Yeni bir haftaya başlıyoruz. Genel bir görünüm sunacak olursak, genellikle gözler dolarda olduğu için dolar/TL kurunda nasıl bir başlangıç yaptığımız önemlidir. Bu yazıyı 21 Kasım 2016  sabahı 08:45 civarında yazmaya başladım ve şu an dolar 3.38 seviyesinde bulunuyor.
Geçen hafta içinde en yüksek 3.4080 seviyeleri görülmüş ve daha sonra Ekonomik Koordinasyon Kurulunun (EKK) toplantısı sonrasında 3.3570 seviyelerine kadar gerilemişti.
Borsada Rassal Yürüyüş
Geçen hafta borsaların getirilerine baktığımızda aÅŸağıdaki grafiÄŸi görüyoruz. BIST-100’ün geçen haftaki getirisi diÄŸer borsalarla karşılaÅŸtırıldığında fena deÄŸildi. MSCI geliÅŸmekte olan piyasalar (GOP) endeksinden daha iyi bir prim yaptı. Ãœstelik dolardaki sert yukarı hareketlere raÄŸmen, endeks 74.250 civarındaki desteÄŸinin altına gerilemedi. Fakat, sıkıntılı bir süreç olduÄŸunu da belirtelim.
Geçen haftanın en önemli gündem maddelerinden biri FED BaÅŸkanı Yellen’in Kongre’de yaptığı konuÅŸmaydı. Yellen  Aralık ayındaki toplantıda faizlerin artırılacağı sinyalini net bir ÅŸekilde verdi. Aralık ayı toplantısı sonuçlarını 14 Aralık akÅŸamı öğreneceÄŸiz. Bu hafta çarÅŸamba günü FED’in 1-2 Kasım tarihlerinde yaptığı toplantının tutanakları açıklanacak. Bu tutanaklarda da Aralık ayına iliÅŸkin mesajlar yer alacaktır, fakat zaten piyasalar Aralıktaki faiz artışını fiyatladığı için, piyasalar üzerinde kalıcı etkiler yapmayabilir. AÅŸağıdaki grafikte borsanın günlük hareketleri veriliyor.
Geçen cuma günü EKK’nun toplantısı ile dolardaki gerilemeyle birlikte borsada yukarı yönlü bir hareket oldu. Fakat genel olarak talebi ölçen TKE göstergesi hala “20” ile “0” arasında hareket ediyor. Cuma günü özellikle ikinci seansta bir alım dalgası vardı ama bu alım dalgası güçlü bir yukarı hareketin baÅŸladığı sinyalini hala vermiyor. Piyasalarda Random Walk adı verilen “Rassal Yürüyüş” teorisi vardır. Son iki haftadır piyasa hareketleri rasgele olarak ortaya çıkıyor. Åžu an etkili olan dinamik ise, 74.250’deki destek olup, piyasa bu desteÄŸin altında satış yapmak istemediÄŸi için bu seviyelere yaklaşıldığında hacim düşüyor ve son iki haftada en az 4 defa bu seviyelerde hacim düşerken, tepki geldi. Bu durum iyi midir? kötü müdür?
Piyasa eğer belirli bir seviyenin altında satmak istemiyorsa, yukarıdaki grafikte görüldüğü gibi, sıkışık bir bant oluşur. Fiyat hareketleri dar bantta geliştiği için Bollinger bandı dediğimiz bantlar daralır. Git gide bu piyasa şartlarında al-sat yapmak kâr sağlamaz. Bir şekilde bu kanaldan çıkılmalıdır. Eğer çok defa test edilmiş bir destek seviyesi aşağı geçilirse ve bu arada hacim de artıyorsa, düşüşler çok sert olabilir. Yatırımcılar bu konuya dikkat etmeliler. Şu an olduğu gibi, dar bir kanal içinde hareket olurken, fiyatların hangi yöne doğru kıracağını kestirmek kolay değildir. Her ne kadar teknik analiz göstergeleri, formasyonlar bu konuda bir fikir verse de, hiç bir teknik analiz aracı kesin fikir veremez. Yukarıdaki türden bir kanal hareketine bakarken, fundamental (Temel) göstergelere bakmadan olmaz.
