{"id":10052,"date":"2012-01-09T11:27:11","date_gmt":"2012-01-09T09:27:11","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/?p=10052"},"modified":"2012-01-09T11:27:27","modified_gmt":"2012-01-09T09:27:27","slug":"varsayimlar-ile-oynayarak-sorunlari-asamayiz","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/i\/varsayimlar-ile-oynayarak-sorunlari-asamayiz\/","title":{"rendered":"Varsay\u0131mlar ile Oynayarak Sorunlar\u0131 A\u015famay\u0131z"},"content":{"rendered":"<p>T\u00fcrkiye Cumhuriyeti Merkez Bankas\u0131, eylem ve s\u00f6ylemi ile g\u00fcndemi belirliyor, fakat tart\u0131\u015fma konusu olmaktan da kurtulam\u0131yor. T\u00fcrk Liras\u0131&#8217;n\u0131n de\u011feri konusundaki geli\u015fme ve e\u011filimlerin, di\u011fer t\u00fcm de\u011fi\u015fkenler \u00fczerindeki etkisi bu sonu\u00e7ta belirleyici oluyor. S\u0131k\u0131nt\u0131, sorunlar a\u011f\u0131rla\u015ft\u0131k\u00e7a a\u015f\u0131r\u0131l\u0131klardan ka\u00e7\u0131nman\u0131n zorla\u015fmas\u0131ndan, s\u00f6zel ve fiili olarak daha fazla risk almak mecburiyeti nedeni ile ortaya \u00e7\u0131kan \u00e7eli\u015fkiler yan\u0131 s\u0131ra g\u00fcvensizli\u011fe ba\u011fl\u0131 tepkisellik art\u0131\u015f\u0131ndan besleniyor. E\u011fer kurun son bir hafta \u00f6nce ya\u015fanan \u00f6l\u00e7\u00fcde hacimli m\u00fcdahaleler yapmam\u0131\u015f olsa idi Ba\u015fkan&#8217;\u0131n Bursa&#8217;daki konu\u015fmas\u0131ndaki s\u00f6ylemi daha az iddial\u0131 olabilirdi&#8230; Ba\u015fta merkez bankalar\u0131 olmak \u00fczere finansal kurumlar\u0131n g\u00fcven kayb\u0131na neden olacak eylem ve s\u00f6ylemden ka\u00e7\u0131nmalar\u0131 gerekiyor, ancak g\u00fcn\u00fcm\u00fcz\u00fcn k\u00fcresel ko\u015fullar\u0131nda galiba pek m\u00fcmk\u00fcn olam\u0131yor&#8230;<\/p><div class=\"bilge-yaziust\" style=\"margin-top: 10px;margin-bottom: 10px;\" id=\"bilge-3603153286\"><ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-7495567325667578\"\r\n     data-ad-slot=\"9580705384\"\r\n     data-ad-format=\"rectangle\"\r\n     data-full-width-responsive=\"true\"><\/ins>\r\n<script>\r\n(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>\u0130lk olarak T\u00fcrk Liras\u0131&#8217;n\u0131n dolar dahil t\u00fcm paralara kar\u015f\u0131 de\u011fer kazanabilece\u011fi senaryoyu irdeleyelim: ABD&#8217;nin dolar\u0131n a\u015f\u0131r\u0131ya ka\u00e7an oranda de\u011ferlenmesinden rahats\u0131z olaca\u011f\u0131, Federal Reserv&#8217;in bu y\u0131l\u0131n ilk \u00e7eyrek d\u00f6neminin sonuna do\u011fru yeni bir parasal geni\u015flemeye gidece\u011fi ve s\u00f6z konusu paran\u0131n di\u011ferlerine kar\u015f\u0131 bir d\u00fczeltme s\u00fcrecine girerek de\u011fer kaybedece\u011fi varsay\u0131l\u0131yor. Bir ba\u015fka \u00f6ng\u00f6r\u00fc ise iyice bolla\u015fan k\u00fcresel likiditenin gidecek yer arad\u0131\u011f\u0131 oluyor. S\u00f6z konusu ko\u015fullarda T\u00fcrk Liras\u0131&#8217;n\u0131n de\u011ferlenme konusunda \u00f6n plana \u00e7\u0131kaca\u011f\u0131 iddia ediliyor. Bu senaryo sanki risklerini azaltmak \u00fczere d\u00f6viz almay\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcnenlere bekleyin, alm\u0131\u015f olanlara ise d\u00f6n\u00fcp sat\u0131n ve zarar etmeyin demek i\u00e7in \u00fcretilmi\u015f; eksikleri ve baz\u0131 yanl\u0131\u015f varsay\u0131mlar\u0131 oldu\u011fu i\u00e7in ger\u00e7ek\u00e7i bir g\u00f6r\u00fcnt\u00fc sergilemiyor.