Euro Bölgesi’nin sorunlu iki ülkesi Yunanistan ve Ä°talya’da yönetim resmen deÄŸiÅŸti. Her iki ülkede de baÅŸbakanlar istifa ederken yerlerine Yunanistan’da Avrupa Merkez Bankası’nın eski baÅŸkan yardımcılarından olan Papadimos, Ä°talya’da ise kısa süre önce ömür boyu senatör ilan edilen ekonomist Mario Monti geçti. Böylece Yunanistan ve Ä°talya’da yönetim teknokratların eline geçmiÅŸ oldu. Papandreu ve Berlusconi’nin ayrılışı ve öncesinde AB’nin istediÄŸi tasarruf tedbirlerini içeren paketlerin parlamentolar tarafından onaylanmış olması piyasalara moral verdi. Fakat bu istifalarla sorun çözüldü mü derseniz bizce henüz deÄŸil.
 Referandum blöfü öncesine döndük:Â
Euro Bölgesi’nde yaşanan son gelişmelerle birlikte Avrupa Birliği Finansal İstikrarı Destekleme Paketi’nin kabul edildiği ve Papandreu’nun referandum blöfünden önceki döneme dönülmüş oldu. Şimdi üzerinde anlaşılan bu paketin oluşturulması ve oluşturulan kaynağın kullanılış şekli irdelenmeye başlanacak. Bu süreçte AB istikrar fonuna katkı sağlaması beklenen çıktı fazlası olan Çin, Rusya ve Brezilya gibi ülkelerin desteği konusunda henüz net bir bilgi yok. Çin’in destek için Yuan’ın IMF’in rezerv parası olan SDR sepetine dahil edilmesi koşulunu öne sürdüğü konuşuluyor. ABD’nin bu koşulu kabul etmesi kolay olmayacaktır. Bu konuda sancılı bir süreç bizleri bekliyor.
AB’de yeni imtihan bankacılık düzenlemesi:
Diğer taraftan AB’de bankacılık sektöründeki sorunlar devam ediyor ve yeni düzenlemelerin yapılması kaçınılmaz. Bu düzenlemelerin başında da sermaye yeterlilik rasyosunun arttırılması var. Bankaların piyasa fiyatı bu kadar düşmüşken, sermaye artırımı yoluyla bu rasyoları iyileştirme seçeneğinin bankalar tarafından kabul görmesi çok zor. Bunun yerine bilanço küçülterek bu oranları yakalama yolunun seçilmesi daha olası görünüyor. Bu yol seçilirse resmen açıklanmamış olsa da resesyondaki AB’de kredi ve harcamalardaki düşüş ilerleyen günlerde toparlanmayı daha da geciktirecektir.
Ä°talya izlenmeye devam edilmeli:
Geçtiğimiz hafta çok sert saldırı yiyen İtalya bonolarındaki seyir izlenmeye devam edilmeli. Başbakan’ın değişmesi ve AB’nin talep ettiği kemer sıkma politikalarının kabul edilmiş olması bu saldırıları kesmeye yetecek mi ilerleyen günlerde göreceğiz. Saldırıların ana sebebi olarak gösterilen yönetimlere olan güvensizliğin son değişimlerle birlikte aşılmış olması lazım. Buna rağmen İtalya’da faizler yeniden %7’nin üzerine atacak olursa ataklar daha da setleşebilir ve Avrupa Merkez Bankası’nın daha güçlü müdahalelerde bulunması gerekebilir. Aksi halde bu süreç tekrarlanacak olursa İtalya’nın ardından en sıkıntılı üye olan ve seçim süreciyle bütçesi daha da bozulan İspanya yeni kurban olabilir.
Türkiye’de gündem Suriye ve Terör:
 İçeride ekonomiye dair beklenti anketlerinde son dönemde toparlanma görülürken, cari açık rakamlarında bir türlü istenilen düzelmenin yaşanmaması en büyük problem. Fakat şuan için daha büyük sıkıntı oluşturan gelişme; yanı başımızdaki Suriye’de artan gerginlik. Hafta sonu Türkiye büyükelçiliğine yapılan saldırının ardından çalışanların yakınları Türkiye’ye getirildi ve Suriye’ye bu konuda nota verildi. Bir diğer önemli gelişme de Cumartesi günü Arap Birliği’nin Suriye’nin üyeliğini askıya alması oldu. Esad rejimi gitgide yalnızlaşırken şiddetin boyutunun daha da artması muhtemel. Esad’ın Türkiye’yi zor durumda bırakacak bir hamle ile Kürtlere özerklik tanıması dahi konuşulanlar arasında. Bu ihtimalin güçlenmesi PKK’nın eylemlerinin daha da artmasına neden olabilir, takip etmekte fayda var.
