PPK’dan hangi kararlar çıkabilir?

Haftaya hareketli başladık. İlk olarak S&P’nin Türkiye için 2012’de makro verilerde düzeltme olması durumunda not artışı gelebilir açıklaması içeride olumlu algılandı. Fakat bu haberin tamamına baktığımızda bu haber Türkiye’nin notunun bugünden yarına artacağı anlamına gelmiyor. Açıklamada dış tasarruflara aşırı bağımlılığın Türkiye’yi şoklara karşı açık bıraktığını ifade edilirken, 2012 yılı içinde makroekonomik dengesizliklerin düzeltilmemesi halinde Türkiye’nin kredi notunun cari seviyelerde istikrar kazanacağını vurgulanıyor. Özetle başta cari açık olmak üzere, bütçe dengesi, enflasyon gibi makro verilerde düzelme görülmediği sürece not artışı yok. Cari açıkta düzelme içinde petrol fiyatları önemli bir etken, buradaki artışın devam etmesi Türkiye’nin riskini daha da arttıracaktır. Mart başından beri 127 dolar direncini test eden Brent petrol fiyatı yakından takip edilmeli. Bu direnç aşılacak olursa Türkiye için olumsuz yorumların gelmesi uzun sürmeyecektir.

Bernanke yeniden umutlandırdı

Dün günün en önemli haberi ABD’den geldi. Bernanke 3. parasal genişlemeden vazgeçmediğini açık bir şekilde ifade etti. Bu da bir süredir beklemede olan likidite rallisi için taze kan olmuş oldu. Dün ABD’de endeksler %1’in üzerinde getiriler sağlarken, bu sabah da yükselişlerin Asya’da devam ettiğini gördük. Dün önemli haberlerden biri de Merkel’in daimi kurtarma fonu ESM ile geçici kurtarma fonu EFSF’nin birleşmesine yeşil ışık yakması oldu. Bu iki fon birleştirilecek olur ve G-20 ve IMF’ten beklenen kaynak sağlanabilecek olursa Avrupa krizinde en önemli eşiklerden biri atlanmış olacaktır. Bu nedenle bu konudaki her türlü gelişmeyi bundan sonra daha dikkatli takip edeceğiz.

TCMB kararları önemli

Günün en önemli haberi hiç şüphe yok ki, TCMB’nin Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı ardından yapacağı açıklama kur, faiz ve İMKB üzerinde etkili olacaktır. TCMB’nin politika faizinde herhangi bir değişiklik yapması beklenmiyor. Gecelik borç alma/verme faizinde ise tavanı bir miktar aşağı çekebileceğini bekleyenler ise azınlıkta. Aynı şekilde munzamlarda da bir miktar düşüş yapılabileceği de zayıf da olsa ihtimaller arasında. TCMB’nin yapacağı açıklamalar arasında bizce en önemlisi istisnai gün uygulamasına dair verilecek mesajlar olacak. TCMB istisnai gün yani TL sıkılaştırmasının bir süre daha devam edeceği mesajını verirse faizlerde yukarı yönlü bir hareket daha görebiliriz ki, bu durumda bileşik faizlerin çift hanelere çıktığı görülebilir. Bu mesaj verilirse kurlardaki hareket bir süre daha TL lehine devam edecektir. İMKB tarafında ise gelecek her açıklamanın banka maliyetlerine etkisi incelenecektir. Munzamlarda olacak bir indirim ya da faiz koridorunun daraltılması olumlu algılanacakken, istisnai gün uygulamasının ve TL sıkılaştırmasının devam edeceği mesajı ise İMKB tarafında negatif etki yaratabilir.

Üzeyir DOĞAN / Araştırma Müdürü
MARBAŞ Menkul Değerler
[email protected]
Telefon: (0212) 286 30 00

Yorumunuzla Bu Yazıya Katkıda Bulunun Yanıtı iptal et