<\/p>\n<p>Bir an i\u00e7in d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcn Avrupa Merkez Bankas\u0131 parasal geni\u015flemeyi h\u0131zland\u0131rd\u0131\u011f\u0131 i\u00e7in euro, dolar dahil t\u00fcm paralara kar\u015f\u0131 de\u011fer kaybediyor. Federal Reserve&#8217;de olu\u015fan bu belirsizlik nedeniyle rahats\u0131z oluyor ve yeni bir parasal geni\u015fleme i\u00e7in d\u00fc\u011fmeye bas\u0131yor. Bu ko\u015fullarda likit tercihlerden uzakla\u015fma y\u00f6n\u00fcnde bir hareket olur ise b\u00fcy\u00fck fiyat dalgalanmalar\u0131 ya\u015fan\u0131r elbet. Fakat ilk adres sermaye piyasalar\u0131 veya geli\u015fmekte olan ekonomiler de\u011fil de kimsenin t\u00fcketmekten vazge\u00e7meeyce\u011fi emtia piyasalar\u0131 olabilir. Petrol ve alt\u0131n\u0131n \u00f6nc\u00fcl\u00fc\u011f\u00fcnde ciddi bir y\u00fckseli\u015f ya\u015fan\u0131r, enflasyon bask\u0131s\u0131 \u00e7ok tehlikeli seviyelere y\u00fckselir ve yeni bir kredi krizini tetikler. Ortaya \u00e7\u0131kacak g\u00fcven bunal\u0131m\u0131 bir \u00f6ncekinden daha y\u0131k\u0131c\u0131 sonu\u00e7lar \u00fcretebilir ve merkez bankalar\u0131 en \u00e7ok itibar kaybeden kurumlar listesinde liderli\u011fe oynamak zorunda kalabilir. Bir d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcn Federal Reserve dolar\u0131n de\u011ferlenmesini \u00f6nlemek ad\u0131na b\u00f6yle bir duruma d\u00fc\u015fmek mi ister, yoksa g\u00fcven kayb\u0131n\u0131 telafi etmek ad\u0131na bu durumu f\u0131rsat olarak g\u00f6r\u00fcr ve korumaya m\u0131 \u00e7al\u0131\u015f\u0131r?..<\/p>\n<p>Hadi ABD Merkez Bankas\u0131&#8217;n\u0131n ciddi bir hata yaparak parasal geni\u015flemeye gitti\u011fini ve dolar\u0131n yeniden de\u011fer kaybetmeye ba\u015flad\u0131\u011f\u0131n\u0131 varsayal\u0131m. Bu durumda y\u00fckselen emtia fiyatlar\u0131 T\u00fcrkiye ekonomisini nas\u0131l etkileyecek? Orta Vadel Plan hedeflerini yakalamak m\u00fcmk\u00fcn olur mu? Kesinlikle hay\u0131r&#8230; Muhtemelen cari a\u00e7\u0131k finanse edebildi\u011fimiz s\u00fcrece yeni rekorlara ko\u015far, i\u00e7 talep daralmak zorunda kal\u0131r, enflasyon beklentilerindeki bozulma kronikle\u015fir&#8230;<\/p>\n<p>Peki ya T\u00fcrk Liras\u0131&#8217;n\u0131n de\u011feri ne olur? K\u0131sa vadede ge\u00e7ici olarak de\u011ferlense bile bu durumunu koruyamaz&#8230; Bu s\u00fcre\u00e7te k\u00fcresel ticaret hacmi ile kredi hacmi aras\u0131ndaki etkile\u015fim bizi hi\u00e7 istemedi\u011fimiz durumlar ile tan\u0131\u015fmaya zorlar&#8230; Bir d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcn petrol\u00fcn varil fiyat\u0131 150 dolar seviyesinin \u00fcst\u00fcn\u00fc zorlar, tar\u0131msal \u00fcr\u00fcn fiyatlar\u0131 y\u00fczde 40&#8217;\u0131n \u00fczerinde art\u0131\u015f sergiler ise neler ya\u015fan\u0131r?.. Finansal sermaye nakitten mi yoksa riskten mi ka\u00e7ar? Merkez Bankas\u0131&#8217;n\u0131n g\u00fcc\u00fc tek ba\u015f\u0131na T\u00fcrk Liras\u0131&#8217;n\u0131n de\u011ferini korumaya yeter mi?..