Haftaya Euro bölgesi Maliye Bakanları’nın İspanya’ya 100 milyar Euro kredi verilmesi konusunda anlaştıkları haberi ile büyük bir coşkuyla başladık. Piyasaların bu tür kurtarma ve yardım haberlerine ilk reaksiyonun her zaman olumlu olduğunu gördük görmeye de devam ediyoruz. Fakat çok geçmeden paketin büyüklüğünden, süresine, kullanım şekline ve asıl ihtiyaç duyulan miktara kadar birçok konunun tartışmaya açılacağını göreceğimizi düşünüyoruz. Aslına bakılırsa İrlanda, Portekiz, Yunanistan derken şimdide İspanya’nın kurtarılmaya muhtaç kalması çok da sevinilecek bir haber değil. Fakat başta da değindiğimiz gibi kurtarma haberlerinin ilk etkisinin olumlu olması gayet normal. Biz piyasa sevinecek başka bir şey bulamazsa İspanya kaynaklı bu olumlu havanın etkisinin çok uzun sürmeyeceğini düşünüyoruz.
Önemli dirençler zorlanıyor
FED ve ECB’den yeni parasal genişleme geleceği beklentisi, geçtiğimiz hafta birçok üründe ilk kademede önemli direnç oluşumu beklenen seviyelere gelinmesini sağladı. Fakat hem Fed Başkanı Bernanke hem de ECB başkanı Draghi geçtiğimiz hafta yaptıkları açıklamada bu konuya çok fazla açıklık getirmediler. ECB Başkanı Draghi’nin Çarşamba günü yapmış olduğu açıklamadan, ECB’nin siyasilerden bir adım görmek istediğini ortaya koydu. Hafta içinde Fed üyelerinden gelen açıklamalar ise oldukça karışıktı. Fed üyelerinden Fed’in bilanço büyüklüğünü riskli bulanlar olduğu gibi parasal genişlemeden bahsedebilmek için birkaç ay daha verileri takip etmek gerekli diyen de mevcut. Bunun yanında özellikle Euro Krizi’nin derinleşmesi durumunda Fed’in gerekli adımları atacağını dile getirenler de mevcut. Perşembe günü Fed Başkanı Bernanke’nin yaptığı açıklamalarda ise parasal genişlemeye dair net mesajlar göremedik.
IMF’ten övgü var
IMF heyeti Türkiye’ye yaptığı çalışma ziyareti sonrasında yaptığı basın toplantısında Türk ekonomisinin Euro bölgesindeki artan gerginliğe ve gelişmiş ülkelerdeki zayıf iyileşmeye karşın dayanıklılık göstermiştir ifadesine yer verildi. Ancak açıklamanın devamında azalmakla birlikte kırılganlıkların devam ettiği vurgusu da yapıldı. 2011 yılının ikinci yarısından beri uygulanan makro ekonomik politikalardaki sıkılaştırmayı yerinde bulan IMF, bunun iç talebi yavaşlatma etkili olduğunu belirtti. Ekonominin yumuşak inişe doğru yavaşladığını vurgulayan IMF, bunun son iki yılda oluşan dengesizlikleri de düzeltmeye yardımcı olduğunu vurguladı. Ayrıca güçlü kamu sektörü bilançosunun, konjonktür karşıtı politika uygulamak için imkan tanıdığı vurgulandı. Özetle IMF 2011 yılının ikinci yarısından itibaren sürdürülen politikaların başarılı sonuçlar verdiğini ve ileride global ölçüde yaşanabilecek dengesizliklere karşı ekonomi yönetiminin elinin kuvvetli olduğunu vurguladı. Bu açıklamalar Cuma günü yurtiçi piyasaların dışarıdan pozitif ayrışmasını sağladı. Açıklamaları olumlu bulmakla birlikte bu ayrışmanın uzun soluklu olma ihtimalini düşük görüyoruz. Yurtdışı piyasalar bu hafta Euro Bölgesi’ne yönelik endişeleri fiyatlamayı tercih edecek olursa, içeride de havanın hızla bozulduğunu görebiliriz. Aksi durumda yani yurtdışı piyasalar da bir toparlanma sürecine girecek olursa yurtiçi piyasalardaki toparlanma daha hızlı da olabilir.
Cari Açık 70 milyar doların altına düşecek umudu
Cuma günü yurtiçi piyasaların dışarından pozitif ayrışmasında bugün açıklanacak cari açık beklentisinin de etkili olduğunu düşünüyoruz. Uzun bir aradan sonra açıklanacak nisan ayı verisiyle birlikte cari açığın 70 milyar doların altına gerilemesi bekleniyor. Açıklanacak rakam beklentilerin de altında bir açık ifade edecek olursa İMKB bir süre daha pozitif ayrışmaya devam edebilir.
Yunanistan’da seçim haftası
Bu hafta başta sanayi üretimleri olmak üzere açıklanacak önemli veriler olmasına karşın, piyasaların verilere vereceği tepkinin daha sınırlı olacağını düşünüyoruz. Ana gündem Yunanistan’da 17 Haziran’da yapılacak seçimler. Bu konuda yaşanacak gelişmeler haftanın kaderini belirleyecektir. Yunanistan seçimleri ile ilgili anket yasağı nedeniyle seçmenin eğilimi hakkında çok bilgiyi ölçemeyeceğiz. Seçim sonuçları piyasalarda sert reaksiyon oluşmasına neden olacaktır. Bu nedenle bu hafta Cuma günü sonraki haftaya taşınacak pozisyonların riskinin çok yüksek olacağını belirtelim.
Üzeyir DOĞAN / Araştırma Müdürü
MARBAÅž Menkul DeÄŸerler
[email protected]
Telefon: (0212) 286 30 00