Merkez Bankası, 2013 yılı ilk çeyrek cari iÅŸlemler dengesi rakamları bugün açıklandı. Buna göre, Ocak – Mart döneminde cari iÅŸlemler dengesi, 15,9 milyar dolar açık vererek yıllık bazda 47,1 milyar $’a yükseldi. DoÄŸrudan Yabancı yatırımlar da, 1,355 milyar dolar, portföy yatırımlarında ise, 8,755 milyar dolar giriÅŸ söz konusu. Son üç aylık sermaye giriÅŸlerini incelediÄŸimizde, doÄŸrudan yabancı yatırımları hesaba katmadığımızı varsayarsak, 25 milyar doları aÅŸan parasal sermaye giriÅŸi olmuÅŸ durumda. Yukarı da ki veriler bize cari iÅŸlemler açığının, artan kredi hacmi ve parasal geniÅŸleme neticesiyle çok rahat finanse edildiÄŸini göstermekte. Çok kaba bir hesap ile Türkiye, 2013 senesini % 7 civarında cari iÅŸlemler açığı ile kapatacak gibi. GeçmiÅŸte, % 10 seviyelerinde ki cari açığı finanse eden Türkiye, 2013 senesinde ki yüksek açığı muhtemelen ilk çeyrek de olduÄŸu gibi yılın geri kalan aylarında parasal geniÅŸleme çerçevesinde ki sermaye giriÅŸleri ile finanse edecek görülüyor. Ancak, DoÄŸrudan yatırımların ilk çeyrek de son derece düşük kaldığı, hatta 2012 senesi ilk üç ayına göre 900 milyon $ gerilediÄŸi düşünüldüğünde ( 2012 senesi Ocak – Mart Dönemi DoÄŸrudan Yabancı Yatırımlar 2,275 milyar $ seviyesindeydi ) cari açık da ki en önemli riskin, finansman kalitesinde olduÄŸu, çok açık karşımıza çıkmakta. 2002 yılında 65 milyar $ olan özel sektör dış borcunun, 2012 yıl sonunda 226 milyar $’a yükselmesi, Banka dış borçlarının ise, 11 milyar $’dan 84 milyar $’a ulaÅŸması, Cari Açık/ GSYH oranında ki yükselmenin özel sektör dış borç riskini arttırdığını dip not olarak belirtmekte fayda var. Dolayısı ile, cari açığın sadece portföy giriÅŸi ile finansmanının, orta ve uzun vadede iç talebe dayalı büyümenin de etkisi ile, hala önemli bir risk teÅŸkil ettiÄŸini unutmamak gerekiyor.
https://twitter.com/drismetdemirkol
http://bigyatirim.blogspot.com/
Dr. Ä°smet DEMÄ°RKOL