GeçtiÄŸimiz haftanın sonunda etkili olmaya baÅŸlayan ve pazartesi günü yoÄŸunlaÅŸan ve baÅŸta altın olmak üzere emtia fiyatlarında yaÅŸanan hareketlilik, tam tuhaf bir görüntü sergiliyor, hemde kafaları karıştırıyor. Yalnızca altın veya biraz daha genelde emtia fiyatlarında yaÅŸanan geliÅŸmelere kısa vadeli bir bakış açısı ile bakarak deÄŸerlendirme yapmak, yaÅŸanan gerilemeyi durgunluk beklentileri veya sistemik kırılganlık algılamasının azaldığı gibi söylemler ile açıklamak pek gerçekçi görünmüyor. Son on yıllık döneme baktığımızda durgunluk beklentisinin ve parasal geniÅŸlemenin kronikleÅŸtiÄŸini, sermaye ve emtia piyasalarının paralel eÄŸilimler sergilediÄŸini gözlemliyoruz. Bu süreçte bilançolardaki nisbi düzelmeye raÄŸmen durgunluktan çıkılamıyor oluÅŸu, iÅŸsizlik azalmazken emtia fiyatlarındaki yükseliÅŸten kaynaklanan maliyet kökenli enflasyon baskısının artışı sıkıntı yaratıyor. Durumun daha kötüye gitmesini engellemek için ya parasal geniÅŸlemeyi frenlemek ve finansal piyasaların taleplerine duyarsız kalmak, ya da parasal geniÅŸlemenin emtia piyasaları üzerindeki etkisini enflasyon baskısı yaratmayacak ÅŸekilde yönlendirmek ve kontrol altında tutmak gerekiyor. Ä°lk olasılığa finansal piyasalar tahammül edemiyor ve durgunluÄŸun bunalıma dönüşmesi olasılığı güçleniyor; ikinci olasılık ise çok tartışılması gereken çeliÅŸkileri gündeme taşıyor…
Altın kontratlarındaki teminat oranlarını son iki ay içinde beÅŸ kez arttırabilir, yapay satış baskısı yaratibilirsiniz. Daha önce de olduÄŸu gibi piyasaların sığ olduÄŸu saatlerde bakırdaki düşüşü bahane ederek sert bir aÅŸağı hareket yaratabilir, sistemik kırılganlığı artıracak ÅŸekilde spekülasyon yapanları cezalandırabilirsiniz. Fakat bu anlayış sistemik korumacılık kapsamına girer, serbest piyasa ve demokrasi anlayışından uzaklaÅŸmak anlamına gelir. Zira bu yapılanlar amaca ulaÅŸmıyorsa yasaklayıcı gyeni kurallar çeÅŸitlenerek devreye girer. Bu yapılanlar yapısal sorunların ağırlaÅŸmasını veya güven bunalımının derinleÅŸmesini önleyemez…
Evet emtia fiyatlarındaki yükseliş durgunluktan çıkılmasını engelliyor; para ve ne maliye politikasının daha fazla gevşetilmesine izin vermiyor; sorunlu hale gelen büyük bankaların kurtarılması yönündeki iradeyi zayıflatarak sistemik kırılganlığı yeni rekorlara taşıyor. Para ve veya maliye politikasının gevşetilmesi, banka veya ülke kurtarılması ihtiyaç ise giderek ağırlaşan yapısal sorunlardan kaynaklanıyor, altın ve petrol başta olmak üzere emtia fiyatlarındaki yükselişin yanı sıra artan güvensizlik yan tesir olarak ortaya çıkıyor. Yapısal sorunlar konusunda bir şey yapılamadığı için günü kurtarmak bile emtia fiyatlarının marke edilmesine bağımlı hale geliyor!..
Federal reservenin geçen hafta yaptığı açık piyasa iÅŸlem komitesi toplantısından çıkan karar ve deÄŸerlendirme oldukça net ekonomideki yönelimin aÅŸağı yönlü olduÄŸu tespitine raÄŸmen yeni parasal geniÅŸlemeye gidemiyor! Neden? Ekonomi daralıyorsa taze para versin, daralmıyorsa vermesin, canlanıyor ise daha önce verdiklerini yavaÅŸ yavaÅŸ çekmeye baÅŸlasın… Ekonomi daralırken neden taze likidite veremiyor? Çünkü biliyor; verilen likidite emtia fiyatlarını yükselecek, enflasyon baskısı artacak ve durgunluktan çıkılamayacağı gibi sorunların iyice ağırlaÅŸması önlenemeyecek…
Peki kendilerini veya günü kurtarmak adına taze paraya bağımlı hale gelen finansal piyasalar ne yapsın? Kalıcı olamayacağını bile bile emtia fiyatlarını geriletecek bir manipulasyonu sahneye koysun!.. Yine sormak gerekiyor emtia fiyatları geriletildiği seviyelerde kalacak mı? Federal reserv veya Avrupa Merkez Bankası önce parayı versin, sonrası önemli değil, elbette kalıcı olmayacak!.. Mali kesim ve kamunun hatalarını diğer kesimlere fatura etmenin en temiz yolu elbetteki enflasyondur, emtia fiyatlarının yükselmesi kalıcı olarak önlenemeyecek bir durumdur.
Birilerinin kendini yanlışlarına devam ederek kurtarabilmesi için, doğru yapanların yanlış yaptıklarına ikna edilerek yaptıklarından vazgeçmesi gerekiyor. Bu yaşananlar sistemik riskin küresel kredi krizinin yaşandığı dönemdekinden çok daha yüksek olduğuna işaret ediyor. Tünelin ucunda görünen ışık karşıdan gelen trenin ışığıymış!..
Ne dersiniz salt altın ve kıymetli metallerde yaşanan hareketlere bakarak ne olup bittiğini anlamak mümkün mü? Dar açıdan kısa vadeli bir bakış açısı ile bizi yönlendirmeye çalışanlara güvenmenin bedeli çok ağır olabilir mi?..