Piyasalardaki olumsuz haber akışı tüm hızıyla devam ediyor. Dün Almanya’nın tahvil ihracına talebin çok düşük kalması faizleri yükseltirken, ABD tahvillerinde faizlerin düşmesiyle aradaki spreadin açılması Euro Bölgesi’nin dinamosu da krizden etkilenmeye başladı yorumlarına neden oldu. Bu durum şuana kadar yüksek perdeden konuşan Merkel’e piyasaların ilk tokadı oldu. Merkel daldığı bize bir şey olmaz rüyasından bu şekilde belki uyanabilir ve çözüm arayışı hızlanabilir. Bunun yanında kredi derecelendirme kuruluşlarından Fransa’nın notunun indirilebileceği yorumları ve Euro Bölgesi resesyon riskinin not baskısı oluşturduğu açıklaması borsalar üzerinde baskı oluşturdu. Dün özellikle Almanya’daki ihale sonrası Euro/Dolar paritesinde hızlı bir geri çekilme yaşandı. Son günlerde destek oluşturan 1,3425’in kırılmasıyla dün 1,3320’ye kadar gerileyen parite sabah saatlerinde 1,34’ün hemen altında işlem görmeye devam ediyor.
İçeride ise Merkez Bankası Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı sonuçları beklenirken, sonuçların açıklanmasının ardından kısa bir süre sonra Fitch Türkiye’nin kredi notu görünümünü pozitiften durağana revize etti. Zamanlama PPK kararı sonrası olsa da bağlantısı olmadığını düşünüyoruz. PPK faiz oranlarının hiçbirinde değişiklik yapılmadığını açıkladı. Yapılan açıklamada Türk Lirası fonlamasının miktarı gerekli görüldüğünde aşağı veya yukarı yönlü ayarlanacaktır ifadesine yer verildi. TCMB’nin bu yolla döviz rezervlerini kullanmadan TL’nin miktarıyla oynayarak kurları dengeleme çalışmasına gireceği anlaşılıyor. Bu hafta TCMB repo ihalesi ve döviz satış ihalesi açmayarak bunun mesajını vermişti. Bu strateji işe yarar mı bunu zamanla göreceğiz fakat bizim inancımız Avrupa’da krizin devam ettiği bir ortamda dış finansman ihtiyacı çok yüksek olan Türkiye’de bildiğimiz klasik manada faiz artışı yapılıp piyasaya bu enstrümanın da varlığı hatırlatılarak, TCMB gerektiğinde her türlü enstrümanı kullanabilir mesajı verilmediği sürece kurlarda ve piyasalarda istikrarın sağlanabilmesi için TCMB’nin çok daha farklı adımlar atma gerekliliği ortadan kalkmayacaktır.
Şuan Türkiye’nin en büyük sorunu dış finansman ve bu sorun aşılmadan istikrarlı günler beklemek çok hayalci. Cari açık, vadesi gelen ödemeler ve olası bir sıcak para çıkışıyla mücadele etmek çok zor. Dün Fitch de bu konuya değindi ve Türkiye için dış finansman zorunluluğu global kırılmalara karşı kırılganlığı arttırıyor uyarısında bulundu. Bunun yanında çevremizde gelişen olayları da göz önünde bulundurarak artan siyasi riskin de baskı oluşturduğu ifade edildi. Bu iki ana sebebin Fitch’in not görünümümüzü pozitiften durağana çevirmesinde etkili olduğunu görüyoruz. Bu iki sorun aşılmadığı sürece de yeni not artışı senaryolarının tamamen, belki de 2012’yi de kapsayacak şekilde, rafa kalktığını düşünüyoruz.
İMKB 30’a gelince dünkü görüşlerimizi değiştirecek önemli bir gelişme yok. İMKB 30’da 60,000 desteğine kadar bir geri çekilme potansiyeli var. Bugün 62,350 geçilemediği sürece bu olasılık güçlü kalacaktır. Fakat dün de değindiğimiz gibi 60,000 güçlü bir destek ve bu bölgeden bir tepki gelme olasılığı oldukça yüksek. 59,500 altında stop loss yapmak kaydıyla bu seviyelere yakın yerlerden alım yapılabileceğini düşünüyoruz. Yalnız bu seviye de kırılacak olursa bir süre nakde geçip beklemede fayda var. Israrcı olmak için geriye bir neden kalmıyor.
Ãœzeyir DOÄžAN
Kapital Menkul DeÄŸerler A.Åž.
Türev Araçlar Birimi / Uzman
Tel: 0212 330 04 70
Fax: 0212 330 0 369
www.kapitalmenkul.com.tr
[email protected]
UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danısmanlıgı kapsamında degildir. Yatırım danısmanlıgı hizmeti; Aracı kurumlar, portföy yönetim sirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müsteri arasında imzalanacak yatırım danısmanlıgı sözlesmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kisisel görüslerine dayanmaktadır. Bu görüsler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar dogurmayabilir.