Neden borsa yön belirleyemiyor? Neden Mayıs 2016’dan bu yana 74 bin ile 80 bin arasındaki 6 bin puanlık alana sıkıştık? Mayıstan bu yana, 84 binler ve 70 binler de  görüldü ama genel hareket bandı 74 bin ile 80 bin arasıydı. Bunun tek önemli bir sebebi var. GeleceÄŸe iliÅŸkin heyecan verici bir hikayemiz yok. 2003-2007 arasında endeks 20 binlerden 58 binlere yükselmiÅŸ, 2008 küresel krizinde 22 binlere düştükten sonra, 2010 yılında 72 binlere, 2013’te 93 bin seviyelerine yükselmiÅŸti. Çünkü AB yolunda bir Türkiye vardı AB normlarının uygulayacak bir aday ülkeydi ve direkt yatırımlar patlamıştı. Ãœstelik Amerika’da basılan paralar geliÅŸmekte olan ülkelere akarken ilk sıralarda Türkiye vardı. Åžimdi ise Irak’ta ve Suriye’de bir savaşın içindeyiz. Sistemsel bir deÄŸiÅŸim amacıyla referandum olasılığı yüksek, seçim olasılığı var. AB ile ipler tamamıyla gerilmiÅŸ durumda. Direkt yatırımlar azalırken, son 2 yıldır müteÅŸebbis yatırım yapmıyor. EÄŸer iÅŸ dünyası yatırım yapmıyorsa geleceÄŸe iliÅŸkin belirsizlik yüksek demektir ve bundan olumsuz etkilendiklerini anlarız. EÄŸer iÅŸ dünyası geleceÄŸe iliÅŸkin yatırım yapmıyorsa, borsadan ne bekleyebilirsiniz ki?
Yalnız çok önemli bir konu daha var. 2013 yılında borsa 93 bin seviyesinde iken bir hisse senedi 5.40 TL iken ÅŸu an 11 TL seviyesine gelmiÅŸ yani, %100’den fazla prim yapmış durumda. Dolayısıyla genel olarak borsa bir ÅŸey kazandırmasa da, kendine hayrı olan ÅŸirketlerin hisseleri bu tür getiriler saÄŸlayabiliyor ve yatırımcısına da hayırlı olabiliyor. Ä°ÅŸte bu yüzden  yatırımcılar ÅŸirketler üzerinde çalışıp güzel hikayeleri satın almalılar. Ãœlke genelinde borsayı yükseltecek hikaye olmasa da, hisse bazında bu hikayeler bulunuyor.
Önemli bir sorun daha var. Yatırımcılar genel olarak çok kısa vadeli hareket ediyorlar. Herkes bu hafta ne olur borsa yükselir mi? diye soruyor. Genel olarak trade yaparak yani kısa vadeli al-sat yaparak para kazanmaya çalışıyorlar ama, bu beynin üstesinden gelemeyeceÄŸi bir olgudur. Çünkü alım yapanların B planı olmuyor. Bu hafta ne olur? sorusuna verilecek en iyi cevap; “70 bin ile 77.500 arasında hareket olur” ÅŸeklindedir. Daha net bir ÅŸey söylemek zor. Bunun yatırımcıya bir faydası var mı? Tabi ki yok.  Bu yüzden endeksin hareketleri yerine hisse bazında hikayelere odaklanmakta fayda var.
Bu sabah itibariyle dış piyasalara bakacak olursak, genelde yatay bir eÄŸilim var. Az önce VIOP cuma gününe göre 300 puanlık yükseliÅŸle açıldı. BIST-100 endeksi,  geçen haftayı 75.639 seviyesinden kapatmıştı. 200 puan civarında bir yükseliÅŸle açılmasını bekleyebiliriz. En güçlü direnç 77 bin civarında bulunuyor. Åžu an için en güçlü destek ise 74.250 civarında bulunuyor. Borsanın yine dolardaki hareketlerden etkileneceÄŸini söyleyebiliriz. Dolar/TL kuru ÅŸu an (09:52) 3.3732 seviyesinde bulunuyor.  Endeksin ilk seansta 74.750’yi destek yaparak 77.450 ile 76.250 aralığında dalgalanmasını bekliyorum.
Dolar analizini burayı tıklayarak okuyabilirsiniz…