16:30
Sabahki yorumda hisselere ilişkin bilgi aktaracağımı belirtmiştim. Hisselerin Eylül ayında yayınlanan mali tablolarına göre yaptığım puanlama aşağıda veriliyor. Buraeda şirketlere puan verilmiş durumda. Her faktöre eşit ağırlık verildi. Fakat Bu tablo şöyle yorumlanmalı. Burada 100 alan şirket illaki çok iyi prim yapacak anlamına gelmez. Hatta çok sert düşüş de yapabilir. Buradaki tablo şirketin mali yapısının ne kadar sağlam olduğunu göstermektektedir. Ama kağıt çok pahalı olabilir. Bu yüzden PD/DD ve F/K oranları da kullanıldı. Bunaları da incelemelisiniz. Şirketin kimler tarafından yönetildiğine de bakmalısınız. Tabloyu size bilgi vermeye çalışan bir tablo olarak görmenizi isterim. İyi puan alan şirket iyi prim yapacak diye düşünürseniz yanıltıcı olabilir. Buradaki verileri geçmiş bir yıllık performansa bakıyor ve puanlıyor. Öyle olabilir ki şirket geçmiş 1 yılda çok mükemmel bir resim çizmiş olabilir ama gelecek bir yılda karlılığı düşebilir, maliyetleri artabilir ve aynı resmi çizmeyebilir.
(Tabloyu büyütmek içöin tıklayınız, ya da 2011-09-puanlama linkini tıklayarak excel dosyasını indiriniz.)
Şu an saat 16:22 ve endeks 57 bin seviyeleirne yaklaştıktan sonra şu an 56 bine kadar geriledi. Zaten genel olarak bizim piyasanın üzerinde satış baskısı olabileceğini ve yüksek faizin borsamıza iyi gelmeyeceğini sabah belirtmiştim ama şu anki sebep Dow endeksinin yzüde 1.28 ve DAX endeksinin de yüzde 3’e yakın değer kaybetmiş olması. ABD’de tarım dışı istihdam beklentilerin altında geldi. Bu arada ITALYA’ya IMF heyetinin gidecek olması yeniden stresi artırdı. Biz Portekiz’den yeni stres beklerken şu an İtalya’ya IMF yardımının konuşulması ve Berlusconi’nin buna karşı çıkması ve parlamento çoğunluğunu kaybetmeyi beklemediklerini söylemesi Avrupa’daki stresi artırdı ama, daha öncesinde olduğu şekilde çok sert reakisyonlar beklemiyorum. BU bayram tatilinde yukarıda verdiğim tabloyu iyice inceleyin. Hissede nakitte olanlar bence bayram sonrasını beklesinler. Hissede olanlar ise bayram tatili sırasında olası riskleri almak istemiyorlarsa bir miktar nakde geçebilirler. Bayramdan sonra bu verdiğim tablo üzerine Webinar yapacağız…
Bütün Okuyucularımın Mübarek Kurban Bayramlarını kutluyorum. Sağlıcakla kalın, herşey güönlünüzce ve bütün günleriniz bayram gibi olsun.
11:35
Dün sizlerew seans içi yorum yazamadım. Çünkü yayından çıktıktan sonra İst. Aydın Üniversitesinde borsa ve sermaye piyasaaarı seans ve simulasyon salonunun aç.ılışına katıldım. Ardından da yüksek lisans dersi vardı bunu verdim ve akaşm eve geldiğimde saat 11:00’e yakşaıyordu. Yani inanılmaz yorgun bir gün geçridim. Sonra haberlere baktım. Papandreu referandumdan vazgeçmişti. Ama çok daha önemli bir gelişme vardı Süper Mario (Avrupa merkez bankasının yeni başkanı Mario Draghi) ilk toplantsıında faizleri indirivermişti. Daha önceki yazılarımda da Draghi’nin yaklaşımlarının önemli olacağını söylemiştim. Nitekim şu an helikopter Bernanke’den sonra, parasal genişleme yaratmaya ve büyüme beklentilerini oldukça aşağı çekmeye niyetli bir Draghi var. Aslında Almanya baskı yapmasa Draghi, tahvil alım programını da iki katına çıkarabilirdi ama gelir gelmez çok da hareeketli olup mermileri bitirmemek lazım. Bence işe piyasaların gönlündekiyle başladı ve piyasalarla uyumlu olacağını zannediyorum.
