Yunanistan anlaşması nihayet tamamlandı. Dün Euro Bölgesi Maliye Bakanları toplantısında 14 saatin ardından anlaşmaya varıldığı açıklandı. Varılan anlaşma ile Yunanistan’a verilecek 130 milyar euroluk kredi dilimi serbest bırakılırken, saç tıraşı (hair-cut) olarak adlandırılan kesintilerde bankalar yunan tahvillerinde nominal yüzde 53,5 ve reel yüzde 75 indirimi kabul etti. Yunanistan’ın tahvil değişimine 8 Mart’ta başlaması ve üç gün içinde tamamlaması bekleniyor. Yunanistan konusunun burada bittiğini düşünmüyoruz ama en azından bir süreliğine gündemden düşmesi muhtemel. Sene başından beri açıklanan veri ve raporlar Yunanistan gölgesinde kalmıştı. Özetle Yunanistan konusunun en azından bir süreliğine gündemden düşeceğini ve bu süreçte açıklanacak verilerin daha dikkatli takip edileceğini düşünüyoruz.
TCMB sürpriz yapar mı?
Bugün toplanacak olan Para Politikası Kurulu’nun politika faizlerinde bir değişikliğe gitmesi beklenmiyor. Çoğunluğun görüşü gecelik faizlerin de değiştirilmeyeceği yönünde. Buna karşın gecelik borç verme faiz oranlarında bir miktar indirim yapılarak faiz koridorunun daraltılabileceği düşük de olsa ihtimaller arasında. TCMB’nin döviz alım ihalelerine başlama ihtimali de düşük görülüyor. Bizim beklentilerimiz de bu genel beklentilerle örtüşüyor. Fakat alınacak bu kararlardan ziyade karar sonrası yapılacak açıklamada seçilecek cümleler daha önemli. TCMB küresel risk iştahının ve sıcak para akımlarının devam etmesi durumunda faiz indiriminin gündeme gelebileceğini beyan etmesi başta banka hisseleri olmak üzere İMKB’de olumlu reaksiyon verilmesini sağlayabilir. Döviz alımları konusuna gelince, sepet kur 2,20’nin üzerindeyken başlayan müdahalelerin ardından, TCMB’nin döviz alım ihalelerine başlamayı düşüneceği seviyelere yaklaşıldığını düşünüyoruz. Bu nedenle TCMB bu toplantıda döviz alım ihalelerine karar vermese de ilerleyen günlerde gerek görülmesi durumunda döviz alım ihalelerinin yeniden başlayabileceği mesajı verilebilir. Bu da kurlarda aşağı yönlü hareketi sınırlayacaktır. TCMB’nin bu konuda gösterge olarak sepet kuru takip ettiğini biliyoruz. Şu sıralarda 2,02 civarında olan döviz sepetinin 2,00 altına inmesi durumunda alımların başlaması şaşırtıcı olmayacaktır.
Piyasalara gelince…
Yunanistan kamburunu üzerinden atan piyasalar bir süre dinlenmede kalabilir. Hatta gün içinde ana trendi bozmayacak ufak çaplı da kar satışlarının gelmesi ÅŸaşırtmamalı. Fakat ardından makro verilere daha fazla önem verilecek ve veri bazlı hareketler daha ön plana çıkacaktır. Bugün içeride TCMB dışında önemli bir veri beklentisi yok. Dışarıda ise AB Maliye Bakanları toplantısı ve Yunanistan anlaÅŸması üzerine yapılacak yorumlar takip edilecektir.    Â
Üzeyir DOĞAN / Araştırma Müdürü
MARBAÅž Menkul DeÄŸerler
[email protected]
Telefon: (0212) 286 30 00