08:45
Dün ikinci seansta bizim borsa dış piyasalardan negatif bir ayrışma yaÅŸadı. Ben de bunu “Acaba TCMB faizleri deÄŸiÅŸtirmeyecek mi?” ÅŸeklinde yorumladım.  GeliÅŸmekte olan ülkelerdeki faiz indirimleri ve Merkez Bankalarının genel olarak gevÅŸeme yönündeki hareketleri nedeniyle TCMB eÄŸer faiz koridorunun üst bandını aÅŸağı çekerse çok ÅŸaşırtıcı olmaz. Ama, faizlere dokunmayıp munzam karşılıklarla oynaması bana daha makul geliyor. Böylelikle hem piyasaya ekstra likidite saÄŸlar, hem de enflasyona karşı duruÅŸunu bozmuÅŸ olmaz.
EÄŸer faizleri indirirse bu durum borsada yeniden yukarı harekete sebep olur. Bu sabah itibariyle dış piyasalar olumlu seyrini sürdürüyor. Dün biz kapanırken yüzden 1!in üzerinde primli olan DAX endeksi günü yüzde 1.61 primle kapattı. ABD borsaları da dün yüzde 0.60-1.20 arasında prim yaptılar. Bu sabah da ABD future’ları yüzde 0.30-0.40 arasında yukarıda bulunuyorlar. Tüm bu geliÅŸmelerin temel sebebi de, ABD’de bilançoların beklentilerin üzerinde gelmesi, konut verilerinin çok olumlu açıklanması ve global ölçekte Merkez Bankalarının gevÅŸetici politikaları benimsiyor olmasıdır.
Son dönemdeki geliÅŸmelere bakıyorum. Piyasaların Bernanke’nin açıklamlarına verdikleri reaksiyonlara bakıyorum. Sonra da oluÅŸan hareketlere bakıyorum ve borsalarda oluÅŸan coÅŸkunun çok fazla devam edemeyeceÄŸini düşünüyorum. Çünkü son geliÅŸmelerin tamamı ileride ekonomilerin canlanacaÄŸnı ve yeniden saÄŸlıklı büyümeye geçeceÄŸini gösteren geliÅŸmeler deÄŸil. Birbiri üzerine gelen ve olumlu yorumlanan geliÅŸmelerdir. Avrupa’daki sorunlar yerli yerinde duruyor. Piyasalardaki olumlu hava sorunların üzerini örtüyor ve sanki sorunlar bitti algısı yaratıyor. Fakat sorunlar yerli yerinde durduÄŸu gibi, Sicilya gibi refah abidesi olmuÅŸ küçük bir ada iflas ediyor. Ä°talya’da sorunlar her geçen gün ağırlaşıyor. Ä°spanya’da iÅŸsizlik ve geri dönemeyen kredi oranları artıyor. Piyasalar içinde bulunduÄŸu psikolojik hava nedeniyle ÅŸu an için bu geliÅŸmeleri kulak arkası ediyorlar. Piyasaları olumlu düşünmeye iten beklentiler ise Çin’in yeni paket açıklaması beklentisi, QE3’ün hemen kapıda olduÄŸunu düşünmesi vs… Halbuki ne Çin’in ciddi bir paket açıklaması sözkonusu olur ne de QE3 hemen kısa vadede uygulanır. Ben eÄŸer Bernanke’nin yerinde olsam QE3 için mutlaka seçim sonucunu ve Fiscall Cliff olayının çözülmesini beklerdim. Baktım çözemiyorlar iÅŸte o zaman QE3 uygulamayı düşünürdüm.  ŞU an QE3 açıklasa ve seçimden sonra bu Fiscall Cliff olarak bilinen vergilerin 2013’de artışı önlenemezse, elinde baÅŸka hangi güçlü araç kalacak ki? Dolayısıyla Bernanke QE3 gibi piyasaların çok istediÄŸi bir hamleyi bence seçim sonrasına bırakıyor. Bu süre içinde belki aÅŸkın rezervlere uyguladığı faizi sıfırlayabilir. Ama QE3 olasılığı düşük. Piyasalar bugün olumlu olacaktır ve coÅŸku devam edebilir.  Fakat orta vadeli pozisyon açmak için bugünkü ÅŸartları uygun görmüyorum. Çok kısa vadeli ve üç beÅŸ kademelik bir harekete katılmak isterseniz ortam uygun olabilir. Hele de TCMB faiz koridorunu daraltırsa, üç beÅŸ kademelik hareketlerin olması olasılığı yükselir. Ama ben bu ÅŸartlarda izlemde kalmayı tercih derim. Endeks bugün 63.500’ü yukarı geçmeyi deneyebilir ve bin puanlık bir yukarı hareket olasılığı daha var ama ötesini göremediÄŸim için emin deÄŸilim.  Herkese bol kazançlı bir gün olmasını diliyorum. Ä°ÅŸlerim nedeniyle bugün baÅŸka yorum veremeyeceÄŸim.
Bu yazı yorumlara kapatılmıştır.