Geçen hafta sonu yapılan IMF-Dünya Bankası bahar toplantılarında kriz konusu “out” oldu. Tartışan az.
Şimdi üzerinde durulanlar ise daha önceleri bir kenara bırakılan fakat artık zamanı geldiği fark edilen noktalar. Kanımca bunlardan dört tanesi öne çıkıyor:
■Sanayileşmiş ülkelerdeki kamu finansman dengesinin nasıl sağlanacağı,
■Büyümenin nasıl gerçekleştirileceği,
■Bankacılık sektöründe yapılan reformların nasıl sonuç doğuracağı,
■Gelişen ülkelere yönelik sermaye akımlarındaki oynaklığın nasıl azaltılacağı.
Bunlar arasında önümüzdeki dönemlerde en fazla konuşacağımız konunun, krizde kamu finansman dengesi bozulmuş sanayileşmiş ülkelerin bu sorunu nasıl aşacakları ve sürdürülebilir büyümeyi nasıl gerçekleştirecekleri üzerinde yoğunlaşacağını düşünüyorum.
KAMU FÄ°NANSMAN DENGESÄ°NÄ° KURMAK
Özellikle ABD’nin yüzde 100’ü aÅŸacak kamu borcu/milli gelir oranının kasım ayında yapılacak seçimlerden önce çözümlenmesini kimse beklemiyor. Bunu ABD’li yetkililer açıkça ifade ediyorlar. Yeni baÅŸkanın bir numaralı iÅŸi bu olacak.
Bu geçiÅŸ döneminde bazı ekonomistler sanayileÅŸmiÅŸ ülkelerin yüksek “nominal” borçlarına anlamsız gerekçeler göstererek “Ä°ÅŸler o kadarda kötü deÄŸil” imajıyla küçümsemeye çalışıyorlar.
Bu grupta yer alanlar “Brüt kamu borçluluÄŸu deÄŸil ‘net’ borca bakalım” diyorlar. Ayrıca özel sektörün borçluluÄŸunun yüksekliÄŸini ise “Finansal sistemin derinliÄŸi artıyor” ÅŸeklinde yorumluyorlar.
Bunlara katılamıyorum. Yüksek borçluluğun sürdürülebilir büyümenin önündeki en önemli engel olduğu düşüncesindeyim.
Bunun da ötesinde düşük bütçe açığının sürdürülebilir büyüme için gerekli olduğuna inanıyorum. Yüksek bütçe açığı kısa dönemde büyümeye katkı yapsa da orta ve uzun dönemde sorunların artması gibi bir etki gösterecektir.
Yazının devamı için TIKLAYINIZ.