Bu sabah paranın Rotası programında da vurguladığım üzere dünkü en önemli haber Yunanistan’ın kararı değil, Süper Mario’nun faiz indirmesiydi. Zaten yazılarımda referanduma sıfır olasılık vermiştim ve asla olmaz diyordum. Faizlerin indirilmesi durumu şunu gösteriyor. İleride İspanyol ve İtalyan faizleri yükselmeye başladığında, Draghi radikal kararlar alabilir. Dolayısıyla AB ile ilgili kurtarma planı aslında çok fazla bir işe yaramayack olsa da, piyasalar bozlulup beklentiler kötüleştiğinde dvereye girmeye hazır görüntüsü veren bir AMB var. Tabi ki bunun böyle olduğunu kesin bir dille söyleyemeyiz. Zaman gösterecektir ama ilk gelen sinyaller olumluydu ve piyasalar da benim gibi düşünüyor.
Bu bağlamda Avrupa borsalarında artık çok sert düşüşler görmememiz ve gün içinde normal aralıklarda hareketlerin olması beklenebilir. DAX endeksinin 6000 seviyesinin altına gelmesini beklemiyorum. Zaten FED’in son toplantısında Bernanke de üçüncü bir parasal genişleme sinyali verdiği için o cephede de sürprizler dışında çok büyük bir sorun beklemiyorum. Dolayısıyla dış piyasalardaki aşağı yönlü trendin bittiğini ve diplerin oluştuğunu bundan sonraki 1-2 aylık süreç içinde genel olarak yukarı yönlü trendin hakim olacağını düşünebiliriz. TAbi ki yarın Portekiz’den de çatlak seslerin gelip yeni sıkıntılar olmazsa. Bu çatlak ses gelse de AMB başkanı Draghi eğer güzel açıklamalarla piyaslaarı yatıştırırsa çok afzl sorun olmaz.
Bu şartlar altında, dış piyasalar genelde olumlu trend izleyecekse bizim endeks ne olur?
Faiz indirimi kararı ve bundan sonra da faiz indirimi yapılması AB’de büyümeyi hareketlendirirse bizim ihracatçımız için iyidir ama bu durumda emtialar ve petrol artacaktır ve cari açığımıza baskı yapacaktır. Dolayısıyla, enflasyon da aylık bazda yüzde 3’ü aşmışken Merkez Bankamız yüksek faiz politikasını sürdürmeye mahkumdur. Üstelik Avrupa’da büyüme trendi başlarsa ve bu bizim büyümemizi de hızlandırısa cari açık yeniden yükselmeye başlayabilir. Yani bizimkiler ekonomiyi soğutma ve kredileri azaltma telaşı içinde olacaklardır. Bu ndenle de bizim borsa şirketleri yüksek faiz baskısı altında olacaktır. fakat borsanın aşağı yönlü sert hareketler yapma olasılığı azalmıştır. Bu nedenle kağıt abzında hareketlere odaklanmak gerekecektir. Çünkü bankalar fazla değer kazanmayacaktır ve belki de endeks yatay gidecektir ama endeksle pozitif ayrışan kağıtlar olacaktır. Dış piyasaların daha olumlu olacağını düşünüyorsak, bayram sonrasında da bizim borsa olumlu olabileceği ve Draghi sonrasında tjhlike geçtiği için artık hisselerde alım düşünülebilir. Bugün saat 16.00’da vereceğim yorumda bayram sonrasında alınabilecek hisselerle ilgili olarak bilgi aktaracağım. Dolarda ise fazla birşey beklemeyiniz. Genelde yatay hareket yapacaktır.
Saat 16.00’da görüşmek üzere…