Önceki gece bir youtube yayını yapmış daha sonra da dünkü yazımda bu yayında söylediklerimin kısa bir özetini vermiştim.
Burada temel mesaj borsada çok önemli olumsuz etkisi olmayacağını belirtmemdi ve Dolar/TL için de (yayını izlerseniz uzun uzun anlattım) bir kanal oluÅŸtuÄŸu, eÄŸer 4.0750’nin altına gerilerse en azından 4 TL civarlarına kadar gerileyeceÄŸini, 4.12’yi geçerse de yeniden 4.1750 civarına yükseleceÄŸi yönündeydi. Dün seçim tarihi netleÅŸtikten sonra, Dolar/TL 4.0750 desteÄŸinin altına sert gerileyerek 4 Tl seviyelerini görürken, borsada da sert bir yükseliÅŸ oldu. Bu yükseliÅŸ sırasında 1.5 milyar lotun üzerinde iÅŸlem miktarı gerçekleÅŸerek, bir önceki günkü düşüşte yaÅŸanan 1.5 milyar lotluk iÅŸlem miktarını egale etti ve bunun olumsuz etkisini geri aldı. Tüm bu hareketler bildiÄŸiniz üzere çok kısa sürelerde gerçekleÅŸti. Ama en azından yatırımcılar bu sefer panik satış yapmadılar.
Hatırlarsanız, dolar/TL kurunu belirleyen temel etkenin enflasyon ve cari açık olduÄŸunu belirtmiÅŸtim ve seçim konusunun dolar/TL kuru üzerindeki etkisinin üçüncü sırada olduÄŸunu vurgulamıştım. Ama dün doların sert düşüşünün ardında baÅŸka bir sebep vardı. Morgan Stanley’den gelen kısa analizde seçim öncesinde hükumetin bir faiz artışına izin vereceÄŸi yazıyordu. Bu kısa raporun dolar üzerinde etkili olduÄŸunu düşünüyorum. Zaten borsada da bu rapor sonrasında artışlar hızlanmıştı. Fakat Morgan Stanley gibi düşünmüyorum. Sayın CumhurbaÅŸkanı’nın seçime faizleri yükselterek gireceÄŸini hiç zannetmiyorum. Seçmen gözünde ters etki yapar. Çünkü daha önceki açıklamalarında faizleri düşürmek konusunda çalışma yapılmasını istediÄŸini belirtmiÅŸ ve kendisi yurt dışındayken MB’nın faizleri artırmasından rahatsız olduÄŸunu belirtmiÅŸti. Faiz artışı hala olabilir ama bunun sadece bir ÅŸartla olacağını düşünüyorum. TCMB faizleri artırır, ardından da bir KHK ile Merkez Bankası BaÅŸkanı görevden alınarak seçmene “faiz artışına karşıyız” mesajı verilebilir. Aksi halde 25 Nisan’da, dolar 4.19’lardan 4 civarına geriledikten sonra bir faiz artışı yapılmasını beklemiyorum.
Borsa için önceki yazımda ve youtube yayınında en güçlü dirençlerin 113.500 ve 115.000 olduğunu belirtmiştim. Bu görüşümün değişip değişmediğini soranlar oldu. Bu görüşümde bir değişiklik yok. Dünkü yükseliş, aslında önceki düşüşün geri alınmasıydı. Güçlü alımlar vardı ama, bu alımların güçlü bir şekilde devam etmesi zor. Çünkü,
- Dışarıdan gelen portföy akımlarının net alıma dönmesi lazım ama, şu an gelişmekte olan ülkelere akan portföy akımlarında da yavaşlama var.
- Yaptığım ayında ve yazımda seçim sonrası eninde sonunda güçlü bir hükumet kurulacağını belirterek, eÄŸer “bu konuda belirsizlik olsaydı borsa düşüş trendine girer ve aÅŸağı yönlü eÄŸim oluÅŸturur” demiÅŸtim. Åžu an kafalardaki soru; mecliste çoÄŸunluÄŸu alan partinin baÅŸka, CumhurbaÅŸkanı olan kiÅŸinin baÅŸka partiden olması durumudur. Bu tür bir durumda, örneÄŸin AK Parti mecliste önemli sayı elde ederse ve CumhurbaÅŸkanı baÅŸka bir kiÅŸi olursa, bu CumhurbaÅŸkanı’nın meclis kararıyla azledilmesinin söz konusu olacağını söyleyenler var. Fakat bu tür bir senaryo da CumhurbaÅŸkanı’nın azledilmesi için meclisin 2/3’üne (400 milletvekiline) ihtiyaç var. Bence çok çok zor bir olasılık olarak görünüyor. Dolayısıyla, ister mecliste çoÄŸunluÄŸu alan partinin adayı, isterse baÅŸka bir aday CumhurbaÅŸkanı olsun seçim sonrasında güçlü bir yürütme kurulacaktır. Ä°ÅŸte bu noktada seçim sonrasında siyasi risklerden ziyade ekonomik riskler ön plana çıkacaktır… Nedir bunlar?