<\/p>\n<p>D\u00fc\u015f\u00fcnmek laz\u0131m bir-bir bu\u00e7uk y\u0131l \u00f6ncesine g\u00f6re k\u00fcresel ko\u015fullarda olumlu bir de\u011fi\u015fiklik ya\u015fanmamas\u0131na ra\u011fmen T\u00fcrkiye Cumhuriyet Merkez Bankas\u0131&#8217;n\u0131n s\u00f6ylem ve eylemi neden de\u011fi\u015fti? Hareket yetene\u011fimiz geni\u015fledi mi yoksa iyice darald\u0131 m\u0131? Finansal istikrar s\u00f6ylemi hangi sebeple g\u00fcndeme girdi ve bug\u00fcn neden rafa kald\u0131r\u0131ld\u0131? Bu ve benzeri sorulara verilen yan\u0131tlar T\u00fcrk Liras\u0131&#8217;ndaki de\u011fer kayb\u0131n\u0131n ve Merkez Bankas\u0131 m\u00fcdahalelerinin temel sebeplerinden baz\u0131lar\u0131 de\u011fil midir?.. Belli ki T\u00fcrk Liras\u0131&#8217;ndaki a\u015f\u0131r\u0131 de\u011ferlilik ve yaratt\u0131\u011f\u0131 sorunlardan kurtulmak i\u00e7in k\u00fcresel belirsizli\u011fi kullanm\u0131\u015f\u0131z; ba\u015fka bir gerek\u00e7e bulamad\u0131\u011f\u0131m\u0131z i\u00e7in ayn\u0131 de\u011fi\u015fkeni a\u015f\u0131r\u0131 de\u011fersizlikten ka\u00e7\u0131nmak i\u00e7in kullanmaya \u00e7al\u0131\u015f\u0131yoruz, fakat \u00fcretilen senaryolar ger\u00e7ek\u00e7i olam\u0131yor.<\/p>\n<p>K\u00fcresel d\u00fczeyde risklerin olas\u0131 maliyeti artar iken getirilerdeki art\u0131\u015f buna ayak uyduram\u0131yor, nimet-k\u00fclfet dengesi bozulduk\u00e7a k\u0131r\u0131lganl\u0131k alg\u0131lamas\u0131 g\u00fc\u00e7leniyor ve riskten ka\u00e7\u0131nma e\u011filimi yayg\u0131nla\u015f\u0131yor. Finansal sermayenin T\u00fcrkiye ekonomisine y\u00f6nelik alg\u0131lamas\u0131 da bu durumdan etkileniyor; d\u00f6viz kuru ve faizlerin bir y\u0131l \u00f6ncesine g\u00f6re daha y\u00fcksek olu\u015fu, para otoritesinin s\u00f6zel veya fiziki m\u00fcdahalelerine ra\u011fmen bu durumun d\u00fczelmeyi\u015fi bak\u0131\u015f a\u00e7\u0131lar\u0131n\u0131n de\u011fi\u015fti\u011fini teyit ediyor. Bu a\u015famada sormak gerekiyor. Merkez Bankas\u0131 ve mali sekt\u00f6r i\u00e7erideki kurumsal yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n ta\u015f\u0131d\u0131\u011f\u0131 riskleri azaltmas\u0131na yard\u0131m m\u0131 etmek, yoksa engellemenin her yolunu denemeli mi? Sorunlar\u0131 a\u011f\u0131rla\u015ft\u0131rmak pahas\u0131na savunma reflekslerini k\u00f6reltecek \u015fekilde ge\u00e7ici bir s\u00fcre i\u00e7in fiyat hareketlerinin y\u00f6n\u00fcn\u00fc de\u011fi\u015ftirmek veya durdurmak \u00e7\u00f6z\u00fcm m\u00fcd\u00fcr?.. Dolar k\u00fcresel d\u00fczeyde g\u00fc\u00e7lenmeye devam eder veya varsay\u0131ld\u0131\u011f\u0131 gibi bunu \u00f6nlemek ad\u0131na Federal Reserve yeni bir parasal geni\u015flemeye gider ise yerle\u015fik kurumsal yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n bilan\u00e7osunun sa\u011fl\u0131\u011f\u0131 ne y\u00f6nde de\u011fi\u015fecektir?..<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>T\u00fcrkiye Cumhuriyeti Merkez Bankas\u0131, eylem ve s\u00f6ylemi ile g\u00fcndemi belirliyor, fakat tart\u0131\u015fma konusu olmaktan da kurtulam\u0131yor. T\u00fcrk Liras\u0131&#8217;n\u0131n de\u011feri konusundaki geli\u015fme ve e\u011filimlerin, di\u011fer t\u00fcm&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":21,"featured_media":931,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-10052","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tumyazilar"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10052","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/21"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=10052"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10052\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/931"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=10052"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=10052"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bilgeyatirimci.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=10052"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}