Nihayet Yunanistan’da seçimler sonuçlandı ve kâğıt üzerinde mali anlaşmayı destekleyen partilerin koalisyonu mümkün hale geldi. Seçimden birinci parti olarak çıkan Yeni Demokrasi ve üçüncü parti olan PASOK’un sandalye sayısı rahatlıkla hükümeti kurabilecek çoğunlukta. Fakat dün akşam seçim sonuçları henüz netleşmeden PASOK yetkilerinden gelen açıklamalarda, asi çocuk olarak nitelenen Syriza’nın dahil olmadığı bir koalisyona katılmayacaklarını açıklamaları soru işareti yarattı. Bu konuda bizim düşüncemiz PASOK Syriza’yı kurulacak hükümete çekme konusunda çaba sarf edecek ama bunda başarılı olamazsa da Yeni Demokrasi ile hükümeti kuracaktır. Yunanistan’da hükümetin kurulamaması ve üçüncü kez seçime gidilmesi bizce çok düşük bir ihtimal.
G-20 ve Fed toplantıları Yunanistan’dan daha önemli
Yunanistan seçimleri geride kaldı ve hükümet kurma çalışmalarını izleyeceğiz. Bu süreçte zaman zaman siyasilerden ortamı gerecek açıklamalar da çıkabilir ama bu durumun çok uzayacağını zannetmiyoruz. Seçimlerin piyasalar üzerindeki etkisini bugün açılışta gördük. Bizce piyasalarda son dönemde yaşanan coşkunun sebebi de Yunanistan seçimi değildi. Elbette bu seçime dair beklentiler piyasaları olumlu etkilemiştir fakat detaya takılıp asıl gündemi gözden kaçırmamak gerekiyor. Bu hafta G-20 ve Fed toplantıları var. Piyasalar bu iki toplantıdan çok güçlü destek mesajları bekliyor. G-20 toplantısı bugün başlıyor ve yarın da devam edecek. Piyasalar buradan Euro Krizi ile yavaşlayan dünya ekonomisine ivme kazandırabilecek adımlar atılmasını bekliyor. Bu toplantının ardından Salı günü başlayacak ve Çarşamba günü bitecek olan Fed toplantısından da parasal genişleme haberi çıkacağına neredeyse kesin gözüyle bakılıyor. Daha doğrusu piyasa bu beklentiyi fiyatlıyor. Bizce G-20’den dilek ve temenni mesajları, Fed’den de parasal genişlemeyi teğet geçecek bir açıklama gelme olasılığı hiç de düşük değil. Eğer bu senaryo gerçekleşecek olursa piyasalar sadece Yunanistan seçim sonuçları sonrası aldıklarını değil haziran ayı içinde aldıklarının hepsini geri verebilir. Fed piyasaların beklediği gibi üçüncü parasal genişlemeye (QE3) gidecek olursa, hisse senetleri, emtialar ve Euro/Dolar paritesinde güçlü bir ralli başlayabilir. Fakat biz bu iki olasılığın da gerçekleşme şansını aşağıda yer alan son senaryomuza göre daha düşük görüyoruz. Fed’in elindeki son silahını da Euro Bölgesi’ndeki durum netleşmeden kullanması bizce çok olası değil. Bu nedenle biz Fed’in bir süre daha hem Euro Bölgesi’ndeki gelişmeleri hem de başta istihdam verisi olmak üzere ABD ekonomisine dair açıklanacak verileri birkaç dönem daha gözlemek izleyeceğini düşünüyoruz. Bu nedenle de Fed’in orta şekerli bir açıklama yapması bizce en makul senaryo. Fed parasal genişleme seçeneğinin hala masada yer aldığını fakat kullanmak için henüz erken olduğunu vurgulayabilir. Bu durum piyasalarda moralleri bir süreliğine bozacak olsa da, beklentinin canlı tutulması bu olumsuzluğu sınırlayacaktır. G-20’ye gelince buradan da somut bir karar çıkma olasılığı bizce düşük. İyi niyetli açıklamalar gelmesi en azından piyasaların moralini bozmaz.
Üzeyir DOĞAN / Araştırma Müdürü
MARBAŞ Menkul Değerler
[email protected]
Telefon: (0212) 286 30 00