- Seçim sonrasında kim CumhurbaÅŸkanı olursa olsun, zamlar peÅŸi sıra gelecektir. Bu durum kısa vadede enflasyonu körükleyecektir. Artmakta olan bütçe açığının azaltılması için kamu harcamalarında ciddi daralma yaÅŸanabilecektir. Bu da büyümeyi çarpan yoluyla olumsuz etkileyecektir. Öte yandan dış dünyada faizler artmaya devam edecek ve yüksek dış borcumuz nedeniyle kurlar üzerinde baskı devam edecektir. Dilerim seçim sonrasında kurulan hükumet enflasyonu %5’in altına düşürme konusunu ilk sıraya koyar ve bu konudaki yol haritasını net bir biçimde ortaya koyar. Bu yolla faizler hızla düşer. Zaten enflasyonu %5 veya altına çekersek faizler de %6-7 seviyelerine iner ve kur üzerindeki baskılar hafifler. Böylelikle kurlar daha istikrarlı hale gelirken faizler de düşük ve istikrarlı hale gelir. Bu tür bir ortam yatırımları patlatır. Ama en az 1-2 yıl sonra bu dediklerim olmaya baÅŸlar. Ä°lk 2 yıl acı ÅŸurubun acısını ve çok olumsuz yan etkilerini hissetmemiz gerekiyor. Buna katlanmazsak çocuklarımızın geleceÄŸini riske atıyoruz.
- Åžu an dünyada büyük bir tahvil balonu var. Merkez Bankaları bastıkları paraları çektikçe özellikle ABD’de faizler artış trendinde olacak ve borçlu olan özel sektörümüzün maliyetleri artacaktır. Bu tahvil balonunun ne zaman patlayacağını kestirmek zor. Patlayacağını biliyoruz ama zaman veremeyiz. ABD’nin bütçe açıkları son vergi indirimlerinden sonra artmaya devam edecek. Ayrıca ABD’nin cari açığı da çok yüksek ve bunlar dünya ekonomileri için ciddi riskler oluÅŸturuyor. Ãœlke olarak bu riskleri hedge edecek ÅŸekilde davranan ve politikalar üreten bir hükumete ihtiyacımız olacak.
Özetlersek;
Borsa için, dünkü coÅŸkuya da fazla aldanmamak gerekir. Dolar/TL kuru sert düşmüş olsa da, bir belirsizliÄŸin ortadan kalmasının etkilerini görüyoruz. Bu etkiler bir iki gün içinde yerini dış piyasaların ve iç ekonomik geliÅŸmelerin dinamiklerine bırakacaktır. Borsa için kısa vadede, 110 seviyesi destek görevi görecek olup, 113000 üzerinde yukarı harekette zorlanma olabilecektir. Ama küresel borsalarda yukarı yönlü güçü hareketler olursa biz de 115 bine doÄŸru yol alabiliriz. Bugün 110.250 güçlü destek olmak üzere genelde 111.000 ile 112.150 aralığında dalgalanma bekliyorum. Bu yüzden hep söylediÄŸim üzere, BIST endeksi yerine kağıt bazına odaklanmak gerekir. Dolar/TL kurunda ise 4 TL seviyesinin altı çok zor. Dolar TL’nin bu hafta 4 ile ile 4.12 aralığında dalgalanmasını bekleyebiliriz. 25 Nisan’da Merkez Bankası’nın PPK toplantısı öncesinde döviz kurlarında yukarı yönlü baskıyı hala görebiliriz. TCMB’nin bu seferki toplantısı belki de bu yıl içinde yapacağı en önemli toplantı ve alacağı karar da en önemli kararlardan biri olacaktır. TCMB’den faiz artışı beklemiyorum. Olursa, yukarıda belirttiÄŸim ÅŸekilde olabilir.
