Malum bugün 14:00’da TCMB Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısının sonuçları açıklanacak. Beklenti TCMB’nin faiz koridorunun üst sınırında 50 ila 100 baz puan arasında indirim yapması yönünde. İndirim 50 baz puan olursa İMKB’de sınırlı da olsa satışlar ağır basabilir, indirimin 100 baz puan olması durumunda ise alımların devam etmesi daha makul bir senaryo. 75 baz puanlık bir indirimde ise piyasada sınırlı bir iyimserlik oluşabilir. 50-100 baz puan sınırlarının dışında ise aşağıda sert satışlar, yukarıda sert alımlar görebiliriz.
Aslında TCMB’nin son verilerin ardından faiz koridorunun alt sınırında da indirim yapabileceğine dair bir beklentimiz oluşmuştu. Fakat not artırımı beklentisi bu kadar kuvvetli iken, TCMB’nin bu işin neticelenmesini beklemesi daha olası görünüyor. Olası bir not artırımıyla Türkiye’nin yatırım yapılabilir ülke konumuna geçmesi en çok TCMB’yi zorlayacaktır. Artan borçlanma ve likidite imkanları, yeni sıcak para akımları, düşük kur ve bunun neden olacağı ithalat ve cari açık artışı, artan borçluluk oranları, artan kredi hacmi, hızlı büyüme ve enflasyon artışı TCMB’yi zorlayacak başlıklar olacak. Bahsettiğimiz bu senaryo gerçek olursa TCMB’nin büyümenin yeniden sağlanması için gaza basmasına gerek kalmayacak, piyasa bu gazı kendiliğinden bulacaktır. Bu nedenle, enflasyon hedefinden gitgide uzaklaşılırken, TCMB’nin son veriler olumsuz olsa da not artışına yönelik seyri görmeden büyümeyi destekleyecek adımlar atması bizce çok düşük bir ihtimal. Bu nedenle faiz koridorunun alt sınırında ya da politika faizlerinde bir indirim olasılığı şuna için bizce söz konusu değil. Eğer bu yönde bir adım atılacak olursa çok büyük bir sürpriz olur.
Bu analizin devamına www.uzeyirdogan.com adresinden ulaşabilirsiniz.
Ãœzeyir DOÄžANÂ