Yılın son çeyreğine girerken piyasaların öncelikli konusu “Fed’in politikalarında olacak değişim”. Ekim ayında tahvil alım programının sonlanmasının ardından faiz artışı ile başlayacak sıkılaştırma dönemine geçilecek. Bu yeni süreç ile ilgili henüz net bir plan ve tarih açıklanmamış olsa da, ilk faiz artışı için tahminler yılın ilk çeyreği ve ikinci çeyreği üzerinde yoğunlaşıyor. Dünkü açık Piyasa Komitesi toplantısının ardından Fed, faizlerin uzun süre daha düşük seviyelerde kalacağını tekrarladı ancak bu sefer bu kavramın mekanik bir süre ifade etmediğini açıklamaya çalıştı. Toplantıdan çıkan en önemli sonuç ise bizce Fed üyelerinin gelecek dönemlerdeki faiz oranlarına ilişkin beklentilerinde artış olması. Piyasada faizler konusunda önceki tahminlere göre bile iyimser bir fiyatlama yapılırken, Fed’in tahminleri daha da yukarıya çekmesi Fed ile piyasa beklentisi arasındaki farkı daha da açtı. Faiz beklentilerindeki artışın daha düşük büyüme tahminlerine göre yapılmış olması da Fed’in faizleri arttırırken kriterlerini daha düşük hedeflere göre belirleyeceği şeklinde yorumlandı. 2015 sonu için tahmin edilen %1,375 (önceki tahmin %1,125) faiz tahmini için yılın ilk yarısı içinde faiz artış sürecinin başlayacağı tahmin ediliyor. Bu nedenlerle Fed uzun süre ifadesini tekrarlasa da açıklamanın ana fikrinde faiz artışının yılın ilk yarısında yapılacağı var. Bunun yanında önceki toplantıda ifade dilen kurumlara ters repo imkanı tanınması fikri de yakın bir zamanda uygulamaya gireceğe benziyor. Bu yüzden açıklamaları faizler daha uzun süre düşük seviyelerde kalacak şeklinde yorumlamamak gerekiyor. Yılın geri kalanındaki son iki toplantıdan birinde (29 Ekim ve 17 Aralık) faiz artışı konusunda daha belirgin bir politikaya geçileceğine neredeyse kesin gözüyle bakılıyor.
DEVAMINI OKUMAK İÇİN TIKLAYINIZ…
Avrupa Merkez Bankası ve diğerleri Fed’i dengeleyebilir mi?
Yatırım yapılabilir ülke notunu kaybeder miyiz?
BIST’te yılın son dönemi stresli geçecek
Faizlerde aşağı potansiyel azaldı