Bugün Denizli’ye uçuyorum. Genç ekonomistler kongresinde, hem genç ekonomistlerin hazırladıkları bilimsel makaleleri deÄŸerlendireceÄŸiz hem de yarın saat 14:00’de Mert Yılmaz, Beste Naz Köksal ve Arda Tunca ile birlikte bir seminer platformunda görüşlerimizi paylaÅŸacağız. Denizli’lileri Kongreye bekliyoruz…
Paranız saÄŸlığınızı bozmasın…
Seçim kararı alınırsa birkaç gün düşer demiştiniz. Şimdi onu yazmamışsınız. Gene bildim yapmışsınız.
çok kendıne guvenıyorsan sen yaz vatandaş okusun.
he pesın soyleyeyım kımsenınde yalakası olmadım. yaşam boyunca bızım oralarda (karagümruk te) harbıcılık olur mertlık olur doğrunun yanında olmak olur. düşmanında haklıysa hakkını vermek olur.
senin adamların dolar hep düşer dememiÅŸ miydi? sen roket atmayı desteklemeye devam et.! saygısızlık diz boyu….
Tarih senin gibiler i Türkiye’ de zaten yazıyor, sen zaten gene bilememiÅŸ in diye tarih kitapların da yerini alacaksın.
SLm bilge yatırımcı.
Benim gibi yüzlerce YYAPI hisse senedi mağdru var. Baya zarardayız. YYAPI hakkındaki düşüncelerinizi ala bilirmiyiz?
Saygı ve sevgiyle kalın.
Mehmet BEKTAÅžOÄžLU
bilgı paylaştıkça guzeldır bu paylaşımlarınızdan dolayı teşekkür ederım
2002 krizinden beri borsanın 18-20 bınlı sevıyelrınden beri yazılarınızı okuyorum. 1987den berıde uzaktan yakıından borsayı takıp edıyorum. hatta mgros un 1991 yılında 7, 8 tl den halka arz ( sonra 340 ları gordu ) edılmesınden berı borsayı takıp edıyorum sunu ogrendım sağlam senet uzun vade yatırım. birde stoplost. ben ıse bılgı ogrendım. sımdı ıse çocuklarım ıcın 20 bın tl uzun vadelık senet aldım hayırlısı. tekrar sevgınız ve bılgınız ıcın teşekkürler.
Tesekkur ederiz hocam, emeginize saglik, yorumlariniz cok doyurucu, dogru cikiyor ama bana gore bu cok onemli degil, insan butun yorumlarinda ongorulmeyen bazi degiskenler nedeniyle yanilabilirde, sonucta bu analize gore herkes kendi analizini yapip sonra karar veriyor. Ä°yiki varsiniz hocam sizi hem seviyor hemde guveniyoruz. Ari gibi de caliskansiniz. Bir mevzunun once altini iyice kaziyor,(felsefi temel diyebiliriz) sonra fikri veya yorumu ortaya koyuyorsunuz. Buda yorumun saglam temele dayanmasina sebep oluyor. Ä°nsallah memleketin ekonomi idaresindede zatiniza rol verilir. Butun millet kazanir. Bunlar samimi fikirlerim. Saygilarimla.
‘ Ä°nsallah memleketin ekonomi idaresindede zatiniza rol verilir.’Katılıyorum.Benim de içimden aynı duygular geçti.Allah başımızdan eksik etmesin.
Sevgili Hocam,
Size büyük bir saygı ve sevgi duyuyor, ve yukarıdaki gibi densizce -güya yorum- yazanlardan nefret ediyorum.
Saygı ve sevgilerimle…
Hocam daha önce sizlere bir kaç kez yazmıştım ,
ancak yine de içimde bir eksiklik var … Borsada yatırıma baÅŸlayalı tam 3yıl oldu ve yaklaşık 6ay sonra her ay ortalama aylık %10-15 bir gelirim oldu… bunun sebebi elbetteki çok araÅŸtırma ve borsa davranışını hazmetmiÅŸ olmasına baÄŸlıyorum… Ancak kazancımın yarıdan fazlasını sizin engin bilgi paylaşımlarnız sonucunda olmuÅŸtur ve olmaya devam etmektedir… Sizlere ve çocuklarınıza bir hediye almak isterim ancak nasıl iletiÅŸime geçeceÄŸimi bilemedim…Åžimdiden saÄŸolun varolun …Allah baÅŸmızdan sizleri eksik etmesin…
BU mesaj benim için zaten en güzel hediyedir. Çok teşekkür ederim.