Yılın son çeyreÄŸine girerken yılın son perdesinde bir çok hikayeninde sonuna yaklaşıyoruz. Yunanistan’ın iflası hikayesinde bütçenin bu yılla birlikte önümüzdeki yılda tuturulamıyacağı açıklandı. DiÄŸer riskli Avrupa ülkelerin durumu ise bu son çeyrekte daha netlik kazanacak. Yine bu son çeyrekte 2012 yılına iliÅŸkin yatırım stratejilerinde bir çok sorunun cevabı aranacak. Birincil olarak;
Global büyüme: Avrupa kaynaklı finansal riskler arttıkça ekonomik yavaÅŸlamada devam ediyor. Avrupa’nın önümüzdeki yıl resesyona girmesini beklerken ABD’de de resesyon söylentileri ÅŸimdiden tartışılmaya baÅŸlandı. ABD’de 2007’de ipotekli konut kredileri sisteminin çökmesiyle baÅŸlayan “Küresel Sistemik Kriz” , 2009 baharına dek sürmüş, devamında gelen 2 yıllık uptrend dönemi Yunanistan ile baÅŸlayan ve Avrupa’nın diÄŸer risk taşıyan ülkelerinide kapsayan “Sistemik Avrupa Ãœlkeleri Finansal Krizine” dönüşmüş durumda. Bu kaygıların neticesinde ufukta görülen resesyon ile Euro Zone ‘dan baÅŸlayabilecek ve diÄŸer tüm global kıta ülkelerine yayılabilecek bir ekonomik büyümede yavaÅŸlama beklentileri  öngörülmekte. Bu da 2007 sonrası yaÅŸanacak  ikincil döngüsel düşüş yönlü dalganın 2012’de gelebileceÄŸini düşünmekteyim. Fakat yinede eksi büyümelerin görüleceÄŸini pek beklememekle birlikte büyümedeki yavaÅŸlama neticesinde gelebilecek bu ikincil döngüsel düşüş yönlü trendin 2008’deki kadar sert ve diplere kadar gideceÄŸi düşüncesinde deÄŸilim. İkincil olarak para ve emtia piyasalarındaki seyir;
OluÅŸabilecek olası Sistemik Avrupa ülke finansal krizlerinin neticesinde Güvenli liman Dolara’a talepin devam etmesi beklenirken üçüncül olarak Emtia piyasasında özellikle “Altın”‘dan çıkışlar hızlanabilir. EurUsd paritesinde 1.40 seviyelerinin altına inilmesinden itibaren piyasadaki uptrendin bitiÄŸini teknik açıdan kesinleÅŸirken aÅŸağı yönlü düşüş trendi yeni dönemde de devam etmesi beklenebilir. Büyük resimde 1.2850 ve 1.2580 ilk hedef noktaları olarak devam etmekte. Emtia piyasalarıda ise yaÅŸanacak pozisyon kapanışlarında ise özellikle Altın’da 1750-1,800 bant aralığı üzerinde kalamadığı sürece yeni ikincil bir satış baskısı önümüzdeki aylarda gelebilir. Bu ikinci dalga ise piyasada ilkinden daha sert şekilde gerçekleÅŸerek  1230 seviyelerine kadar gerçekleÅŸebilir.
Yurtiçinde dönüp baktığımızda  yılın son çeyreÄŸine Eylül ayı enflasyon rakamlarıyla baÅŸladık. UFE’de yılık %12.15’e yükselirken , TUFE’de ise yıllık oran %6.15 seviyesine yükselti. Ayrıca son dönemde enerji sektörüne iliÅŸkin yapılan zamlarla birlikte enlasyonist süreç döviz kurlarında yaÅŸanan ve bu seviyelere oturması beklenen TL karşılığı para çiftlerinde yılın son döneminde baskı yaratabilir. Fakat yinede yıl sonuna kadar enflasyonist baskının  Türkiye ekonomisi üzerinde aşırı bir baskı yaratmayacağını düşündüğümden dolayı MB para politikalarında aralık ayına kadar bir deÄŸiÅŸikliÄŸe gitmeyeceÄŸini düşünmekteyim.
IMKB bugün eksi yönlü açmasına raÄŸmen cuma gününün devamı niteliÄŸinde artıya geçmeyi baÅŸardı. Geçen haftanın IMKB analizinde incelediÄŸimiz aynı grafik bu haftada geçerliliÄŸini koruyacak. Düşen alçalan trend kanal desteÄŸi hedef olarak devam ederken ilk direncimiz 100 HO seviyesi olan 59,940 seviyesi olacak. Kanal direnci ve bir üstündeki 200 günlük HO seviyesi olan 62,800 bölgesi ise IMKB’de bu haftanın hedef direnç seviyeleri. Geri çekilmelerde ise ilk desteÄŸimiz yine 22 günlük HO seviyesi olan 57500 bölgesi izlenecek.
Burak Gerçek
[email protected]
http://www.bilgeyatirimci.com/author/burak-gercek/
Â