Bu hafta açıklanacak verilerden ön plana çıkanlar:
14 Kasım 2011 Pazartesi:
•         Açıklanacak önemli bir veri beklentisi yok
15 Kasım 2011 Salı:
•         10:00 – TCMB Eylül Ayı Cari İşlemler Dengesi
•         10:00 – TÜİK Ağustos Ayı İşsizlik Oranı
•         11:00 – T.C. Maliye Bakanlığı Ekim Ayı Bütçe Dengesi ve Faiz Dışı Dengesini Açıklayacak
•         11:30 – İspanya Tahvil İhracı Gerçekleştirecek
•         12:00 – Euro Bölgesi GSYH (3Ç)
•         12:00 – Almanya Kasım Ayı ZEW Anketi
•         15:30 – ABD Ekim Ayı ÜFE
•         15:30 – ABD Ekim Ayı Perakende Satışlar
•         15:30 – ABD Kasım Ayı Empire İmalat Endeksi
16 Kasım 2011 ÇarÅŸamba:Â
•         10:00 – TCMB ekim Ayı Tüketici Güven Endeksi
•         12:00 – Euro Bölgesi Ekim Ayı TÜFE
•         15:30 – ABD Ekim Ayı TÜFE
•         16:15 – ABD Ekim Ayı Sanayi Üretimi
•         16:15 – ABD Ekim Ayı Kapasite Kullanım Oranı
•         17:00 – ABD Kasım Ayı NAHB Konut Endeksi
17 Kasım 2011 Perşembe:
•         11:30 – İspanya Bono ve Tahvil İhracı Gerçekleştirecek
•         15:30 – ABD Ekim Ayı Konut Başlangıçları
•         15:30 – ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları
•         17:00 – ABD Kasım Ayı Philadelphia FED Endeksi
18 Kasım 2011 Cuma:
•         09:00 – Almanya Ekim Ayı ÜFE
•         17:00 – ABD Ekim Ayı Öncü Göstergeler
Ä°MKB 30 TEKNÄ°K ANALÄ°ZÄ°Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â :
       İMKB 30 spot endekste yurtdışı piyasaların gölgesindeki hareket devam ediyor. İç piyasada endeksi pozitif ya da negatif yönde ayrıştıracak beklentinin olmaması yüksek dalgalı bir band hareketi oluşmasına neden oluyor. İMKB 30’da yukarı yönlü hareketin güçlenebilmesi için 69,500’ün geçilmesi gerekiyor. Son günlerde sıkça değindiğimiz gibi bu seviye geçilmeden olacak yükselişler kalıcı olmayacaktır. Bu nedenle yukarı yönlü hareketlerde bu seviyeye yakın yerlerden kar realizasyonu ve VOB’da short pozisyon alımı yapılabilir. Fakat 69,500 aşılacak ve üzerinde kapanış ihtimali doğacak olursa alınmış olan short pozisyonlarda stop loss yapılarak 69,500 üzerinde kalındığı sürece long pozisyonlara ağırlık verilmeli.
      Aşağı yönlü hareketlerde ise 67,500 ilk önemli desteğimiz. Bu seviyenin altına olacak sarkmalarda 65,500/66,000 hedefli short pozisyon alımı yapılabileceğini düşünüyoruz. Endeks hafta içinde 65,500 altına sarkacak olursa 62,500/63,000 aralığına kadar olabilecek sert bir satış baskısı yaşanabilir. Bu nedenle endekste olası bir gerilemede güçlü destek olan 65,500/66,000 aralığından tepki ihtimaliyle alım denenebilir, fakat 65,500 desteği kırılacak olursa stop loss yapılmalı ve aşağı yönlü pozisyonlara ağırlık verilmelidir
USD/TL TEKNÄ°K ANALÄ°ZÄ°Â Â Â Â :
            Dolar/TL kurunda 1,74 ile 1,80 arasındaki dalgalanma devam ediyor. Kurun bir süre daha bu band içinde kalması beklenebilir. Fakat yukarı yönlü olası bir harekette 1,8050 üzerinde kapanış ihtimali doğacak olursa 1,84-1,85 aralığına kadar yeni bir hareket başlayabilir. Aşağıda ise 1,74 altında olacak kapanışlar 1,70 desteğini gündeme getirecektir. Özetle kurda kısa vadede 1,74-1,80 aralığı takip edilmeli. Bu aralıktan çıkılması durumda kırılma yönüne göre 1,70 ve 1,85 seviyeleri takip edilecektir. Beklentimiz önümüzdeki birkaç içinde AB kaynaklı çok olumsuz gelişmeler yaşanmadığı sürede 1,70-1,85 bandında hareket eden bir kur izleyeceğimiz yönünde. Kurda şuan için en belirleyici unsur TCMB olduğu için kurumun görüş ve açıklamaları dikkatle takip edilmeye devam edilmeli.
Ãœzeyir DOÄžAN
Kapital Menkul DeÄŸerler A.Åž.
Türev Araçlar Birimi / Uzman
Tel: 0212 330 04 70
Fax: 0212 330 0 369
www.kapitalmenkul.com.tr
[email protected]
UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danısmanlıgı kapsamında degildir. Yatırım danısmanlıgı hizmeti; Aracı kurumlar, portföy yönetim sirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müsteri arasında imzalanacak yatırım danısmanlıgı sözlesmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kisisel görüslerine dayanmaktadır. Bu görüsler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar dogurmayabilir.