00fczenleriz?\u201d Soru, finansal sistemin d\u00fczenlenmesi ve denetlenmesi yetkisinin nas\u0131l tekrar merkez bankalar\u0131na al\u0131nabilece\u011fi ile ilgili de\u011fil. \u00d6yle olsayd\u0131 sorunun hi\u00e7bir ilgin\u00e7 taraf\u0131 kalmazd\u0131. Falanca bankan\u0131n ka\u00e7 \u015fubesi olaca\u011f\u0131 ya da filanca bankan\u0131n yabanc\u0131 ortak al\u0131p alamayaca\u011f\u0131 finansal sistemin istikrar\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan \u00f6nemli. Ama bunlar\u0131n para politikas\u0131yla bir ilgisi yok. Bu yetkiler merkez bankalar\u0131nda olsa da bu yetkiler \u00e7er\u00e7evesinde al\u0131nan kararlar\u0131n para politikas\u0131n\u0131n alan\u0131na girmedi\u011fi a\u00e7\u0131k. Dolay\u0131s\u0131yla bu tip yetkilerin merkez bankalar\u0131nda olmas\u0131 de\u011fil \u00fczerinde durulan. Tart\u0131\u015f\u0131lan, para politikas\u0131n\u0131n finansal istikrar\u0131 da g\u00f6zetecek bi\u00e7imde nas\u0131l tasarlanabilece\u011fi. Sal\u0131 g\u00fcn\u00fc devam edece\u011fim.<\/p>\n<p><img decoding=\"async\" src=\"http:\/\/i.radikal.com.tr\/644x385\/2012\/01\/20\/fft5_mf900644.Jpeg\" alt=\"Para politikas\u0131nda yeni aray\u0131\u015flar (1)\" \/><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Fiyat istikrar\u0131na odakl\u0131 para politikas\u0131n\u0131, finansal istikrar\u0131 da g\u00f6zetecek bi\u00e7imde yeniden nas\u0131l d\u00fczenleriz? Para politikas\u0131na ili\u015fkin son yaz\u0131lar\u0131mda, laf\u0131 d\u00f6nd\u00fcr\u00fcp dola\u015ft\u0131r\u0131p hep yeni bir kurumsal&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":16,"featured_media":894,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-10680","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tumyazilar"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10680","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/16"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=10680"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10680\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/894"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=10680"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=10680"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=10680"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}